Wenn man die Geschichte als Anhaltspunkt nimmt, könnte Bitcoin (BTC) vor einem großen Aufwärtstrend stehen. Der jüngste Aufschwung verlief parallel zur Bullen-Wiederbelebung von Mitte 2019, bei der der Preis um fast 250 % anstieg.

Die nach Marktwert führende Kryptowährung ist diesen Monat um fast 40 % auf 23.000 USD gestiegen, wie aus Daten von CoinDesk hervorgeht. Der Anstieg folgt auf einen einjährigen Kurssturz, der den Preis um 68 % fallen ließ, gefolgt von einer anhaltenden Konsolidierung am Tiefpunkt des Bärenmarktes bei etwa 18.000 USD. Er kommt zu einem Zeitpunkt, da sich die US-Notenbank (Fed) dem Ende ihres Liquiditätsverknappungszyklus nähert, der risikoreiche Anlagen, darunter Kryptowährungen, in Aufruhr versetzt hat.

Die Bedingungen ähneln jenen, die der Wiederbelebung des Bitcoin-Bullenmarkts im zweiten Quartal 2019 vorausgingen. Damals schnellte der Preis um 247 % auf 13.800 USD hoch, als der Straffungszyklus der Fed seinen Höhepunkt erreichte.

„In den vier Monaten vor der Rallye 2019 wurde BTC in einem engen Bereich nahe den Tiefstständen gehandelt, da Short-Positionen ihren Vorteil ausnutzten, während starke Hände akkumulierten“, sagte der Makrohändler Geo Chen in der Ausgabe seines beliebten Fidenza Macro Substack-Newsletters vom 20. Januar und stellte Gemeinsamkeiten zwischen dem Preisanstieg 2019 und dem von 2023 fest. „Die Rallye 2019 fiel mit einem Goldlöckchen-Umfeld mit verlangsamtem Wachstum und Inflation zusammen, was die Fed dazu veranlasste, den Fuß vom Straffungspedal zu nehmen.“

Der bisherige Straffungszyklus der Fed dauerte drei Jahre und begann im Dezember 2015 und endete im Dezember 2018. Der Leitzins wurde auf 2,25 bis 2,5 Prozent angehoben. Im vergangenen Jahr erhöhte die Zentralbank den Leitzins von 0 auf 4,25 Prozent. Der Markt erwartet nun, dass die Zentralbank das Tempo der Zinserhöhungen im Februar und März auf 25 Basispunkte drosseln und den Zinserhöhungszyklus dann unterbrechen wird, da die Zukunftsindikatoren auf eine deutliche Verlangsamung der Verbraucherpreisinflation und der Wirtschaftstätigkeit hindeuten.

Die Marktentwicklung von Bitcoin seit Juli weist eine unheimliche Ähnlichkeit mit den Bewegungen auf, die wir von Ende November 2018 bis Anfang April 2019 beobachtet haben.

Die Erschöpfung der Verkäufer im vergangenen November und der darauf folgende Aufwärtstrend stehen im Einklang mit dem Rekord von Bitcoin, das 17 Monate vor der Halbierung der Mining-Belohnung seinen Tiefpunkt erreichte und im Jahr vor dem Ereignis wieder anzog. Die vierte Halbierung der Bitcoin-Belohnung, ein programmierter Code, der das Tempo der Angebotsausweitung alle vier Jahre um 50 % reduziert, wird etwa im März oder April erwartet.

Alles in allem scheint der Weg des geringsten Widerstands für Bitcoin auf der höheren Seite zu liegen. Dennoch kauft Chen lieber Ether (ETH), die nach Marktwert zweitgrößte Kryptowährung, als Bitcoin.

„Ich glaube, dass das Potenzial von ETH, BTC aufgrund der Fusion zu übertreffen, aufgrund des Bärenmarktes noch nicht vollständig ausgeschöpft wurde“, bemerkte Chen. „Ich glaube auch, dass Web 3 und DeFi weiterhin die größte Quelle für Wachstum und Innovation im Krypto-Ökosystem sein werden, und die Mehrheit von Web 3 und DeFi verwendet ETH als Basisschicht. BTC wird im Vergleich zu ETH die sichere Währung mit niedrigem Beta bleiben.“

Chen hat eine Long-Position in ETH/USD eingenommen und erwartet, dass Ether in den nächsten drei Monaten auf bis zu 3.400 $ steigt.