Die britischen Regulierungsbehörden sind sich derzeit uneinig über das mögliche Verbot von Derivaten und ETN-Angeboten im Zusammenhang mit Kryptowährungen für Privatanleger.
Die Financial Conduct Authority (FCA) hat am 6. Januar 2021 ein weitreichendes Verbot erlassen, obwohl die meisten Befragten das Verbot nicht für übertrieben hielten.
Die Überprüfung durch das Regulatory Policy Committee (RPC) verdeutlicht die Meinungsverschiedenheiten zwischen der FCA und der Regierung in der Frage, was eine angemessene Regulierung darstellt.
Die politischen Entscheidungsträger im Vereinigten Königreich sind derzeit uneinig, was die Regulierung der Vermarktung und des Vertriebs von Derivaten und börsengehandelten Schuldverschreibungen (ETNs) betrifft, die an Kryptowährungen gebunden sind. Am 6. Oktober 2020 kündigte die Financial Conduct Authority (FCA), die wichtigste britische Regulierungsbehörde, ein generelles Verbot kryptobezogener Angebote an.
Die Entscheidung wurde bekannt gegeben, obwohl 97 % der Teilnehmer der FCA-Konsultation das Verbot als „unverhältnismäßig“ ablehnten. Das Verbot trat am 6. Januar 2021 in Kraft.
Kritik am pauschalen Verbot der FCA nimmt zu
Das Verbot wurde von Branchenteilnehmern kritisiert, die argumentieren, dass Privatanleger die Risiken und den Wert von Krypto-Derivaten einschätzen können. Die Verhängung des Verbots löste eine Überprüfung der Entscheidung durch das RPC aus.
Am 23. Januar 2023 legte das RPC, ein vom Ministerium für Wirtschaft, Energie und Industriestrategie gefördertes öffentliches Beratungsgremium, seine Argumente gegen das Verbot der FCA dar.
Anhand einer Kosten-Nutzen-Analyse schätzte das RPC die jährlichen Verluste durch die Maßnahme auf rund 268,5 Millionen Britische Pfund (ca. 333 Millionen US-Dollar). Das RPC behauptet weiter, dass die FCA weder eine klare Erklärung dafür abgegeben habe, was ohne das Verbot passieren würde, noch habe sie die Methodik oder Berechnungen zur Schätzung der Kosten und Vorteile des Verbots vorgelegt.
Auf der Grundlage dieser Bewertung stufte das RPC das Verbot als „rot“ ein, was bedeutet, dass es seinen Zweck nicht erfüllt.
Regulierungsbehörden haben Mühe, angemessene Aufsicht zu finden
Der negative Überblick des RPC wird nicht zwangsläufig zu einer direkten Aufhebung der Gesetzgebung führen. Er verdeutlicht jedoch die unterschiedlichen Auffassungen darüber, was eine angemessene Regulierung durch die FCA darstellt.
Die Regierung hat die Entwicklung der digitalen Industrie gefördert. Dennoch zeigt die anhaltende Debatte über das Verbot von Derivaten und ETNs, die an Kryptowährungen gebunden sind, dass unter den Regulierungsbehörden Uneinigkeit darüber herrscht, welches Maß an Aufsicht für die sich rasch entwickelnde Branche erforderlich ist.
Auf der Kehrseite
Die Bewertung des RPC wird nicht zwangsläufig zu einer Änderung des Regulierungsansatzes seitens der FCA führen.
Die FCA hat erklärt, dass diese Produkte komplex seien und es ihnen an einer verlässlichen Bewertungsgrundlage mangele, was sie für Privatkunden mit einem hohen Risiko behaftet mache.
Kritiker argumentieren, dass die Bewertung des RPC die potenziellen Verluste und Schäden, denen Privatanleger ohne angemessene Regulierung ausgesetzt sein könnten, nicht berücksichtigt.
Warum Sie sich dafür interessieren sollten
Der Ausgang dieser Debatte wird erhebliche Auswirkungen auf die Verfügbarkeit und Zugänglichkeit von Krypto-Derivaten und ETNs für Privatanleger im Vereinigten Königreich haben.
Die Diskussionen geben Einblick in die laufenden Gespräche der Regulierungsbehörden über das angemessene Maß an Aufsicht für die Kryptoindustrie und wie am besten ein Gleichgewicht zwischen Verbraucherschutz und Innovationsförderung erreicht werden kann.
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