In den letzten zwei Jahren wurden in vielen Vereinbarungen Tokenomics-Modelle entwickelt. Um Investoren die Möglichkeit zu geben, Geld anzulegen, haben viele Projekte, die sich auf das Geldverdienen konzentrieren, Wirtschaftsmodelle entwickelt, die kurzfristige Renditen berücksichtigen und dabei die verlorene langfristige Nachhaltigkeit opfern.

Tokenomics, eine Mischung aus „Token“ und „Ökonomie“, ist ein Sammelbegriff für die Eigenschaften, die einer Kryptowährung einen bestimmten Wert verleihen und sie für Anleger attraktiv machen. Dies umfasst alles von der Menge und Ausgabemethode eines Tokens bis hin zu Faktoren wie seiner Nützlichkeit.

Aber wir alle wissen, dass dies die nächste Krypto-Welle nicht überleben wird, und die Wintersaison ist eine gute Zeit für die Entwickler, sich niederzulassen und fundierte Token zu entwerfen, die nachhaltige Ergebnisse für Protokolle der nächsten Generation liefern.

In unserem heutigen Inhalt bieten wir Ihnen als Entwickler eine neue Perspektive. Die Diskussion beginnt mit unserer Überzeugung, dass Protokoll-Token zwei grundlegenden Designprinzipien folgen sollten:

1. Die Tokenomics sollen öffentliche Vorteile vereinen, die die Teilnehmer allein nur schwer effizient und wirtschaftlich erbringen könnten.

2. Die Tokenomics sollten den Wert auf diejenigen lenken, die ihn schaffen, und dabei der Wertverteilung an Gruppen mit hohem Nutzen Vorrang vor dem Werttransfer zwischen den Teilnehmern einräumen.

Ähnlich wie das „Liquidity Mining“-Framework basieren diese Designprinzipien auf der Grundidee eines rationalen und wertmaximierenden wirtschaftlichen Austauschs. Es gibt nichts umsonst auf der Welt, und kurzfristige Spielereien gehen oft auf Kosten des langfristigen Werts. Sowohl Projektinhaber als auch -teilnehmer sollten nach Designs suchen, die eindeutig grundlegenden Wert schaffen und verteilen, und Designs, die dies nicht tun, skeptisch gegenüberstehen.

Die Bedeutung eines guten Tokenomics-Modells

Der Begriff Tokenomics ist vage definiert und faszinierend. Es ist ein Sammelbegriff, der alle folgenden Designkategorien umfasst:

• Erstversorgung und Verteilung an Team, Investoren, Community und andere Stakeholder

• Verteilungsmethoden, einschließlich Token-Käufe, Airdrops, Zuschüsse und Partnerschaften

• Umsatzverteilung zwischen Benutzern, Dienstanbietern und Protokollen

• Fondsgröße, Struktur und Verwendungszweck

• Ausgabeplan, einschließlich Inflation, Präge-/Brennrechten und Angebotsobergrenzen

• Token-Governance, einschließlich Abstimmung, Treuhandkonto, Anteilsgewichtung, Übertragung und Kennzahlen

• Entschädigungen für Miner und Verifizierer, wie Gebühren, Bußgelder usw.,

• Die Verwendung von protokollnativen Token und externen Token (wie ETH, USDC)

In diesem Artikel bezeichnen wir Tokenomics als die tokenbasierte Verteilung von Anreizen. Wir konzentrieren uns nicht auf individuelle und betriebliche Probleme, sondern auf die Definition von Grundprinzipien. Basierend auf diesen Prinzipien können Protokolldesigner jede Frage auf der Grundlage der dringendsten Kompromisse und Bedenken für ihr jeweiliges Produkt beantworten.

Bieten Sie einen öffentlichen Nutzen

Der erste Grundsatz eines starken Tokenomics-Modells ist die Fähigkeit, ein öffentliches Gut bereitzustellen. Ein gutes Design sollte das Problem kollektiven Handelns angehen und die Teilnehmer organisieren und motivieren, gemeinsam Dienste bereitzustellen, die durch individuelles Handeln nicht erbracht werden können.

Ohne ein Belohnungssystem würde kein Teilnehmer Sicherheit für das Netzwerk bieten wollen. Doch mit einem Belohnungssystem ändert sich die Entscheidungsfindung. Teilnehmer setzen aus individuell rationalen Gründen, doch gemeinsam sorgen sie für Vorteile, die allen zugutekommen.

Das öffentliche Interesse an Kryptowährungen wird durch dieselben Anreize motiviert wie durch Steuerzahler finanzierte Güter und Dienstleistungen wie öffentliche Verkehrsmittel, Landesverteidigung oder öffentliche Schulen. In beiden Fällen weist ein gut konzipiertes öffentliches Gut typischerweise die folgenden Eigenschaften auf:

• Positiver Nettonutzen: Der Gesamtnutzen für die Gemeinschaft als Ganzes übersteigt die Gesamtkosten.

• Nicht privatisierbar: Aufgrund der direkten Kosten und des Koordinierungaufwands ist die Bereitstellung der Güter durch Einzelpersonen nicht wirtschaftlich.

Belohnungen an der Wertschöpfung ausrichten

Ein zweites Kernprinzip eines Tokenomics-Modells ist die Fähigkeit, Einzelpersonen für geschaffene (und vernichtete) Werte zu entschädigen. Mit anderen Worten: Ein gutes Design schafft eine klare und deutliche Verbindung zwischen Aktion und Belohnung und maximiert so die Anreize zur Wertschöpfung.

Auf einer hohen Ebene kann die Vergütung (und Bestrafung) für jeden Teilnehmer des Systems theoretisch in zwei Teile zerlegt werden: konsistent (was sie durch die Bereitstellung von Wert gewinnen) und nicht kohärent (alles andere). Beispielsweise sind die Vorteile, die sich aus der Kündigung eines unehrlichen Validierers ergeben, konsistent, da die Kosten mit der Wertänderung (in diesem Fall dem Verlust) verbunden sind. Im Gegensatz dazu wäre es inkonsistent, einem zufälligen Validierer eine große Token-Prämie zu geben, da es keinen Wert gäbe, der diese Prämie rechtfertigen würde.

Während dies in der Theorie einfach ist, ist es in der Praxis viel komplizierter. Erstens liegt die Verantwortung für jede Interaktion innerhalb des Systems häufig bei mehreren Parteien, und die Zuordnung ist nicht immer messbar. Zweitens sind die Belohnungen für viele wichtige Aktionen weit entfernt (z. B. die Verteilung von Gemeinschaftszuschüssen, der Aufbau langfristiger Partnerschaften usw.), was es schwierig macht, im Voraus klare Anreize zu entwickeln. Dennoch glauben wir, dass dies ein Schlüsselprinzip ist, das Protokollentwickler anstreben sollten.

Darüber hinaus besteht ein starker Zusammenhang zwischen konsistenter Vergütung und langfristiger Wertmaximierung. Wenn Protokolldesigner zwischen der Optimierung kurzfristiger Zielmetriken und langfristigem Nutzen wählen, zeichnen sich in der Praxis zwei Trends ab:

• „Konsistente“ Gesundheit: Konsistente Vergütungen belohnen die Bereitschaft, Risiken oder Kosten einzugehen und andere Formen langfristiger Investitionen zu tätigen. Umgekehrt belohnen inkonsistente Vergütungen das eingesetzte Kapital, was tendenziell maximale Freiheit beim Ausstieg bewahrt. Beispielsweise zeigt „Farm-Dumping“ (d. h. der sofortige Verkauf von belohnten Token) eine Asymmetrie beim Liquiditäts-Mining.

• „Verzerrt“ ist kostspielig: Designmechanismen ohne Anpassungskompensation neigen dazu, den langfristigen Wert zu zerstören, insbesondere wenn sie mit Rückkopplungsschleifen interagieren. Beispielsweise könnten künstlich hohe Belohnungen für Inhaber von NFT-Sammlerstücken spekulatives Verhalten auslösen, mit brutalen Rückschlägen, sobald die Belohnungen erschöpft sind – was möglicherweise den wahrgenommenen Wert des Sammlerstücks zerstört.

Einige zukünftige Ideen für die Tokenomics

Bisher haben wir unsere Prinzipien rückblickend angewendet und bestehende Modelle nach ihrer Leistung bewertet. Wie können wir darüber hinaus einzelne Verfechter des Gemeinwohls direkt und gezielt anregen?

Dezentralisierung: Ehrlichkeit bei Minern wird in der Praxis stark gefördert, aber die Vielfalt der Miner wird selten berücksichtigt. Theoretisch wird die Vielfalt der Miner weithin als eine Form des öffentlichen Produkts verstanden. Ist es sinnvoll, eine progressive Steuer auf Validator-Belohnungen über einer bestimmten Einsatzgröße zu erheben?

Marketing: Sichtbarkeit ist für das Überleben eines Protokolls entscheidend. Daher muss es zunächst einen Wert im Sinne einer anfänglichen Liquidität oder Nutzung für das Netzwerk haben. Sobald ein Protokoll eine kritische Masse erreicht, kann eine durch künstliche Belohnungen getriebene Teilnahme inkrementell oder schädlich sein.

Könnte das Protokoll frühe Unterstützer belohnen, indem es den ersten „X Millionen“ TVL größere Belohnungen bietet und diese Belohnungen dann amortisiert, wenn die Gesamtliquidität wächst? (Der APY sinkt bereits, wenn TVL steigt, daher wäre dies ein erheblicherer Rückgang über einem bestimmten erwarteten Liquiditätsniveau.)

Zuschüsse und Partnerschaften: Token-Cap-Tabellen enthalten oft große, unbefristete Zuteilungen für Entwickler, die auf dem Protokoll aufbauen, und Partner, die in das Protokoll integrieren. Diese Belohnungen können jedoch recht dezentralisiert und umsetzbar sein. Ist es möglich, zuschussbasierte Token-Belohnungen auf eine Weise an On-Chain-Metriken zu binden, die nicht ausnutzbar ist?

Abschluss

Die Token-Entwicklung ist schwierig, da sie die Beantwortung einer sehr abstrakten, offenen Frage erfordert: Was verdient Anreize? Ideal wäre es, wenn das Protokoll verschiedene Modelle ausprobieren, frühzeitig Feedback einholen und iterieren könnte. Die meisten Teams haben jedoch nur eine Chance, die Dynamik des Systems festzulegen, und müssen beim ersten Versuch eine solide Grundlage schaffen. Wir glauben, dass die Befolgung dieser beiden Kernprinzipien – Schaffung eines Gemeinwohls und Abstimmung der Belohnungen – diesen Teams die besten Chancen auf langfristigen Erfolg bietet.

Diese Last fällt auch auf die breitere Gemeinschaft. Frühinvestoren, Kleinanleger und Protokollnutzer sollten alle eine starke und prinzipielle Token-Ökonomie vorantreiben – jetzt mehr denn je. Während des letzten Krypto-Bullenlaufs konnten viele der momentumgetriebenen Designs nur in diesem überschwänglichen Markt Bestand haben. Trotz seiner Mängel braucht ein Bärenmarkt von Anfang an einen echten Nutzen.

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Anlage Ihre eigenen Recherchen durchzuführen.

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Harald

Coincu-Neuigkeiten