Der Vorstandsvorsitzende von MicroStrategy, Michael Saylor, hat in den letzten vier Jahren eine Botschaft unermüdlich verbreitet: kaufe Bitcoin und verkaufe ihn niemals. Als Bitcoin in dieser Woche die 100.000-Dollar-Marke zum ersten Mal durchbrach, nutzte Saylor die Gelegenheit, um seine aggressive Investitionsstrategie zu bekräftigen.
„Jeden Tag in den letzten vier Jahren habe ich gesagt, kaufe Bitcoin, verkaufe den Bitcoin nicht. Ich werde Bitcoin für immer zum Höchstpreis kaufen“, sagte er in der Sendung Market Domination zu den Moderatoren Julie Hyman und Josh Lipton. Sein Ansatz ist brutal einfach: spare überschüssiges Kapital in Bitcoin, halte es langfristig und ignoriere das Gerede.
„Kaufe einfach weiter Bitcoin“, sagte Saylor. Er betonte, Bitcoin als langfristiges Kapitalvermögen zu betrachten, perfekt für Geld, das man mindestens vier Jahre nicht braucht – oder besser noch, zehn.
Dollar-Cost-Averaging in Bitcoin vierteljährlich und das Zusammenfassen langfristiger Ersparnisse in die Kryptowährung ist Saylors bevorzugter Zug, unabhängig von kurzfristiger Volatilität. „Lass dich nicht von den Schwankungen verrückt machen“, sagte er.
MicroStrategy hat diese Philosophie offensichtlich bis zum Äußersten getrieben und sich in das verwandelt, was Saylor als „Bitcoin-Schatzgesellschaft“ bezeichnet. Seit 2020 befindet sich das Unternehmen in einer unaufhörlichen Kaufrausch, die Aufmerksamkeit erregt und Wall Street spaltet.
Bitcoin bricht Rekorde, aber MicroStrategy stolpert
Bitcoin erreichte am 4. Dezember mit 103.992 $ einen Rekordhoch, einen Moment, den Krypto-Enthusiasten lange erwartet hatten. Die Aktie von MicroStrategy MSTR, die viele als Proxy für Bitcoin ansehen, stieg an diesem Tag ebenfalls und erreichte ein Hoch von 543 $. Doch die Feier war von kurzer Dauer.
Am nächsten Morgen fiel der Kurs von MicroStrategy um 28 % und schloss bei 406 $. Am Donnerstag fiel er um weitere 4,8 %, was die Investoren die Strategie in Frage stellen ließ.
Der Marktwert von MicroStrategy hängt von seinen Bitcoin-Beständen ab, aber die Aktie bewegt sich nicht immer im Einklang mit Bitcoin. Derzeit werden die Aktien des Unternehmens zum 2,3-fachen Wert seines Bitcoin-Vorrats gehandelt, ein Rückgang von dem 3,4-fachen Multiple, das es im November hatte.
Für optimistische Investoren ist das eine Enttäuschung. Viele hofften, dass die Aktie zu einem viel höheren Aufschlag gehandelt werden würde, sogar im zweistelligen Bereich.
Trotz der Volatilität war die Leistung von MicroStrategy in diesem Jahr dramatisch. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um 512 % in die Höhe geschossen, was die 84 % Gewinn von Coinbase und die 205 % Steigerung von Robinhood in den Schatten stellt.
Dennoch verblassen diese Zahlen im Vergleich zum jüngsten Anstieg von Bitcoin. Investoren, die darauf setzten, dass MicroStrategy Bitcoin übertreffen würde, blieben auf der Strecke.
Kritiker argumentieren, dass die Aktie nicht das gleiche Aufwärtspotenzial wie Bitcoin selbst bietet. Händler haben auch in gehebelte MicroStrategy-ETFs investiert, was sowohl Gewinne als auch Verluste verstärkt. JPMorgan sagte Anfang dieser Woche, dass gehebelte ETFs eine beliebte, aber riskante Möglichkeit geworden sind, auf das Schicksal des Unternehmens zu setzen.
Trumps Sieg befeuert den Anstieg von Bitcoin
Der Krypto-Markt erhielt einen kräftigen Schub nach Donald Trumps Wahlgewinn am 5. November. Die krypto-freundlichen Politiken des designierten Präsidenten, einschließlich seiner Entscheidung, Paul Atkins als Vorsitzenden der Wertpapier- und Börsenkommission zu nominieren, ließen Bitcoin über 100.000 $ steigen.
Atkins hat eine Erfolgsbilanz in der Unterstützung digitaler Vermögenswerte, und seine Ernennung wurde weithin als grünes Licht für Bitcoin-freundliche Vorschriften interpretiert.
Inzwischen war MicroStrategy nicht immer eine Bitcoin-Macht. Das Unternehmen verkaufte ursprünglich Software für Geschäftsanalyse. Das änderte sich 2020, als Saylor begann, Unternehmensgelder in Bitcoin zu investieren.
Seitdem hat sich das Unternehmen vollständig umorientiert und sich als Brücke zwischen traditionellen Kapitalmärkten und der Krypto-Wirtschaft positioniert. „Unsere Aufgabe ist es, die beiden Welten zu verbinden“, sagte Saylor in einem kürzlichen Interview mit CNBC.
Das kam jedoch nicht ohne Risiken. Während die begrenzte Menge von 21 Millionen Bitcoin Saylor anzieht, hat es MicroStrategy nicht vor Kritik geschützt. Fast 20 Millionen Bitcoins wurden bereits abgebaut, sodass nur noch 5 % der gesamten Menge verbleiben.
Saylor sieht diese Knappheit als großen Vorteil und sagt eine jährliche Rendite von 50 % für die Kryptowährung voraus. Doch Skeptiker stellen in Frage, ob MicroStrategy seine Strategie aufrechterhalten kann.
MicroStrategy hat seine Bitcoin-Bestände seit dem 30. September um 60 % erhöht. Die durchschnittlichen Kosten pro Bitcoin des Unternehmens sind auf 58.000 $ gestiegen, von 39.000 $ zu Beginn des Jahres.
Es sollte angemerkt werden, dass MicroStrategy 2022 weniger als 9.000 Bitcoins gekauft hat, als die Preise niedrig waren, aber die Käufe erhöht hat, als die Preise Rekordhöhen erreichten.
Saylor wischte diese Bedenken in einem Interview mit Barron’s beiseite. „Die Leute denken, dass du sie verwässern wirst, aber unser Plan ist, sie zu akquirieren“, sagte er. Das Unternehmen misst diese Akquisition mit einer Kennzahl, die es Bitcoin „Rendite“ nennt.
Obwohl es keine Rendite im traditionellen Sinne ist, spiegelt es den Anstieg von Bitcoin pro Aktie wider. In diesem Jahr ist Bitcoin pro 1.000 Aktien von 0,9 auf 1,5 gestiegen, ein Gewinn von 60 %.
Volatilität war sowohl eine Herausforderung als auch eine Gelegenheit. Laut Saylor ist die Aktie von MicroStrategy etwa 10-mal so volatil wie der S&P 500. Diese Volatilität hat es dem Unternehmen ermöglicht, wandelbare Schulden zu attraktiven Bedingungen auszugeben, einschließlich eines Nullzinssatzes und eines hohen Umwandlungspreises von 672 $ – ein Aufschlag von 55 % auf den aktuellen Marktpreis.
Und Analysten bleiben optimistisch. Bloomberg behauptet, dass alle acht Firmen, die MicroStrategy abdecken, Kaufempfehlungen ausgesprochen haben, ein Zeichen des anhaltenden Vertrauens in Saylors Strategie.
„Du musst nicht verstehen, wie wir das machen. Du musst einfach nur deinen Bitcoin halten und uns den Preis nach oben treiben lassen“, hat er gesagt.
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