In der sich ständig weiterentwickelnden Landschaft der Finanzmärkte hat der Konflikt zwischen traditionellen Regulierungsrahmen und dem aufstrebenden Bereich der Kryptowährungen einen neuen Höhepunkt erreicht. Im Zentrum dieses Konflikts stehen unterschiedliche Ansichten zwischen BlackRock, dem weltweit größten Vermögensverwalter, und der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC).
Der Streitpunkt? Die unterschiedliche Behandlung von Krypto-Futures und Spot-Exchange-Traded Funds (ETFs) im Regulierungsbereich. BlackRock behauptet, dass der derzeitige Regulierungsrahmen, der Krypto-Futures stärker belastet, die breitere Akzeptanz dieser Finanzinstrumente behindern könnte.
BlackRock stellt die Unterscheidung von Krypto-Investmentvehikeln durch die SEC infrage
BlackRock hat betont, dass es für die Securities and Exchange Commission keinen vernünftigen Grund gebe, Anträge für Spot-Krypto- und Krypto-Futures-ETFs unterschiedlich zu behandeln.
BlackRocks Plan für einen Spot-Ether (ETH)-ETF namens „iShares Ethereum Trust“ kam am 9. November offiziell ans Licht, nachdem Nasdaq im Namen des Unternehmens das Antragsformular 19b-4 bei der SEC eingereicht hatte.
Am Donnerstag wurde der iShares Ethereum Trust von BlackRock als gesetzlicher Trust nach dem Recht von Delaware registriert. Der Ethereum-Preis stieg zuletzt um 9,18 % auf rund 2.062,8 USD, den höchsten Stand seit April. Bitcoin, die größte Kryptowährung, stieg um 2,56 % auf 36.553 USD und verharrte damit in der Nähe eines 18-Monats-Hochs.
BlackRock hat Anfang des Jahres nach dem gleichen Verfahren einen Bitcoin Trust registriert und eine Woche später bei der SEC einen Antrag auf Einführung eines Spot-Bitcoin-ETF eingereicht.
Ich habe Scotts Rat befolgt und Blackrocks Argument für die Genehmigung eines Spot-ETH-ETF gelesen. Es ist sehr überzeugend. Das Argument ergibt sich aus Grayscales Sieg im DC Circuit: Die SEC kann ETH-Futures-ETFs nicht rechtmäßig genehmigen, aber keinen Spot-ETH-ETF. Ich stimme zu. Lesen Sie hier: https://t.co/7mwYNWDHRo https://t.co/fAgVBnOBZZ
– Jake Chervinsky (@jchervinsky), 10. November 2023
BlackRock äußerte in seinem Antrag Bedenken hinsichtlich des Umgangs der SEC mit Spot-Krypto-ETFs und behauptete, dass die Behörde diese Anträge konsequent auf der Grundlage einer fehlerhaften regulatorischen Unterscheidung zwischen Spot- und Futures-ETFs ablehne.
Angesichts der Tatsache, dass die Kommission ETFs genehmigt hat, die ein Engagement in ETH-Futures bieten, deren Preis wiederum auf dem zugrunde liegenden ETH-Spotmarkt basiert, ist der Sponsor der Ansicht, dass die Kommission auch ETPs genehmigen muss, die ein Engagement in Spot-ETH bieten.
BlackRock
Obwohl die SEC bislang noch keinen einzigen Antrag für einen Spot-Krypto-ETF angenommen hat, hat sie bereits eine Reihe von Krypto-Futures-ETFs genehmigt.
Die Securities Commission hat erklärt, dass dies darauf zurückzuführen sei, dass Krypto-Futures-ETFs gemäß dem Gesetz von 1940 angeblich stärker reguliert seien bzw. einen stärkeren Verbraucherschutz genießen als gemäß dem Gesetz von 1933, das nur Spot-Krypto-ETFs abdeckt.
Darüber hinaus scheint die SEC Regulierungs- und Überwachungsvereinbarungen dem Terminmarkt für digitale Vermögenswerte der Chicago Mercantile Exchange (CME) vorzuziehen.
BlackRock vertritt jedoch die Ansicht, dass die Bevorzugung des Gesetzes von 1940 durch die SEC in diesem Fall irrelevant sei, da dieses „bestimmte Beschränkungen für ETFs und ETF-Sponsoren“ und nicht für die den ETFs zugrunde liegenden Vermögenswerte vorsieht.
Bemerkenswerterweise betrifft keine dieser Beschränkungen die Basiswerte eines ETFs (egal ob es sich um ETH-Futures oder Spot-ETH handelt) oder die Märkte, von denen die Preise dieser Vermögenswerte abgeleitet werden (egal ob es sich um den CME-ETH-Futures-Markt oder die Spot-ETH-Märkte handelt).
Daher ist der Sponsor der Ansicht, dass der Unterschied zwischen der Registrierung von ETH-Futures-ETFs gemäß dem Gesetz von 1940 und der Registrierung von Spot-ETH-ETPs gemäß dem Gesetz von 1933 im Kontext von ETH-basierten ETP-Vorschlägen keinen Unterschied macht.
BlackRock
Aufgrund dieser Argumente und der Auffassung des Unternehmens gibt es für die SEC nach ihrer derzeitigen Auffassung keinen logischen Grund, den Antrag abzulehnen.
BlackRock ist zuversichtlich, dass die SEC seinen Spot BTC ETF bis Januar 2024 genehmigen wird
Laut Charles Gasparino, Journalist bei FOX Business, ist BlackRock davon überzeugt, dass die US-Börsenaufsicht SEC seinem Antrag für einen Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Fund bis Januar 2024 zustimmen wird.
Gasparino behauptete auf X (vorher Twitter), dass BlackRock, das 8,5 Billionen Dollar an Vermögenswerten kontrolliert, „immer zuversichtlicher“ hinsichtlich der bevorstehenden Genehmigung sei. Im Oktober sagte ein ehemaliger BlackRock-Manager voraus, dass eine ETF-Genehmigung den Bitcoin-Märkten 200 Milliarden Dollar einbringen würde, wodurch der Preis der weltweit führenden Kryptowährung auf 330.000 Dollar steigen könnte.
Scoop: @BlackRock ist zunehmend zuversichtlich, dass @SECGov seinen BTC ETF bis Januar genehmigen wird, Quellen berichten @FoxBusiness jetzt mehr mit @LizClaman
– Charles Gasparino (@CGasparino), 9. November 2023
Laut führenden Analysten soll die SEC bis zum 17. November eine Entscheidung über zwölf ETFs treffen, sodass ein achttägiges Zeitfenster für die Entscheidung besteht. James Seyffart und Eric Balchunas von Bloomberg, Experten für die Zulassung der nächsten Spot-Bitcoin-ETFs, deuteten an, dass die Entscheidungen bald fallen würden.
Selbst wenn sie bis Thanksgiving keine Zulassung erhalten, gehen Experten davon aus, dass sie im Jahr 2024 verfügbar sein werden: „Wir gehen immer noch davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zulassung bis zum 10. Januar bei 90 % liegt“, so die Gruppe.
Für die SEC drohen möglicherweise auch rechtliche Konsequenzen, wenn sie Krypto-ETFs verbietet. Und einige Experten sind der Meinung, dass die Marktaufsichtsbehörde bei zahlreichen ETF-Anträgen pauschal vorgehen würde, statt jedes Problem einzeln zu verfolgen.