Bärenmarkt-Leitfaden: Wie geht man mit der unvorhersehbaren Kryptowelt um?

Autor: CloudY, Sihan
Herausgeber: Vincero, YL
Rezensiert von: Crystal
Lassen Sie mich zunächst eine Fabel aus „Das Drei-Körper-Problem“ erzählen:
 
Auf einem Bauernhof gibt es eine Gruppe Truthähne, und der Bauer kommt jeden Tag um elf Uhr, um sie zu füttern. Ein Wissenschaftler in der Türkei beobachtete dieses Phänomen fast ein Jahr lang ausnahmslos und entdeckte damit auch das große Gesetz seines Universums: „Jeden Morgen um elf Uhr kommt Essen.“ Dieses Gesetz wurde den Menschen verkündet Morgens gab es Truthähne, aber als das Essen um elf Uhr morgens nicht ankam, kam der Bauer herein, fing und tötete sie alle.
Im Bereich der Investitionen sind die Menschen bestrebt, die Gesetze der Wahrheit zu beachten, versuchen, Wissenschaftler unter Truthähnen zu sein und die Gesetze der Wahrheit, die sie beherrschen, zu nutzen, um den Markt vorherzusagen, Investitionen zu steuern und unbesiegbar zu sein. Lässt sich der Markt jedoch wirklich vorhersagen oder gibt es eine Regel, die ein für alle Mal befolgt werden kann? Wir versuchen, Kryptowährungszyklen aus verschiedenen Dimensionen zu vergleichen, um die Veränderungen und Unterschiede zwischen verschiedenen Zyklen zu erkennen und zu untersuchen, ob wir den Krypto-Investmentmarkt wirklich mit einer empiristischen Denkweise behandeln können.​
1. Makroökonomischer Zyklus
Zu den Faktoren des makroökonomischen Zyklus gehören hauptsächlich das Stadium und Niveau der wirtschaftlichen Entwicklung, die Finanz- und Geldpolitik, der CPI-Index, der PMI-Index, Black Swan-Ereignisse usw. Unter ihnen wird die Finanz- und Geldpolitik verschiedener Länder von den Anlegern als Wetterfahne der Markttrends angesehen und wirkt sich oft direkt auf die Kapitalmarktereignisse aus, die den Alpha-Faktor des Marktes bilden, der einen wichtigen Einflussfaktor für die Anleger darstellt Erwarten Sie nicht, dass die Auswirkungen auf den Preis riskanter Vermögenswerte tendenziell größer sind.
Betrachtet man den Kryptomarkt, so sind seit der Geburt von Bitcoin im Jahr 2008 14 Jahre vergangen. Der Übergang zum Bullenmarkt steht in engem Zusammenhang mit der globalen Finanz- und Geldpolitik. Der Bullenmarkt auf dem Kryptomarkt im Jahr 2017 entstand beispielsweise dadurch, dass die Federal Reserve ursprünglich geplant hatte, die Zinssätze im Jahr 2016 viermal anzuheben, das tatsächliche Tempo der Zinserhöhungen jedoch nur in einer Zinsrunde nachließ Im Jahr 2016 wurden Zinserhöhungen durchgeführt, verbunden mit den Steuersenkungen, die nach der Machtübernahme von Trump eingeführt wurden, und dann stiegen die Preise für Risikoanlagen wie US-Aktien und Bitcoin im Jahr 2017 weiter an. Der Bullenmarkt für Krypto-Assets im Jahr 2021 hat offensichtlich auch von der Wasserfreigabe durch die globalen Zentralbanken profitiert. Im Gegensatz zu früheren Zinssenkungen und Wasserfreigaben sind das gesellschaftliche Leben und das wirtschaftliche Entwicklungsumfeld auf beispiellose Situationen gestoßen. Als die COVID-19-Epidemie im Jahr 2020 ausbrach, waren häusliche Isolation, Heimarbeit, die Schließung öffentlicher Plätze, Stadtblockaden und Flugaussetzungen für Länder zu routinemäßigen Mitteln zur Bekämpfung der Epidemie im Vergleich zur Finanzkrise von 2008 geworden Die Epidemie in der Realwirtschaft ist nicht nur schwerwiegender. Die Handelsbehinderung hat auch schwerwiegende Auswirkungen auf das tägliche Leben und den Konsum der Menschen. Die Arbeitslosigkeit ist gestiegen, der Konsum war schleppend. und es folgte eine wirtschaftliche Rezession. Die globalen pessimistischen Erwartungen sind stark gestiegen. Unter dem Einfluss des schwarzen Schwans der COVID-19-Epidemie waren sich die Länder selten einig. Sie kämpften nicht nur gemeinsam gegen die Epidemie, sondern führten auch beispiellose proaktive Fiskal- und nationale Währungspolitiken ein, um die Wirtschaft anzukurbeln und eine wirtschaftliche Rezession zu verhindern Kapital in den Kapitalmarkt.
Nehmen Sie als Beispiel die genau beobachtete Federal Reserve. Während der COVID-19-Epidemie wurde die Zeitspanne der Fed von der Politikformulierung bis zur Umsetzung erheblich verkürzt, und ihre Politikintensität und Instrumenteninnovation übertrafen die während der Finanzkrise bei weitem. In nur drei Monaten haben die Wertpapierkäufe der Fed den Gesamtumfang der vier Runden der quantitativen Lockerung nach der Finanzkrise erreicht. Gleichzeitig kaufte die Fed Unternehmensanleihen und Commercial Papers über SPVs (Special Purpose Vehicles), um eine konkrete Entlastung zu erreichen während schnell Es hat die Marktkreditspannen gesenkt und die Marktschwankungen stabilisiert.
Um den Markt zu stabilisieren, nahm die Federal Reserve in der ersten Märzhälfte 2020 zwei Notzinssenkungen um 50 und 100 Basispunkte vor. Der Federal Funds Rate fiel auf einen Tiefststand von 0,25 % und kündigte die Einführung unbegrenzter quantitativer Zinssätze an Lockerungsmaßnahmen in der zweiten Märzhälfte. Innerhalb eines halben Monats wurden 15 geldpolitische Instrumente eingeführt, um dem Markt Liquidität zuzuführen und echte Unternehmen direkt mit Krediten zu unterstützen. Auch die Zentralbanken verschiedener Länder haben sich den Zinssenkungen und der Freigabe von Mitteln angeschlossen, was zu einem Super-Bullenmarkt bei riskanten Vermögenswerten wie Bitcoin geführt hat.
Abbildung 1.1 Veränderungen in der Bilanz der Federal Reserve von 2008 bis 2020 (Millionen US-Dollar)
Abbildung 1.2 Veränderungen der gesamten Marktkapitalisierung von Kryptowährungen von 2016 bis 2022 (USD)
Quelle: https://coinmarketcap.com/zh/charts/
Obwohl jeder Bullenmarkt untrennbar mit einer lockeren Fiskal- und Geldpolitik sowie einer ausreichenden Liquiditätsunterstützung und einem lockeren Marktumfeld verbunden ist, sind der Hintergrund der verschiedenen von den Zentralbanken in jedem Zyklus umgesetzten Maßnahmen, die Beweggründe für die Umsetzung der Politik und das wirtschaftliche Umfeld alle unterschiedlich . sind unterschiedlich, daher werden auch die spezifischen Details der Politikformulierung und -umsetzung (wie Umfang, Dauer und Zinsniveau der quantitativen Lockerung) unterschiedlich sein und die Auswirkungen auf den Kryptomarkt können nicht verallgemeinert werden. Darüber hinaus wird das häufige Auftreten von Black Swan-Ereignissen in den letzten Jahren auch Auswirkungen auf verschiedene Wirtschaftspolitiken haben. Daher muss die Analyse der makroökonomischen Fundamentaldaten realistisch sein und darf keine allgemeinen Schlussfolgerungen allein auf der Grundlage der Erfahrung ziehen. Es ist notwendig, durch sorgfältige Beobachtung Urteile über die weitere Entwicklung des Marktes zu fällen.
2. Traditionelle Institutionen treten in den Markt ein und mehr langfristige Inhaber
Im Gegensatz zum Bullenmarkt 2017 gab es 2018 einen Versuch, einen BTC-ETF zu verabschieden, der jedoch scheiterte. Der im Jahr 2021 begonnene Bullenmarkt wird offensichtlich durch den Eintritt traditioneller Institutionen vorangetrieben. Diese Institutionen wie JPMorgan Chase, Standard Chartered Bank, Citigroup, Deutsche Bank, DBS Bank Group, Fidelity Securities usw. verfügen über große Mittelbeträge, entscheidende Entscheidungen und fast alle sind langfristige Beteiligungen, was zu enormen Investitionen geführt hat und anhaltender Anstieg von BTC. Natürlich beteiligen sich auch verschiedene namhafte Unternehmen mit Unterstützung großer traditioneller Institutionen an der Verwendung von Bitcoin als Allokationsvermögenswert. Der bekannteste unter ihnen ist Elon Musks Tesla. Musk verursachte einmal mit zwei Tweets einen Anstieg und Rückgang von BTC um fast 20 % an einem einzigen Tag und wurde in der Währungswelt als „König der Ordnungen“ bezeichnet. Darüber hinaus sind BTC ETF und Grayscale Fund die größten Treiber dieses Bullenmarktes. Verschiedene BTC- und ETH-ETFs (Abbildung 2.1) haben traditionellen Finanzmarktfonds die Möglichkeit gegeben, am Kryptomarkt teilzunehmen. Die Zulassung von BITO, dem größten BTC-ETF in den Vereinigten Staaten, hat dem Kryptomarkt zusätzliche Mittel in Milliardenhöhe eingebracht . Grayscale Fund, der größte Benchmark für Kryptowährungs-Trust- und Compliance-Unternehmen in den Vereinigten Staaten, hat den Kanal für den Markteintritt traditioneller Fonds wirklich geöffnet und zig Milliarden Käufe in BTC gebracht (Abbildung 2.2). Da es nach dem Kauf von Grayscales GBTC eine sechsmonatige Sperrfrist gibt und Kunden es auch nach dieser Sperrfrist immer noch nicht einlösen können, sondern nur über den externen Sekundärmarkt aussteigen können, ist dies für die meisten Käufer ausschlaggebend Langfristiger GBTC-Inhaber. El Salvador definiert Bitcoin sogar als gesetzliche Währung und hat sukzessive BTC im Wert von 150 Millionen US-Dollar gekauft. Durch die Beteiligung vieler Institutionen, Unternehmen und sogar Länder haben Privatanleger das Vertrauen, sich weiterhin zu beteiligen. Es ist ersichtlich, dass dieser Bullenmarkt fast gemeinsam von großen Investmentinstituten, Schwellenunternehmen und souveränen Ländern, die Veränderungen anstreben, vorangetrieben wird.
Wenn es um traditionelle Institutionen geht, müssen wir die primären Investmentfonds der Kryptowährung erwähnen. Aufgrund der explodierenden Menge an Geldern auf dem gesamten Markt ist der Umfang dieser VC-Fonds auch viel größer als der des vorherigen Bullenmarktes Auf diesem Bullenmarkt können sie nur viel tun, und der größere Markt gibt ihnen mehr Raum. Im Gegensatz zum vorherigen Bullenmarkt, der nur in Token investierte, werden VCs auch Aufträge erteilen und Investitionsprojekte in die Tat umsetzen. Gleichzeitig wurde auch der gesamte Finanzierungszyklus verlängert durch den Viehanbau. Das offensichtlichste Phänomen ist, dass Altcoins dieses Mal nicht nur Gewinne erzielten, die weit über denen von BTC und ETH lagen, sondern auch nach und nach den unabhängigen Markt verließen, was dazu führte, dass der Marktanteil von BTC auf weniger als 40 % sank. Am Beispiel von A16Z suchen sie nach potenziellen Projekten in verschiedenen Sektoren. Sobald sie ein Ziel identifiziert haben, stellen sie ihnen nicht nur Mittel zur Verfügung, sondern nutzen ihren Einfluss auch, um auf verschiedenen Medienplattformen Impulse dafür zu geben. Sky Mavis und Yuga Labs sind typische Fälle, die mit A16Z-Ressourcen aufgewachsen sind. Axie Infinity war einst der absolute Marktführer im GameFi-Sektor, obwohl sich diese Situation durch das Aufkommen von Yuga Labs geändert hat Selbst mit dem aktuellen Marktabschwung hat BAYC immer noch einen Marktanteil von 7,1 %. Wenn Otherdeed, Crypto Punks und Meebits einbezogen werden, sind das etwa 23 % des Marktanteils. Der Einfluss primärer Investmentfonds auf diesen Bullenmarkt ist offensichtlich.
Abbildung 2.1 Marktwert der BTC-Bestände einiger BTC-ETF-Fonds
Quelle: https://www.coinglass.com/zh/BitcoinTreasuries
Abbildung 2.2 BTC-Bestandshistorie des Grayscale Fund und BTC-Preisänderungen
Quelle: https://www.coinglass.com/zh/Grayscale
3. Narrative Veränderungen und die Quelle von Blasen
Veränderungen im Narrativ sind oft eine der mächtigen Triebkräfte von Bullenmärkten: Nachdem Bitcoin die Devisenkontrollen zentralisierter Länder und Organisationen durchbrochen hatte, legte die Geburt von Ethereum auch den Grundstein für den ICO-Boom in der Kryptoindustrie. Die Entstehung des ICO-Marktes war im Wesentlichen eine Auswirkung und Subversion der bestehenden Struktur und des Systems des Wertpapiermarktes. Dies führte auch direkt oder indirekt zum großartigen Bullenmarkt in der Kryptowährungsbranche im Jahr 2017. Anders als beim Bullenmarkt im Jahr 2017 entstand das Konzept der dezentralen Finanzierung (DeFi) und wurde zum ersten Motor des großen Bullenmarkts in den Jahren 2020–2021 (Abbildung 3.1 TVL in der Kette), da DeFi eine neue Methode für Kapital plus Leverage bietet . Methode – On-Chain-Kreditvergabe. Dadurch können Benutzer, insbesondere traditionelle Institutionen, die Hebelwirkung in der Kette nach Erhalt der Finanzierung weiter erhöhen, was auch durch den Liquidationsvorfall von 3AC bestätigt wurde. GameFi ist nach DeFi nur ein Shell-Modell von DeFi, und sein Kern ist immer noch DeFi mit Spielattributen. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass der Aufstieg von GameFi zusammen mit der Popularität von NFT, NFT-Serien wie Crypto Punks, NBA Top Shot und BAYC NFT nach und nach an die Spitze gebracht haben und schnell im gesamten Netzwerk populär wurden, was den Aufstieg vervollständigte von NFT. NFT hat damit den Staffelstab von GameFiI übernommen und ist zum heißesten Konzept und einer neuen Finanzierungsmethode am Kapitalmarkt geworden. NFT-Fundraising ist unabhängig von traditionellem Private Equity und IEO/IDO. Der Schlüssel liegt in der Besonderheit der NFT-eigenen Eigenschaften (Einzelheiten finden Sie in unserem Artikel: „NFT, ein Paradigmenwechsel bei Fundraising-Formen“).
Hohe Hebelwirkung und Erzählung sind Maschinen, die Blasen erzeugen, die den Marktwert von Krypto-Assets in die Höhe treiben, und gleichzeitig Katalysatoren, die ihren Rückgang beschleunigen: Seit der Explosion von DeFi ist der Einsatz von Hebelwirkung zur Norm für Fonds im Kreis geworden, wie z Der jüngste Unwetter-Vorfall auf der Krypto-Kreditplattform Celsius hat das Problem des gravierenden Liquiditätsmangels deutlich gemacht, da die Nutzer ihre Einlagen in großem Umfang aufgebraucht haben Projektbetriebsmechanismus und Risikokontrollstrategie, die zu diesem Gewitter führten. Ein weiteres Beispiel ist der Liquidationsvorfall von 3AC. Aufgrund der Finanzierung hat 3AC die Hebelwirkung und den Liquidationspunkt in seiner Kette nicht klar genug festgestellt Als UST und stETH ihre Verankerung auflösten, wurde es von den Benutzern entzogen. Sie versammelten sich, um die Liquidation zu beobachten. Da immer mehr CeFi/DeFi-Projekte in der Kryptowährungsbranche in Schwierigkeiten geraten oder Unwetter erleiden, sind die Probleme, die das schnelle Wachstum der Branche in den letzten zwei Jahren verbirgt, schließlich im Bärenmarkt explodiert. Darüber hinaus erlebten zahlreiche teure NFTs und NFT-Emissionen einen Gaskrieg nach dem anderen. Während sie den Marktwert des NFT-Sektors in die Höhe trieben, haben sie unzählige ETHs absorbiert und zerstört, was das Risiko erhöht und gleichzeitig die Blase wachsen lässt. Denn obwohl der Marktwert vieler Projekte gestiegen ist, nimmt das tatsächliche Silber auf dem Markt ab. Daher wird es unweigerlich zu einem Abwärtsspirale-Kollaps wie einem DeFi-Run kommen, sobald die Flut abebbt und die Blase nachlässt. Insbesondere nach NFT haben sich alle, obwohl sie nach Möglichkeiten im Web3.0-Konzept und im DAO-Modell suchen, nicht von den Konzepten von DeFi und NFT getrennt. gleich um die Ecke." .
Daher müssen wir die Quelle und Zusammensetzung dieser Runde von Bullenmarktblasen erneut untersuchen, anstatt einfach nur auf der Grundlage empirischer Erkenntnisse zu urteilen. In diesem Bullenmarkt haben sich DeFi, NFT und viele Infrastrukturen weiterentwickelt und einen erheblichen Mehrwert für die Kryptoindustrie geschaffen, indem sie tatsächlich technologische Fortschritte ermöglicht und eine Reihe von Problemen gelöst haben. Auf dieser Grundlage nutzte das Kapital verschiedene alte und neue Finanzierungsmethoden und eine Reihe von Geschichten, um eine Vielzahl von Blasen zum Platzen zu bringen. Der Eintritt traditioneller Institutionen und der kontinuierliche Ausstieg von Crypto haben auch genügend zusätzliche Mittel und Nutzer in diesen Bullenmarkt gebracht und so Wachstumsraum und Expansionsrate für die Blase geschaffen. Ein weiterer Punkt, der Aufmerksamkeit erfordert, ist die Bewertungsmethode von Krypto-Projekten. Im Gegensatz zur ICO-Ära sind aktuelle Projektbewertungen besser nachvollziehbar, einschließlich der Projektgrundlagen, der Qualität der offiziellen Website, des Wirtschaftsmodells, der Token-Zuteilung, der Erfahrung der Projektparteien und der institutionellen Unterstützung. wurden alle berücksichtigt; im Vergleich zu herkömmlichen Internetunternehmen verlässt sich das Crypto-Projekt aufgrund der Eigenschaften des Codes und der Offenheit und Iterierbarkeit des Projekts nicht ausschließlich auf den Datenverkehr selbst Das Projekt kann fast als ein „Geschäft“ betrachtet werden, das für immer existiert. Daher gebe es in der Blase dieses Bullenmarktes auch einen „relativ verlässlichen Zeitbonus“. Aufgrund einer hohen Basis und zahlreicher zusätzlicher Faktoren ist der Gesamtmarktwert von Crypto vom Höhepunkt des vorherigen Bullenmarktes von 700 Milliarden US-Dollar auf 3.000 Milliarden US-Dollar gestiegen und hat auch einen Höchstpreis von 69.000 US-Dollar erreicht Sein Marktwert übertraf einst Tesla und belegte weltweit den sechsten Platz (Abbildung 3.2). Aufgrund derselben Gewinn- und Verlustquelle wird jedoch auch die Geschwindigkeit des Rückgangs seines Marktwerts äußerst beängstigend sein, sobald sich ein Faktor umkehrt und ein Abwärtstrend entsteht. Dies erklärt auch, warum sich die Blase in diesem Bullenmarkt so schnell ausdehnte und so unerwartet platzte, als jeder erwartete, dass BTC 100.000 US-Dollar erreichen würde.
Abbildung 3.1 Gesamt-TVL (alle Ketten)
Quelle: https://defillama.com
Abbildung 3.2 Rangfolge der Marktwerte von Vermögenswerten im Jahr 2021
Quelle: https://images.bitpush.news/cn/20211109/163641542751445079.png
4. Die Empirismusfalle
Zu Beginn dieses Artikels wird die Geschichte des Truthahnwissenschaftlers, die in Liu Cixins Roman „Das Drei-Körper-Problem“ dargestellt wird, als „Farmer-Hypothese“ bezeichnet. Diese Hypothese entspringt der Kausalitätsauffassung des Philosophen Hume. Hume untergrub die objektive Notwendigkeit der Kausalität und glaubte, dass Kausalität oft nichts anderes sei als: die ständige Verbindung zweier Dinge + subjektive mentale Assoziation. In der 14-jährigen Geschichte der Kryptoindustrie waren wir möglicherweise Truthähne auf dem Bauernhof: „Der Bullen- und Bärenzyklus findet alle vier Jahre statt“, „jedes Mal, wenn die Produktion halbiert wird, läutet ein großer Bullenmarkt ein“, jedoch In diesem Zyklus werden immer mehr empirische Gesetze gebrochen: Das von PlanB vertretene S2F-Modell (High-Inventory-to-Flow-Ratio-Modell) ist ein Modell, das durch Division der Gesamtzahl der in Reserven befindlichen Vermögenswerte durch die Gesamtzahl der jedes Jahr produzierten Vermögenswerte ermittelt wird Es wird hauptsächlich verwendet, um die Beziehung zwischen Knappheit und Marktpreis für beliebte Metalle wie Gold und Silber hervorzuheben. Er glaubte, dass dies die durch zufällige Ereignisse verursachten Preisschwankungen eliminieren und den Wert von Bitcoin aus dem S2F-Modell ableiten kann. Wird im Jahr 2024 unglaubliche 288.000 US-Dollar erreichen) hat sich als verzerrt erwiesen, und selbst Ethereum-Gründer Vitalik Buterin kritisierte auf Twitter das S2F-Modell (Stock-to-Flow) von Bitcoin, weil es den Menschen ein falsches Gefühl der Sicherheit vermittelte „Vorher festgelegte Zahlen werden bei den Menschen schädliche Gefühle hervorrufen, und diejenigen, die ihnen blind folgen, sollten ausgelacht werden.“ Zufälligerweise ist Bitcoin in der letzten Abwärtsrunde kürzlich stillschweigend unter den Höchststand des vorherigen Bullenmarktes gefallen und hat damit die historische Regel gebrochen, dass der Tiefststand jedes Bärenmarktes höher ist als der Höchststand des vorherigen Bullenmarktes.
Wenn wir auf die letzten beiden Bullen- und Bärenmarktrunden zurückblicken, werden wir auch feststellen, dass das offensichtliche Zeichen des Bullenmarkts im Jahr 2017 das von der ETH angeführte ICO war, während der Bullenmarkt, der im Jahr 2020 begann, auf den Ausbruch von DeFi zurückzuführen ist Die globalen Zinssenkungen gingen mit revolutionären Neuerungen in den Narrativen und drastischen Veränderungen im wirtschaftlichen Umfeld einher. Es ist also möglich, dass die letzten beiden Bullenmärkte (denn das Marktvolumen im Bullenmarkt 2013 war klein). Ich werde sie hier nicht vergleichen.) Sind eigentlich nur der vierjährige Bullen-Bären-Zyklus entstanden? Mit anderen Worten: Bei einer so kleinen Stichprobengröße hat jeder vergangene Bullenmarktzyklus möglicherweise nichts mit Faktoren wie der Halbierung der Produktion zu tun und ist lediglich ein Zufall. Und ist es möglich, dass mit der zunehmenden Größe der Branche und dem Austrocknen der Narrative die meisten Zyklen und regelmäßigen Erfahrungen durchbrochen werden oder sogar in einen langen, kalten Winter eintreten, den es in der Vergangenheit noch nicht gegeben hat? Erleben wir das Erntedankfest der Farmer’s Hypothese? Es lohnt sich, über diese Fragen nachzudenken.
Abbildung 4.1 S2F-Modell
Quelle: https://twitter.com/VitalikButerin/status/1539167095312850944
5. Reflexion und Prinzipien
Der Kryptomarkt hat natürlich finanzielle Eigenschaften. Die ständige Suche nach neuen Narrativen ist ein wichtiger Weg, um Gelder und Talente für den weiteren Markteintritt zu gewinnen. Nur wenn Gelder und Talente kontinuierlich in diesen Markt eintreten, können neue Narrative realisiert werden. Es ist unbestreitbar, dass während dieses Prozesses der massive Mittelzufluss, der Marketing-Hype verschiedener Projektteams und die Zunahme der FOMO-Emotionen der Benutzer dazu führen werden, dass Krypto-Assets eine riesige Blase bilden. Obwohl Blasen ein ungesundes Wachstum bedeuten, das ihren eigenen Wert bei weitem übersteigt, sind sie auch der Funke, der die Begeisterung der Branche entfacht und die Entwicklung der Branche fördert. Solange es im vorherigen Zyklus ein Whitepaper, ein Team aus mehreren Personen und eine anständige Geschichte gab, konnte man in diesem Zyklus im Vergleich zum vorherigen Zyklus mehr kommerzielle Anwendungen haben Das Modell ist auch ausgereifter und die Fundamentaldaten sind besser als zuvor, sodass die Blase dieses Bullenmarktes nicht ganz „Wasser ohne Quelle“ ist. Als Investoren auf dem Kryptomarkt müssen wir jedoch immer skeptisch bleiben, uns vor Blasen in Acht nehmen und Risiken kontrollieren, während wir in Blasen Gewinne erzielen – das ist das Wichtigste.
Gleichzeitig müssen wir als „rationaler Mensch“ vermeiden, in die Falle des Empirismus zu tappen. Krypto-Assets gibt es seit ihrer Entstehung erst seit 14 Jahren, die Geschichte ist daher sehr kurz. Daher sind die in diesem Prozess beobachteten „Gesetze“ nicht unbedingt die wahren „Wahrheiten“ und können auf eine Vielfalt zurückzuführen sein Es ist ein Zufall, oder es kann länger dauern, das beobachtete Phänomen zu überprüfen. Die Vergangenheit stellt nicht die Zukunft dar, Gesetze stellen keine Wahrheit dar, und niemand weiß, ob morgen oder der Zufall an erster Stelle steht. Daher ist das Festhalten an der technologischen Entwicklung als Grundlage und das Festhalten am Konzept der Wertinvestition der grundlegende Weg zur Entwicklung die Branche und der Kern der Investition.
Obwohl ein reiner einseitiger Empirismus nicht ratsam ist, können wir dennoch über die Geschichte nachdenken. Der Markt befindet sich derzeit in einem Bärenmarkt. Indem wir diese Prinzipien zusammenfassen und lernen, können wir gelassener damit umgehen, wenn der Bullenmarkt kommt. Zu diesen Schlussfolgerungen gehören:
(1) Respektieren Sie immer den Markt, denn Black Swan-Ereignisse sind unvorhersehbar und tappen nicht in die Falle des Empirismus;
(2) Nehmen Sie Blasen in Kauf und seien Sie vorsichtig gegenüber ihnen. Sie können mit Blasen Gewinne erzielen, aber Sie müssen auch gegenüber Blasen skeptisch bleiben.
(3) Der Kern der Branchenentwicklung ist kontinuierliche Innovation, um den zugrunde liegenden technologischen Fortschritt zu erreichen und letztendlich eine Wertinvestition zu erzielen.
(4) Technologie und Makroökonomie haben ihre eigenen Gesetze und Entwicklungszyklen. Mit den Trends Schritt zu halten und die Produktivität kontinuierlich zu verbessern, sind die Grundlage.
(5) Die Marktgrundlagen werden besser. Der Bärenmarkt ist der Prüfstein für die Prüfung von Anwendungen und Projekten. Daher können wir die Zukunft nur gewinnen, wenn wir optimistisch bleiben.