Kernaussagen

  • Das Ethereum-Upgrade „Shanghai“ (EIP-4895) wurde am 12. April 2023 gestartet und ermöglichte erstmals Withdrawals für gestaktes ETH seit der Beacon Chain, der ersten Phase des Proof-of-Stake-Übergangs, die im Dezember 2020 gestartet wurde.

  • Vor Shanghai war das auf der Beacon Chain gestakte ETH gesperrt und es gab keine Möglichkeit, es abzuheben. Dadurch wurde Staking zu einer langfristigen, illiquiden Verpflichtung.

  • Nach Shanghai stieg der Anteil des gestakten ETH deutlich an: von rund 14% zum Zeitpunkt des Upgrades auf über 27% bis Anfang 2025 und auf mehr als 32% bis Mitte 2026.

  • Das Upgrade war Teil einer Reihe geplanter Verbesserungen für Ethereum – zusammen mit dem Merge (September 2022), Dencun (März 2024), Pectra (7. Mai 2025) und Fusaka (3. Dezember 2025).

  • Das Wort „Shapella“ wird manchmal zusammen mit Shanghai verwendet. Es bezeichnet die kombinierte Aktivierung des Upgrades der Shanghai-Ausführungsebene und des Upgrades der Capella-Konsensebene gleichzeitig.

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Einführung

Das Ethereum-Upgrade „Shanghai“ löste eine der langlebigsten Einschränkungen des Staking-Systems des Netzwerks: die fehlende Möglichkeit, gestaktes ETH abzuheben. Für alle, die ETH gestakt hatten, nachdem die Beacon Chain im Dezember 2020 gestartet wurde, markierte Shanghai den Moment, in dem ihre Gelder wieder zugänglich wurden. Zu verstehen, was das Upgrade bewirkt hat und wie es das Ethereum-Ökosystem verändert hat, ist hilfreich – unabhängig davon, ob Sie sich für Staking interessieren, ETH halten oder einfach verfolgen möchten, wie sich Ethereum weiterentwickelt hat.

Was ist das Ethereum-Upgrade „Shanghai“?

Im September 2022 schloss Ethereum den Wechsel zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus über ein Ereignis namens „Merge“ ab. Dadurch wurde das vorherige Proof-of-Work-Modell ersetzt, und Nutzer konnten sich an der Blockvalidierung beteiligen, indem sie ETH staken – statt spezialisierte Mining-Hardware zu verwenden.

Allerdings fehlte bei der Einführung ein zentrales Feature: Staker hatten keine Möglichkeit, ihr ETH abzuheben, sobald es gesperrt war. Nutzer, die 32 ETH staketen, um Validator-Nodes zu betreiben, mussten akzeptieren, dass diese Mittel für einen unbestimmten Zeitraum gesperrt bleiben würden. Das Shanghai-Upgrade, offiziell bekannt als EIP-4895, löste das, indem es dem Protokoll eine Withdrawals-Funktion hinzufügte.

Das Upgrade wurde am 12. April 2023 aktiviert. Am selben Tag wurde eine ergänzende Änderung namens Capella auf die Ethereum-Konsensebene angewendet. Beide Änderungen zusammen werden manchmal als Shapella bezeichnet. Von diesem Zeitpunkt an konnten Staker ihre Validator-Positionen verlassen und ihr ETH zurückerhalten.

Was ist Ethereum Staking?

Mit Ethereums Wechsel zu Proof-of-Stake können Nutzer ETH sperren, um Validator-Nodes zu betreiben, die dabei helfen, das Netzwerk abzusichern und Transaktionen zu verarbeiten. Validatoren werden ausgewählt, um neue Blöcke vorzuschlagen und zu attestieren, und sie erhalten ETH-Belohnungen dafür. Um einen Solo-Validator-Node zu betreiben, ist mindestens 32 ETH erforderlich.

Nutzer, die nicht über 32 ETH verfügen, oder die es vorziehen, Validator-Software nicht direkt selbst zu verwalten, können über Staking-Pools oder Plattformen für Liquid Staking teilnehmen. Diese bündeln Gelder mehrerer Teilnehmer. Solche Optionen gab es bereits vor Shanghai, aber die fehlende Withdrawals-Funktionalität im Basisprotokoll machte einige Nutzer vorsichtig, überhaupt zu staken.

Was sind Ethereum Improvement Proposals (EIPs)?

Änderungen am Ethereum-Protokoll werden über Ethereum Improvement Proposals vorgeschlagen und dokumentiert. Jeder kann einen EIP erstellen, indem er das Einreichungsformat befolgt und ihn der Entwickler-Community zur Überprüfung vorlegt. Technische Änderungen müssen eine Einigung unter den Core Devs erreichen, bevor sie in ein Netzwerk-Upgrade aufgenommen werden. Die Funktion für Staking-Withdrawals bei Shanghai wurde als EIP-4895 spezifiziert.

Wie wirkte sich Shanghai auf das ETH-Staking aus?

Eine Sorge vor dem Upgrade war, dass das Aktivieren von Withdrawals zu starkem Verkaufsdruck führen könnte, weil Staker, die seit Monaten oder Jahren gesperrt waren, sich möglicherweise zum Ausstieg entscheiden würden. In der Praxis zeigte sich jedoch das Gegenteil. Der Anteil des gestakten ETH stieg von rund 14% des gesamten Angebots zum Zeitpunkt von Shanghai auf über 27% bis Anfang 2025 und kletterte weiter, bis er Mitte 2026 über 32% lag.

Das deutet darauf hin, dass verbesserte Liquidität das Staking attraktiver machte – nicht weniger. Nutzer, die zuvor nicht staken wollten, solange es keinen klaren Exit-Mechanismus gab, begannen nach dem Aktivieren von Withdrawals teilzunehmen.

Für Inhaber von Token aus Liquid Staking hat Shanghai außerdem die Wettbewerbssituation verändert. Liquid-Staking-Protokolle boten zuvor eine Lösung für das Problem der Illiquidität, indem sie Nutzern einen handelbaren Token bereitstellten, der ihr gestaktes ETH repräsentierte.

Nach Shanghai bot das Basisprotokoll von Ethereum selbst Withdrawals-Funktionalität, wodurch einer der wichtigsten Vorteile wegfiel, den Liquid Staking bisher geliefert hatte. Trotz allem blieben Liquid-Staking-Protokolle beliebt, weil sie vor allem für Nutzer, die weniger als 32 ETH staken, eine große Bequemlichkeit bieten.

Für Trader führte das Freischalten zuvor illiquider, gestaketer ETH zu neuen Dynamiken in Bezug auf potenzielles Angebot und Nachfrage. Im Laufe der Zeit absorbierte der ETH-Markt die Veränderung, ohne den dramatischen Sell-off, den sich einige erhofft bzw. befürchtet hatten.

Wo passt Shanghai in die Upgrade-Historie von Ethereum?

Shanghai war eine von mehreren bedeutenden Upgrades für Ethereum nach dem Merge. Zusammen spiegeln diese Upgrades Ethereums fortlaufende Entwicklung hin zu einem besser skalierbaren, zugänglicheren und effizienteren Netzwerk wider.

Der Merge (September 2022)

Der Merge verlagerte Ethereum von Proof-of-Work auf Proof-of-Stake und reduzierte den Energieverbrauch des Netzwerks um über 99,9% und schuf damit die Grundlage für künftige Upgrades, einschließlich Shanghai.

Dencun (13. März 2024)

Das Dencun-Upgrade führte Proto-Danksharding (EIP-4844) ein, wodurch die Transaktionsgebühren auf Ethereum-Layer-2-Netzwerken deutlich gesenkt wurden. Möglich wurde das durch eine neue Datenstruktur namens Blobs. Das war ein großer Schritt in Richtung Skalierung von Ethereum: L2-Transaktionen wurden deutlich günstiger, und zugleich wurden L1-Gasgebühren indirekt reduziert, indem Daten ausgelagert wurden.

Pectra (7. Mai 2025)

Das Pectra-Upgrade brachte Verbesserungen für die Abläufe von Validatoren und das Kontenmanagement. Zu den wichtigsten Änderungen gehörte das Aufzinseln von Validator-Konten (EIP-7251), wodurch sich das maximale effektive Guthaben für einen einzelnen Validator auf 2.048 ETH erhöhte. Das verbessert die Kapitaleffizienz für Staker und ermöglicht es Ausführungskonten, Validator-Exits sicher auszulösen.

Fusaka (3. Dezember 2025)

Das Fusaka-Upgrade wurde am 3. Dezember 2025 aktiviert und führte PeerDAS (Peer Data Availability Sampling) ein. Dadurch wurde die Layer-2-Skalierbarkeit weiter verbessert, indem die Verifizierung der Datenverfügbarkeit über das gesamte Netzwerk verteilt wurde. Zum Zeitpunkt des Upgrades lag ETH bei etwa 3.149 US-Dollar.

Der weitere Weg

Stand Mitte 2026 richtet die Ethereum-Community den Blick voraus auf Glamsterdam (Amsterdam-Gloas), das nächste kombinierte Upgrade nach Fusaka. Diese aufeinanderfolgenden Upgrades setzen Ethereums Kurs fort: mehr Skalierbarkeit, niedrigere Kosten und eine verbesserte Nutzererfahrung.

FAQ

Was hat das Ethereum-Upgrade „Shanghai“ bewirkt?

Das Shanghai-Upgrade (EIP-4895) ermöglichte erstmals den Rückzug von gestaketem ETH. Vor dem Upgrade konnte ETH, das seit Dezember 2020 auf der Ethereum Beacon Chain gesperrt war, nicht abgerufen werden. Nach dem 12. April 2023 konnten Validatoren ihre Positionen verlassen und ihr gestaketes ETH zurückholen.

Was ist der Unterschied zwischen Shanghai und Shapella?

Shanghai bezeichnet ganz konkret das Upgrade der Ausführungsebene (Execution Layer). Shapella bezeichnet die kombinierte Aktivierung von Shanghai (Ausführungsebene) und Capella (konsensbasierte Ebene) zur gleichen Zeit am 12. April 2023. Beide Begriffe beschreiben dasselbe Ereignis im Netzwerk.

Hat das Shanghai-Upgrade dazu geführt, dass ETH-Preise gefallen sind?

Eine häufige Sorge vor dem Upgrade war, dass das Aktivieren von Withdrawals zu einem groß angelegten Verkauf zuvor gesperrter ETH führen würde. In der Praxis zeigte sich jedoch ein gegenteiliger Trend: Die Teilnahme am Staking stieg nach Shanghai deutlich an. Das deutet darauf hin, dass der Markt jegliche Verkaufsaktivität absorbierte und die verbesserte Liquidität mehr Teilnehmer dazu motivierte, ebenfalls zu staken.

Wie viel ETH ist nach dem Shanghai-Upgrade gestakt?

Stand Mitte 2026 sind über 32% des gesamten ETH-Angebots im Ethereum-Netzwerk gestakt, verglichen mit etwa 14% zum Zeitpunkt des Shanghai-Upgrades im April 2023. Dieses Wachstum spiegelt ein gestiegenes Vertrauen ins Staking wider, nachdem die Funktionalität für Withdrawals hinzugefügt wurde.

Welche Upgrades folgten auf Shanghai?

Nach Shanghai (April 2023) erhielt Ethereum Dencun (März 2024, Einführung von Proto-Danksharding), Pectra (Mai 2025, Verbesserung der Validator-Operations) und Fusaka (Dezember 2025, Einführung von PeerDAS).

Abschließende Gedanken

Das Ethereum-Upgrade „Shanghai“ schloss einen entscheidenden Teil des Ethereum-Staking-Systems ab, indem erstmals Withdrawals ermöglicht wurden. Zusammen mit dem Merge und den anschließenden Upgrades wie Dencun, Pectra und Fusaka stellt es einen großen Schritt in Ethereums Übergang zu einem vollständig funktionsfähigen Proof-of-Stake-Netzwerk dar. Egal, ob Sie ETH halten, direkt staken oder eine Plattform für Liquid Staking nutzen: Wenn Sie verstehen, was diese Upgrades bewirkt haben, hilft das dabei klarzumachen, wie sich Ethereums Infrastruktur seit 2022 weiterentwickelt hat.

Weiterführende Lektüre

  • Was ist Ethereum und wie funktioniert es?

  • Was ist Proof of Stake (PoS)?

  • Was ist Crypto Staking und wie funktioniert es?

  • Ethereum mit Proof-of-Stake: Was Halter wissen müssen

  • Was ist ein Ethereum Improvement Proposal (EIP)?


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