TokenInsight: Rückblick auf die Krypto-Börsenbranche im Jahr 2022, was sind die neuen Trends und neuen Muster?

Autor: TI Research
Originaltitel: „Crypto Exchanges 2022 Annual Report“
 
2022 war ein turbulentes Jahr für die Kryptobranche. In diesem Jahr haben wir den Prozess von einem Bullenmarkt zu einem Bärenmarkt erlebt. Neben dem starken Preisverfall fast aller Währungen kam es in der Branche zu Massenentlassungen, Insolvenzen und sogar zu Unwettern. Börsen sind der wichtigste Teil der Kryptobranche, und Veränderungen im Handelsvolumen und Marktanteil sind auch die direktesten Manifestationen des Aufstiegs und Niedergangs der Branche.
TokenInsight verfolgt als Rating- und Forschungsunternehmen in der Kryptobranche Währungs- und Börsendaten. Wir haben die Datenleistung der Börsenbranche in diesem Jahr zusammengefasst und die zehn besten zentralisierten Börsen und dezentralen Börsen ausgewählt. Wir hoffen, die Veränderungen in diesem Jahr und den Wettbewerb auf dem Börsenmarkt anhand der Änderungen in der Datenlage zu verstehen.
Die folgenden Daten sind eine Zusammenfassung der zehn von TokenInsight ausgewählten Börsen und umfassen nicht die gesamten Handelsvolumendaten aller Börsen. Dafür gibt es zwei Hauptgründe
1) Es gibt so viele Börsen in der Kryptobranche, dass es fast unmöglich ist, Daten über alle Börsen zu sammeln;
2) Die von uns ausgewählten Top-Ten-Börsen können mehr als 95 % des Marktanteils ausmachen, sodass sie nahezu die gesamte Marktsituation widerspiegeln können.
Das jährliche Handelsvolumen der Top-10-Börsen im Jahr 2022 beträgt 40,87 Billionen US-Dollar, ein Rückgang von mehr als 50 % gegenüber 2021
Im gesamten Jahr 2022 erreichte das gesamte Handelsvolumen (Spot + Derivate) der zehn größten zentralisierten Börsen 40,87 Billionen US-Dollar, ein Rückgang von mehr als 50 % im Vergleich zu 2021. Im Laufe des Jahres gibt es drei tägliche Handelsspitzen, die jeweils im Mai, Juni und November auftreten.
Unter ihnen wurde das höchste tägliche Handelsvolumen am 12. Mai verzeichnet. Terra (LUNA) stürzte an diesem Tag ab und fiel von über 80 US-Dollar auf nur noch wenige Cent, was dazu führte, dass das Handelsvolumen des Tages ein Jahreshoch von 352,36 Milliarden US-Dollar erreichte.
Der Fall von Terra: Am 7. Mai begann der Preis von terraUSD (UST), einem algorithmischen Stablecoin im Wert von damals 18 Milliarden US-Dollar, erheblich zu schwanken und fiel am 9. Mai auf 35 Cent. Sein Wertunterstützungs-Token LUNA, der auch die Heimatwährung der Terra-Kette ist, fiel bis zum 12. Mai um 96 % auf fast Null. Gleichzeitig verlor Terras größtes DeFi-Protokoll Anchor (ein Vermögensverwaltungsprotokoll, das 20 % Zinsen auf das Halten von UST bietet) an einem Tag ebenfalls 11 Milliarden US-Dollar an Total Locked Position (TVL) aus seinem Vermögenspool.
Nach dem Zusammenbruch von Terra ging Three Arrows Capital (3AC), einer der bedeutendsten Krypto-Hedgefonds, der 2012 von Su Zhu und Kyle gegründet wurde, nur 35 Tage später (14. Juni) aufgrund von Verlusten von LUNA bankrott. Die Insolvenz von 3AC ließ nicht nur den Preis von Bitcoin um 15,8 % sinken (das gesamte Markthandelsvolumen stieg am 14. Juni auf 290 Milliarden US-Dollar), sondern löste auch den Zusammenbruch von Kryptowährungsbörsen wie AAX, FTX, Celsius, Genesis und Huge aus Verluste von Kreditgebern wie BlockFi und die Insolvenz des Digital Asset Brokers Voyager Digital.
3AC verwaltete im März 2022 ein Vermögen von etwa 10 Milliarden US-Dollar. Außerdem investierte es im Februar fast 200 Millionen US-Dollar in LUNA und hatte eine wichtige Position im Anchor-Protokoll.
Der dritte tägliche Handelsgipfel ereignete sich am 9. November, als Binance-CEO Changpeng Zhao (CZ) beschloss, die Unterstützung der FTX-Börse einzustellen und FTX eine Aussetzung der Abhebungen ankündigte. Das Handelsvolumen erreichte am 9. November ebenfalls 317 Milliarden US-Dollar (davon waren etwa 28 Milliarden US-Dollar des Handelsvolumens von FTX Papierhandel, der nicht abgehoben werden kann!). Am selben Tag fiel der Preis von Bitcoin unter 16.000 US-Dollar.
Am 2. November enthüllte ein durchgesickertes Finanzdokument von Alameda Research, einem vom FTX-Gründer SBF gegründeten Kryptowährungshandelsunternehmen, dass es in seinen Büchern eine zwielichtige enge Beziehung zu FTX hatte. Am 6. November löste die Entscheidung von CZ, $FTT (die Währung der FTX-Börsenplattform) im Wert von etwa 580 Millionen US-Dollar zu verkaufen, eine Reihe von Lawinen bei FTX aus.
Der Marktanteil von Binance stieg von 48,9 % zu Beginn des Jahres auf 64,1 % zum Jahresende und behauptete damit fest die Spitzenposition im Markt
1) Nach mehreren Abstürzen auf dem Bärenmarkt ist auch die Wettbewerbslandschaft der Kryptowährungsbörsen polarisiert;
2) Der größte Teil des Aktienanstiegs ist direkt auf den Zusammenbruch von FTX zurückzuführen. 7,6 % der ursprünglich FTX gehörenden Aktien gingen an andere Börsen;
3) Binance, der größte Gewinner im Jahr 2022, konnte nach dem gesamten Jahr 2022 fast 20 % seines Marktanteils steigern, von weniger als 50 % zu Beginn des Jahres auf fast 65 % am Ende des Jahres. Das Aktienwachstum von Bybit folgte mit einem Anstieg von 5,4 % dicht dahinter;
4) OKX, KuCoin, Coinbase, Gate und Kraken sind von der Binance-Annexion vergleichsweise weniger betroffen. Ihre Aktien fielen jeweils um weniger als 3 %.
Die drei größten Spotbörsen im gesamten jährlichen Handelsvolumen sind Binance, OKX und Coinbase, und die drei größten Derivate sind Binance, OKX und Bybit.
Unterteilt man das Volumen nach Kassa- und Derivatgeschäften, sieht die Top-10-Liste etwas anders aus.
Binance und OKX sind die Top 2 auf jeder Liste. Bybit, KuCoin, Gate, Kraken und Bitfinex sind auf beiden Listen in den Top Ten. Coinbase, Huobi und Cryptocom kommen nur in die Top 10 der Spot-Liste, während Bitget, BitMEX und Deribit nur in die Top 10 der Derivate-Liste kommen. Kryptowährungsderivate generieren deutlich mehr Handelsvolumen als Kassageschäfte. Damit belegt Bybit in der Gesamtliste den dritten Platz, während Coinbase nur den siebten Platz belegt.
Der Kurs der Coinbase-Aktie fällt viel stärker als das Handelsvolumen sinkt
Der Aktienkurs von Coinbase stürzte um 85,90 % von 251,05 US-Dollar zu Beginn des Jahres 2022 auf 35,39 US-Dollar am Jahresende ab und blieb damit deutlich hinter dem Markt zurück. Der S&P 500 hat im Jahr 2022 18,11 % verloren, während der Nasdaq 33,47 % verloren hat. Sogar $DOGE hatte etwas bessere Renditen, nur um 59,89 % gesunken.
Das Handelsvolumen von Coinbase ist jedoch nicht so stark zurückgegangen. Im Vergleich zum ersten Quartal 2022 sank das Handelsvolumen von Coinbase im vierten Quartal nur um 51,97 %. Möglicherweise war die Reaktion des Aktienmarktes übertrieben und der Aktienkurs von Coinbase ist unterbewertet.
Bybit konzentriert sich mit einem Anteil von 95 % hauptsächlich auf den Derivatehandel, während sich Cryptocom, Bitfinex und Kraken hauptsächlich auf den Spothandel konzentrieren.
Dieses Diagramm zeigt das Spektrum, ob eine Börse hauptsächlich Kassahandel oder Derivatehandel betreibt. Daraus geht hervor, dass Bybit im Jahr 2022 die Börse mit dem meisten Derivatehandel unter den Top 10 ist, wobei 95 % des Volumens aus dem Derivatehandel stammen, gefolgt von OKX (86 % aus Derivaten) und Binance (75 % aus Derivaten).
KuCoin, Gate und Huobi liegen relativ in der Mitte, wobei der Anteil des Spothandelsvolumens zwischen 30 % und 60 % liegt.
Im Vergleich dazu verlassen sich Bitfinex und Kraken stärker auf ihr Spothandelsgeschäft, da mehr als 70 % ihres Handelsvolumens im Jahr 2022 aus dem Spothandel stammen werden.
Bitte beachten Sie, dass die Börse Coinbase Derivative ab dem 29. August 2022 nur noch zwei Derivate anbietet, den Nano-Bitcoin-Futures-Kontrakt (BIT) und den Nano-Ethereum-Futures-Kontrakt (ET). Da das Handelsvolumen dieser beiden Produkte zu gering ist, um deutliche Unterschiede zu anderen Produkten aufweisen zu können, werden diese beiden Produkte nicht in die Berechnungen dieses Berichts einbezogen. Der Grund, warum Coinbase weniger Derivatehandelsgeschäfte anbietet, liegt darin, dass Coinbase als in den USA börsennotiertes Unternehmen strengere Anforderungen an die erforderlichen Lizenzen für den Handel mit Kryptowährungsderivaten stellt (die ihm immer noch fehlen).
Bybit und Bitget erobern nach dem FTX-Crash den größten Marktanteil im Derivatehandel
Im Derivatebereich profitierten Bybit und Bitget am meisten vom Zusammenbruch von FTX. FTX lag zu Jahresbeginn auf Platz drei, ist aber seit November 2022 verschwunden. Der Anteil von Bitget stieg von 3 % auf 11 % und der Anteil von Bybit stieg von 8 % auf 11 %.
Die Dominanz von Binance ging leicht von 59 % auf 58 % zurück, während der zweite Platz von OKX unsicherer wurde und sein Anteil von 20 % auf 14 % sank. Überraschenderweise gelang es Binance und OKX nicht, Marktanteile von FTX zu erobern.
Das Open Interest ist auf 20,1 Milliarden US-Dollar geschrumpft, da die Bitcoin-Preise gefallen sind, was einem Rückgang von 27 % seit Jahresbeginn entspricht
1) Beim Handel mit Derivatekontrakten schwankten die gesamten offenen Positionen an den Top-10-Börsen im Jahr 2022 zwischen weniger als 40 und 19 Milliarden US-Dollar, und das Volatilitätsverhalten korrelierte stark mit dem Bitcoin-Preis.
2) Das höchste tägliche Open Interest im Jahr 2022 erreichte 37,89 Milliarden US-Dollar (am 5. April lag der Bitcoin-Preis bei 46.600 US-Dollar) und das niedrigste tägliche Open Interest erreichte 18,6 Milliarden US-Dollar (am 2. Juli lag der Bitcoin-Preis bei 19.400 US-Dollar), was ein enormes Zeichen darstellt Skalenschrumpfung um 48,1 % (der Marktwert von Bitcoin schrumpfte um 58 %).
3) Bis Ende 2022 ist das gesamte tägliche offene Interesse der Top-10-Börsen seit dem 1. Januar desselben Jahres um 27,1 % gesunken und ist gegenüber dem höchsten täglichen offenen Interesse am 5. April um etwa 41 % gesunken selbes Jahr.
4) Auf die einzelnen Börsen aufgeschlüsselt erzielte nur Bitget ein großes Open-Interest-Wachstum, eine Steigerung von 344 % von 841 Millionen US-Dollar zu Beginn des Jahres auf 3,74 Milliarden US-Dollar am Jahresende. Das Open Interest an anderen Börsen ging in unterschiedlichem Maße zurück.
5) Die offenen Positionen von OKX, Bybit und KuCoin gingen leicht zurück, alle weniger als 15 %, nämlich -10,28 %, -14,57 % bzw. -5,22 %.
6) Die Open-Interest-Performance von Bitfinex, Kraken, BitMEX, Gate und Binance war stark betroffen und fiel bis Ende 2022 um 93,12 %, 76,83 %, 67,43 %, 61,55 % bzw. 44,12 %.
Das kombinierte jährliche Handelsvolumen der Top 10 DEXs beträgt 1,3 Billionen US-Dollar, wobei GMX den größten Anstieg verzeichnet
1) Im Jahr 2022 wird das gesamte Handelsvolumen der zehn größten dezentralen Börsen (DEX) 1,33 Billionen US-Dollar erreichen, was durchschnittlich 3,15 % des gesamten Marktes ausmacht.
2) Bei der DEX-Handelsleistung gab es im Laufe des Jahres fünf Spitzenwerte mit einem täglichen Handelsvolumen von über 10 Milliarden US-Dollar. Die meisten davon hängen mit wichtigen Ereignissen zusammen. Diese Spitzenzeiten sind: 22. Januar, 11,7 Milliarden US-Dollar, 15. Februar, 17,46 Milliarden US-Dollar, 12. April, 13,7 Milliarden US-Dollar, 10. bis 13. Mai, 12 Milliarden US-Dollar und mehr, 10. November, 10,05 Milliarden US-Dollar.
3) Es ist ersichtlich, dass die Dominanz von Uniswap V3 durch dYdX und GMX geschwächt wird. Bis Ende 2022 sank sein Anteil von 31,1 % (erster) auf 23,4 % (dritter).
4) GMX erzielte im Jahr 2022 den größten Marktanteilszuwachs und wuchs von 1,2 % zu Beginn des Jahres auf 29,6 % am Jahresende, was einer jährlichen Anteilswachstumsrate von 28,4 % entspricht, während Pancake den größten Anteilsverlust erlitt. von fast 20 % auf 3,3 % zurückgegangen, was einem Verlust von 16,6 % entspricht.
5) Der sich ändernde Trend der DEX-Aktie zeigt, dass neue Derivate-Player wie GMX und dYdX bei Benutzern beliebter sind als OG AMM-Spot-DEX wie Uniswap.
Der Marktanteil von DEX für das Gesamtjahr beträgt 3,15 %, was im Allgemeinen einem Abwärtstrend entspricht. Im vierten Quartal stieg sein Anteil aufgrund des FTX-Vorfalls.
Die DEX-Leistung im Jahr 2022 zeigte einen Abwärtstrend sowohl beim Handelsvolumen als auch beim Marktanteil.
Im ersten Quartal überstieg der DEX-Anteil 4,05 %. Das erste Quartal ist auch das Quartal mit dem größten Transaktionsvolumen. Am Ende des vierten Quartals sank diese Zahl jedoch um 33 % auf 2,70 %.
Aus dem Trend geht hervor, dass das Gesamthandelsvolumen sowohl der zentralisierten Börsen als auch der DEX im vierten Quartal erheblich zurückgegangen ist, was hauptsächlich auf den FTX-Vorfall zurückzuführen ist, der nach der Insolvenz von FTX dazu führte, dass mehr als 7 Milliarden US-Dollar an Liquidität verdampften . .
GMX Exchange widersetzte sich dem Trend und stieg im vierten Quartal um 39 % im Vergleich zum ersten Quartal, und die Plattformwährung $GMX verdoppelte sich fast.
GMX entstand im Jahr 2022 und wurde zu einem wichtigen Mitglied des DEX-Bereichs. GMX geht am 1. September 2021 auf Arbitrum live. Es bietet Spot- und Margin-Handel ohne Slippage, indem es Benutzern den Handel mit GLP-Pools ermöglicht. GLP ist ein Korb von Vermögenswerten, von denen etwa 50 % Stablecoins und die andere Hälfte Kryptowährungen wie $BTC (15 %) und $ETH (35 %) sind. GLP ist die Gegenpartei für jeden Handel auf GMX.
Das Handelsvolumen von GMX stieg um 39,17 % von 13,79 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal auf 19,19 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal, was bemerkenswert ist, wenn fast jede andere Börse einen Rückgang des Handelsvolumens verzeichnet. Der GMX-Governance-Token $GMX hat sich im Jahr 2022 fast verdoppelt und ist von 21,69 $ auf 41,18 $ gestiegen.
FTX, ursprünglich eine der drei größten Börsen auf dem Markt, brach innerhalb einer Woche vollständig zusammen.
Der Konkurs von FTX war einer der größten Abstürze in der Geschichte der Kryptowährung und ereignete sich über einen Zeitraum von 10 Tagen im November 2022.
1) Am 2. November zeigten von CoinDesk durchgesickerte Finanzinformationen von Alameda Research, dass Alameda eine Position im Wert von 5 Milliarden US-Dollar in FTT (der nativen Plattformwährung von FTX) hielt;
2) Am 6. November gab Binance-CEO Changpeng Zhao den Verkauf aller FTT-Beteiligungen im Wert von rund 580 Millionen US-Dollar bekannt;
3) Am 10. November beschloss Binance, FTX aufgrund seiner Liquiditätskrise nicht zu retten, und FTX stellte seine Auszahlungsfunktion ein;
4) Am 11. November beantragte FTX Insolvenzschutz und Sam Bankman Fried trat als CEO von FTX zurück.
Unter den Währungen der Börsenplattformen fielen alle FTT CRO WRX BTR ASD um mehr als 80 %, und nur LEO stach hervor und stieg.
Fast alle Börsenplattform-Coins erlitten im Jahr 2022 erhebliche Verluste. Die FTT-, CRO-, WRX-, BTR- und ASD-Preise fielen alle um mehr als 80 %, während LEO und OKB relativ stark abschnitten.
LEO wuchs im Jahr 2022 um 3 %, während OKB nur um 5 % zurückging. Mit Ausnahme von FTT übertrafen die von großen Börsen ausgegebenen Plattformmünzen die kleinerer Börsen. Obwohl beispielsweise HT, GT und BNB ebenfalls stark gefallen sind, wird ihre Leistung im Jahr 2022 besser sein als die von BTC und ETH.
Betrachtet man das Verhältnis von Marktkapitalisierung/Handelsvolumen, so ist die Bewertung umso höher, je höher das Verhältnis ist. HT, DYDX, KCS und GT haben Verhältnisse von <1, was darauf hindeutet, dass sie wahrscheinlich unterbewertet sind. CRO, BNB und OKB haben alle Verhältnisse >1, während LEO mit 13,5 am unteren Ende liegt.
Unter den dezentralen Börsenplattform-Coins war GMX immer der einzige, und der Rest ist um mehr als 50 % gefallen.
Ähnlich wie bei zentralisierten Börsenplattform-Coins haben auch die Preise dezentraler Börsenplattform-Coins mit Ausnahme von GMX im Jahr 2022 deutliche Verluste erlitten. Der Branchenführer UNI fiel um 69 %, während andere Projekte noch stärker einbrachen. JOE schnitt mit einem Minus von 94 % am schlechtesten ab. Der GMX hingegen übertraf den Preis und verdoppelte seinen Preis im Jahr 2022 fast, was einem Anstieg von 91 % entspricht.
Gemessen am Verhältnis von Marktkapitalisierung/Handelsvolumen weisen JOE, DODO und DYDX mit Verhältnissen von 1,8, 1,6 bzw. 0,4 niedrigere Bewertungen auf. SUSHI, GMX und CRV weisen im Verhältnis zu ihrem Handelsvolumen ebenfalls relativ hohe Bewertungen auf. OSMO ist mit einer Quote von 25,8 das am stärksten überbewertete Projekt.
Es ist zu beachten, dass DYDX Off-Chain-Orderbücher und Matching-Engines verwendet, die Abwicklung jedoch in der Chain erfolgt und daher nicht als vollständig dezentralisierte Börse gilt. OSMO ist eine Cosmos-Anwendungskette mit unabhängigen Knoten, während andere Projekte DApps (Smart Contracts) sind, die in der öffentlichen Kette bereitgestellt werden.