Wir haben den diesjährigen Bericht „The Great Reset“ genannt, weil wir glauben, dass das Jahr 2022 genau das für Kryptowährungen bedeuten wird – einen großen Reset der Preise, Erwartungen und des spekulativen Interesses in der gesamten Branche. Jeder große Rückenwind, der den Kryptowährungsmarkt vom zweiten Quartal 2020 bis zum vierten Quartal 2021 in die Höhe trieb, verwandelte sich in Gegenwind, was zu einem der stärksten und schnellsten Preisrückgänge führte, die wir bisher gesehen haben.

Auf Bullenmärkten verdienen die meisten Anleger ihr Geld, während auf Bärenmärkten darum gekämpft wird, diese Gewinne zu behalten. Längerfristige Rückschläge haben jedoch einen positiven Aspekt, da sie zu tieferem Nachdenken anregen und uns allen die Möglichkeit geben, neu zu bewerten, worauf es wirklich ankommt und wo wir unsere Zeit wirklich verbringen möchten. Dies ist die Jahreszeit, in der jeder vorhersagt, was im nächsten Jahr und in den kommenden Jahren passieren wird.

Kryptowährungen waren größtenteils ein Spekulationsmarkt, und das gilt auch heute noch. Aber Spekulation ist nicht grundsätzlich böse. Das Wort „Spekulation“ hat oft eine negative Konnotation. Aber wie die meisten Dinge liegt es in einem Spektrum. Hype und Aufregung erzeugen Interesse, das Geld anzieht und Unternehmern Ressourcen für die Entwicklung innovativer Produkte mithilfe neuer Technologien bietet. Ohne Spekulation würde kein Kapital in solche Unternehmungen fließen. Tatsächlich denke ich, dass Spekulationen mehr als nützlich sind – sie sind in dieser Phase notwendig.

Nun sind nicht alle Unternehmer gleich – dieses Jahr haben wir aus erster Hand gesehen, wie eine ganze Branche zum Opfer einiger weniger Auserwählter wird, die zulassen, dass Ego oder Profit ihrem Fortschritt und ihrem Ziel im Weg stehen. Aber die Geschichte ist übersät mit Beispielen von Hybris (und sogar regelrechtem Betrug). Innovation zieht alle Arten von Akteuren an – manche gut, manche schlecht und manche dazwischen.

Alle Innovationszyklen beginnen mit extremen Spekulationen. Die Dotcom-Manie der späten 1990er Jahre gipfelte in einer der berüchtigtsten Marktblasen des letzten Jahrhunderts. Überhöhte Erwartungen führten zu höheren Bewertungen, und als sich die Marktbedingungen änderten, waren diese Leistungsträger der 1990er-Jahre am stärksten betroffen. Wie bei allen Hype-Zyklen gehen Spekulationen der Realität voraus und die Fundamentaldaten brauchen Zeit, um aufzuholen. Kryptowährungen stehen vor ähnlichen Herausforderungen, und es wäre naiv zu behaupten, dass der rasante Bewertungsanstieg des Kryptowährungsmarktes in den letzten Jahren eher auf reinen Fundamentaldaten als auf Spekulationen beruht. Die Frage ist nun, ob sich Kryptowährungen in einer Phase der Depression befinden, die einer Post-Tech-Blase ähnelt, oder ob dies nur Schall und Rauch ohne jede zugrunde liegende Substanz ist.

Krypto-Innovationszyklus

Die Kryptoindustrie selbst hat mehrere Hype-Zyklen durchlaufen, die jeweils von Spekulationen darüber angetrieben wurden, was neue Innovationen auslöst.

Im Jahr 2013 erlebte Bitcoin einen kurzen Aufschwung, doch der eigentliche Mainstream-Hype-Zyklus fand 2017 statt. Das Narrativ vom „digitalen Gold“ gewinnt an Bedeutung, da die makroökonomischen Bedingungen für das Gedeihen einer neuen Art digital knapper spekulativer Vermögenswerte reif sind. Es bestehen Risiken, die finanziellen Bedingungen sind locker, der Dollar ist um mehr als 10 % gesunken und die Volatilität an den Aktienmärkten ist auf dem tiefsten Stand seit mehreren Jahrzehnten, während die Aktien weiter steigen.

Die Einführung des ersten Smart-Contract-Protokolls – Ethereum – vereinfachte den Prozess der Schaffung neuer Krypto-Assets (durch seine standardisierten ERC-20-Verträge) erheblich und legte den Grundstein für den ICO-Boom im Jahr 2017 (der ebenfalls von demselben günstigen makroökonomischen Hintergrund profitierte). Die Einführung ausgefeilterer DeFi-Protokolle wie Uniswap, Aave, Compound und Synthetix hat den Handel, das Verleihen und Ausleihen von Krypto-Assets viel einfacher gemacht als ältere Alternativen, und das Aufkommen von Liquidity Mining (und Nachahmerprojekten, die aus seinem frühen Erfolg hervorgegangen sind) ebnet den Weg den Weg für den „DeFi Summer“ 2020.

Blockchain-Gaming und NFTs stehen im Jahr 2021 hoch im Kurs, da sich die Aufmerksamkeit auf Mainstream- und verbraucherfreundlichere Anwendungsfälle verlagert, die über DeFi-Spekulationen hinausgehen. Spieleentwickler und -entwickler nutzen gleichermaßen FT und NFT, um neue Ökosysteme und Interaktionsmodelle aufzubauen (einige nutzen sogar eine Kombination aus beiden). Der Hype hinter dieser Welle neuer Vermögenswerte und Anwendungsfälle – gepaart mit erneut äußerst günstigen makroökonomischen Rückenwinden – hat den Kryptomarkt erneut auf ein neues Niveau getrieben.

Darüber hinaus hat der Anstieg der Transaktionsaktivität zu einem Anstieg der Transaktionskosten geführt, was das Narrativ der „L1-Kriege“ beschleunigt und eine kritische Debatte über die beste Blockchain-Architektur für verschiedene Anwendungstypen ausgelöst hat.

Der Punkt ist, dass jeder dieser Hype-Zyklen dem Krypto-Ökosystem mehr Aufmerksamkeit, mehr Nutzer und Kapital beschert hat und auf den Fortschritten derjenigen aufbaut, die davor gemacht wurden, und die Möglichkeiten der Krypto-/Web3-Technologie erweitert hat.

Wir brauchen all diese Innovationen aus unterschiedlichen Gründen. Wir benötigen hochsichere Protokolle, um offene, erlaubnislose Transaktionen auf der ganzen Welt zu ermöglichen. Wir brauchen eine Standardisierung, um die Erstellung und Interaktion digitaler Assets zu optimieren, die auf diesen Protokollen laufen. Wir brauchen dezentrale Finanzanwendungen, um effizientere und liquidere Märkte für den Erwerb, Verkauf, die Ausleihe und die Aufnahme dieser neuen Vermögensarten zu schaffen. Wir brauchen nicht fungible Token-Standards, um digitalen Assets mehr Einzigartigkeit, Spezifität und Individualisierung zu verleihen. Wir müssen zeigen, dass der Gestaltungsspielraum für anwendbare Anwendungsfälle weit über den Handel mit DeFi-Tokens auf einer DeFi-Strecke mit anderen DeFi-Händlern hinausgeht.

Wir brauchen noch viele Dinge. Wir brauchen ausgereiftere Derivatemärkte für Absicherung und Risikomanagement. Wir brauchen Standards rund um die dezentrale Identität, um neue ökologische Anwendungen wie ungesicherte Kreditvergabe und vertrauenswürdige Reputationssysteme zu erschließen. Wir brauchen mehr UX-Verbesserungen und Abstraktionen (wo angemessen). Wir brauchen mehr regulatorische Klarheit. Wir brauchen ... viele Dinge.

Aber ich glaube, wir sind endlich an einem Punkt angelangt, an dem es genügend Teile des Puzzles gibt – eines, das auf genügend Weise neu konfiguriert werden kann, um einem breiteren Spektrum an Bedürfnissen und Anwendungsfällen gerecht zu werden –, dass wir an der Schwelle zu einem anderen, noch größeren stehen Kreative Explosion, die noch einmal das Mögliche neu definieren wird?

Wir alle haben den Ruf der Kryptowährungsgläubigen gehört: „Ein Bärenmarkt ist, wenn man baut.“ Dieses Mantra hat viele Vorzüge – viele der heute berühmten Protokolle und Anwendungen wurden während früherer Abschwünge entwickelt. In den frühen Phasen jeder neuen Technologie muss den Aspekten der zu entwickelnden Technologie große Aufmerksamkeit gewidmet werden. Ohne die Vorabinvestition ist danach nichts von Bedeutung. Aber Build ist nur eine Seite der Gleichung. Die Nachfrage ist das, was benötigt wird, um den Wert aller Sweat-Equity-Aktien zu maximieren, die in einen Bärenmarkt eintreten. Nachfrage führt zu mehr Nutzung, was zu schnelleren Feedback-Zyklen führt, was zu besseren Produkten führt, was zu mehr Nachfrage und mehr Nutzung führt. Und die Realität ist, dass wir derzeit mit einem Mangel an Nachfrage konfrontiert sind.

Wenn wir die Nachfragekurve für Web3 wirklich ändern wollen, müssen wir darüber nachdenken, wie wir die Bedürfnisse der heutigen Welt erfüllen und diese in unsere Reise einbeziehen können. Um dieses Stadium zu erreichen, brauchen wir mehr Beispiele dafür, wie diese Technologie mehr Menschen nutzen kann als nur Spekulationen. Web3-Produkte müssen einen wertvollen Nutzen bieten, damit die Menschen die potenziellen Anwendungen verstehen, die in dieser neuen Welt existieren können. Dies ist einer der Gründe, warum ich hinsichtlich der langfristigen Aussichten für NFTs so optimistisch bin. Ihre Relevanz verschafft ihnen den einzigartigen Vorteil, ein breiteres Publikum zu erreichen, was neue Quellen für Nachfrage und Kaufkraft mit sich bringen wird. Die Schaffung neuer Asset-Typen wird auch der gesamten Kryptowirtschaft zugute kommen, da die Gesamtfläche für die Interaktion neuer Teilnehmer mit digitalen Assets vergrößert wird (was meiner Meinung nach das Tor zur nächsten Welle von Web3-Enthusiasten sein wird).

Wenn wir der Welt die Kraft dessen zeigen wollen, was hier gebaut wird, müssen wir der Welt mehr Gründe geben, sich darum zu kümmern. Das bedeutet, mehr Produkte zu entwickeln, an denen mehr Menschen teilnehmen möchten, und diese Produkte den Menschen vorzustellen, die am wahrscheinlichsten einen Nutzen daraus ziehen. So handeln wir, zumindest meiner Meinung nach ist die Änderung des Verbraucherverhaltens eine schwierige Aufgabe, da es keine relevanten und nutzbringenden Erfahrungen gibt, die dies katalysieren könnten.

Titel: Delphi Digital „Der große Reset: Krypto-Navigation im Jahr 2023“

Zusammenstellung: Encryption Voyage