Die Zinssenkung der Fed: Ein Vergleich der wichtigsten Momente

Die Fed hat zum ersten Mal seit 2020 offiziell den Leitzins gesenkt. Westliche Medien ziehen Parallelen zwischen dieser Senkung und der im Jahr 2007.

Wie sieht dies im Vergleich zu den vorherigen Zinssenkungen der Fed in den Jahren 2001, 2007-2008 und heute aus? Lassen Sie uns die folgende Analyse genauer betrachten!

Vergleich der Zinssenkungen der Fed

2001: Dotcom-Blase und 9/11
Anfang der 2000er Jahre platzte die Dotcom-Blase, was zu einem starken Rückgang der Aktienmärkte führte. Als Reaktion darauf senkte die Fed 2001 den Leitzins von 6,5 % auf 1,75 %.
Diese drastische Zinssenkung sollte Investitionen anregen, die Verbraucherausgaben steigern und die Auswirkungen der Rezession abmildern. Trotz dieser Maßnahmen stieg die Arbeitslosigkeit bis Ende 2002 von 3,9 % auf 6 %, was die anhaltenden wirtschaftlichen Herausforderungen widerspiegelt.

Zwischen 2000 und 2002 erlebte der Markt eine erhebliche Korrektur. Der S&P 500 fiel um fast 78 %, was viele Unternehmen in den Bankrott trieb, nachdem er im März 2000 mit 1.548 Punkten seinen bisherigen Höchststand erreicht hatte.

2007–2008: Globale Finanzkrise
Der nächste große Wendepunkt kam am 18. September 2007, als die Fed begann, die Zinsen zu senken. Genau ein Jahr später, am 15. September 2008, meldete Lehman Brothers – eine 158 Jahre alte Investmentbank – Insolvenz an.

Dies löste eine Reihe von Ereignissen aus, die zur Finanzkrise von 2008-2009 führten. Bevor der Dominoeffekt einsetzte, waren die Zinssätze bereits auf 2% gefallen. Der Zusammenbruch des Immobilienmarktes und die Subprime-Hypothekenkrise zwangen die Fed, die Zinsen auf nahezu null zu senken.

Zusätzlich zu den Zinssenkungen setzte die Fed große Rettungspakete und quantitative Lockerungsmaßnahmen um, um dem Finanzsystem Liquidität zuzuführen. Die Arbeitslosigkeit stieg von 4,6 Prozent im Jahr 2007 auf 10 Prozent Ende 2009, und die US-Wirtschaft brauchte Jahre, um sich vollständig zu erholen.

2020: Die COVID-19-Pandemie
Im Januar 2020 erklärte das FOMC, dass der US-Arbeitsmarkt weiterhin stark sei und die Wirtschaftstätigkeit stetig wachse. Innerhalb weniger Wochen führte der weltweite Ausbruch von COVID-19 jedoch zu strengen Lockdown-Maßnahmen. Die Weltgesundheitsorganisation (WHO) erklärte COVID-19 am 11. März 2020 zu einer globalen Pandemie. Die Fed hielt im März 2020 zwei Krisensitzungen ab und senkte den Leitzins auf nahezu null.

In diesem Zeitraum kam es auch zu einem Finanzmarktcrash, der bei den Anlegern große Panik auslöste. Im April 2020 gingen rund 20,5 Millionen Arbeitsplätze verloren, und die Arbeitslosigkeit stieg auf 14,7 %. Zwar begann sich die US-Wirtschaft im Mai 2020 zu erholen, aber die negativen Auswirkungen der Pandemie und der Lockdowns blieben bestehen.


2024: Der neueste Schritt der Fed

Am 18. September 2024 senkte die Fed nach der Veröffentlichung der CPI-Daten den Leitzins erneut, von 5,5 % auf 5,0 % (eine Senkung um 50 Basispunkte), während sich das Wirtschaftswachstum verlangsamte und die Arbeitslosigkeit auf 4,4 % stieg. Dies ist die erste Zinssenkung seit März 2020, und die erste Reaktion des Kryptomarktes war von FOMO getrieben.

Angesichts der Ähnlichkeiten mit der Ankündigung einer Zinssenkung im September 2007 werden jedoch zunehmend Bedenken laut, dass sich eine Krise wie im Jahr 2008 wiederholen könnte.

Analysten befürchten, dass die Finanzmärkte Schocks erleiden könnten, wenn die Situation außer Kontrolle gerät, da die Inflation erneut steigen könnte, was möglicherweise Anfang 2025 zu einer Rezession führen könnte. Anders als 2008, als die Fed mit schweren Liquiditätsengpässen konfrontiert war und QE anwandte, um Geld in das System zu pumpen, muss die Fed 2024 die Liquidität sorgfältig kontrollieren und gleichzeitig die quantitative Straffung (QT) aufrechterhalten. Die aktuellen Wirtschaftsdaten unterscheiden sich von denen des Zeitraums 2008.

Während der Finanzkrise 2007-2008 stieg die Arbeitslosigkeit von 4,6 % auf 10 %, was den Zusammenbruch vieler großer Banken und Immobilienunternehmen zur Folge hatte. Die Fed führte QE ein und erhöhte die Bankreserven, um den Liquiditätsmangel zu beheben.

Im Gegensatz dazu beginnt sich der Arbeitsmarkt im Jahr 2024 zwar stabil zu entwickeln, aber die Arbeitslosigkeit steigt nach der Zinssenkung der Fed von 3,9 % auf 4,4 %. Diesmal verfügt das Finanzsystem über mehr Liquidität, die durch Reverse-Repo-Transaktionen und ein langsameres QT-Tempo reguliert wird.

Abschluss:
Theoretisch scheint das Risiko einer Krise und einer Rezession derzeit geringer.

Perspektive:
Aktuelle Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass das Finanzsystem im Vergleich zu 2007-2008 einer strengeren „Kontrolle“ unterliegt.

Zwar hat die Fed mit ihrer Zinssenkung um 50 Basispunkte das Inflationsziel von zwei Prozent nicht erreicht, doch birgt sie das Risiko eines Wiederanstiegs der Inflation. Es ist die erste Zinssenkung seit März 2020. Sie könnte jedoch dazu beitragen, den Immobilienmarkt und die Kapitalmärkte, beispielsweise für Aktien und Anleihen, anzukurbeln.

Auswirkungen auf den Kryptomarkt:
Der Kryptomarkt könnte davon profitieren, wenn die Wirtschaft beginnt, diese Veränderungen zu absorbieren.

Im Krypto-Bereich gibt es Anzeichen für einen Aufwärtstrend, wie man an der Geldmengensteigerung der 21 großen Zentralbanken sehen kann, die mit dem Bitcoin-Preis korreliert.

Die globale Geldmenge (M2) hat vor Kurzem den Bitcoin-Preis überschritten, ein Muster, das zuletzt im Mai 2020 zu beobachten war, als der Bitcoin auf ein Allzeithoch von 69.000 $ stieg.

Ausblick:
Aus zyklischer Sicht steht Bitcoin vor einer neuen Wachstumsphase und der Kryptomarkt könnte in einen Bullenlauf eintreten.

Kurzfristig könnte der Handel mit täglichen Schwankungen riskant sein, aber aus langfristiger Sicht verspricht der bevorstehende Bitcoin-Halving-Zyklus, der Ende 2024 beginnt, eine bessere Zukunft für den Markt.

Hinweis: Diese Analyse dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.