Die Finanzbranche entwickelt sich rasant weiter und zwei Begriffe, die man heutzutage häufig hört, sind CeFi und DeFi. Cefi ist ein Akronym für „Centralized Finance“, eine traditionelle Finanzform, die es seit Jahrhunderten gibt. Diese Art der Finanzierung, die als Grundlage des globalen Finanzsystems dient, wird normalerweise von einer zentralen Behörde verwaltet. Die Blockchain-Technologie hat einen neuen Finanzsektor namens Decentralized Finance (DeFi) hervorgebracht, der nicht von einer einzelnen Einheit verwaltet wird.
Was ist CeFi?
Aus Gründen der Interaktion der Benutzer mit vertrauenswürdigen Vermittlern scheinen zentralisierte Finanzen (CeFi) den traditionellen Finanzen (TradFi) ähnlich zu sein. Sie sind jedoch nicht dasselbe.
TradFi bezieht sich auf traditionelle Institutionen, die seit Jahrhunderten bestehen und in jüngster Zeit Interesse am Bereich digitaler Vermögenswerte zeigen. Im Gegensatz dazu bezieht sich CeFi auf Unternehmen für digitale Vermögenswerte, die kryptobezogene Produkte und Dienstleistungen anbieten.
Bei zentralisierten Finanzsystemen besteht das Hauptprinzip zentralisierter Börsen (CEXs) im Kryptobereich darin, dass alle Krypto-Handelsaufträge über eine zentrale Börse geleitet werden. Binance und Coinbase sind zwei Beispiele für CeFi-Unternehmen. Benutzer registrieren sich bei diesen Börsen und verwenden dieselbe Plattform für den Handel mit Kryptowährungen. Darüber hinaus bieten diese Börsen Kreditvergabe, Kreditaufnahme und Margin-Handel an.
Auch wenn die Gelder auf der Börse verwahrt werden, bleiben sie außerhalb der Kontrolle der Benutzer und sind anfällig für Bedrohungen, wenn die Sicherheitsverfahren der Börse versagen. Infolgedessen zielten verschiedene Sicherheitsangriffe auf zentralisierte Börsen ab. Kunden auf zentralisierten Börsen fühlen sich sicher, wenn sie persönliche Informationen preisgeben und diesen Organisationen Gelder anvertrauen, weil sie glauben, dass zentrale Börsen vertrauenswürdig sind.
Was ist Defi?
Kunden bei CeFi vertrauen auf Vermittler, während bei DeFi Vermittler eliminiert und durch Smart-Contract-Protokolle ersetzt werden.
Durch die Einführung von Blockchains und ihren dezentralen, genehmigungsfreien (keine Autorisierung erforderlichen) Funktionen sind neue unterstellte Währungen entstanden. Eine der leistungsstärksten Funktionen der Blockchain ist die Möglichkeit, Finanzanlagen ohne die Verwendung vertrauenswürdiger Vermittler zu übertragen und zu handeln. Darüber hinaus konzentriert sich dezentrales Finanzwesen, ein neues Blockchain-Teilgebiet, auf die Entwicklung von Finanztechnologien und -dienstleistungen auf der Grundlage von Ledgern unter Verwendung intelligenter Verträge.
DeFi ermöglicht den Handel mit Peer-to-Peer-Finanzprodukten über blockchainbasierte dezentrale Anwendungen (DApps). Anwendungen, die auf bestehenden Blockchains wie Ethereum, BNB Chain, Tron und Solana basieren, bieten diese Produkte und Dienste an. Die Anwendungen werden mit Smart Contracts erstellt, die regeln, wie das DeFi-Protokoll funktioniert.
DeFi bietet wie CeFi und TradFi Handel, Kreditvergabe und Kreditaufnahme an. Es gibt jedoch mehrere Unterschiede.
DeFi-Protokollvorgänge sind codebasiert und nicht verwahrte Wallets können mit DeFi-Protokollen interagieren. Auf diese Weise behalten sie die vollständige Kontrolle über ihre Krypto-Assets. Drittens ist es nicht erforderlich, ein Konto zu erstellen oder KYC durchzuführen, um DeFi-Dienste zu nutzen.
DeFi vs CeFi: Verschiedene Eigenschaften im Vergleich
Die am häufigsten vorkommenden DeFi- und CeFi-Eigenschaften werden im folgenden Abschnitt erläutert.
Öffentliche Überprüfbarkeit
Obwohl DeFi-Anwendungscode nicht immer Open Source ist, müssen seine Ausführung und sein Bytecode auf einer Blockchain öffentlich überprüfbar sein, um als nicht verwahrtes DeFi eingestuft zu werden. Daher kann im Gegensatz zu CeFi jeder DeFi-Benutzer beobachten und überprüfen, dass DeFi-Statusänderungen rechtzeitig ausgeführt werden. Aufgrund dieser Transparenz verfügt die neue DeFi-Technologie über eine konkurrenzlose Fähigkeit, Vertrauen zu vermitteln.
Atomarität
Eine Blockchain-Transaktion ermöglicht die Ausführung aufeinanderfolgender Aktionen, die mehrere Finanztransaktionen umfassen können. Diese Kombination kann atomar gemacht werden, was bedeutet, dass die Transaktion alle ihre Aktivitäten abschließt oder als Ganzes fehlschlägt. CeFi fehlt jedoch dieses programmierbare Atomizitätsattribut.
Gewahrsam
DeFi ermöglicht es Kunden, ihre Vermögenswerte jederzeit direkt zu kontrollieren (sie müssen nicht warten, bis die Bank öffnet). Mit großer Macht geht jedoch auch große Verantwortung einher. Die Benutzer tragen den Großteil der technologischen Risiken, sofern sie keine solche Versicherung abschließen. Daher werden zentralisierte Börsen, die im Wesentlichen mit traditionellen Depotbanken identisch sind, für die Speicherung von Kryptowährungsvermögen immer beliebter.
Transaktionskosten
Transaktionsgebühren sind bei DeFi und Blockchains im Allgemeinen entscheidend, um Spam zu vermeiden. Da sich Finanzinstitute bei CeFi jedoch auf Anti-Geldwäsche-Verifizierungen (AML) ihrer Kunden verlassen können, können sie sich dafür entscheiden, Transaktionsdienste kostenlos anzubieten (oder werden von Regierungen gezwungen, einige Dienste kostenlos anzubieten).
Durchgehende Marktzeiten
Die meisten, wenn nicht alle, DeFi-Märkte sind 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche geöffnet. Infolgedessen fehlt bei DeFi der vor- und nachbörsliche Handel, während CeFi zu diesen Zeiten im Allgemeinen über eine geringe Liquidität bei verschiedenen Gütern verfügt.
Privatsphäre
DeFi ist nur auf Blockchains verfügbar, die Smart Contracts verwenden, die die Privatsphäre nicht wahren. Daher bieten diese Blockchains keine echte Anonymität, sondern Pseudoanonymität. Da zentralisierte Börsen mit AML-Richtlinien häufig die einzige praktikable Option für die Umwandlung von Geld in Kryptowährungsanlagen sind, sind diese Börsen befugt, den Strafverfolgungsbehörden den Adressinhaber offenzulegen.
Arbitragerisiken
Arbitrage zwischen zwei dezentralen Börsen auf derselben Blockchain ist risikofrei, da die Blockchain atomar ist. Dies ermöglicht es Händlern, einen Smart Contract zu schreiben, der die Arbitrage durchführt und zurücknimmt, wenn die Arbitrage keinen Gewinn abwirft. Das Arbitragerisiko ist vergleichbar mit einer CEX und einer Hybridbörse, wenn zwei DEXs auf separaten Blockchains Arbitrage betreiben.
Inflation
Zentralbanken behalten die Möglichkeit, in CeFi Fiatgeld zu schaffen, und die Inflation wird häufig anhand des Wertes eines repräsentativen Warenkorbs von Konsumgütern gemessen, der als Verbraucherpreisindex (CPI) bezeichnet wird.
Das Vermögensangebot mehrerer Kryptowährungen kann sich im DeFi-Ökosystem ändern. Bitcoin (BTC) wird wahrscheinlich vor einem Dilemma stehen, bei dem das Angebot eine Obergrenze hat, die wirtschaftliche Aktivität, die es aufrechterhalten muss, jedoch nicht, was zu Währungsknappheit führt. Darüber hinaus können Bitcoin und Blockchains im Allgemeinen ohne Blockbelohnung und damit ohne Inflation anfällig für Sicherheitsinstabilitäten sein. Es bleibt abzuwarten, ob BTC und andere Kryptowährungen aufgrund der Inflation des Fiat-Systems unter starken Einkommensunterschieden leiden. Es gibt keine soliden Beweise dafür, dass Kryptowährungen dieses Problem lösen.
Vor- und Nachteile von Cefi und Defi
CeFi:
Pro
Vertraut: CeFi-Plattformen funktionieren ähnlich wie traditionelle Finanzdienstleister. Das bedeutet, dass sie den meisten Menschen vertraut und unkompliziert in der Nutzung erscheinen werden.
Unterstützung von Fiat-zu-Krypto: Sie können problemlos Kryptowährungen mit Ihrer lokalen Währung an einer zentralen Kryptobörse kaufen. Je nachdem, wo sie tätig sind, akzeptieren CEXs eine Vielzahl von Fiat-Währungen.
Nachteile
Verwahrung: CEXs kontrollieren die digitalen Vermögenswerte in den Wallets/Konten ihrer Benutzer, da sie private Schlüssel besitzen. Benutzern kann der Zugriff auf ihre Vermögenswerte verweigert werden, wenn die Plattform Abhebungen und Einzahlungen ohne diese privaten Schlüssel aussetzt.
Persönliche Informationen sind erforderlich: Um CEXs verwenden zu können, müssen Benutzer bereit sein, persönliche Informationen wie ihren Namen, ihre Wohnadresse, ihre Personalausweisdaten und Selfie-Bilder weiterzugeben.
Unzureichende Transparenz: CeFi-Unternehmen treffen Entscheidungen hinter verschlossenen Türen. Daher sind sich die Benutzer möglicherweise nicht über die von ihnen angewandten Handelspraktiken im Klaren. Darüber hinaus sind ihre Systeme außerhalb der Kette angesiedelt, was bedeutet, dass Börsentransaktionen nicht in der Blockchain aufgezeichnet werden.
Restriktiv: Aufgrund von Standortbeschränkungen sind CEXs möglicherweise nicht für jeden zugänglich. Bestimmte Börsen erlauben es beispielsweise möglicherweise nicht, dass Händler aus bestimmten (auf der schwarzen Liste stehenden) Ländern auf ihrer Plattform handeln. Einige dieser Beschränkungen können sich aus regulatorischen Anforderungen ergeben.
DeFi:
Pro
Selbstverwahrung: Da Benutzer private Schlüssel besitzen, haben Kryptowährungsnutzer die Kontrolle über ihre Vermögenswerte. Das heißt, niemand kann ihnen den Zugriff auf ihre Gelder verwehren.
Datenschutz: DeFi-Benutzer haben es leicht, da keine persönlichen Daten erforderlich sind und ihr Wallet nicht mit ihrer wahren Identität verknüpft ist.
Erlaubnisfrei: Jeder mit einem Wallet und einer Internetverbindung kann DeFi-Produkte nutzen. Es gibt keine Einschränkungen.
Transparent: DeFi-Transaktionen sind auf der Blockchain öffentlich sichtbar. Dies bietet den Benutzern Transparenz.
Nachteile
Risiko von Smart Contracts: Angreifer können Schwachstellen von Smart Contracts ausnutzen, um Krypto-Assets zu stehlen, die in einem DeFi-Protokoll gesperrt sind.
Steile Lernkurve: DeFi-Protokolle sind neuartig und unkonventionell. Daher benötigen Anfänger möglicherweise Hilfe bei der Verwendung oder beim Verständnis. Das bedeutet, dass sich die Leute zuerst über DeFi und die verfügbaren Produkte informieren müssen, bevor sie mit ihnen interagieren.
Skalierbarkeit: DeFi-Protokolle basieren auf den Blockchains, auf denen sie basieren. Daher erben sie die Skalierbarkeitsprobleme, die mit solchen Blockchain-Netzwerken verbunden sind. Niedrige Transaktionsdurchsätze, die bei Überlastung des Netzwerks zu hohen Transaktionsgebühren führen, sind Beispiele für Skalierbarkeitsprobleme.
Was ist besser?
Dies hängt von den unterschiedlichen Anforderungen und Wünschen der Benutzer ab. Beispielsweise bevorzugen diejenigen, die Wert auf finanzielle Souveränität und Privatsphäre legen, möglicherweise DeFi-Protokolle, während institutionelle Anleger in der Regel regulierte CeFi-Plattformen bevorzugen. Dies könnte erklären, warum CeFi und DeFi so lange koexistiert haben.
