Originaltitel: „2022 DeFi Year In Review“

Autor: DefiLlama

Zusammengestellt von: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher

 

(ChainCatcher wurde bei der Kompilierung entsprechend gelöscht)

 

Als Satoshi Nakamoto 2009 der Welt die Blockchain vorstellte, war Kryptowährung der erste Anwendungsfall. Bitcoin hat bewiesen, dass Blockchain verwendet werden kann, um den wahren Besitz digitaler Währungen nachzuweisen. Mehr als ein Jahrzehnt nach der Einführung von Bitcoin beweist DeFi, dass Blockchain viele andere Anwendungsfälle hat.

Mit dem weltweiten Wirtschaftsabschwung hat DeFi in diesem Jahr einen schweren Schlag erlitten, aber ungeachtet des Chaos hat DeFi einen langen Weg zurückgelegt. Was als innovatives Produkt auf Ethereum begann (MakerDAO schuf den ersten Stablecoin), hat sich mittlerweile zu einer globalen Industrie mit einem Umsatz von mehreren Milliarden Dollar entwickelt, die Hunderttausende Verbraucher betrifft.

Dieser Bericht soll denjenigen, die ein tieferes Verständnis der Branche wünschen, einen umfassenden datengesteuerten Überblick über DeFi bieten.

 

1. Rückblick auf die historische Zeitleiste von DeFi

2009: Bitcoin

Bitcoin beweist, dass Menschen echtes Eigentum an digitalen Finanzanlagen haben und internationale Sofortzahlungen tätigen können, ohne einen vertrauenswürdigen Dritten zu nutzen.

 

2015: Ethereum

Im Juli 2015 wurde die Blockchain Ethereum eingeführt, die intelligente Verträge in Kryptowährungen einführt und es Entwicklern ermöglicht, mit der Entwicklung von Anwendungen zu beginnen, die Blockchain-Anwendungsfälle über Währungen und Zahlungen hinaus implementieren.

 

2016: EtherDelta

EtherDelta ist die erste dezentrale Börse, die auf Ethereum gestartet wurde. Das Protokoll ermöglicht es Benutzern, ohne Erlaubnis Token in der Kette zu handeln. Es nutzt ein Orderbuchmodell, um Käufer und Verkäufer miteinander zu verbinden. Im Jahr 2017 verloren EtherDelta-Benutzer durch einen Phishing-Angriff 1,4 Millionen US-Dollar, und der Gründer von EtherDelta wurde von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) angeklagt, eine unregulierte Börse betrieben zu haben. Gleichzeitig wurde die Vereinbarung aufgrund anderer Faktoren schließlich ausgesetzt.

 

2017: Maker

Drei Jahre nach der Gründung des Projekts. Maker wird auf Ethereum als erstes DeFi-Stablecoin-Protokoll eingesetzt. Maker ermöglicht es Benutzern, Sicherheiten bereitzustellen und Stablecoins zu prägen. Ein Stablecoin ist ein Token, dessen Wert an einen anderen Vermögenswert gebunden ist. Maker Stablecoin DAI verfolgt den Preis von USD.

 

2018: Uniswap

Uniswap wurde 2018 gegründet und war die erste dezentrale Börse, die automatisierte Market Maker anstelle von Orderbüchern einsetzte.

 

2019: Synthetix-Liquiditätsanreize

Synthetix ist ein Derivate-Handelsprotokoll, das im Juli 2019 ein Projekt startete, bei dem Benutzer, die Sicherheiten für das Protokoll bereitstellen, sowohl Handelsgebühren als auch den nativen Token des Protokolls, SNX, verdienen können. Diese Technologie, bei der Token verwendet werden, um Benutzer zu motivieren, dem Protokoll Liquidität hinzuzufügen, wird ein wesentlicher Treiber des DeFi-Booms im Jahr 2020 sein.

 

2020: Schwarzer Donnerstag

Am 12. März 2020 fiel der Preis der ETH an einem Tag um mehr als 30 %. Dieser plötzliche Rückgang hat enorme Auswirkungen auf das DeFi-Ökosystem. Das Maker-Protokoll konnte rückläufige Positionen nicht schnell liquidieren und verlor Millionen von Dollar. Das Protokoll musste große Mengen seines nativen Tokens MKR erstellen und versteigern, um seine Verluste auszugleichen.

 

2020: Sommer von Defi

Im Juni 2020 startete das Compound-Protokoll einen Liquidity-Mining-Plan, um COMP-Tokens an Benutzer zu belohnen, die sich über das Protokoll geliehen und geliehen haben, was zu einem Anstieg der Aktivität auf Compound führte. Andere Protokolle haben das Liquidity Mining schnell übernommen und massive Anreize haben zu einem exponentiellen Wachstum der DeFi-Aktivitäten geführt. Natürlich ist dieser Zustand nicht nachhaltig. Der Wert der DeFi-Tokens sank zum Jahresende stark, was zu einem Rückgang der Erträge aus Anreizprogrammen führte.

 

2021 bis heute: Die Odyssee-Zeit

Seit dem DeFi-Sommer erlebt die Branche einen Innovationsschub und neue Herausforderungen. Wir befinden uns noch im Anfangsstadium dieser Bewegung. Von nun an wird es nur noch verrückter.

 

2. Marktbedingungen im Jahr 2022

 

Das gesperrte Volumen (TVL) bezieht sich auf den Gesamtwert aller in DeFi-Produkten gespeicherten Vermögenswerte. Seit Anfang dieses Jahres befindet sich die Gesamtmenge an DeFi-TVL in einem Abwärtstrend, der neue Mindestpreis liegt jedoch deutlich über dem Niveau vor dem jüngsten Bullenmarkt.

 

Wie der DeFi-Ertrag den DeFi-TVL steigert

DeFi TVL hängt mit der DeFi-Rendite zusammen, und Investoren stellen dem DeFi-Protokoll Kapital zur Verfügung, um Renditen zu erzielen. DeFi-Erträge stammen aus verschiedenen Quellen. Einige Protokolle leihen beispielsweise Geld an Kreditnehmer, kassieren Zinsen und zahlen diese Zinsen an Liquiditätsanbieter.

Wenn die Renditen hoch sind, investieren Anleger schnell Kapital in DeFi-Protokolle, um enorme Renditen zu erzielen. Wenn die Renditen niedrig sind, investieren Anleger ihr Geld in andere Anlagemöglichkeiten, bei denen sie bessere Renditen erzielen können. Wie wir in der folgenden Grafik sehen können, brach die mittlere DeFi-Rendite Anfang 2022 ein, gefolgt von einem starken Rückgang des DeFi-TVL.

 

Wie treibt die Geldexpansion in den USA diesen Zyklus an?

Die Schwankungen der DeFi-Erträge und die daraus resultierenden TVL-Booms und -Crashs während des Kryptowährungsmarktzyklus 2020–2022 wurden durch mehrere miteinander verbundene Faktoren verursacht. Eine der Hauptursachen für diesen Zyklus ist die steigende Inflation, die durch die aggressive geldpolitische Expansionspolitik der US-Regierung verursacht wird.

Die Amerikaner sind eine der größten Populationen von Kryptowährungsinhabern auf der Welt und ihre Kaufkraft ist relativ hoch. Daher haben die Amerikaner einen großen Einfluss auf den Kryptowährungsmarkt.

Im Jahr 2020 nutzte die US-Regierung Konjunkturmaßnahmen, um Geld zu drucken, um die durch die neue Kronenepidemie verursachte wirtschaftliche Rezession zu bewältigen. In diesem Jahr stieg das Angebot an US-Dollar um 26 %. Verbraucher haben mehr Geld zum Ausgeben und ihre Nachfrage treibt die Preise für Waren und Dienstleistungen in die Höhe. Dies hat zu einem starken Anstieg der Inflation im Jahr 2021 geführt.

Wenn die Inflation steigt, kaufen erfahrene Anleger Risikoanlagen wie Wachstumsaktien und Kryptowährungen, um die Auswirkungen der Inflation auszugleichen. Ein damals beliebtes Sprichwort lautete: „Mein Bargeld verliert aufgrund der Inflation an Wert. Ich muss Vermögenswerte kaufen, die schneller als die Inflationsrate steigen.“ Aufgrund der Konjunkturmaßnahmen verfügen Privatanleger über mehr verfügbares Einkommen und gehen daher auch Risiken ein Geben Sie mehr für Vermögenswerte aus.

Infolgedessen steigt die Nachfrage nach Kryptowährungen, was zu einem Anstieg der Preise für Krypto-Token führt. Steigende Preise für Krypto-Assets bedeuten, dass die Token, die Anleger in DeFi-Protokollen verdienen, wertvoller sind. Daher ist die Ausbeute höher. Die Geldmengenausweitung treibt die Inflation voran und treibt die Preise und Erträge von Krypto-Token in die Höhe.

Kapital fließt in DeFi-Protokolle, um mehr zu verdienen. In diesem Prozess entwickelt sich der Bullenmarkt vollständig. Wie wir in der folgenden Grafik sehen können, folgt der DeFi-TVL-Boom einem Anstieg des USD-Angebots und der US-Inflation.

Aber glückliche Zeiten sind immer nur von kurzer Dauer. Die Inflation ist auf ein zu hohes Niveau gestiegen, sodass die US-Notenbank die Zinsen im Jahr 2022 anheben muss. Wenn die Zinsen hoch sind, kostet die Kreditaufnahme mehr, sodass Anleger und Verbraucher weniger ausgeben müssen. Hohe Zinssätze führen auch zu einem Anstieg der Renditen von Staatsanleihen, sodass Anleger Geld aus anderen Vermögenswerten in Staatsanleihen umschichten.

Die Fed hat ihre Ziele, die Ausgaben zu senken und die Inflation zu bekämpfen, erreicht. Dies führt jedoch zu einem Rückgang der Token-Preise, was zu einem Rückgang der DeFi-Renditen und des TVL führt.

Wir können historische Daten analysieren, um den genauen Zeitpunkt zu ermitteln, zu dem die Rendite des traditionellen Marktes höher ist als die Rendite von DeFi. Schauen wir uns den Kompromiss zwischen DeFi-Gewinn und US-Staatsanleihen an. Die folgende Grafik zeigt, dass im April 2022 die mittlere DeFi-Rendite niedriger war als die Rendite einer einjährigen US-Staatsanleihe.

An diesem Punkt müssen erfahrene Anleger, die (1) von den Erträgen von DeFi profitieren und (2) Zugang zu US-Staatsanleihen haben, entscheiden, ob sie Kapital umschichten oder potenzielle Gewinne verpassen. Warum bei DeFi ein Risiko eingehen, wenn man mit relativ risikofreien Staatsanleihen mehr Geld verdienen kann?

 

Nächstes Kapitel

Die Geschichte endet hier nicht. Der Wechsel zwischen Bullen und Bären ist die Norm auf dem Kryptowährungsmarkt. Während Spekulationsblasen floss gieriges Kapital in Kryptowährungen und DeFi-Produkte, um von steigenden Vermögenspreisen und Renditen zu profitieren. Während eines Bärenmarkts geht die Wirtschaftsaktivität zurück und nicht nachhaltige Systeme brechen zusammen, aber ein Teil des neuen Kapitals, der Talente und der Nutzerbasis, die während des Bullenmarkts hinzukamen, bleibt erhalten. Letztlich wird die Branche widerstandsfähiger und stärker sein als vor dem Krypto-Boom.

 

3. Beliebte DeFi-Kategorien

 

Wenn wir DeFi TVL aufschlüsseln, können wir sehen, dass sich zu Beginn des Jahres 2020, vor dem letzten Bullenmarkt, der Großteil des TVL in Collateralized Debt Position (CDP)-Protokollen befand. Diese CDP-Protokolle nutzen besicherte Kredite und prägen Stablecoins (Tokens, deren Wert an einen externen Vermögenswert gebunden ist).

1. CDP

Anfang 2020 machte Maker den Großteil des CDP-TVL aus, da der Erhalt von DAI als Kredit gegen Krypto-Sicherheiten zu diesem Zeitpunkt die beste DeFi-Option für die Kreditvergabe gegen Krypto war. Ein weiterer Faktor, der zur Dominanz von Maker beiträgt, ist der im November 2019 eingeführte Sparsatz Maker’s Dai. Dieses Produkt ermöglicht es Benutzern, DAI einzuzahlen, um einen Teil der Zinsen für Maker-Darlehen zu verdienen, und wird damit zur beliebtesten verzinslichen Kontooption in DeFi.

Als der DeFi-Sommer Mitte 2020 begann, begannen andere Kategorien, einen größeren Teil des TVL-Marktanteils von CDP zu erobern, da viele verschiedene Protokolle Liquiditätsabbauprogramme starteten. Sie verwenden Token-Belohnungen, um Benutzer zur Einzahlung von Geldern zu ermutigen. Aber aus TVL-Sicht wird Maker bis Dezember 2022 immer noch das größte DeFi-Protokoll sein und 15 % aller TVL in DeFi halten.

2. Darlehen

Compound ist ein beliebtes Kreditprotokoll, das im Juni 2020 mit einem äußerst erfolgreichen Token-Anreizprogramm den Startschuss für den Liquiditätsabbau gab. Der Erfolg von Compound führte dazu, dass der TVL-Marktanteil im Kreditgeschäft innerhalb einer Woche von 16 % auf 43 % stieg.

Aave, das beliebteste Kreditprotokoll, startete daraufhin sein eigenes Liquidity-Mining-Programm und etablierte sich als Marktführer.

Die folgende Grafik zeigt, dass diese Ereignisse im Jahr 2020 zu einer deutlichen Veränderung der TVL-Kreditvergabe führten. Im Jahr 2021 verzeichnete die Kategorie ein schnelles Wachstum mit einem explosionsartigen Anstieg der Token-Preise und Kreditrenditen.

Ich zeige den TVL für die Kreditvergabe sowohl in ETH als auch in USD, da der Token-Preis im Jahr 2021 so schnell gestiegen ist, dass es schwierig ist, die wichtigsten Spitzenwerte aus dem Jahr 2020 auf dem auf USD lautenden Diagramm zu erkennen.

 

 

3. DEX

Dezentrale Börsen (DEX) sind die nächste Kategorie, in der TVL im Jahr 2020 in die Höhe schnellen wird. SushiSwap startete im September 2020 ein großes Token-Anreizprogramm, das viele Liquiditätsanbieter (LPs) anzog.

LPs hinterlegen Gelder im DEX-Liquiditätspool, und diese Gelder tragen zur Erleichterung von Transaktionen bei. Im Gegenzug können LPs Transaktionsgebühren verdienen.

Der Plan von Sushiswap zog eine große Anzahl von LPs an, die ursprünglich von UniSwap stammten, dem damals beliebtesten DEX. Um diesen „Vampirangriff“ zu bekämpfen, hat Uniswap eigene Anreize eingeführt. Die Einführung dieser Pläne führte letztendlich dazu, dass der TVL-Marktanteil von DEX innerhalb von zwei Monaten von 18 % auf einen Spitzenwert von 47 % stieg.

Die folgende Grafik zeigt, dass DEX TVL im September 2020 zwar in die Höhe schoss, DEX jedoch einen großen Teil des Marktanteils des Handelsvolumens von zentralisierten Börsen wegnahm.

 

4. Liquiditätseinsatz

In den Jahren 2021 und 2022 konnte das Liquidity Staking einen beträchtlichen Marktanteil anziehen, wobei die treibende Kraft dahinter vor allem das Lido-Protokoll war.

Auf Blockchains, die den Proof-of-Stake (PoS)-Konsens verwenden, setzen Validierungsknoten die nativen Token der Blockchain ab, um das Recht zu erhalten, Transaktionsblöcke zu verarbeiten und Blockbelohnungen zu gewinnen.

Das Liquidity Staking Protocol ermöglicht es Benutzern, die ursprünglichen Vermögenswerte der Blockchain im Austausch gegen Stake-Belohnungen und handelbare Token für die verpfändeten Positionen zu verpfänden.

Im Dezember 2020 wurde die Beacon-Kette von Ethereum gestartet. Bevor die Ethereum-Hauptkette auf PoS umgestellt wird, wird die neue PoS-Konsenslogik von Ethereum in der Beacon-Kette auf Zuverlässigkeit getestet. Im September 2022 fusionierte die Beacon-Kette mit der ursprünglichen Ethereum Proof of Work (PoW)-Kette und machte das Ethereum-Mainnet zu einer PoS-Kette.

Lido wurde im Dezember 2020 eingeführt und ermöglicht es Benutzern, ganz einfach Ethereum-Einsatzprämien zu verdienen, ohne einen Validierungsknoten zu betreiben. Ethereum-Benutzer müssen sich nach der Nutzung von Lido nicht mehr zwischen DeFi-Einkommen und Einsatzeinnahmen entscheiden. Sie können auf Lido wetten, beide Erträge erzielen und dann das stETH verwenden, das sie in DeFi verdient haben.

 

5. Gewinn

Auch bei den Ertragsprotokollen ist in den letzten zwei Jahren ein enormes TVL-Wachstum zu verzeichnen. Diese Protokolle belohnen Benutzer für das Abstecken oder die Bereitstellung von Liquidität auf ihrer Plattform und nicht direkt auf dem Zielprotokoll. Das TVL-Wachstum für diese Art von Protokoll wurde hauptsächlich durch eine Reihe von Ereignissen vorangetrieben, die als „Kurvenkriege“ bekannt sind.

Curve ist ein sehr beliebter DEX, der speziell für den Handel zwischen Stablecoins und den Handel zwischen gekoppelten Vermögenswerten wie ETH und stETH entwickelt wurde. Curve hat im August 2020 ein „Voting Escrow“-Token-System eingeführt. Dieses System ermöglicht es Benutzern, ihre Curve-Token (CRV) in Smart Contracts zu sperren, um veCRV zu verdienen. veCRV gibt Inhabern das Recht, über die Parameter des Curve-Liquiditätspools abzustimmen und, was am wichtigsten ist, zu entscheiden, welche Pools die meisten CRV-Anreizprämien für LPs erhalten.

Verschiedene Protokolle und Gruppen konkurrieren um die Anhäufung der meisten veCRV-Tokens und Stimmrechte. Convex – das Protokoll mit der größten Ausbeute – gewann schließlich den Kampf und wurde zum größten Inhaber von veCRV. Convex-Benutzer, die CRV einzahlen, werden mit crvCVX-Tokens belohnt (diese Token haben die gleichen Stimmrechte wie veCRV, sind aber im Gegensatz zu veCRV handelbar) sowie mit weiteren CRV-Tokens gegen Curve-Handelsgebühren.

Ein wichtiger Faktor für den Erfolg von Convex ist das Bestechungssystem. Inhaber von Convex-Tokens (CVX) können über Curve-Token-Belohnungen für jedes im Protokoll gesperrte veCRV abstimmen. Deshalb besticht die Projektpartei CVX-Inhaber, um Anreizprämien für den von ihnen gewünschten Handelspool zu erhalten. Convex TVL wächst schnell, da die Menschen versuchen, durch Bestechung Cashflow zu generieren. Der Gesamt-TVL der Einkommenskategorie wird somit entfernt.

Auf seinem Höhepunkt im Januar 2022 hielt Convex Renditevereinbarungen im Wert von 20 Milliarden US-Dollar von 32 Milliarden US-Dollar.

 

4. Öffentliche Kette und L2

 

Einer der größten Trends im jüngsten Marktzyklus für Kryptowährungen war die Einführung neuer Smart-Contract-Ketten, die schnellere und günstigere Alternativen zu Ethereum (alt-L1) bieten. Wenn wir die historischen TVL-Daten nach Ketten aufteilen, sehen wir, dass sich Anfang 2021 der größte Teil des DeFi-TVL auf Ethereum konzentrierte und dann die Dominanz von Ethereum zu wanken begann.

1. Ethereum

Wir sehen in der obigen Grafik, dass der plötzliche Anstieg der Gebühren von Ethereum während des Bullenmarkts ein wesentlicher Treiber für die Marktanteilsveränderungen war, so dass die meisten Benutzer keinen Zugriff mehr auf die Kette hatten. Bei dieser Gebühr handelt es sich um die Gebühr, die Benutzer zahlen, um Transaktionen auf der Blockchain durchzuführen.

Auf dem Höhepunkt des Gebührenanstiegs bei Ethereum könnte eine ETH-Überweisung bis zu 20 US-Dollar kosten. Wie in der folgenden Abbildung dargestellt, kam es im DeFi-Sommer 2020 zu mehreren Spitzenwerten bei den Bearbeitungsgebührenpreisen.

Alt-L1 ist um Größenordnungen günstiger in der Nutzung als Ethereum und schneller als Ethereum, weil sie Innovationen im Design entwickeln oder Dezentralisierung gegen Leistung eintauschen. Diese Alt-L1s haben Ethereum erfolgreich den TVL-Marktanteil abgenommen, der von 87 % Anfang 2021 auf 57 % im Dezember 2022 sank.

Natürlich gibt es außer den Gebühren noch viele andere Faktoren, die dazu beitragen, dass bestimmte Alt-L1s zu unterschiedlichen Zeiten an Bedeutung gewinnen. Wir untersuchen diese Katalysatoren in den folgenden Kapiteln.

 

2. Binance Smart Chain

Im Jahr 2021 erlebte die Binance Smart Chain eine breite Akzeptanz bei Privatanlegern, die STC-Token (Token ohne Wert außer Spekulation) auf einer günstigeren und schnelleren Kette handeln wollten.

Gewinne können erzielt werden, indem man frühzeitig bei der Einführung eines Tokens einsteigt und den Hype schnell aufbaut. Einige Projekte bieten enorme Vorteile für die Liquidität ihrer Token auf DEX, und viele Menschen fühlen sich davon angezogen, aber diese Art von vorübergehendem Verlust (unbeständiger Verlust) ist normalerweise keine gute Strategie.

Diese Treiber haben zur beliebtesten Börse von BSC, PancakeSwap, und zur beliebtesten Kreditplattform von BSC, Venus, geführt

TVL ist eingebrochen. Im Mai 2021 erreichte der TVL-Marktanteil von BSC ein Rekordhoch von 18,6 %.

BNB ist der native Token von BSC; er wird zur Zahlung von Transaktionsgebühren bei der Nutzung der Kette verwendet. Der Preis von BNB ist explodiert, da Benutzer das Netzwerk nutzen und mit dem Token handeln möchten. Dieser Anstieg machte die Idee populär, dass die Investition in beliebte Alt-L1s eine großartige Möglichkeit ist, Geld zu verdienen, und befeuerte so den anschließenden Alt-L1-Anstieg.

Im Jahr 2022 erleidet der TVL von BSC einen Einbruch, da die Token-Preise einbrechen und die Renditen sinken. Ende 2022 betrug sein TVL-Marktanteil 10 % und lag damit 46 % unter seinem historischen Höchststand. Trotz des Datenrückgangs ist BSC gemessen an TVL immer noch die zweitgrößte öffentliche Kette.

 

3. Vieleck

Die Ethereum-Sidechain Polygon ist die nächste beliebte Blockchain. Der Auslöser war, dass die Polygon Foundation begann, mit beliebten DeFi-Protokollen zu arbeiten, ihre Produkte auf Polygon bereitstellen zu lassen und mit diesen Protokollen gemeinsame Liquidity-Mining-Programme zu starten.

Der erste dieser föderierten Liquidity-Mining-Pläne umfasst die Bereitstellung von Aave auf Polygon. Im April 2021 bot Polygon Kreditgebern und Kreditnehmern auf Polygon Aave MATIC, seinen nativen Token im Wert von 40 Millionen US-Dollar, an. Benutzer beeilen sich, Geld an Polygon zu überweisen und Aave zu nutzen, um diese Belohnungen zu verdienen. Infolgedessen wächst der TVL von Polygon Aave schnell.

Die Polygon Foundation hat diese Strategie in vielen beliebten Protokollen wie Curve und Sushiswap wiederholt. Der Preis von MATIC-Tokens steigt mit zunehmender Akzeptanz der Kette.

Im Juni 2021 erreichte der Marktanteil von TVL einen Rekordwert von 10,3 %.

Der TVL von Polygon fiel, als der Markt rückläufig wurde. Ende 2022 betrug der Marktanteil von Polygon 2,4 % (77 % weniger als sein historischer Höchststand) und war laut TVL die fünftgrößte öffentliche Kette.

 

4. Solana

alt-L1 wurde später von Solana übernommen. Die Kette verzeichnete im August 2021 einen massiven Anstieg des TVL. Der Aufstieg von Solana wurde durch Liquiditätsabbauprogramme, hohe Ethereum-Gebühren und langsame Ethereum-Transaktionsgeschwindigkeiten vorangetrieben. Der TVL-Marktanteil der Kette erreichte im September 2021 ein Rekordhoch von 6 %.

Einer der einzigartigen Faktoren für den frühen Erfolg von Solana war die Unterstützung von FTX und Alameda. Vor seiner Insolvenz im November 2022 war FTX die zweitgrößte Kryptowährungsbörse der Welt, während Alameda einer der bekanntesten Kryptowährungs-Hedgefonds war. FTX und Alameda wirken sich direkt auf Solana TVL aus, indem sie Anwendungen wie Serum DEX aufbauen, in diese investieren und Liquidität bereitstellen. Indirekt trägt ihre Förderung dazu bei, Kapital und Talente für Solana zu gewinnen.

Als Solana zu steigen begann, heckten Ian und Dylan Macalinao einen Doppelzählungsplan aus. Sie führten 11 Protokolle unter 11 anonymen Pseudonymen ein und ermutigten Benutzer, Sicherheiten von einem Protokoll zum anderen zu hinterlegen. Dies bedeutet, dass dieselben Sicherheiten viele Male doppelt gezählt werden, was den Eindruck erweckt, dass es im Solana-Ökosystem mehr TVL gibt, als tatsächlich vorhanden ist, sodass 1 US-Dollar wie 6 US-Dollar aussieht.

Im September 2021 machten Macalinao-Projekte mehr als die Hälfte des TVL von Solana aus. Dieser Vorfall motivierte das DefiLlama-Team, Doppelzählungen beim Betrachten von TVL auf der Website herauszufiltern. Die folgende Abbildung zeigt den TVL von Solana und den kombinierten TVL einiger von Macalinao kontrollierter Protokolle (Saber, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow und aSol) (ohne Doppelzählung herauszufiltern).

Während des Bärenmarktes ging der TVL-Marktanteil von Solana stärker zurück als der von Polygon und BSC. Ende 2022 lag sein TVL-Marktanteil bei 0,53 %, was einem Rückgang von 91 % gegenüber dem Höchstwert entspricht und laut TVL den 11. Platz belegt.

Zusätzlich zu den schlechten Marktbedingungen wurde Solana auch durch die Vorfälle mit FTX und Alameda negativ beeinflusst. Im November 2022 wurde festgestellt, dass FTX-Kundengelder in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar betrügerisch an Alameda umgeleitet und für Fehlinvestitionen verwendet wurden. In diesem Jahr wurde Solana außerdem von drei Netzwerkausfällen heimgesucht, wodurch die Blockchain mehrere Tage lang unbrauchbar wurde.

 

5. Lawine

Ebenso wie Polygon beworben wird, betreibt Avalanche gemeinsames Liquidity Mining mit wichtigen Protokollen, um die Benutzerakzeptanz zu erhöhen. Avalanche Rush plant, AVAX im Wert von 180 Millionen US-Dollar bereitzustellen, um Anreize für Protokolle wie Aave, Curve, Benqi und TraderJoe zu schaffen. Innerhalb von vier Monaten stieg der Marktanteil von Avalanche TVL auf einen Spitzenwert von 6,8 %.

Bis Dezember 2022 war der TVL-Marktanteil von Avalanche auf 1,9 % gesunken, ein Rückgang von 72 % gegenüber seinem Höchststand, und die Kette belegt derzeit den 6. Platz im TVL.

6、 Erde

Von Ende 2021 bis Anfang 2022 erregte Terra die Aufmerksamkeit einer großen Anzahl von Krypto-Nutzern. Das beliebteste Produkt von Terra ist ein Stablecoin namens UST, der durch den nativen Token der Kette, LUNA, gedeckt ist.

Der Grund für dieses Wachstum ist, dass Terraform Labs mit dem Anchor Protocol ein umfangreiches Anreizprogramm einsetzt. Benutzer können ihre UST bei Anchor einzahlen, um eine feste jährliche Rendite von 20 % zu erhalten. Anchor-Reserve-Fonds subventionieren die Renditen stark. Ein kleiner Teil der Einnahmen stammt aus den Zinsen, die Kreditnehmer auf dem Anchor-Kreditmarkt zahlen, sowie aus den Erträgen aus der Verpfändung von Sicherheiten der Kreditnehmer. Dieses Anreizpaket zog einen Zustrom von Nutzern und Kapital an, die diesen unglaublichen festen Sparsatz wollten.

Die Unterstützung stabiler Vermögenswerte auf der Grundlage instabiler endogener Vermögenswerte (Vermögenswerte, die aus demselben System stammen) erweist sich als nicht nachhaltig. Ein solches Modell ist schon oft gescheitert, wie zum Beispiel Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (das Protokoll wurde später als vom Terra-Gründer Do Kown gegründet bestätigt). Das Modell war erneut zum Scheitern verurteilt.

UST verlor Anfang Mai 2022 seine Bindung und erlitt am Wochenende einen massiven Ausverkauf, woraufhin UST seine Bindung von 1 US-Dollar nicht mehr zurückgewinnen konnte. UST-Inhaber können UST im Wert von weniger als 1 US-Dollar gegen LUNA im Wert von 1 US-Dollar eintauschen. Je mehr Benutzer einlösen, desto größer wird das Angebot an LUNA und ihr Wert sinkt. In der nächsten Woche versuchten die Inhaber von UST und LUNA, ihre Positionen zu reduzieren. Als der Preis von UST fiel, wurde mehr Luna geprägt. Gleichzeitig hat der Preisverfall von Luna das Vertrauen der Menschen in UST stark geschwächt. Die daraus resultierende Todesspirale ließ den Wert beider Token nahe Null sinken.

Durch den Zusammenbruch des Terra-Ökosystems wurden 20 Milliarden US-Dollar an TVL aus DeFi vernichtet. Auf dem Höhepunkt vor seinem Zusammenbruch hatte Terra einen Marktanteil von 15 %.

Das Terra-Debakel wirkte sich im weiteren Verlauf des Jahres auf andere Krypto-Projekte aus und führte zum Zusammenbruch mehrerer zentralisierter Krypto-Projekte wie Celcius und Voyager. Diese Krypto-Projekte wurden von der Geschäftsseite schlecht gemanagt und waren nicht auf den wirtschaftlichen Abschwung vorbereitet.

 

7、Optimismus und Entschlossenheit

Arbitrum und Optimism sind Rollup-Netzwerke, die auf Ethereum aufbauen, auch bekannt als L2. Diese Netzwerke helfen Blockchains bei der Skalierung und unterstützen schnellere und kostengünstigere Transaktionen, indem sie einen Teil der Berechnungen außerhalb der Kette verlagern und gleichzeitig einige Daten jeder Transaktion in der Kette behalten. Arbitrum und Optimism gewinnen im Jahr 2022 TVL-Marktanteile.

 

Entscheidung

Als Arbitrum im September 2021 auf den Markt kam, stieg sein TVL innerhalb kurzer Zeit sprunghaft an und erreichte innerhalb von zwei Monaten einen Höchststand von 2,6 Milliarden US-Dollar. Zunächst floss Kapital in Arbitrum, um sich an Altcoin-Mining-Projekten wie ArbiNyan zu beteiligen, dessen TVL am Tag vor dem Zusammenbruch auf 1,5 Milliarden US-Dollar anstieg. Ein ArbiNyan-Fork, Carbon, erreichte kurzzeitig ebenfalls einen TVL-Höchstwert von 300 Millionen US-Dollar. Dieses Kapital wurde jedoch später in beliebte DeFi-Protokolle wie Curve und Abracadabra verlagert.

Im Laufe der Zeit wurde der TVL von Arbitrum größtenteils von GMX, einer dezentralen Spot- und Terminbörse, vorangetrieben. Arbitrum verfügt derzeit nicht über einen Token, daher könnte der Grund für den großen Mittelzufluss in das Netzwerk darin bestehen, durch die Teilnahme am Ökosystem Token für zukünftige Airdrops zu verdienen.

Ende 2022 betrug der TVL-Marktanteil von Arbitrum 2,6 % und belegte damit den 4. Platz im TVL.

 

Optimismus

Bei der Einführung im Juli war die TVL-Wachstumsrate von Optimism bescheidener. Die Optimism Foundation begrenzt absichtlich die frühe Wachstumsrate, damit sie das Netzwerk kontrolliert testen kann. Bis Dezember 2021 müssen Entwickler auf die Whitelist gesetzt werden, um Anwendungen auf Optimism bereitzustellen.

In seinen Anfängen war die Einführung des Synthetix-Protokolls durch Optimism entscheidend für das Wachstum von TVL. Synthetix ist das erste groß angelegte DeFi-Protokoll, das auf L2 bereitgestellt wird, und sie haben eine Brücke gebaut, die es Benutzern ermöglicht, ihre SNX-Token einfach zu Optimism zu migrieren.

Ähnlich wie bei Arbitrum wird auch der TVL von Optimism von den Erwartungen der Benutzer an den Airdrop seines Tokens beeinflusst. Optimism wird im Mai 2022 OP-Token an Benutzer senden. Seitdem hat die Optimism Collective-Community damit begonnen, föderierte Liquidity-Mining-Programme über verschiedene Protokolle hinweg durchzuführen, um die Akzeptanz zu steigern.

Ende 2022 betrug der TVL-Marktanteil von Optimism 1,3 % und belegte damit den 7. Platz im TVL.

 

8. Blick in die Zukunft

Nachdem der Kryptowährungsmarkt nun in einen Bärenmarkt eingetreten ist, scheint sich das Narrativ der Mainstream-Öffentlichkeitsketten abgekühlt zu haben, und viele Indikatoren herausragender öffentlicher Ketten in der letzten Runde sind von historischen Höchstständen abgestürzt. Neue öffentliche Ketten versuchen, aus dem gleichen Narrativ Kapital zu schlagen, wie beispielsweise Aptos, doch es ist nichts Vergleichbares zu den verrückten Vorkommnissen früherer öffentlicher Ketten passiert.

Trotz deutlicher Marktanteilsverluste bleibt Ethereum mit hohen Margen Marktführer im DeFi-Bereich und sein L2 klettert rasant in der Rangliste nach oben. Das Ethereum-Ökosystem scheint auf absehbare Zeit der Hauptlebensraum von DeFi zu bleiben.

 

5. Rückblick auf wichtige Ereignisse

 

1. Hackerangriff

2022 ist das schlimmste Jahr für Kryptowährungs-Hacks. 3,2 Milliarden US-Dollar bei Hack gestohlen. Unter ihnen erregten die Cross-Chain-Brücken die meiste Aufmerksamkeit der Hacker, auf die im Jahr 2022 59 % der gestohlenen Gelder entfielen.

Sicherheit ist eines der größten Hindernisse für das Wachstum und die Einführung von DeFi. Nur wenn Smart Contracts keine ausnutzbaren Sicherheitslücken aufweisen, können Benutzer die Vorteile von DeFi nutzen.

2. Stabile Währung

Im Jahr 2022 erreichte die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins ein Allzeithoch von 187,5 Milliarden US-Dollar.

Während des Bärenmarktes war der Rückgang der Marktkapitalisierung von Stablecoins viel moderater als der anderer DeFi-Protokolle, selbst einschließlich der Gesamtverluste von UST. Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist auf 148 Milliarden US-Dollar gesunken, 21 % unter ihrem Allzeithoch.

Stablecoins sind der beliebteste Anwendungsfall für die Umwandlung realer Vermögenswerte in Blockchain-Vermögenswerte.

USDT ist derzeit Marktführer und macht 47 % der Marktkapitalisierung von Stablecoins aus.

 

3. Die Zusammenführung

Nach fünf Jahren Forschung und Entwicklung wechselte die Ethereum-Blockchain am 15. September von Proof-of-Work (PoW) zu Proof-of-Stake (PoS).

Im alten Konsenssystem PoW konkurrierten Ethereum-Miner um die Lösung mathematischer Rätsel. Der siegreiche Miner in jedem Block kann ETH-Belohnungen erhalten.

Im neuen Konsenssystem PoS setzen Ethereum-Verifizierungsknoten die ETH ein, und in jedem Zeitfenster wird ein Knoten zufällig ausgewählt, um neue Blöcke zu verarbeiten. Die ausgewählten Knoten erhalten Blockbelohnungen. Wenn sich ein Knoten böswillig verhält, wird sein Eigenkapital verringert. Ein solches System ist energieeffizienter und unterstützt eine Vielzahl zukünftiger Innovationen, die in der Ethereum-Roadmap dargelegt sind. Es wird geschätzt, dass die Ethereum-Fusion den gesamten Energieverbrauch der Welt um 0,2 % reduziert hat.

Die folgende Grafik zeigt, dass der Energieverbrauch von Ethereum nach der Fusion voraussichtlich um 99,99 % sinken wird.

Mittlerweile erfolgt die überwiegende Mehrheit der DeFi-Aktivitäten in der Kette, die durch PoS gesichert ist. Diese Verschiebung ist ein großer Fortschritt in Bezug auf den CO2-Fußabdruck und die Sicherheit von DeFi.

 

6. Prognose aufkommender Trends

 

Hier sind einige wachsende Trends, die die DefiLlama-Teammitglieder im neuen Jahr beobachten:

DeFi-Protokolle werden die Hebelwirkung ihrer Kernfunktionalität erhöhen und es den Teilnehmern ermöglichen, die Kapitaleffizienz durch die Wahl höherer Risikokosten zu steigern. Zwei Beispiele sind Uniswapv3 und Aave v3, die einen hohen LTV für die zugrunde liegenden Vermögenswerte aufweisen.

1. Oxngmi: Boss-Lama

Nutzen Sie ZK-Beweise und Datenschutztechnologie. Die Killeranwendung sollte ein reibungsloses Web3-Portal sein, das ein reibungsloses DeFi-Protokoll integriert und der mobilen Unterstützung Priorität einräumt.

2. Strobie: Verzögerte Liquidation

Ein Trend, den ich verfolge, ist datenschutzorientiertes DeFi (z. B. Aztec). Ich denke auch, dass die Verwendung von Stablecoins weiter zunehmen wird, da sie derzeit hauptsächlich von Einwohnern in Europa und den Vereinigten Staaten verwendet werden. Aggregatoren könnten eine Killer-App sein.

3. Vrotend: Yield-Adapter-PRs und Meta-DEX-Aggregator

DeFi erfordert echte Renditen. Für die Menschen wird es einfacher sein zu verstehen, woher ihre Vorteile kommen. Die Killer-App wird der Bloomberg der Kryptowährungen sein

4、Beule:DEX

Ich beobachte die Handelsvolumina auf DEXs und sie wachsen weiter. Es wird interessant sein zu analysieren, welche dApps in dieser Kategorie wachsen. Exzellenter DEX ist der Schlüssel zum Wachstum und Wettbewerb jeder öffentlichen Kette. Die Killer-App könnte ein P2E-Spiel sein, mit dem weiterhin Geld verdient wird.

5. realShaman: Blockchain-Verifizierung

Ich bin daran interessiert, Blockchain zur Verifizierung zu verwenden. Vor einigen Jahren gab es großes Interesse an Supply-Chain-Kryptowährungen, aber es gab keine Fortschritte in diesem Forschungsbereich. Ich denke, dass Verifizierungsanwendungen ein Bereich sind, in dem Blockchain wirklich nützlich ist. Die Killer-App wäre ein Swish-Wallet, mit dem Benutzer Transaktionen direkt von der dApp aus senden können, ohne dass eine Browser-Erweiterung wie Metamask erforderlich ist.

6. wavnebruce: NFT und Oracle API

Protokolle, die deltaneutrale Renditestrategien anbieten, werden ein großer Trend werden. Killer-Apps werden datenschutzorientierte Geldbörsen, bequemere Ein- und Auszahlungsmöglichkeiten, mobile Zahlungen und mehr sein.

7. Slasher: Einkommens-Dashboard

Privatsphäre wird ein wichtiger Trend sein. Ich bin von Aztec begeistert, auch wenn der Titel noch nicht auf dem Markt ist. Möglicherweise wird die Akzeptanz von Ethereum L2 zunehmen. Außerdem freue ich mich immer noch auf die Entstehung eines kettenübergreifenden Dex/Aggregator-Faucets.

8. Änderungen: TVL-Änderungen

Nach dem Zusammenbruch der CeFi-Kreditplattform wäre es interessant, ein Produkt zu entwickeln, das die Nachfrage der Nutzer nach „sicheren“ Renditen befriedigt. Krypto-Social-Media hat viel ungenutztes Potenzial. Wenn wir uns nur auf Apps wie „Douyin zum Geldverdienen“ verlassen, bedeutet das, dass die Branche nicht vorankommt.

9. Cocoahmologie: stabile Währung und Cross-Chain-Brücke

Ungesicherte Kredite sind interessant, und es würde mich interessieren, wie verschiedene Projekte das ungesicherte Rätsel angehen. Die Killer-App leiht und leiht basierend auf dem Vermögen des Benutzers.

10、nemus:Call, Callend und Waifus

Es wird einen Aufwärtstrend bei minimaler Governance und „Code and Law“-Protokollen geben, die dem kommenden Regulierungsdruck besser standhalten können. Die Killer-App wird ein kapitaleffizientes Versicherungsprotokoll sein.

11. Praktikant: Veränderungen im TVL

Der Trend, der mich am meisten interessiert, ist die Einführung von Prognosemärkten. Die Killeranwendungen werden Atomic-Swap-Protokolle und aggregierte Cross-Chain-Protokolle sein.

12. Mintdart: Universelles Frontend

Ich denke, dass es im Krypto-Spiel noch viel Interessantes zu sehen gibt. Die Killer-App wird eine All-in-One-Multi-Chain-dApp sein, die DEX, Yield Farming, Datenschutz-Cross-Chain-Brücken, Abonnements und Streaming-Zahlungen integriert.

13. Oxtawa: Dex-Handelsvolumen, Einnahmen, Gebühren

Die Killer-App wird ein System sein, das es Benutzern erleichtert, Hypotheken ohne KYC zu erhalten.

14. Oxgnek: TVL-Adapter

Ich freue mich über Verbesserungen bei der DeFi-Sicherheit. Sicherheit wird derzeit als ereignisbasierte Praxis betrachtet (Testen -> Peer-Review -> Auditing), wohingegen ein gutes Krypto-Team sie als kontinuierlichen Prozess betrachten wird: Führen Sie statische Analysen und Fuzz-Tests für jedes zur Codebasis hinzugefügte Codestück durch , nutzen Sie automatisierte Systeme zur Überwachung der Bedrohungsreaktion und rekrutieren Sie Sicherheitsspezialisten.

15. Kofi: Hacker und Trendverträge

 

Zusammenfassen

 

DeFi hat einen langen Weg zurückgelegt, aber die Anlageklasse ist im Vergleich zur traditionellen Finanzdienstleistungsbranche immer noch klein. Der in DeFi gebundene Gesamtwert (54 Milliarden US-Dollar) macht nur einen Bruchteil des gesamten im Bankensystem verwalteten Vermögens aus.

Ich glaube, dass DeFi im nächsten Jahrzehnt eine wichtige Position in der Finanzwelt einnehmen wird. Im Jahr 2023 werden wir dieses Ziel weiter verfolgen:

  • Weitere DeFi-Teams werden Produkte entwickeln, die für normale Benutzer zugänglich sind. Dies wird die Aufmerksamkeit des Mainstream-Vermögens auf diese Kategorie lenken und den Status von DeFi als globaler Finanzakteur weiter normalisieren.

  • Zentralisierte Kryptowährungsbörsen (Coinbase, Binance, Kraken usw.) werden erkennen, wie wichtig es ist, ihre On-Chain-Reserven nachzuweisen und Benutzern transparent Zugang zu DeFi-Diensten zu gewähren. Die von ihnen gebaute Brücke wird es Menschen außerhalb des Krypto-Ökosystems erleichtern, zum ersten Mal mit DeFi zu interagieren

  • DeFi-Aktivitäten werden auf Ethereum L2 florieren und mehr Menschen günstige, schnelle und sichere DeFi-Erlebnisse bieten.

Die DeFi-Branche wird im Jahr 2022 voller Innovationen, Herausforderungen und Durchbrüche sein.

2023 wird noch besser.