Die zentralen Thesen:

  • Unter Wash-Trading versteht man eine illegale Form des Handels, bei der ein Broker und ein Händler zusammenarbeiten und dadurch, dass sie dem Markt irreführende Informationen liefern, Gewinne erzielen.

  • Kryptowährungsbörsen und Hochfrequenzhandelsunternehmen führen dies durch, um die Preise zu manipulieren.

Einführung

Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie Marktteilnehmer versuchen, den Preis zu ihren Gunsten zu manipulieren. Eine der am häufigsten verwendeten Handelsformen ist das Wash-Trading. Es ist als „Round-Trip-Trading“ bekannt und eine Form der Marktmanipulation, die erstmals durch den Commodity Exchange Act (CEA) und den Securities Exchange Act von 1934 verboten wurde. Was ist Wash-Trading? Wash-Trading ist eine illegale Handelsform, bei der ein Investor gleichzeitig dieselbe Wertpapieranlage kauft und verkauft. Dies bedeutet, dass der Kauf desselben Wertpapiers den Verkauf dieses Wertpapiers aufhebt. Es wird Round-Trip-Trading genannt, weil die Investoren am Ende Anteile desselben Wertpapiers in ihren Portfolios haben. Es wird meist als Form der Marktmanipulation verwendet, um die Preisgestaltung oder Handelsaktivität zu beeinflussen. Durch den Kauf und Verkauf derselben Wertpapiere versuchen Investoren, Kaufaktivitäten anzuregen, um die Preise in die Höhe zu treiben, oder Verkäufe zu fördern, um die Preise nach unten zu treiben. Investoren und Broker arbeiten manchmal zusammen, um das Handelsvolumen zum Vorteil beider Parteien zu beeinflussen. Beispielsweise kann der Broker davon profitieren, Provisionen von anderen Investoren zu kassieren, die eine Aktie, ein Wertpapier oder eine Kryptowährung kaufen möchten, die für Wash-Trading ins Visier genommen wird. Der Anleger kann auch Vorteile daraus ziehen, indem er durch Preismanipulation Gewinne aus dem Verkauf von Wertpapieren erzielt. Viele Experten betrachten dies als Insiderhandel. In den Vereinigten Staaten wurde es erstmals von der Bundesregierung nach der Verabschiedung des Commodity Exchange Act im Jahr 1936 verboten. Zuvor nutzten Börsenmanipulatoren Wash-Trading, um fälschlicherweise Interesse an einer Aktie zu signalisieren und so deren Wert in die Höhe zu treiben. Dies ermöglichte es den Manipulatoren, Geld zu verdienen, indem sie die Aktie leerverkauften. Wash-Trading auf dem Kryptowährungsmarkt In den letzten Jahren wurde Wash-Trading auch auf dem Kryptowährungsmarkt beobachtet. Viele Kryptoprojekte versuchen eindeutig, den Eindruck von Popularität und hohen Handelsvolumina zu erwecken. Dies ist nicht auf Coins mit niedriger Marktkapitalisierung beschränkt und hat sogar die beliebtesten Kryptowährungen wie Bitcoin betroffen. Es gibt mehrere Gründe für die Existenz von Wash-Trading im Kryptobereich.Bei großen Währungen wie Bitcoin gibt es keine allgemein anerkannten Methoden zur Berechnung des täglichen Handelsvolumens. Daher erstellen Kryptowährungsunternehmen häufig abweichende Zahlen für historische Handelsvolumina. Vielen Kryptowährungsbörsen mangelt es an Legitimität, wie die Anzahl der öffentlich aufsehenerregenden Zusammenbrüche von Token-Börsen in den letzten Jahren zeigt. Außerdem herrscht im Kryptowährungsraum eine extreme Volatilität, die schnelle Käufe und Verkäufe fördert. Weitere Möglichkeiten ergeben sich aus dem unklaren Status von Kryptowährungen bei den US-amerikanischen und anderen staatlichen Regulierungsbehörden. Wie funktioniert Wash-Trading? Damit ein Wash-Trade zustande kommt, müssen im Allgemeinen zwei Bedingungen erfüllt sein.

  • Absicht

Die Absicht des Maklers oder des Anlegers muss darin bestehen, dass mindestens einer von ihnen die Transaktionen speziell zu diesem Zweck eingegangen ist.

  • Ergebnis

Das Ergebnis muss ein Wash-Trade sein, bei dem die Investoren innerhalb kurzer Zeit denselben Vermögenswert für Konten mit demselben oder gemeinsamem wirtschaftlichen Eigentum gekauft und verkauft haben. In diesem Zusammenhang bezieht sich wirtschaftlicher Besitz auf Konten, die derselben Person oder demselben Unternehmen gehören. Buchhalter mit gemeinsamem wirtschaftlichen Eigentum können die Aufmerksamkeit der Finanzaufsichtsbehörden auf sich ziehen, da sie Wash-Trading vermuten könnten. Ein verräterisches Anzeichen für Wash-Trading ist, wenn ein Handel die allgemeine Marktposition des Wertpapiers nicht verändert oder sie keinem Marktrisiko aussetzt. Es muss sich nicht um tatsächliche Geschäfte handeln und kann auftreten, wenn Investoren und Händler scheinbar einen Handel auf dem Papier tätigen, ohne dass ein Vermögenswert den Besitzer wechselt. Wie erkennt man das? Um Wash-Trading zu erkennen, suchen Unternehmen und Aufsichtsbehörden nach ungewöhnlichen oder atypischen Handelsmustern unter den Händlern. Jede Aktion wie Kaufen und Verkaufen in einem kurzen Zeitraum, die keine Auswirkungen auf den Gewinn und Verlust des Unternehmens hat, wird markiert. Eine strenge Handelsüberwachung ist die einzige Lösung, um dies für ein Unternehmen zu erkennen. Sobald ein Unternehmen einen solchen Fall entdeckt, muss es dies so schnell wie möglich der Aufsichtsbehörde melden. Es sollte auch die notwendigen rechtlichen Schritte unternehmen, um den durch die Aktivitäten verursachten Schaden wiedergutzumachen. Das Unternehmen sollte sein Compliance-Programm überprüfen, um festzustellen, ob etwaige bestehende Schwachstellen das Wash-Trading ermöglicht haben. FAQs: Inwiefern ist Wash-Trading auf den NFT-Handel anwendbar? Käufer und Verkäufer von NFTs können Wash-Trading nutzen, um den Preis in die Höhe zu treiben. Käufer und Verkäufer melden den ersten Verkauf öffentlich, verkaufen das Stück aber weiterhin hin und her, um den Preis in die Höhe zu treiben. Das Geld und das NFT werden beim nächsten Tausch gleichzeitig an den ursprünglichen Verkäufer zurückgegeben. Sind Wash-Trades illegal? Wash-Trading gilt in den USA laut der Commodity Futures Trade Commission (CFTC) als illegal. Warum sollte sich jemand an Wash-Trading beteiligen? Wash-Trading kann das Handelsvolumen von Wertpapieren erhöhen und so zu mehr legitimen Handelsaktivitäten inspirieren. Wash-Trading kann auch dazu verwendet werden, den Preis von Wertpapieren im Rahmen eines Pump-and-Dump-Systems künstlich in die Höhe zu treiben.