In einem aktuellen Interview mit Barron’s teilte der legendäre amerikanische Value-Investor William H. Miller III seine Gedanken zu Krypto.

Miller ist Gründer, Vorsitzender und Chief Investment Officer der Investmentfirma Miller Value Partners sowie Portfoliomanager der Investmentfonds „Opportunity Equity“ und „Income Strategy“ des Unternehmens.

Bevor sie Miller Value Partners gründeten, gründeten Bill Miller und Ernie Kiehne Legg Mason Capital Management und arbeiteten seit der Gründung im Jahr 1982 als Portfoliomanager des Legg Mason Capital Management Value Trust.

Es ist wichtig darauf hinzuweisen, dass Miller kein durchschnittlicher Fondsmanager ist. Wie CNBC bereits im Juni 2018 bemerkte, ist Millers 15-jährige Erfolgsserie (bis 2005), in der er den S&P 500 geschlagen hat, immer noch ein Maßstab, an den kein aktiver Manager herankommt.“

In seinem „4Q 2020 Market Letter“ (veröffentlicht am 5. Januar 2021) sagte Miller Folgendes über Bitcoin:

„Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird es für über 31.000 USD gehandelt, ein Anstieg von über 50 % seit Mitte Dezember. Es hat in den letzten 1, 3, 5 und 10 Jahren alle wichtigen Anlageklassen übertroffen. Seine Marktkapitalisierung ist höher als die von JP Morgan und höher als die von Berkshire Hathaway und dennoch befindet es sich noch in einem sehr frühen Stadium seines Einführungszyklus.

„Die Fed verfolgt eine Politik, deren Ziel darin besteht, dass Investitionen in Bargeld in absehbarer Zukunft real Geld verlieren. Unternehmen wie Square, MassMutual und MicroStrategy haben Bargeld in Bitcoins umgewandelt, anstatt garantierte Verluste auf Bargeld in ihrer Bilanz zu haben. Allein Paypal und Square kaufen schätzungsweise alle 900 neuen Bitcoins, die täglich geschürft werden, im Namen ihrer Kunden.

„Bitcoin kann man sich in diesem Stadium am besten als digitales Gold vorstellen, hat aber viele Vorteile gegenüber dem gelben Metall. Wenn die Inflation anzieht, oder auch nicht, und mehr Unternehmen beschließen, einen kleinen Teil ihrer Barguthaben in Bitcoin statt in Bargeld umzuwandeln, dann würde der derzeitige relative Zufluss an Bitcoin zu einem reißenden Strom werden. Warren Buffett nannte Bitcoin bekanntlich „Rattengift“. Er könnte durchaus Recht haben. Bitcoin könnte Rattengift sein, und die Ratte könnte Bargeld sein.“

Laut einem Bericht von The Daily Hodl sagte Miller in einem kürzlichen Interview mit Barron’s:

„Beim Markttief im Jahr 2020 lag der Bitcoin-Kurs bei 5.800 $. Bitcoin liegt jetzt bei 17.400 $. Seitdem ist der Markt um etwa 70 % gestiegen und Bitcoin um 190 %. Wer einen Anlagehorizont von mehr als einem Jahr hat, sollte mit Bitcoin recht gut abschneiden. Ich würde das nicht als Investition bezeichnen. Ich würde es als Spekulation bezeichnen, aber ich würde es als fundierte Spekulation bezeichnen …

„Angesichts der FTX-Implosion bin ich überrascht, dass Bitcoin nicht die Hälfte seines aktuellen Preises hat. Die Leute sind aus dem Markt geflohen, daher ist die Tatsache, dass es sich immer noch bei 17.000 Dollar hält, ziemlich bemerkenswert. Aber die Inflation wird angegriffen und die Realzinsen steigen schnell. Ich würde erwarten, dass Bitcoin sich recht gut entwickeln würde, wenn und falls die Federal Reserve beginnt, [in Richtung einer lockereren Geldpolitik] zu schwenken.“

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