Ein Artikel fasst den DeFi-Markt im dritten Quartal zusammen: drei große Erzählungen und drei große Projekte

Autor: The DeFi Edge; Übersetzung: Golden Finance xiaozou
Rauf, runter, rauf, runter – die Volatilität, die wir sehen, reicht aus, um Händler in den Wahnsinn zu treiben. Die On-Chain-Handelsaktivität war im dritten Quartal wohl die verhaltenste seit dem aktuellen Bärenmarkt. Dieser Artikel ist die neueste Ausgabe des vierteljährlichen Übersichtsartikels zu DeFi Edge. Lassen Sie uns die Entwicklung von DeFi im dritten Quartal zusammenfassen.
Schauen wir uns zunächst einige Daten für dieses Quartal an:
DeFi TVL sank von 77 Milliarden auf 69 Milliarden (ein Rückgang um etwa 10,38 %).
Auch der Marktwert von Stablecoins sank von 128 Milliarden US-Dollar auf 123 Milliarden US-Dollar (ein Rückgang um etwa 3,5 %).
BTC fiel um 14 % (25.000 $) und ETH fiel um 19 % (1.530 $).
Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen sank um etwa 9 % auf 1,119 Billionen US-Dollar.
Auch wenn die Wirtschaftsaktivität insgesamt tendenziell rückläufig ist, gibt es einige Lichtblicke, die es wert sind, beobachtet zu werden.
1. Drei große Erzählungen im dritten Quartal
Einige der wichtigsten Erzählungen im dritten Quartal existieren bereits, andere sind neu.
(1) Reale Vermögenswerte
DeFi-Investitionen gehen häufig mit Risiken wie der Ausnutzung von Schwachstellen einher. Wenn der Nutzen beträchtlich ist, lohnt sich das Risiko. Eine Kennzahl, die wir verfolgen, ist der mittlere DeFi-APY, der unter 2 % gefallen ist.
Vergleichen Sie das mit den Renditen von US-Staatsanleihen – den sichersten US-Dollar-Renditen. Der Zinssatz für dreimonatige Schatzwechsel beträgt 5 %. Einer der Hauptgründe, warum DeFi TVL so niedrig ist, ist, dass das Risiko in keinem Verhältnis zum Ertrag steht.
Bleiben die Renditen weiterhin niedrig, wird es weiterhin zu einem Kapitalabzug aus DeFi kommen. Neben dem Drucken von Geld (in diesem Fall Token) brauchen wir neue Einnahmequellen.
Erfahren Sie mehr über reale Vermögenswerte …
RWA (Real World Assets) bringt traditionelle Vermögenswerte durch Tokenisierung in die Blockchain. Während alle DeFi-Diagramme einen Abwärtstrend aufweisen, weisen die RWA-bezogenen Diagramme einen Aufwärtstrend auf. RWA könnten in diesem Bereich zu einer neuen Einnahmequelle werden.
Die TVL-Trends im Januar für die Top-9-Protokolle in der RWA-Kategorie sind grün dargestellt. Top-Protokolle wie stUSDT und Ondo haben ein enormes Wachstum verzeichnet.
Unten finden Sie das TVL-Trenddiagramm des stUSDT-Protokolls.
Theoretisch können wir verschiedene Vermögenswerte tokenisieren. Ob Edelmetalle oder Immobilien. Der beste Vermögenswert, den man in die Kette einbringen kann, sind jedoch US-Schatzwechsel.
MakerDAO ist der erste Anbieter, der Staatsanleiherenditen in die Kette einbringt. Sie werden DAI an Gruppen verleihen, die in kurzfristige Schatzwechsel investieren. Die Einnahmen aus kurzfristigen Schatzwechseln werden in der Kette durch Zinszahlungen für DAI-Darlehen übertragen.
Die Ergebnisse sind offensichtlich. Im dritten Quartal stieg der MKR-Preis von 830 $ auf 1.530 $. Das ist ziemlich beeindruckend für eine alte Dinosauriermünze in einem Bärenmarkt.
Nun folgen andere Protokolle diesem Beispiel. Frax gründete eine gemeinnützige Organisation zur Abwicklung von US-Schatzwechseln und anderen RWA-Operationen. Pendle schließt sich dieser Erzählung an, indem es fUSDC- und sDAI-Märkte schafft.
(2)SocialFi
Tokenisierte Influencer-Konten? Haben wir das nicht schon 2021 mit Bitclout versucht?
Unabhängig davon bringt dieser neue Bereich dringend benötigte Aktivität und Interesse in diesen langweiligen Markt. Dies ist eine der überraschenden Erzählungen des dritten Quartals.
An der Spitze steht Friend.tech.
Friend.tech 101: Es erlaubt jedem, „Schlüssel“ zu veröffentlichen. Diese Schlüssel können ausgetauscht werden. Schlüsselinhaber können der privaten Gruppe des Schlüsselausstellers zum Chatten beitreten. Theoretisch erhalten Sie von diesen Jungs exklusives Alpha.
Friend.tech wurde nach seiner Veröffentlichung sofort ein Hit. Hier ist eine Reihe von Zahlen, die innerhalb des ersten Monats nach ihrer Veröffentlichung
Die Zahl der Unique User beträgt ca. 138.000.
Die kumulierte Zahl der Transaktionen beträgt rund 3,4 Millionen.
Die kumulierte Vertragsgebühr beträgt 6,18 Millionen US-Dollar.
Hier sind einige Gründe für seine Beliebtheit.
Möglicher Luftabwurf.
Es gibt eine mobile App.
Lustiges Gesellschaftsspiel.
Es gibt Möglichkeiten, Geld zu verdienen.
Auf FT wurde ein App-Ökosystem etabliert.
Als sich dieses Narrativ durchsetzte, tauchten Konkurrenten auf. In verschiedenen Ketten entstehen neue SocialFi-Protokolle. Post.tech erschien auf Arbitrum, FanTech erschien auf Mantle, StarsArena auf Avalance und so weiter.
Die folgende Grafik zeigt den Anteil aktiver Prinzipale in verschiedenen SocialFi-Protokollen.
Das Diagramm erzählt die Geschichte von FT, die die Erzählung begann, und wie dann Wettbewerber in den Markt eintraten. Obwohl auch Friend3 einen Anteil am Bild hat, dominiert Friend.tech den Markt. Dann erschien Post.tech auf Arbitrum. Der Nutzeranteil ist beträchtlich (ca. 20 % am 5. Oktober).
Stars Arena (der neue Name für Star Shares) ist der neueste große Herausforderer und zieht eine große Anzahl von Benutzern an. Aber sie hatten ungeprüfte Verträge und wurden gehackt. Jetzt sind sie draußen und niemand wird mehr Geld in ihre App einzahlen.
Auch in Bezug auf Protokollgebühren und Transaktionsvolumen ist Friend.tech immer noch der König. Am 5. Oktober wurden 91,6 % der Protokollgebühren und 82,2 % des USD-Handelsvolumens von FT generiert.
(3) Telegram-Bots
Ich mache mir schon lange Sorgen über die enormen Gebühren, die Telegram Bots erheben. Was sind sie? Dabei handelt es sich um Bots, die es Benutzern ermöglichen, Krypto-Tokens über die Telegram-Schnittstelle zu handeln. Diese Bots können nicht nur grundlegende Kauf- und Verkaufstransaktionen durchführen, sondern auch erweiterte Aufgaben ausführen, darunter:
Kryptohandel.
Umgang mit Lufttropfen.
Portfoliomanagement.
Strategien, technische Indikatoren und mehr.
Dies ist eine Erzählung mit großem Potenzial.
Schlechte UI/UX ist eines der schwerwiegenderen Probleme, mit denen DeFi konfrontiert ist. Für Neulinge kann es sehr komplex sein, ein normales Wallet zu betreiben und mit einer dezentralen Börse zu interagieren. Oftmals müssen Benutzer zwischen mehreren Websites wechseln, die Sicherheit gewährleisten, verschiedene Transaktionen genehmigen und vieles mehr.
TG Robot beseitigt diesen Aufwand. Sie integrieren (fast) alle Aktivitäten in eine bekannte Telegram-Oberfläche. Ein zusätzlicher Bonus: Der Bot kann auch auf Mobiltelefonen verwendet werden, was in Standard-Setups nicht üblich ist.
Telegram ist eine riesige Plattform mit über 550 Millionen aktiven Nutzern pro Monat und über 55 Millionen aktiven Nutzern pro Tag.
In diesem Bereich gibt es viele konkurrierende Projekte. Die folgende Grafik zeigt den Marktanteil des DEX-Handelsvolumens verschiedener Telegram-Bots.
Hier sind drei Projekte, die es wert sind, im Zusammenhang mit dieser Erzählung verfolgt zu werden.
Nr. 1 Maestro
Maestro, der OG-Roboter, erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 11,38 Millionen US-Dollar. Bei Maestro fallen immer noch etwa 70 % (September-Daten) seines wöchentlichen Handelsvolumens in diese Kategorie. Sie haben jedoch keine Token. Wenn Token ausgegeben werden, wird der Umfang recht groß sein.
#2 Unibot
Unibot ist Marktführer (da Maestro keinen Token hat). Sie teilen ihre Einnahmen mit den UNIBOT-Token-Inhabern. Diese Inhaber haben ein Gesamteinkommen von mehr als 1,2 Millionen US-Dollar erzielt.
#3 Bananenpistole
Banana Gun ist ein beliebter Front-Running-Roboter. Dies ist ein relativ neues Protokoll. Aber wenn wir uns Maestro nicht ansehen, dann kontrollieren sie etwa 35 % des Marktanteils des DEX-Handelsvolumens. Das ist mehr als Unibot. (Sie erlitten auch einen Reputationsverlust, als es ihnen nicht gelang, einen Token auf den Markt zu bringen.)
2. Drei große Projekte im dritten Quartal
Hier sind die drei meiner Meinung nach wichtigsten Punkte für das dritte Quartal
（1）Basis
Am 9. August wurde die Base-Kette offiziell gestartet.
Es handelt sich um Ethereum L2 powered by OP Stack und war nach seiner Einführung sofort ein Erfolg. Hier sind einige Gründe für seinen Erfolg.
Coinbase unterstützt es.
L2-Spinner-Spiel.
„Onchain-Sommer“-Kampagne.
Friend.tech wird zu einer Super-App.
Ökosystemfonds locken Projekte an.
Obwohl es erst vor zwei Monaten veröffentlicht wurde, ist es bereits zum Ethereum-Rollup mit dem drittgrößten TVL geworden.
Base verfügt außerdem über ein umfangreiches Protokoll-Ökosystem mit 133 Protokollen. L2, Mantle und Linea, die im gleichen Zeitraum eingeführt wurden, verfügen nur über etwa 30 Protokolle. Sogar Optimism, einer der OG L2s, verfügt nur über 190 Protokolle.
Base hat sich im dritten Quartal sehr gut entwickelt. Alle Indikatoren erscheinen grün. Für das vierte Quartal gibt es jedoch zwei große Gegenwinde:
Arbitrum wird sein kurzfristiges Anreizprogramm starten und die Liquidität von Base kann an Arbitrum übertragen werden.
Übermäßiges Vertrauen in Friend.tech. Am 9. September kamen 36,2 % der täglichen Transaktionsgebühren auf Base von Friend.tech. Was ist los! Ist das eine Anwendungskette oder so?
(2)OwnLayer
EigenLayer ist ein Re-Pledge-Protokoll.
Restating bedeutet, die bereits verpfändete ETH erneut an andere Protokolle zu verpfänden. Sie können Ihre Liquiditäts-Staking-Tokens sowie die native Staking-ETH erneut einsetzen.
EigenLayer ist ein Marktplatz zwischen Protokollen und Restakern. Die Vereinbarung verlangt von den Teilnehmern die Bereitstellung einiger Dienstleistungen. Der Weiterverpfänder wird dies gegen eine Rendite tun. Wenn sie nicht halten, was sie versprochen haben, verlieren sie die ETH, die sie erneut eingesetzt haben.
Man kann sich EigenLayer auch als „benutzerdefinierten Zuckerbrot- und Peitschengenerator“ des Protokolls vorstellen. Wenn sich Benutzer wie vom Protokoll gefordert verhalten, erhalten sie Zuckerbrot, also Vorteile. Tut der Nutzer dies nicht, greift EL zum Big Stick, der die zugesagte ETH einbüßen soll.
Ihr Ethereum-Mainnet wurde am 14. Juni 2023 veröffentlicht. Aus Sicherheitsgründen legen sie erneute Einsatzlimits fest. Der Re-Stake-Betrag des EigenLayer-Mainnets erreichte am Tag der Veröffentlichung die Obergrenze.
Am 22. August 2023 erhöhten sie das Limit erneut. Die Obergrenze für LST, einschließlich stETH, rETH und cbETH, wurde aufgehoben. Wenn die erneut verpfändeten Token eines LST 100.000 erreichen, wird die Obergrenze für den LST festgelegt.
Auch diese Grenze wurde innerhalb weniger Stunden erreicht. TVL stieg von 78 Millionen US-Dollar auf 238 Millionen US-Dollar. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Nur 3 Rollups haben mehr TVL als dieser (laut DeFiLlama-Daten).
Dies zeigt die verrückte Nachfrage nach EigenLayer. Solange sie ein funktionsfähiges Produkt anbieten können, wird die Nachfrage sprunghaft ansteigen.
EigenLayer wird neue Mechanismen der Token-Ökonomie ermöglichen. Projekte verfügen nun über einen neuen Mechanismus zur Verteilung von Token im Austausch für bestimmte Dienste.
Es wird auch die Geschwindigkeit echter Innovationen erhöhen. Zuvor waren viele dezentrale Projekte gezwungen, eigene Token-Netzwerke aufzubauen. Projekte können dies nun an EigenLayer auslagern und sich auf echte Innovation konzentrieren. Zwölf Projekte haben öffentlich mit dem Bau von EigenLayer begonnen.
Liquid Restaked Token ist eine weitere Innovation. Sie ähneln in gewisser Weise Liquid-Stake-Tokens wie stETH und rETH. Darüber hinaus werden sie auch Einnahmen aus anderen Protokollen erzielen.
(3) Solana kehrt zurück?
FTX brach zusammen und SOL fiel ebenfalls.
SBF hat SOL stark beworben, und als er den Titel „Betrüger des Jahres“ gewann, verlor SOL stark an Wert. Aber die Community macht immer noch Fortschritte. Solana scheint ein Comeback zu feiern.
Solana verfügt über eine aktive Entwickler-Community. Daten im Zusammenhang mit dem DeFi-Protokoll sind grün.
Das Problem mit den Kettenausfällen scheint gelöst worden zu sein, da im zweiten und dritten Quartal keine Vorfälle mit Kettenausfällen aufgetreten sind.
Während der gesamte TVL für Kryptowährungen und DeFi einbrach, wuchs der Solana TVL im dritten Quartal um 18,52 %. Es stieg von 770,88 Millionen US-Dollar am 30. Juni auf 913,66 Millionen US-Dollar am 1. Oktober.
Auch Solana verzeichnete im dritten Quartal einige bullische Entwicklungen.
Maple Finance ist zurück in Solana.
Shopify integriert Solana in seine Plattform.
Visa fügt Solana eine Stablecoin-Abwicklungsfunktion hinzu.
Viele DeFi-Protokolle wachsen auf Solana.
Membrane Finance führt Euro-Stablecoin auf Solana ein.
Fortschrittliche Technologie, die als Ausführungsmotor anerkannt ist. (Der Gründer von MakerDAO hofft, mithilfe der Codebasis von Soalana einen L1 für Maker erstellen zu können.)
Ich bin im Moment nicht optimistisch, was L1 angeht, aber Solana könnte eine Ausnahme sein.
3. Zukunftsaussichten
Während der Rückblick gut ist, um Lektionen zu lernen, liegen die wahren Chancen im Blick nach vorne.​
Arbitrum-Ökosystem. Sie genehmigten ein ARB-Anreizpaket in Höhe von 50 Millionen US-Dollar. Das Programm dauert bis zum 31. Januar 2024. Infolgedessen werden die gewinnorientierten Vorteile von degen auf Arbitrum übertragen. Die DAO stimmt darüber ab, welche Projekte gefördert werden sollen. Die optimale Strategie besteht darin, sich auf die Protokolle zu konzentrieren, die Anreize bieten, und eine Position in ihnen einzunehmen (aber stellen Sie sicher, dass sie mit Ihrer Anlagestrategie konsistent sind).
Cantos jüngste Entwicklungsdynamik ist gut. Dies ist eine Cosmos-Kette, die viele wirtschaftliche Innovationen eingeführt hat, wie zum Beispiel: Zahlung eines bestimmten Prozentsatzes der Gasgebühren an Smart-Contract-Entwickler, was Entwicklern einen Anreiz bietet, auf Canto zu entwickeln, indem sie Finanzprimitive wie DEX, Kreditmärkte und Stablecoins integrieren ein öffentliches Produkt ohne Gebühren; kürzlich gaben sie bekannt, dass sie Polygon CDK verwenden, um zu ZK L2 auf Ethereum zu wechseln. Sie arbeiteten auch mit Fortunafi & Hashnote an ihrer RWA-Strategie. L2- und RWA-Erzählungen sind sehr wirkungsvoll. Ich werde es im Auge behalten.
Wir überwachen auch häufige Verdächtige: dezentrale unbefristete Verträge, ETH L2 (Base, Mantal), LSDfi, LRT (Liquidity Re-Pledge Derivatives), GamblFi, Cosmos, Solana usw.
Längerfristig gesehen freue ich mich auf das Upgrade von Ethereum Dencun. Mit dem Upgrade wird Proto-Danksharding eingeführt, ein Update, das Rollups mit Ethereum kostengünstiger macht. So wie das Shapella-Upgrade ein Katalysator für die LSDfi-Erzählung war, kann das Dencun-Upgrade ein Katalysator für das L2-Projekt sein.
In größerem Maßstab gibt es auch den geopolitischen Kontext des Konflikts zwischen Israel und der Hamas. Dieser Artikel beschreibt nicht die Politik, aber ich wollte sie trotzdem erwähnen, weil politische Faktoren die Märkte beeinflussen können.
Insgesamt denke ich, dass das vierte Quartal ruhig verlaufen wird.