Real World Assets (RWA) stellen eine faszinierende Schnittstelle zwischen der physischen und der digitalen Finanzwelt dar. Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich bei RWA um die Tokenisierung materieller Vermögenswerte aus der realen Welt und deren Umwandlung in Kryptowährungsform. Diese Sachwerte können eine breite Palette von Wertgegenständen umfassen, darunter Immobilien, Rohstoffe, Kunst und sogar US-Staatsanleihen. Diese Vermögenswerte sind ein Eckpfeiler des traditionellen Finanzwesens und stellen einen enormen Teil des globalen Finanzwerts dar.
Im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) gewinnen RWA zunehmend an Bedeutung, da sie eine Brücke zwischen den traditionellen Finanzmärkten und der aufstrebenden Welt der Kryptowährungen schlagen. Aber welche Rolle spielen RWA bei DeFi und welche Auswirkungen hat sie auf Anleger?
Die Rolle von RWA in DeFi
DeFi hat in der Finanzwelt für Aufsehen gesorgt und bietet neuartige Möglichkeiten, Erträge zu erzielen und dezentral auf Finanzdienstleistungen zuzugreifen. Mit zunehmender Reife des DeFi-Bereichs haben sich die Renditen jedoch allmählich denen des traditionellen Finanzwesens angenähert, was Fragen zu seiner langfristigen Attraktivität aufwirft.
Hier kommen Real World Assets (RWA) ins Spiel. Die RWA-Tokenisierung, einschließlich Vermögenswerten wie Immobilien, Krediten und sogar US-Staatsanleihen, führt zu einer neuen Ertragsquelle in DeFi. Es bietet Chancen für höhere Renditen und Portfoliodiversifizierung. Anleger auf der Suche nach nachhaltigen Renditen haben begonnen, RWA zu erkunden, da sie eine andere Methode zur Erzielung von Renditen bieten, die möglicherweise weniger von der Volatilität von Kryptowährungen betroffen ist.
Trotz der Vorteile von RWA in DeFi bestehen weiterhin Bedenken – die Ausfallrisiken, denen RWA-Protokolle aufgrund unterbesicherter Kredite ausgesetzt sind. Dieses Risiko unterstreicht die Notwendigkeit einer sorgfältigen Abwägung und der gebotenen Sorgfalt beim Betreten dieses Bereichs.
Das Wachstum von RWA im Kryptoraum
Das Wachstum realer Vermögenswerte im Kryptobereich zeigt sich in den Total Value Locked (TVL)-Kennzahlen. Im Juli 2023 verfügt RWA über einen TVL von über 770 Millionen US-Dollar, was seine zunehmende Präsenz im DeFi-Ökosystem unterstreicht.
Aber es geht nicht nur darum, materielle Vermögenswerte in die Blockchain zu bringen; Es gibt auch einen Anstieg bei der Ausgabe von Kapitalmarktprodukten in der Kette. Dazu gehören Partnerschaften wie Mitsui, die die Vermögensverwaltung mit digitalen Wertpapieren ermöglichen und Privatkunden Investitionsmöglichkeiten in stabile, betriebsfähige Immobilien und Infrastruktur eröffnen.
Auch institutionelle Akteure betreten den Raum. Im April 2023 schlossen sich Finanzinstitute dem Avalanche Evergreen-Subnetz Spruce an, um die Ausführung, Abwicklung und Nutzung von DeFi-Anwendungen für Devisen- und Zinsswaps in der Kette zu untersuchen. Sie erwägen sogar die Ausgabe, den Handel und die Fondsverwaltung von tokenisierten Aktien und Krediten.
Auch On-Chain-Protokolle zeigen ein wachsendes Interesse an der Integration realer Vermögenswerte. Beispielsweise hat die Avalanche Foundation 50 Millionen US-Dollar bereitgestellt, um in auf Avalanche erstellte tokenisierte Vermögenswerte zu investieren. Diese Finanzierung dient als Anreiz, Bauherren für die Schaffung realer Vermögenswerte auf Avalanche zu gewinnen und so das Wachstum von Avalanche weiter zu unterstützen.
Renditegenerierung durch traditionelle Anlagen
Einer der Gründe für das zunehmende Interesse an realen Vermögenswerten sind DeFi-Protokolle, die Erträge generieren, indem sie Benutzervermögen, typischerweise Stablecoins, in traditionelle Anlagen wie Staats- und Unternehmensanleihen investieren.
Ein bemerkenswertes Beispiel ist stUSDT, die erste RWA-Plattform im TRON-Netzwerk. Mit stUSDT können Benutzer USDT auf der Plattform einsetzen und einen effektiven Jahreszins von 4,18 % verdienen. Benutzer erhalten stUSDT als Nachweis ihrer Investition in reale Vermögenswerte und können so passives Einkommen erzielen. Das RWA DAO verwaltet die Anlage von Nutzervermögen, wobei die stUSDT-Renditen Berichten zufolge aus Staatsanleihen stammen.
Ondo Finance hingegen investiert in hochliquide börsengehandelte Fonds und bietet Stablecoin-Inhabern die Möglichkeit, Erträge aus ihren Vermögenswerten zu erzielen. Dabei werden die Stablecoins der Benutzer gegen USD getauscht, die zum Kauf von Vermögenswerten verwendet werden. Neue Fonds-Token, die diese Investitionen widerspiegeln, werden geprägt und in den Wallets der Benutzer hinterlegt. Abhängig vom Risikoniveau bietet Ondo Finance einen effektiven Jahreszins (APY) zwischen 4,5 % und 7,76 %.
Backed Finance ist ein weiterer Akteur in diesem Bereich, der strukturierte Produkte tokenisiert, die öffentlich gehandelte Wertpapiere verfolgen. Diese Token sind 1:1 durch gleichwertige Wertpapiere gedeckt, die von regulierten Depotbanken gehalten werden. Backed Finance zielt darauf ab, den Zugang zu öffentlich gehandelten Wertpapieren zu demokratisieren, was insbesondere Menschen in Schwellenländern zugute kommt, die oft Schwierigkeiten haben, Zugang zu solchen Anlagemöglichkeiten zu erhalten.
Diese Beispiele zeigen, wie sich DeFi weiterentwickelt, um Anlegern neuartige Möglichkeiten zur Erzielung von Erträgen durch traditionelle Investitionen zu bieten und so die Lücke zwischen traditioneller und dezentraler Finanzierung zu schließen.
Kreditprotokolle und ihre Token
In den letzten Jahren haben wir den Aufstieg von Kreditprotokollen erlebt, die Kreditmärkte erschließen, einen grundlegenden Bestandteil des traditionellen Finanzwesens. Diese Protokolle ermöglichen Unternehmen, insbesondere solchen in Schwellenländern, einen einfacheren Zugang zu Krediten, wodurch die Eintrittsbarriere für Kreditnehmer effektiv gesenkt wird.
Schauen wir uns einige der prominenten Akteure in diesem Sektor an:
MakerDAO hat aktiv an der Integration realer Vermögenswerte in seinen Betrieb gearbeitet. Schätzungsweise 80 % der Gebühreneinnahmen werden aus realen Vermögenswerten generiert. Mit einem starken Cashflow zur Unterstützung seines Treasury ist MakerDAO im DeFi-Bereich gut positioniert.
Creditcoin (CTC) ist darauf ausgelegt, Fintech-Kreditgeber in Schwellenländern zu integrieren und sie mit DeFi-Investoren zu verbinden. Es zeichnet die Kreditleistung von Kreditnehmern in der Kette auf und bietet Anlegern eine vertrauenswürdige und transparente Finanzprüfung.
Maple Finance (MPL) dient als institutionelle Kapitalmarktinfrastruktur und ermöglicht es institutionellen Kreditnehmern, das DeFi-Ökosystem für Kredite zu nutzen. Daran sind institutionelle Kreditnehmer, Kreditgeber und Pool-Delegierte beteiligt, die die Pools auf Maple Finance zeichnen und verwalten.
Goldfinch (GFI) konzentriert sich auf die Kreditvergabe an reale Unternehmen, insbesondere an Unternehmen in Schwellenländern. Es bietet attraktive Renditen, einige Pools erreichen bis zu 30 %.
Centrifuge (CFG) führt durch die Integration von Non-Fungible Tokens (NFTs) eine einzigartige Variante des On-Chain-Kredits ein. Urheber von Vermögenswerten tokenisieren reale Vermögenswerte in NFTs und ermöglichen so den Eintritt einer breiteren Palette von Vermögenswerten in das DeFi-Ökosystem.
Diese Kreditprotokolle bieten Unternehmen die Möglichkeit, effizient und dezentral auf Kapital zuzugreifen und tragen so zum Wachstum von DeFi bei.
Vorteile von Kreditmarktprotokollen
Kreditmarktprotokolle bieten aus unterschiedlicher Sicht mehrere Vorteile:
Für DeFi-Teilnehmer
Diese Protokolle bieten im Vergleich zu vielen anderen DeFi-Plattformen oft höhere Erträge.
DeFi-Teilnehmer können ihre Portfolios diversifizieren, indem sie in unterbesicherte Kredite investieren.
Kreditnehmer können ihr On-Chain-Kreditprofil durch die Rückzahlung von Krediten aufbauen und so möglicherweise ihre Kreditkapazität in der Zukunft erhöhen.
Für Schwellenländer
Kreditprotokolle erleichtern es Unternehmen in Schwellenländern, unterbesicherte Kredite zu erhalten, und verringern so die durch traditionelle Finanzmärkte gesetzten Hindernisse.
Durch die Kreditaufnahme in der Kette können Unternehmen Vertrauen aufbauen und effizienter Zugang zu Kapital erhalten, was für die Skalierung von entscheidender Bedeutung ist.
Es ist jedoch wichtig, die mit Kreditmarktprotokollen verbundenen Risiken anzuerkennen.
Nachteile von Kreditmarktprotokollen
Das Hauptrisiko ergibt sich aus Kreditnehmerausfällen. Da es sich um unterbesicherte Kredite handelt, kann es sein, dass Kreditgeber im Falle eines Zahlungsausfalls nicht ihr gesamtes Kapital zurückerhalten. Bei einigen Protokollen kam es zu Ausfällen, was die Herausforderungen in diesem Bereich verdeutlicht.
Trotz des Einsatzes von Stablecoins zur Reduzierung der Kryptovolatilität sind Kreditprotokolle nicht immun gegen Marktabschwünge. Dies zeigt sich an Fällen, in denen es nach erheblicher Marktvolatilität zu Ausfällen kam.
Eine weitere Herausforderung besteht in der Möglichkeit menschlicher Voreingenommenheit bei den KYC- und AML-Prozessen sowie bei der Whitelisting von Kreditnehmern. Diese Protokolle basieren auf menschlicher Entscheidungsfindung, was zu Fehlern oder Verzerrungen im Kreditvergabeprozess führen kann.
Token-Leistung
Die Leistung von Token im Zusammenhang mit RWA-Protokollen kann sehr dynamisch sein. Diese Token reagieren häufig auf verschiedene Faktoren, darunter die allgemeine Stimmung auf dem DeFi-Markt, Änderungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte und die Leistung der Protokolle selbst.
Es ist erwähnenswert, dass diese Token nicht immun gegen Marktvolatilität sind. Anleger in RWA-Protokoll-Tokens sollten vor einer Investition Vorsicht walten lassen und gründliche Recherchen durchführen.
In Summe
Real World Assets (RWA) entwickeln sich zu einem wichtigen Akteur in der DeFi-Landschaft und bieten sowohl Investoren als auch Unternehmen die Möglichkeit, die Vorteile der Blockchain-Technologie und der dezentralen Finanzierung zu nutzen. Es ist jedoch wichtig, sich diesem Bereich mit einem gründlichen Verständnis der damit verbundenen Risiken und Chancen zu nähern. Während sich die Krypto- und DeFi-Ökosysteme weiterentwickeln, dürften RWA eine entscheidende Rolle dabei spielen, die Lücke zwischen traditionellem und dezentralem Finanzwesen zu schließen.
