Die Preise für Kryptowährungen durchlaufen einen anhaltenden Krypto-Winter, der einen Wertverlust von über 3 Billionen US-Dollar zur Folge hatte. Obwohl Bitcoin von seinem niedrigsten Stand um mehr als 10.000 US-Dollar gestiegen ist, liegt es immer noch deutlich unter seinem höchsten Stand aller Zeiten.
Andere Coins und Token wie Monero, Ripple (XRP), Solana und Internet Computer (ICP) sind zurückgegangen. Warum also hält dieser Krypto-Winter an?
Änderungen der Geldpolitik
Die Geldpolitik ist der wichtigste Grund, warum die Kryptowährungspreise einen Krypto-Winter durchmachen. Die Weltwirtschaft hat sich in den letzten 18 Monaten dramatisch verändert.
Zentralbanken wie die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of England (BoE) haben im Kampf gegen die erhöhte Inflation einen äußerst harten Ton angeschlagen.
Die Fed hat die Zinsen von null auf 5,25 bis 5,50 Prozent angehoben, während die EZB im September ihre zehnte Zinserhöhung vornahm und die Zinsen damit auf ein Rekordniveau von 4 Prozent anhob. Auch andere Zentralbanken wie die RBA, die Bank of Canada und die Riksbank haben die Zinsen angehoben.
Daher sind die Kryptowährungen abgestürzt, da sich die Anleger an diese neue Normalität hoher Zinsen gewöhnen. In der Vergangenheit war es nicht ungewöhnlich, dass sich Menschen Geld liehen und es in risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen, Wachstumsaktien und Risikokapitalfirmen investierten.
Höhere Zinsen wirken sich auch auf andere Weise auf Kryptowährungen aus. Zum einen haben sie den US-Dollar und kurzfristige Anleihen attraktiver gemacht. Die Renditen auf dem Geldmarkt sind inzwischen auf über 5,50 % gestiegen, den höchsten Stand seit Jahren. Daher wechseln viele Menschen von riskanten Anlagen in die Sicherheit des US-Dollars.
Außerdem erhöhen höhere Zinsen das Rezessionsrisiko. Beispielsweise ist die Zinskurve seit einiger Zeit stark gesunken. Wie ich diese Woche schrieb, äußert Jeffrey Gundlach nun die Sorge vor einer bevorstehenden Rezession.
Die Renditekurve der US-Staatsanleihen kehrt sich sehr schnell um. Vor ein paar Monaten lag sie noch bei -108 Basispunkten. Jetzt liegt sie bei -35 Basispunkten. Das sollte für alle ein Warnsignal sein, nicht nur für die Rezessionsbeobachtung. Wenn die Arbeitslosenquote nur um ein paar Zehntel ansteigt, ist Rezessionsalarm angesagt. Schnallt euch an.
– Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach), 4. Oktober 2023
Änderungen in der Finanzpolitik
Der Krypto-Winter ist auch auf die finanzpolitischen Veränderungen zurückzuführen, insbesondere in den Industrieländern. Kryptowährungen verzeichneten während der Pandemie einen starken Anstieg, als die politischen Entscheidungsträger den Markt mit Bargeld überschwemmten. In den Vereinigten Staaten stellten die Regierungen Trump und Biden Millionen von Menschen kostenloses Geld zur Verfügung.
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Sie setzten auch die Rückzahlung von Studentendarlehen aus und verhängten ein Moratorium für Zwangsräumungen. Dies geschah zu einer Zeit, als die Zinssätze bei null lagen und die meisten Menschen zu Hause blieben. Daher beschlossen viele von ihnen, in Kryptowährungen zu investieren, die hohe Renditen boten.
Doch in letzter Zeit hat sich der Kreis geschlossen. Millionen von Menschen haben begonnen, ihre Studienkredite zurückzuzahlen, während ihnen die Inflation zu einem Dorn im Auge geworden ist. Die Preise für alles sind in den letzten zwei Jahren gestiegen.
So sind beispielsweise die Preise für Neu- und Gebrauchtwagen in die Höhe geschnellt und die Eigenheimpreise haben Rekordhöhen erreicht. Höhere Zinsen haben die Kosten für die Bedienung dieser Schulden deutlich höher getrieben als noch vor einigen Jahren.
Somit hat die neue Normalität restriktiver Geld- und Fiskalpolitiken zum Krypto-Winter geführt. Weitere Sorgen bereiten der Zusammenbruch von Unternehmen wie FTX und Voyager Digital sowie die anhaltende regulatorische Kontrolle.
Werden sich die Kryptopreise erholen?
Der Silberstreif am Horizont des anhaltenden Krypto-Winters ist, dass die Branche immer noch riesig ist und alle Coins eine Marktkapitalisierung von 1 Billion Dollar haben. Bitcoin hat eine Marktkapitalisierung von über 545 Milliarden Dollar. Wäre es ein Unternehmen, wäre es das zehntgrößte Unternehmen der Welt.
Hinzu kommt, dass der Winter nicht nur Kryptowährungen betroffen hat. Der Anleihenmarkt ist abgestürzt, während die Aktien ihre Allzeithochs noch nicht wieder erreicht haben. Der S&P 500 Index hat zwar zweistellig zugelegt, diese Zuwächse wurden jedoch von den Magnificent 7 getrieben. Der S&P 493 muss sich noch erholen.
Da sich die Märkte in Zyklen bewegen, besteht daher die Wahrscheinlichkeit, dass sie sich alle wieder erholen, wenn die Fed ihren aggressiven Ton ändert und beginnt, die Zinsen zu senken.
Der Beitrag „Krypto-Winter erklärt: Warum Solana, Monero, XRP, ICP, BTC abgestürzt sind“ erschien zuerst auf Invezz.