Um Klarheit in der Kryptowährungsbranche zu schaffen, hat die Canadian Securities Administrators (CSA), die Dachorganisation der kanadischen Wertpapieraufsichtsbehörden, die Bedingungen für den Handel und die Ausgabe von Stablecoins festgelegt. Die Leitlinien konzentrieren sich auf wertreferenzierte Krypto-Assets, allgemein bekannt als Stablecoins, und legen spezifische Anforderungen sowohl für Emittenten als auch für Kryptowährungsbörsen fest.

Am 5. Oktober veröffentlichte die CSA eine Erklärung, in der sie ihren vorläufigen Ansatz zu wertbezogenen Krypto-Assets mit besonderem Schwerpunkt auf Stablecoins erläuterte. Die Regulierungsbehörde stellte klar, dass sie den Handel mit bestimmten Kryptowährungen, die an den Wert einer einzelnen Fiat-Währung gebunden sind, unter bestimmten Bedingungen zulassen kann.

Anfang Februar dieses Jahres hatte die CSA ihre Ansicht geäußert, dass Stablecoins als Wertpapiere und/oder Derivate betrachtet werden könnten, was es für kanadische Kryptobörsen illegal mache, mit ihnen zu handeln. Die jüngste Erklärung führt jedoch einen differenzierteren Ansatz ein.

Die Leitlinien der CSA legen fest, dass Stablecoins, die für den Handel in Kanada in Betracht gezogen werden, nur dann gehandelt werden können, wenn die Emittenten eine angemessene Vermögensreserve bei einem qualifizierten Verwahrer unterhalten. Darüber hinaus müssen Kryptowährungsbörsen, die Stablecoins anbieten, bestimmte Informationen zu Governance, Betrieb und Vermögensreserve öffentlich zugänglich machen. Dieser Schritt zielt darauf ab, die Transparenz und Risikominderung innerhalb der Branche zu verbessern.

Stan Magidson, Vorsitzender und CEO der Alberta Securities Commission und Vorsitzender der CSA, betonte, dass diese Bedingungen zwar die Tür für bestimmte Stablecoins öffnen könnten, diese jedoch dennoch als risikoreiche Vermögenswerte angesehen werden sollten und von der CSA weder gebilligt noch als risikofrei eingestuft werden sollten.

Im August wurde berichtet, dass die zunehmende regulatorische Klarheit in Kanada bei institutionellen Anlegern zu einem größeren Interesse an Kryptowährungen geführt habe. Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass traditionelle Finanzinstitute offener für den Kryptomarkt werden, da die Regulierungsbehörden strukturiertere Richtlinien bereitstellen.

Bisherige Leitlinien der CSA zu Stablecoins

Diese neue Richtlinie folgt den früheren Aussagen der CSA zu anderen Aspekten der Kryptoindustrie. Im Juli veröffentlichte die CSA Richtlinien zum Staking, die darauf hinwiesen, dass dies zulässig sei. Allerdings waren die Kreditvergabemöglichkeiten begrenzt und es gab Beschränkungen hinsichtlich des Anteils „illiquider“ Vermögenswerte.

In den letzten 18 Monaten ist die Marktkapitalisierung von Stablecoins zurückgegangen und liegt derzeit bei 123 Milliarden US-Dollar, was etwa 11 % der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen entspricht. Während dieser Rückgang auf verschiedene Faktoren, einschließlich regulatorischer Unsicherheiten, zurückgeführt werden könnte, könnte sich der neue Ansatz der CSA positiv auf den Stablecoin-Markt auswirken.