Am 4. Oktober 2023 veröffentlichte Jamie Coutts, Kryptomarktanalyst bei Bloomberg Intelligence, den ersten Teil seines Berichts zum dritten Quartal 2023. Laut Coutts ist die Marktkapitalisierung von Smart-Contract-Plattformen im Vergleich zum Vorjahr um 6 % gestiegen. Er stellte auch fest, dass die Zahl der aktiven Adressen um 25 % gestiegen ist und 1 Million neue Adressen hinzugekommen sind. Coutts berichtete, dass die Quartalseinnahmen um 82,9 % gestiegen sind und der Sektor seine Verluste deutlich von 2,28 Milliarden Dollar auf 420 Millionen Dollar reduziert hat. Er wies jedoch darauf hin, dass sowohl das Kapital- als auch das Aktivitätsvolumen zurückgegangen sind.

Coutts stellte fest, dass die Marktkapitalisierung von Smart-Contract-Plattformen im Vergleich zwischen dem 3. und 2. Quartal 2023 um 12 % gesunken ist. Er erklärte auch, dass die wichtigsten Akzeptanzkennzahlen gelitten hätten, was größtenteils auf den Anstieg der Meme-Coins im 2. Quartal zurückzuführen sei. Trotzdem betonte Coutts, dass aktive Adressen Widerstandsfähigkeit gezeigt hätten, indem sie weniger preisempfindlich seien und nur um bescheidene 2,9 % zurückgingen.

Laut Coutts liegt der Gesamtmarktrückgang weiterhin bei rund 70 %. Er wies darauf hin, dass die Layer-1- (ETH L1) und Layer-2-Plattformen (ETH L2) von Ethereum in den letzten 12 Monaten Preissteigerungen von 25 % bzw. 20 % verzeichnet haben. Im Gegensatz dazu stellte er fest, dass alternative Layer-1-Plattformen (Alt-L1s) um 29 % zurückgegangen sind. Coutts erklärte, dass dies zur Marktkapitalisierungsdominanz von Ethereum beigetragen habe, die auf 72 % gestiegen sei.

Coutts stellte fest, dass die Zahl der aktiven Adressen zwar leicht um 3 % zurückgegangen ist, sich aber als widerstandsfähig erwiesen hat, was auf ein gewisses Maß an Benutzerengagement hindeutet, trotz eines Rückgangs der Transaktionsgebühren und -volumina im Vergleich zum zweiten Quartal.

Coutts betonte, dass der Anstieg der Layer-2-Lösungen von Ethereum ein wesentlicher Faktor war, der dem Netzwerk dabei geholfen hat, Marktanteile von Alt-L1-Plattformen zurückzugewinnen. Er berichtete, dass das Wachstum aktiver Adressen auf Layer 2 im vergangenen Jahr das von Alt-L1s um das Doppelte übertroffen hat, wenn auch von einer niedrigeren Basis aus.

Laut Coutts machen Alt-L1-Plattformen 80 % der aktiven Adressen aus, aber ihr Wachstum verlangsamt sich. Er erklärte, dass die meisten Transaktionen immer noch auf Alt-L1-Plattformen stattfinden, aber die Legitimität dieser Transaktionen ist unklar. Coutts stellte auch fest, dass trotz hohem Transaktionsdurchsatz und -volumen nur wenige Alt-L1s profitabel sind, was er auf ein Kapazitätsüberangebot und eine suboptimale Marktanpassung zurückführte.

Coutts berichtete, dass Ethereums Layer 1 sehr effektiv dabei war, Transaktionen und aktive Adressen in Gebühreneinnahmen umzuwandeln, und zwar mit einem Verhältnis von 26x für Gebühren zu aktiven Adressen und 8,4x für Gebühren zu Transaktionen. Im Gegensatz dazu, so stellte er fest, hinken Alt-L1s mit einem Verhältnis von 2,3x bzw. 0,3x hinterher.

Coutts erklärte, dass die Netzwerkeffekte aus der schrittweisen Zunahme aktiver Adressen trotz einer Verlangsamung der Akzeptanz und Herausforderungen wie Liquidität und regulatorischem Gegenwind in den USA als positiv angesehen werden. Er erwähnte auch, dass technische Skalierbarkeitsverbesserungen und sinkende Kosten zum Netzwerkwachstum beitragen.

Coutts kam zu dem Schluss, dass sich die Akzeptanz zwar verlangsamt hat, die positiven Netzwerkeffekte, die sich aus einem bescheidenen Anstieg der aktiven Adressen während des Bärenmarktes 2022/2023 ergeben, jedoch bemerkenswert sind. Diese Effekte bleiben trotz Herausforderungen wie Liquiditätsproblemen und regulatorischen Beschränkungen in den USA bestehen. Coutts stellte auch fest, dass technologische Fortschritte bei der Skalierbarkeit und sinkende Betriebskosten das Wachstum von Smart-Contract-Plattformen allmählich unterstützen. Was Ethereum betrifft, bleibt Coutts trotz der Unsicherheiten auf dem Treasury-Markt, die bestehende Thesen in Frage stellen könnten, weitgehend optimistisch. Auf der anderen Seite behauptet er aufgrund der schwachen Nachfrage und der ineffektiven Tokenomics eine weniger vielversprechende Zukunft für viele Alt-L1-Plattformen.

Übersicht über das Zeugnis für das Krypto-Ökosystem (Smart-Contract-Plattformen/PoS) im 3. Quartal – Teil 1🧵Highlights der Leistung im Jahresvergleich👉Marktkapitalisierung +6 %👉Anstieg der aktiven Adressen um 1 Mio. oder +25 %👉Quartalsumsatz +82,9 ​​%👉Quartalsrentabilität verbessert sich von -2,28 Mrd. $ auf -0,42 Mrd. $👉Allerdings Kapital- und Aktivitätsvolumen ⬇️ pic.twitter.com/CoiLOLPhyb

– Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts), 4. Oktober 2023

Vorgestelltes Bild über Midjourney