Über Nacht erreichte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen über 4,8, was bereits den höchsten Stand seit 2007 darstellte. Der starke Anstieg der Renditen lang- und kurzfristiger Staatsanleihen hat auch dazu geführt, dass Schwellenländer- und US-Aktien nach dem Nationalfeiertag eingebrochen sind. Warum steigen die Renditen von Staatsanleihen so schnell? Persönlich denke ich, dass es mehrere Gründe gibt:

1) Unterstützt durch die wirtschaftlichen Fundamentaldaten war der am Vorabend veröffentlichte US-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe mit zwei oder drei aufeinanderfolgenden Anstiegen höher als erwartet. Darüber hinaus stieg die Zahl der gestern Abend gemeldeten offenen Stellen im September auf 9,6 Millionen und übertraf damit die Erwartungen bei weitem. Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten sind stark und die Beschäftigung ist weiterhin robust. Dann befürchtet der Markt, dass sich der Inflationsrückgang in Zukunft verlangsamen (der VPI hat sich im Juli und August leicht erholt, und der hohe Basiseffekt des Kern-VPI ist nach September verschwunden) oder sich sogar wiederholen wird.

2) Darüber hinaus waren die Reden von Powell und anderen Fed-Gouverneuren nach der Zinssitzung der Fed Ende September relativ restriktiv. Wie gestern Abend sagte die Präsidentin der Cleveland Fed, Mester, dass sie bei der nächsten Fed-Sitzung im November weitere Zinserhöhungen unterstützen werde, wenn die Wirtschaft in ihrem aktuellen Zustand bleibe, ähnlich wie bei der September-Sitzung.

Gleichzeitig sagte Bostic, Präsident der Atlanta Fed, dass sich das US-Wirtschaftswachstum verlangsame und die Inflation zurückgehe. Die Fed habe kein Gefühl für die Dringlichkeit, die Zinssätze erneut anzuheben, aber es könne lange dauern, bis eine Zinssenkung angebracht sei.

Diese Reden weisen alle auf die gleiche Bedeutung hin, nämlich dass es ungewiss ist, die Zinssätze innerhalb des Jahres anzuheben (es besteht eine gewisse Wahrscheinlichkeit, dass es eine weitere geben wird), aber Zinssenkungen sind in weiter Ferne. Wie bereits erwähnt, besteht ein hohes Risiko eines späten Rückfalls der Inflation. Die Fed, die sich am Ende der Straffung befindet, entscheidet sich natürlich dafür, dem Markt mit aggressiveren Bemerkungen entgegenzutreten, um optimistische Erwartungen zu unterdrücken. Allerdings werden diese harten Bemerkungen natürlich die Einschätzung des Marktes über die zukünftige Entwicklung der Zinssätze und der Inflation beeinflussen. Je unsicherer die Situation, desto pessimistischer wird sie sein.

3) Eine Komponente der Renditen von US-Staatsanleihen, die Laufzeitprämie – ein Maß für die Entschädigung, die Anleger für langfristige Kredite verlangen – wurde zum ersten Mal seit Juni 2021 positiv. Die Laufzeitprämie ist ein wichtiges Konzept auf dem Anleihenmarkt, ihr spezifischer Wert lässt sich jedoch nur schwer quantifizieren. Es bezieht sich auf die Risikokompensation, die Anleger für das Halten einer Staatsanleihe bis zur Fälligkeit verlangen. Die Laufzeitprämien lagen im letzten Jahrzehnt größtenteils unter Null, und der Anstieg spiegelt die hohe Unsicherheit über die Wirtschaftsaussichten und die Geldpolitik wider.

4) Natürlich müssen wir uns auch mit einem anderen Punkt befassen. Wie bereits erwähnt, betrachten wir im Allgemeinen die Renditen von US-Anleihen und selten die Preisentwicklung von US-Anleihen. Wie bereits erwähnt, ist zu erkennen, dass der Preis 10-jähriger US-Anleihen im Mai und Juni dieses Jahres in eine rapide Rückgangsphase eingetreten ist und der Preis stark gefallen ist. Dies ist offensichtlich ein starker Ausverkauf. Im Mai wird die US-Schuldenobergrenze ausgeweitet und einige Inhaber verkaufen US-Schulden aus Unsicherheit. Nachdem die Schuldenobergrenze im Juni beschlossen wurde, begann das Finanzministerium erneut mit dem Verkauf von Staatsanleihen in großem Umfang. Der Anteil der Verkäufe kurzfristiger Staatsanleihen war in der Anfangsphase groß, und der Anteil der Verkäufe langfristiger Staatsanleihen war in der Anfangsphase groß In der letzten Zeit war es groß, dass einige Inhaber auch alte Anleihen verkauften, um neue Anleihen zu kaufen. Natürlich ist das zweite und dritte Quartal auch der intensivste finanzielle Wettbewerb zwischen China und den Vereinigten Staaten. In den letzten Monaten hat China auch weiterhin US-Schulden verkauft. All dies hat zu einem starken Rückgang der Renditen von Staatsanleihen geführt. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC