Wichtigste Erkenntnisse
In dieser Blogserie fassen wir die Ergebnisse unseres Forschungsteams zusammen und laden Sie ein, tiefer in die Originalberichte einzutauchen.
Dieser Artikel gibt eine Vorschau auf den Binance Research-Bericht vom 16. Juni 2023, der LSDFi untersucht – die Mischung aus liquiden Staking-Derivaten und dezentraler Finanzierung.
Obwohl sie sich noch im Anfangsstadium befinden, stellen Liquid-Staking-Protokolle laut TVL bereits den größten DeFi-Sektor dar, was auf ein erhebliches Potenzial für die Zukunft von LSDFi hindeutet.
Dank Binance Research können Sie von branchenweiten Analysen der Prozesse profitieren, die Web3 prägen. Indem wir diese Erkenntnisse teilen, hoffen wir, unsere Community mit den neuesten Erkenntnissen aus dem Bereich der Kryptoforschung zu versorgen. Für einen tieferen Einblick sind die vollständigen Berichte auf der Binance Research-Website verfügbar.
Mit Ethereums Übergang zum Proof-of-Stake (PoS) im Jahr 2022 und der anschließenden Ermöglichung von gestakten ETH-Abhebungen nach dem Shapella-Upgrade im April 2023 haben wir ein beträchtliches Wachstum beim Staking auf der Ethereum-Blockchain erlebt. Entsprechend gab es auch ein beträchtliches Wachstum im Bereich der Liquid Staking Derivatives (LSDs), bei denen es sich um Token handelt, die gestakten ETH-Positionen repräsentieren und zusätzliche Staking-Belohnungen ansammeln. Ein anderer Begriff, der dieselbe Klasse von Vermögenswerten beschreibt, sind Liquid Staking Tokens oder LSTs.
Der Begriff LSDFi bezieht sich auf dezentrale Finanzprotokolle (DeFi), die auf LSDs aufbauen und den Inhabern zusätzliche Möglichkeiten bieten, mit niedrigeren Eintrittsbarrieren Erträge zu erzielen. Heute werden wir den Stand von LSDFi untersuchen und dabei den Hintergrund von LSDs, das breitere Marktökosystem und die damit verbundenen Risiken untersuchen. Beachten Sie, dass dieser Artikel aus einem am 16. Juni 2023 veröffentlichten Bericht von Binance Research adaptiert wurde und daher, sofern nicht anders angegeben, hauptsächlich Daten und Entwicklungen von vor diesem Datum abdeckt.
Liquid Staking-Derivate
LSDs waren eine der bedeutendsten Entwicklungen des Jahres 2023 im Blockchain-Bereich, und die Gesamtzahl der eingesetzten ETH hat im Laufe des Jahres rapide zugenommen. Seit Oktober 2023 ist Liquid Staking die größte Protokollkategorie auf dem DeFiLlama-Aggregator, mit einem kombinierten Total Value Locked (TVL) von 23,02 Milliarden US-Dollar über 119 Protokolle hinweg. Während die folgende Abbildung Daten vom Juni 2023 zeigt, hat die Gesamtmenge der eingesetzten ETH seit dem 2. Oktober 2023 27,2 Millionen überschritten.
Gesamtes eingesetztes ETH
Quelle: Dune Analytics (@hildobby) (14. Juni 2023)
Durch die Ausgabe eigener LSDs setzen Liquid-Staking-Anbieter weitere Liquidität frei und ermöglichen es den Inhabern, ein breiteres Spektrum an Möglichkeiten innerhalb des Krypto-Ökosystems zu nutzen. Der Hauptvorteil dieser Protokolle besteht darin, dass mehr Benutzer am Staking teilnehmen können und das größere Ökosystem geringere Eintrittsbarrieren bietet.
Betrachtet man die gesamte ETH-Staking-Landschaft, ist Lido der größte Akteur, gefolgt von zentralisierten Börsen wie Coinbase, Binance und Kraken. Es gibt auch verschiedene andere Liquid-Staking-Anbieter, die einen kleineren Anteil der eingesetzten ETH ausmachen.
Marktanteil der ETH-Staking-Anbieter basierend auf Einlagen
Quelle: Etherscan (14. Juni 2023)
Es gibt zwei Haupttypen von LSDs: Rebasing-Token und Belohnungs-Token. Rebasing-Token ändern ihr Guthaben, wenn sich das Token-Angebot entsprechend den Staking-Belohnungen oder Strafzahlungen ändert. Belohnungs-Token hingegen spiegeln aufgelaufene Erträge durch Änderungen der Token-Werte und nicht der Guthaben wider.
Das LSDFi-Ökosystem
Das LSDFi-Ökosystem besteht hauptsächlich aus ausgereiften DeFi-Protokollen, die LSDs in ihre Produktpalette integriert haben, sowie neueren Projekten, die auf LSDs basieren. Beachten Sie, dass die folgende Abbildung keine vollständige Karte ist.
Liquid Staking und LSDFi-Karte
Quelle: Binance Research (14. Juni 2023)
Die in der obigen Abbildung enthaltenen Kategorien umfassen Folgendes:
DeFi-Liquid-Staking-Anbieter: DeFi-Anbieter, die es Benutzern ermöglichen, am Staking teilzunehmen und im Gegenzug LSDs zu erhalten.
CEX-Liquid-Staking-Anbieter: Zentralisierte Börsen (CEXs), die Liquid-Staking-Dienste anbieten.
CDP-Stablecoins: CDP-Protokolle (Collateral Debt Position), die es Benutzern ermöglichen, Stablecoins zu prägen und dabei LSDs als Sicherheit zu verwenden.
Index-LSDs: Token, die einen Anteil an einem LSD-Korb darstellen.
Renditestrategien: Protokolle, die den Benutzern den Zugriff auf zusätzliche Renditemöglichkeiten ermöglichen.
Geldmarkt: Protokolle zur Erleichterung von Kredit- und Darlehensaktivitäten unter Verwendung von LSDs.
Marktanteil
Laut Daten von Dune Analytics hatten LSDFi-Protokolle am 2. Oktober einen TVL von mehr als 317,9 Millionen US-Dollar. Die LSDFi-Landschaft ist relativ konzentriert, wobei die fünf wichtigsten Protokolle über 74 % des Marktanteils nach TVL konsolidieren. Curve Finance ist derzeit Marktführer, sein crvUSD-Protokoll weist einen TVL von über 77,5 Millionen US-Dollar auf, was einem Marktanteil von 24,4 % entspricht.
Risiken
Angesichts der Tatsache, dass die LSDFi-Märkte noch in den Kinderschuhen stecken, und wie bei allen neuen Technologien sollten sich die Benutzer der Risiken bewusst sein, die mit der Interaktion mit solchen Projekten verbunden sind. Dazu gehören Risiken im Zusammenhang mit Liquid Staking im Allgemeinen.
Kürzungsrisiken: Wenn Validierer mit Strafen rechnen müssen, weil sie bestimmte Staking-Parameter nicht erreichen, können für Inhaber von LSDs Kürzungsrisiken bestehen.
LSD-Preisrisiken: Die Preise von LSDs können aufgrund von Marktkräften schwanken und vom zugrunde liegenden Token abweichen, was Benutzer bei Verwendung als Sicherheit Preisvolatilität und potenziellen Liquidationsrisiken aussetzen könnte.
Risiken von Smart Contracts: Jeder Smart Contract, mit dem ein Benutzer interagiert, weist neue Ebenen potenzieller Smart Contract-Schwachstellen auf.
Risiken von Drittanbietern: Projekte können in ihrem Betrieb andere dApps nutzen, was Benutzer zusätzlichen Gegenparteirisiken aussetzen könnte.
Darüber hinaus berücksichtigen die oben genannten Faktoren keine projektspezifischen Risiken, die sich je nach Protokoll unterscheiden. Wie immer sollten Benutzer eine gründliche Prüfung durchführen, bevor sie mit einem Web3-Projekt interagieren, insbesondere in aufstrebenden Bereichen wie LSDFi.
Abschließende Gedanken
LSDFi-Protokolle haben LSD-Inhabern neue Möglichkeiten eröffnet. Durch die Bereitstellung zusätzlicher Anwendungsfälle fördert LSDFi die Teilnahme am Staking und hat das Potenzial, das Wachstum des Liquid Staking zu beschleunigen. Da sich der Sektor in einem frühen Entwicklungsstadium befindet, wird es entscheidend sein, weitere Innovationen in diesem Bereich zu beobachten und die Einführung von LSDFi zu überwachen. Liquid Staking ist ein aufstrebendes Ökosystem und wir fangen gerade erst an, an der Oberfläche zu kratzen.
Binance Forschung
Das Binance Research-Team hat sich zum Ziel gesetzt, objektive, unabhängige und umfassende Analysen des Krypto-Bereichs zu liefern. Sie veröffentlichen aufschlussreiche Ansichten zu Web3-Themen, darunter unter anderem das Krypto-Ökosystem, Blockchain-Anwendungen und die neuesten Marktentwicklungen.
Dieser Artikel ist nur ein Auszug aus dem vollständigen Bericht, der eine tiefere Untersuchung des Liquid Staking und des LSDFi-Ökosystems, einschließlich seines Wachstums und seiner Zukunftsaussichten, enthält. Um die vollständige Version des Berichts zu lesen, klicken Sie hier. Weitere ausführliche Web3-Berichte finden Sie auf der Seite „Insights & Analysis“ der Binance Research-Website. Verpassen Sie nicht die Gelegenheit, sich mit den neuesten Erkenntnissen aus dem Bereich der Kryptoforschung zu versorgen!
Weitere Informationen
Binance Research: Wichtige Trends im Kryptobereich – September 2023
Binance Research: Untersuchung des Zustands realer Vermögenswerte
Binance Research: Highlights des Halbjahresberichts (H1 2023)
Allgemeine Offenlegung: Dieses Material wurde von Binance Research erstellt und ist nicht als Prognose oder Anlageberatung gedacht und stellt keine Empfehlung, kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Kryptowährungen oder zur Übernahme einer Anlagestrategie dar. Die Verwendung der Terminologie und die geäußerten Ansichten sollen das Verständnis und die verantwortungsvolle Entwicklung des Sektors fördern und sollten nicht als endgültige Rechtsansichten oder Ansichten von Binance interpretiert werden. Die geäußerten Meinungen gelten zum oben angegebenen Datum und sind die Meinungen des Autors; sie können sich ändern, wenn sich die nachfolgenden Bedingungen ändern. Die in diesem Material enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus proprietären und nicht proprietären Quellen, die von Binance Research als zuverlässig erachtet werden, sind nicht unbedingt allumfassend und ihre Richtigkeit wird nicht garantiert. Daher wird keine Garantie für Genauigkeit oder Zuverlässigkeit gegeben und Binance übernimmt keine Verantwortung für Fehler und Auslassungen (einschließlich der Verantwortung gegenüber Personen aufgrund von Fahrlässigkeit). Dieses Material kann „zukunftsorientierte“ Informationen enthalten, die nicht rein historischer Natur sind. Solche Informationen können unter anderem Projektionen und Prognosen enthalten. Es gibt keine Garantie dafür, dass die getroffenen Prognosen eintreffen. Das Vertrauen in die Informationen in diesem Material liegt im alleinigen Ermessen des Lesers. Dieses Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Kryptowährungen oder Anlagestrategien dar. Ebenso wenig dürfen Wertpapiere oder Kryptowährungen an Personen in Rechtsgebieten angeboten oder verkauft werden, in denen ein Angebot, eine Aufforderung, ein Kauf oder ein Verkauf nach den Gesetzen dieses Rechtsgebiets rechtswidrig wäre. Investitionen sind mit Risiken verbunden.