Dateninterpretation der zukünftigen Richtung des Kryptowährungsmarktes: Der Bärenmarkt ist seit langem tief, wann kommt der Bullenmarkt?

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Der Kryptomarkt befindet sich seit langem in einer rückläufigen Verfassung. Welcher Zusammenhang besteht zwischen dem Wirtschaftszyklus des allgemeinen Umfelds und dem Kryptomarkt? Wann kommt der Bullenmarkt? Dieser Artikel gibt Ihnen eine Dateninterpretation der zukünftigen Richtung des Verschlüsselungsmarktes. 
Datengestützte Überprüfung vergangener Zyklen
Blick nach vorn: Vorbereitung auf den nächsten Zyklus
Aktuelle On-Chain-Marktsignale
Rückblick auf vergangene Zyklen
Für einen Außenstehenden mag es so aussehen, als ob die Preise für Kryptowährungen keinem Sinn und Zweck folgen. Tatsächlich ist der Kryptomarkt jedoch sehr zyklisch. Unter Verwendung von Bitcoin als Benchmark wurde in den letzten drei Zyklen eine erhebliche Konsistenz festgestellt:
Retracement-Prozentsatz vom Höchstwert pro Zyklus: ca. 80 %
Zeit bis zum Tiefpunkt des Zyklus: 1 Jahr ab dem Höhepunkt
Zeit bis zum Erreichen des Allzeithochs vom Tiefpunkt des Zyklus: 2 Jahre
Vergleichen Sie außerdem den U.S. ISM Manufacturing PMI Index (Hinweis: Der Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) des U.S. Institute for Supply Management (ISM) zeigt das Geschäftsumfeld der US-amerikanischen Fertigungsindustrie im angegebenen Monat. Der Index basiert auf 18 Branchen in den USA (berechnet aus einer Umfrage unter Vertretern Hunderter Unternehmen) zeigt sich, dass jeder Zyklus des Kryptomarktes fast genau mit den zyklischen Veränderungen des Wirtschaftszyklus übereinstimmt. 
Kryptozyklen fallen auch mit globalen Liquiditätszyklen zusammen:
nächsten Zyklus
Da die nächste Bitcoin-Halbierung noch sieben Monate entfernt ist, liegt Bitcoin bereits rund 80 % unter seinen vorherigen Zyklushöchstständen. Mittlerweile dauerte es etwa ein Jahr, bis der Markt seinen Tiefpunkt erreichte. Jetzt 10 Monate in der Genesung. 
Wenn sich die Geschichte wiederholt, dürfte das Allzeithoch in etwa 14 Monaten (Q4 bis 2024) durchbrochen werden, mit einem Höhepunkt im 4. Quartal 2025. 
Das ist natürlich eine große Annahme. 
Um zukünftige Preisentwicklungen zu verstehen, kommen folgende potenzielle Einflussfaktoren in Betracht:
Veränderungen im Konjunkturzyklus (getrieben durch Geldpolitik und globale Liquidität)
Eine starke Markterzählung
Die Fortsetzung des Innovationszyklus
Neue Marktteilnehmer und neue Spekulationen (Leverage)
Bisher läuft alles gut. Lassen Sie uns herausfinden, warum. 
Konjunkturzyklen und Liquidität
Die Autoren gehen davon aus, dass die globale Liquidität im Oktober 2022 ihren Tiefpunkt erreicht hat. Seitdem wurde beobachtet, dass die Fed eine Runde heimlicher quantitativer Lockerungen durchführte (im Zusammenhang mit der Bankenkrise im März). Jetzt kämpft China gegen die Deflation. 
Chinas PPI und VPI fielen im Jahresvergleich ins Negative:
Dies hat dazu geführt, dass die People's Bank of China kürzlich begonnen hat, die Zinssätze zu senken. Das verheißt Gutes für globale Vermögenswerte wie Bitcoin – wie Sie in der folgenden Grafik sehen können. 
China: Bitcoin und Gesamtvermögen der People’s Bank of China
Unterdessen kaufte die People's Bank of China Gold, was dazu führte, dass der Kassapreis für Gold in China um mehr als 120 US-Dollar pro Unze über dem Weltmarktpreis lag. Wird die People's Bank of China Maßnahmen ergreifen, bevor der Yuan abwertet?  
Mit Blick auf die Vereinigten Staaten werden im nächsten Jahr Schulden in Höhe von mehr als 7 Billionen US-Dollar fällig. Die Fed muss möglicherweise einen Großteil dieser Schulden kaufen, weil sie refinanziert werden müssen. Darüber hinaus machen Schuldenzinszahlungen mittlerweile mehr als 31 % der Steuereinnahmen aus (rote Linie) – und die Steuereinnahmen sinken, was auf eine drohende Rezession hindeutet (graue Linie). Wie lassen sich die Steuereinnahmen steigern? Niedrigere Zinssätze (grüne Linie). 
Daten: FRED-Datenbank der Federal Reserve
Im Oktober werden 43 Millionen Amerikaner ihre Studienkredite zu einem durchschnittlichen monatlichen Zinssatz von 503 US-Dollar wieder aufgenommen. 
Die Gewerbeimmobilienbranche hat Schulden in Höhe von mehr als 1,5 Billionen US-Dollar, die in den kommenden Jahren refinanziert werden müssen. 5
Die Kreditvergabe der US-Geschäftsbanken befindet sich derzeit auf Rezessionsniveau (graue Linie = Rezession):
Daten: FRED-Datenbank der Federal Reserve
Die fortlaufenden Ansprüche auf Arbeitslosengeld beginnen zu steigen:
Daten: FRED-Datenbank der Federal Reserve
Zusammenfassung des Konjunkturzyklus/der Liquidität
Die Autoren untersuchten mehrere Datenpunkte in der FRED-Datenbank und wiesen in den meisten Fällen auf Rezessionen hin. Angesichts der Tatsache, dass die Liquidität im Oktober 2022 offenbar ihren Tiefpunkt erreicht hat, ist eine Lockerung der Geldpolitik in den kommenden Monaten und bis ins Jahr 2024 wahrscheinlicher – allerdings nur, wenn sich die Wirtschaft wirklich verlangsamt. 
Unter der Annahme einer Rezession in den nächsten sechs Monaten könnte eine gemäßigtere Politik der Fed perfekt zum Halbierungsplan von Bitcoin passen. 
Innovationszyklus
Obwohl der Krypto-Winter anhält, können wir immer noch sehen, dass öffentliche Ketten beim Aufbau der Infrastruktur erhebliche Fortschritte gemacht haben. Zu den Highlights gehören:
Bitcoin skaliert im Lightning Network und das Ordinals-Protokoll treibt die Nachfrage nach Blockplatz voran. 
Daten: Blockworks Research
Während sich das Mooresche Gesetz durchsetzt, skaliert Ethereum auch über Layer 2. Hinweis: Moores Gesetz ist die Erfahrung von Gordon Moore, einem der Gründer von Intel. Sein Kerninhalt lautet: Die Anzahl der Transistoren, die auf einem integrierten Schaltkreis untergebracht werden können, verdoppelt sich etwa alle 18 bis 24 Monate. Mit anderen Worten: Die Prozessorleistung verdoppelt sich etwa alle zwei Jahre, während die Preise auf die Hälfte des bisherigen Niveaus sinken.
EIP 4844 (Extended Upgrade) wird voraussichtlich im vierten Quartal implementiert. Bei wichtigen Verbesserungen wie der Kontoabstraktion (im Zusammenhang mit der Überbrückung von Assets für die Benutzererfahrung), Smart Contract Wallets, der Tokenisierung realer Assets, Stablecoins, Liquid-Stake-Protokollen, Eigen Layer (starkes Staking), Datenverfügbarkeit (Celestia) sind erhebliche Fortschritte zu beobachten. und DeFi-Bluechips. 
Der Autor glaubt, dass der „Breitband-Moment“ der Kryptowährung bevorsteht, der die nächste Welle von Verbraucheranwendungen und neuen Benutzern einleiten könnte. 
Schließlich zeigen konkurrierende öffentliche L1-Ketten (wie Solana) eine starke Widerstandsfähigkeit. 
Erzählung
Das sagte der prominente Investor Jeff Gundlach auf der jüngsten Future Proof-Konferenz:
„Insgesamt denke ich, dass der Dollar in der nächsten Rezession deutlich an Wert verlieren wird. Das liegt daran, dass die Reaktion auf die nächste Rezession im Verhältnis zu unserer Haushaltslage ein völliges Desaster sein wird. Das wird ein Weckruf sein, seien wir uns bewusst.“ dass Amerika bankrott ist. Die Vereinigten Staaten haben fast 200 Billionen US-Dollar an ungedeckten Verbindlichkeiten – fast das Achtfache des BIP, das wir in den nächsten 80 Jahren zahlen müssen. Wir werden eine Umstrukturierung des US-Finanzsystems erleben.“
Sollte dies tatsächlich der Fall sein, sehen Sie Folgendes:
Um es festzuhalten: Der Autor möchte keine zukünftige große Rezession. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass sich ein solches Narrativ durchsetzen kann, wenn bestimmte Umstände eintreten. 
Die Erzählung ist schwer vorherzusagen. Hätte irgendjemand damit gerechnet, dass Paul Tudor Jones im letzten Zyklus öffentlich seine Ansichten zu Bitcoin äußerte? Was ist mit Michael Saylor und Microstrategy? Hat jemand vorhergesagt, dass Tesla, Square und Mass Mutual Bitcoin kaufen und in ihre Bilanzen aufnehmen würden? Hat jemand vorhergesagt, dass BlackRock vor diesem Zyklus einen Bitcoin-ETF beantragen würde?
Denken Sie daran, dass das mit Krypto verbundene „Stigma“ endlich zu verschwinden beginnt. BlackRock war ein Katalysator. Dies bedeutet, dass Kryptowährungen nun in traditionellen Märkten in eine „Wendepunkt“-Phase eintreten – da neue Technologien zunehmend in das traditionelle Finanzsystem integriert werden, „segnen“ neue Vorschriften neue Technologien. Jüngste Gerichtssiege (Ripple, Grayscale, Uniswap) veranschaulichen die dramatischen Veränderungen, die stattfinden. 
Ganz zu schweigen davon, dass die Medien Kryptowährungen lieben. Es gibt einen Grund, warum große Plattformen wie CNBC und Bloomberg die Abdeckung von Kryptowährungen weiter ausbauen. Kryptowährungen sind sehr attraktiv. Diese Medien können es kaum erwarten, die nächste Erzählung voranzutreiben. 
Aber letztendlich ist es der Markt, der die zukünftige Erzählung bestimmt. Aber es scheint im Einklang mit dem US-Konjunkturzyklus, dem globalen Liquiditätszyklus, dem Innovationszyklus der öffentlichen Kette und dem Bitcoin-Halbierungszyklus zu stehen. 
On-Chain-Signale: Marktwert und realisierter Wert
Eines der Signale in der Kette: MVRV. Das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert liegt derzeit bei 0,41. 
In der Vergangenheit haben langfristige Anleger enorme Gewinne erzielt, indem sie einfach in den Markt eingestiegen sind, als das MVRV-Signal unter 1 lag. 
Obwohl die obige Erklärung gut aussieht. Aber nichts ist garantiert. Was ist also das Problem? Nach Ansicht des Autors sind folgende Punkte zu beachten:
Inflation. Wenn die Inflation nicht weiter sinkt (oder sich beschleunigt), wird es für die Fed schwierig sein, ihre Geldpolitik zu ändern. Dies kann Urteile über den Konjunkturzyklus und geldpolitische Veränderungen verzögern oder zunichte machen. 
Es gibt keine Rezession. So sehr wir es auch hassen, es zu sagen: Die Wirtschaft muss wirklich in Schwierigkeiten sein, damit die Fed ihre Geldpolitik anpassen kann. Geschieht dies nicht, ist es unwahrscheinlich, dass der Standpunkt des Autors bestätigt wird. 
Aufsicht. Es besteht immer noch die Möglichkeit, dass die SEC weiterhin eine harte Linie verfolgt und die Zulassung des BlackRock ETF verhindert. Die Autoren halten dies für unwahrscheinlich, es ist aber dennoch zu bedenken. #DeFiChallenge 