Was ist ein Terminkontrakt?
Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer Ware, Währung oder eines anderen Finanzinstruments zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft.
Im Gegensatz zum traditionellen Spotmarkt werden Geschäfte auf dem Terminmarkt nicht sofort „abgewickelt“, sondern zwei Vertragsparteien handeln einen Vertrag, der die Abwicklung zu einem späteren Zeitpunkt vorsieht. Der Terminmarkt erlaubt es Benutzern nicht, digitale Güter oder Vermögenswerte direkt zu kaufen oder zu verkaufen. Vielmehr handeln Benutzer mit einer vertraglichen Darstellung dieser Güter oder Vermögenswerte, und der tatsächliche Handel mit den Vermögenswerten (oder dem Geld) findet in der Zukunft statt, wenn der Vertrag geschlossen wird hingerichtet.
Schauen wir uns als einfaches Beispiel den Fall eines Terminkontrakts für einen physischen Rohstoff wie Weizen oder Gold an. Auf einigen traditionellen Terminmärkten sind diese Kontrakte zur Lieferung gekennzeichnet, was bedeutet, dass die Ware physisch geliefert wird. Dadurch muss das Gold bzw. der Weizen gelagert und transportiert werden, wodurch zusätzliche Kosten entstehen (sogenannte Lager- und Transportkosten). Allerdings verfügen viele Terminmärkte inzwischen über einen Barausgleich, das heißt, es wird nur der Baräquivalentwert abgerechnet (es findet kein physischer Warenaustausch statt).
Darüber hinaus kann der Preis für Gold oder Weizen auf dem Terminmarkt unterschiedlich sein, je nachdem, wie weit der Kontrakt abgewickelt wurde. Je größer die Zeitlücke, desto höher sind die Lager- und Transportkosten, desto größer ist die Unsicherheit hinsichtlich potenzieller zukünftiger Preise und desto größer ist die potenzielle Preislücke zwischen dem Spotmarkt und dem Terminmarkt.
Warum handeln Benutzer Futures?
Absicherung und Risikomanagement: Dies war der Hauptgrund für die Entstehung von Terminkontrakten.
Kurzfristiges Engagement: Händler können auf die Wertentwicklung eines Vermögenswerts wetten, auch wenn der Vermögenswert nicht ihnen gehört.
Hebelwirkung: Händler können Geschäfte tätigen, die ihren Kontostand übersteigen
Was ist ein unbefristeter Terminkontrakt?
Ein unbefristeter Kontrakt ist eine besondere Art von Terminkontrakten, aber im Gegensatz zur herkömmlichen Form von Terminkontrakten hat er kein Ablaufdatum, sodass der Benutzer die Position so lange halten kann, wie er möchte. Andernfalls basiert der Handel mit unbefristeten Kontrakten auf dem zugrunde liegenden Indexpreis, und der Indexpreis besteht aus dem Durchschnittspreis des Vermögenswerts gemäß den wichtigsten Spot-Handelsmärkten und ihrem relativen Handelsvolumen.
Daher werden unbefristete Kontrakte im Gegensatz zu herkömmlichen Terminkontrakten häufig zu einem Preis gehandelt, der den Preisen auf den Spotmärkten entspricht oder diesen sehr ähnlich ist. Der größte Unterschied zwischen traditionellen Terminkontrakten und unbefristeten Kontrakten ist das „Abrechnungsdatum“ traditioneller Terminkontrakte.
Was ist Initial Carry Trading?
Der anfängliche Hebelhandel ist der Mindestbetrag, den Sie zahlen müssen, um einen Hebelhandel zu eröffnen. Sie können beispielsweise 1000 BNB-Token mit einem anfänglichen Leverage-Handel von 100 BNB (bei 10-facher Hebelwirkung) kaufen. Daher beträgt der anfängliche Carry Trade 10 % der Gesamtnachfrage. Der anfängliche Hebelhandel sichert Ihre gehebelte Position und dient als Sicherheit.
Was ist Carry Trading zur Wartung?
Beim Maintenance-Leverage-Handel handelt es sich um den Mindestbetrag an Sicherheiten, den Sie halten müssen, um Geschäfte offen zu halten. Wenn Ihr Kredithandelssaldo unter dieses Niveau fällt, erhalten Sie eine Kreditanfrage (mit der Aufforderung, mehr Geld auf Ihr Konto einzuzahlen) oder Ihr Konto wird aufgelöst, und die meisten Handelsplattformen für Kryptowährungen führen Letzteres durch.
Mit anderen Worten: Der anfängliche Carry-Trade ist der Betrag, zu dem Sie sich verpflichten, wenn Sie einen Trade eröffnen, und der Wartungs-Carry-Trade bezieht sich auf den Mindestsaldo, der aufrechterhalten werden muss, um den Trade offen zu halten. Beim Maintenance-Leverage-Handel handelt es sich um einen dynamischen Wert, der sich je nach Marktpreis und Ihrem Kontostand (Sicherheiten) ändert.
Was ist Filtern?
Wenn der Wert des Wertpapiers unter das Handelsniveau für die Unterhaltsleihe fällt, kann es sein, dass Ihr Terminkonto liquidiert wird. Bei Binance erfolgt die Liquidation auf unterschiedliche Weise, je nach Risiko und Hebelwirkung jedes Benutzers (basierend auf der Sicherheit und seinem Nettoengagement): Je größer die Gesamttransaktion, desto höher die erforderliche Kreditaufnahme.
Der Mechanismus variiert je nach Markt und Handelsplattform, Binance erhebt jedoch eine Schutzgebühr von 0,5 % für Liquidationen der Stufe 1 (Nettoengagement unter 500.000 USDT). Wenn das Konto nach der Liquidation über zusätzliche Mittel verfügt, wird der Restbetrag an den Benutzer zurückerstattet, und wenn weniger als dieses Guthaben vorhanden ist, wird der Benutzer für zahlungsunfähig erklärt.
Beachten Sie, dass bei der Auflösung Ihres Kontos zusätzliche Gebühren anfallen. Um dies zu vermeiden, können Sie entweder Ihre Geschäfte schließen, bevor der Liquidationspreis erreicht ist, oder mehr Mittel zum Treuhandguthaben hinzufügen, was dazu führt, dass der Liquidationspreis vom aktuellen Marktpreis abweicht.
Wie hoch ist der Finanzierungssatz?
Bei der Finanzierung handelt es sich um regelmäßige Zahlungen zwischen Käufer und Verkäufer zum aktuellen Finanzierungszinssatz. Wenn die Finanzierungsrate über Null (positiv) liegt, müssen Händler, die Long-Positionen (Kontraktkäufer) halten, Short-Händler (Kontraktverkäufer) bezahlen. Im Gegensatz dazu führen negative Finanzierungszinsen dazu, dass sich Short-Positionen gegenüber Long-Positionen auszahlen.
Der Finanzierungszins setzt sich aus zwei Komponenten zusammen: dem Zinssatz und der Rate. Auf dem Binance-Futures-Markt ist der Zinssatz auf 0,03 % festgelegt und die Prämien variieren je nach Preisunterschied zwischen den Futures- und Spotmärkten. Binance erhebt keine Gebühren für die Übertragung von Finanzierungsraten, da diese direkt zwischen Benutzern erfolgen.
Wenn ein Perpetual-Futures-Kontrakt daher in Raten (höher als auf den Spotmärkten) gehandelt wird, müssen Long-Positionen Short-Positionen bezahlen, da der Finanzierungszinssatz positiv ist. Es wird erwartet, dass eine solche Situation zu einem Preisverfall führt, da Long-Positionen ihre Positionen schließen und neue Short-Positionen eröffnet werden.
Was ist ein fairer Preis?
Ein fairer Preis ist eine Schätzung des wahren Werts eines Kontrakts (fairer Wert) im Vergleich zum tatsächlichen Handelspreis (letzter Preis). Die Berechnung eines fairen Preises verhindert unfaire Liquidationen, die auftreten können, wenn der Markt sehr volatil ist.
Während also der Indexpreis an den Spotmarktpreis gekoppelt ist, stellt der faire Preis den fairen Wert des unbefristeten Futures-Kontrakts dar. Bei Binance basiert der faire Preis auf dem Indexpreis und der Finanzierungsrate, die auch ein wesentlicher Bestandteil der Berechnung der „nicht realisierten Gewinne und Verluste“ ist.
Was ist Gewinn und Verlust (PnL)?
PnL steht für Gewinn und Verlust, der realisiert oder nicht realisiert werden kann. Wenn Sie offene Geschäfte auf dem Perpetual-Futures-Markt haben, werden Ihre Gewinne und Verluste nicht realisiert, was bedeutet, dass sie sich immer noch als Reaktion auf Marktbewegungen ändern. Wenn Sie Ihre Geschäfte schließen, verwandeln sich nicht realisierte Gewinne und Verluste in realisierte Gewinne und Verluste (entweder teilweise oder vollständig).
Da es sich bei realisierten Gewinnen und Verlusten um Gewinne oder Verluste handelt, die aus abgeschlossenen Geschäften entstehen, stehen sie nicht in direktem Zusammenhang mit dem fairen Preis, sondern nur mit dem Ausführungspreis der Aufträge. Andererseits verändern sich nicht realisierte Gewinne und Verluste ständig und sind der Hauptgrund für Liquidationen. Daher wird ein fairer Preis verwendet, um sicherzustellen, dass die Berechnung nicht realisierter Gewinne und Verluste korrekt und fair ist.
Was ist ein Versicherungsfonds?
Ein Versicherungsfonds verhindert lediglich, dass der Saldo der verlierenden Händler unter Null fällt, und stellt gleichzeitig sicher, dass die gewinnenden Händler ihre Gewinne erhalten.
Um dies zu veranschaulichen, nehmen wir zum Beispiel an, dass Alice 2.000 $ auf ihrem Binance-Futures-Konto hat, mit dem sie einen Kaufhandel für 10x BNB zu 20 $ pro Münze eröffnet. Beachten Sie, dass Alice Kontrakte von einem anderen Händler und nicht von Binance kauft. Daher haben wir auf der anderen Seite des Handels Bob, der eine Verkaufsposition derselben Größe hat.
Aufgrund der 10-fachen Hebelwirkung verfügt Alice nun über eine Position im Wert von 100 BNB (entspricht 20.000 US-Dollar) mit einer Sicherheit von 2.000 US-Dollar. Wenn der BNB-Preis jedoch von 20 $ auf 18 $ fällt, wird Alices Handel möglicherweise automatisch geschlossen. Das bedeutet, dass ihr Vermögen liquidiert wird und sie ihre gesamte Garantie in Höhe von 2.000 US-Dollar verliert.
Wenn das System seine Geschäfte aus irgendeinem Grund nicht rechtzeitig schließen kann und der Marktpreis weiter sinkt, wird ein Versicherungsfonds aktiviert, der diese Verluste abdeckt, bis die Geschäfte geschlossen sind. Für Alice wird sich dadurch nicht viel ändern, da ihr Konto aufgelöst wurde und ihr Saldo Null ist, aber es stellt sicher, dass Bob seine Gewinne erhalten kann. Ohne den Versicherungsfonds würde Alices Kontostand nicht nur von 2.000 US-Dollar auf Null sinken, sondern könnte auch negativ werden.
In der Praxis wird ihr Put-Trade höchstwahrscheinlich geschlossen, bevor dies geschieht, da ihr Maintenance-Carry-Trade unter dem erforderlichen Minimum liegt. Die Liquidationsgebühr geht direkt an den Versicherungsfonds und alle verbleibenden Mittel gehen an die Benutzer zurück.
Somit ist ein Versicherungsfonds ein Mechanismus, der dazu dient, von liquidierten Händlern erhaltene Sicherheiten zur Deckung von Verlusten auf insolventen Konten zu nutzen. Unter normalen Marktbedingungen wird erwartet, dass sich der Saldo des Versicherungsfonds kontinuierlich erhöht, wenn Benutzerkonten aufgelöst werden.
Daher erhöht sich die Größe des Versicherungsfonds, wenn Benutzer ihre Konten auflösen, bevor ihre Geschäfte einen Break-Even-Punkt oder einen negativen Wert erreichen. In einigen seltenen Fällen ist das System jedoch möglicherweise nicht in der Lage, alle Geschäfte abzuschließen, und der Versicherungsfonds wird zur Deckung möglicher Verluste verwendet. Obwohl dies ungewöhnlich ist, kann es in Zeiten hoher Volatilität oder geringer Liquidität auf dem Markt auftreten.
Was ist die automatische Stornierung des Uploads?
Beim automatischen Deleveraging handelt es sich um eine Methode der Kontrahentenliquidation, die nur erfolgt, wenn der Versicherungsfonds (in bestimmten Situationen) seine Geschäftstätigkeit einstellt. Obwohl dieses Ereignis unwahrscheinlich ist, müssen erfolgreiche Händler einen Teil ihrer Gewinne beisteuern, um die Verluste der verlierenden Händler zu decken. Aufgrund der Volatilität der Kryptowährungsmärkte und der hohen Hebelwirkung, die den Kunden geboten wird, lässt sich diese Möglichkeit leider nicht vollständig vermeiden.
Mit anderen Worten: Die Liquidation der Gegenpartei ist der letzte Schritt, der unternommen wird, wenn der Versicherungsfonds nicht in der Lage ist, alle insolventen Geschäfte abzudecken. Normalerweise sind es die Trades mit den höchsten Gewinnen (und dem höchsten Leverage), die den größten Beitrag leisten. Binance verwendet einen Indikator, der Benutzern ihren Rang in der Warteschlange für automatische Uploads anzeigt.
Auf dem Binance-Futures-Markt unternimmt das System alle möglichen Schritte, um einen automatischen Schuldenabbau zu vermeiden, und verfügt über mehrere Funktionen, um seine Auswirkungen zu reduzieren. In diesem Fall wird die Gegenpartei ohne Marktgebühren liquidiert, die betroffenen Händler werden sofort benachrichtigt und die Benutzer können jederzeit wieder Geschäfte tätigen.