Ich denke, im Moment sind nur drei Dinge relevant, und hier sind diese drei Dinge.

Die Halbierung wird mit 100-prozentiger Sicherheit kommen.

Und soweit ich das sehe, geht der Großteil der #BTC-Verkäufe auf dem Markt auf die Bitcoin-Miner zurück, die verkaufen müssen, um ihre Stromrechnungen, ihre Schulden und ihre Betriebskosten zu bezahlen.

Der Verkaufsdruck wird also in ein paar Monaten halbiert sein, das wissen wir also.

Und dann wissen wir, dass ein Spot-Bitcoin-ETF kommt, und wenn der kommt, greifen wir auf die Wall Street und das gesamte Bankensystem zurück.

Und dann kommt schließlich die Bilanzierung zum beizulegenden Zeitwert, und wenn das geschieht, wird dieses Ziel hinfällig.

Und jetzt werden Sie dieses Thema in Hunderten von Sitzungssälen zur Sprache bringen.

Sie werden sich nicht innerhalb einer Woche bewegen. Sie bewegen sich vierteljährlich, aber im Laufe von 12 Quartalen werden Sie sehen, dass ein Unternehmen nach dem anderen dies beobachtet und Sie werden eine Umverteilung der Vermögenswerte feststellen.

Letzten Endes besitzen Unternehmen nur zwei Vermögenswerte.

Sie halten Bargeld und Anleihen. Wenn also Bitcoin als Vermögenswert pari passu zu einer Anleihe verfügbar ist, dann wird es zu einer Umverteilung von Anleihen zu Bitcoin kommen.

Und dann gibt es auf der Seite der institutionellen Anleger all diese Leute, die Immobilien, Rohstoffe, Gold, ETFs und S&P-Indizes und dergleichen besitzen.

Und wenn sie anfangen, umzuschichten – und das werden sie –, nämlich um 1 %, 2 % und 5 %, dann werden Sie etwas erleben, was es in der Weltgeschichte noch nie gegeben hat: Sie haben einen ETF auf einen Rohstoff, der knapp ist.

Jeder andere ETF auf der Welt basiert auf einem Vermögenswert, der nicht knapp, sondern inflationär ist.

Sie können mehr Gebäude bauen, Sie können mehr Immobilien bauen, Sie können mehr Gold bauen, Sie können mehr Rohstoffe bauen.

Mit jedem dieser Dinge können Sie einen Wert von 4 Milliarden Dollar verdienen.

Die zugrunde liegenden Produzenten produzieren mehr von dem Vermögenswert, um den Preis zu senken oder abzuwerten.

Wenn bei Bitcoin 100 Milliarden US-Dollar in den Bitcoin Spot ETF fließen, wird es für keinen Produzenten mehr möglich sein, weitere Bitcoins zu produzieren.

Daher ist ein Vergleich mit dem Spot- und ETF-Markt für Gold nicht wirklich möglich, da Gold ein inflationärer Vermögenswert ist und nicht mit ETFs auf Immobilien, Anleihen oder Aktien verglichen werden kann.

Man muss wirklich sagen, dass dies das erste Mal ist, dass wir Wall Street mit einem Vermögenswert verbunden haben, von dem nicht mehr produziert werden kann.

Deshalb weiß niemand, was passieren wird, aber wenn man von Grundprinzipien ausgeht, weiß man, dass die Performance tatsächlich besser sein muss als bei allen anderen ETFs, weil die zugrunde liegenden Fundamentaldaten einfach besser sind.

Aber lassen Sie mich drei mögliche Wege darlegen, in Bitcoin zu investieren.

Erstens, wenn Sie Bitcoin kaufen, den Basiswert.

Die zweite Möglichkeit besteht darin, den Spot-ETF zu kaufen.

Die dritte Möglichkeit ist, dass Sie @MicroStrategy kaufen.

Okay, wir haben also über die Kopfschmerzen gesprochen, die der Kauf von Bitcoin, dem Basiswert, mit sich bringt.

Sie müssen dies an einer Krypto-Börse tun und parallele Kontrollsysteme für Verwahrung, Compliance und Vergütung einrichten. Das ist also die Herausforderung dabei.

Die überzeugendste Idee für eine einfache Bitcoin-Investition eines institutionellen Anlegers ist der Kauf des Spot-ETF, dann erhalten Sie eine Korrelation von 1:1.

Für 1 Million Dollar, die Sie einzahlen, erhalten Sie 1 Million Dollar in Bitcoin. Was ist das Positive daran?

Es ist marginal, es ist eine gute Sicherheit. Ich kann es in Sekundenschnelle kaufen, ohne Anzahlung leisten zu müssen, und ich muss keine parallelen Depotkontroll- und Vergütungssysteme aufbauen.

Alle meine Probleme werden also von der Wall Street gelöst.

Was kostet es? 50 bis 100 Basispunkte pro Jahr.

Okay, wenn ich Ihnen also 1 % pro Jahr über einen Zeitraum von 20 Jahren oder über die gesamte Lebenszeit hinweg berechne, bedeutet das, dass ich im Prinzip 20 % des von Ihnen investierten Geldes zu 1 % einbehalte.

Die Kosten betragen also 50 Basispunkte, das heißt, ich bekomme ungefähr 10 % Ihres Geldes.

Aber nachdem ich das alles gesagt habe: Ich würde Ihnen 50 bis 100 Basispunkte zahlen, um an der Wall Street beteiligt zu sein, und das wäre kein Problem.

Das ist viel besser als die Alternative, alle Systeme neu aufzubauen und sich dann selbst zu finanzieren.

Das ist MSTR also nicht. Sie können sich MSTR als ein gehebeltes Bitcoin-Unternehmen vorstellen, das Ihnen eine Rendite zahlt.

Okay, ich werde es nicht ETF nennen, weil wir kein Finanzunternehmen sind, aber wir haben über 4,4 Milliarden Dollar in Bitcoin und über 2 Milliarden Dollar Schulden.

Wir haben also unsere Bilanz mit Schulden belastet, die uns etwa eineinhalb Prozent Zinsen kosteten.

Daher nutzt MSTR seine Position als operatives Unternehmen, um etwas zu tun, was ein ETF nicht kann.

Ein ETF kann keine Junk Bonds ausgeben. Ein ETF kann keine Wandelanleihen ausgeben. Ein ETF kann nicht wie wir einen Geldautomaten betreiben und ein ETF kann keine Bitcoins mit Cashflows kaufen.

Daher verfügen wir als Betreibergesellschaft über eine große Flexibilität und erheben diese Gebühr nicht.

Wir haben also Bitcoins im Wert von 4,5 Milliarden US-Dollar, verlangen aber keine 45 Millionen US-Dollar pro Jahr.

Die eigentliche Idee ist also: Was wäre, wenn ich ein Anlageinstrument schaffen würde, das Ihnen eine Rendite zahlt, anstatt Ihnen eine Gebühr zu berechnen?

Und was wäre, wenn ich Geld zu eineinhalb Prozent Zinsen leihen könnte?

Ich habe eine Milliarde Dollar zu 0 % Zinsen geliehen und damit Bitcoin gekauft.

Lassen Sie mich Ihnen eine Theorie nennen: Wenn Sie eine Rendite von 2 % erhalten, anstatt eine Gebühr von 1 % zu zahlen, macht das über die Lebensdauer Ihres Vermögenswerts einen Unterschied von 60 %.

Wenn Sie also eine Milliarde Dollar investiert haben und eine Rendite von 2 % erzielen, erhalten Sie tatsächlich 20 Millionen Dollar pro Jahr. Anstatt 10 Millionen Dollar pro Jahr zu zahlen.

Daher ist die Dynamik des Unternehmens sehr wichtig.

Sie können sich also vorstellen, dass der Vorteil den Stammaktionären zugute kommt, wenn ich Ihnen keine Gebühr in Rechnung stelle und über eine günstige Fremdfinanzierung, die Aktie, verfüge.

Denn ich habe mir 2,2 Milliarden Dollar zu 1,5 % Zinsen geliehen und damit Bitcoins gekauft.

Wie hoch ist also die logische, theoretische Rendite von Bitcoin?

Sind es mehr als 1,5 % pro Jahr?

Sagen wir, es wären 15 % pro Jahr.

Dann kratzen wir 14 % positive Realrendite von den Schulden ab.

Das wären dann 14 % von einer Milliarde Dollar oder mehr, genauer gesagt 14 % von 2,2 Milliarden Dollar.

Das wären also 300 Millionen Dollar pro Jahr, die den Stammaktionären zugute kämen.

Das ist der Vorteil, wenn wir ein operatives Unternehmen sind. Wir können jedes Quartal entscheiden, was wir tun.

In manchen Quartalen gaben wir Ramschanleihen aus, in anderen Quartalen gaben wir Wandelanleihen aus, in anderen Quartalen verkauften wir das Eigenkapital und in wieder anderen Quartalen verwendeten wir einfach unser eigenes Bargeld.

Die Antwort lautet also: Es wird immer gute und immer schlechte Märkte geben.

Es gibt Dinge, die Sie nicht tun sollten, und es gibt Dinge, die Sie tun sollten.

Um es kurz zu machen: MSTR ist etwas komplizierter als ein Spot-ETF, oder?

Wenn Sie etwas ganz Einfaches möchten, sollte es nach Zahlung der Gebühr im Wesentlichen 1:1 mit Bitcoin korrelieren.

Dann kaufen Sie einen Spot-ETF.

Aber wenn Sie tatsächlich versuchen wollten, Bitcoin zu übertreffen, so wie MSTR Bitcoin übertroffen hat.

Unsere Performance im Laufe der drei Jahre ist höher als die Performance von Bitcoin.

Wenn Sie also eine bessere Performance als Bitcoin oder den Spot-ETF erzielen möchten, können Sie dies durch akkretive Finanzierungen erreichen.

Wenn unsere Aktien beispielsweise mit einem Aufschlag von 30 % auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt werden und wir Eigenkapital im Wert von einer Milliarde Dollar verkaufen, erzielen wir tatsächlich einen Wertzuwachs von 300 Millionen Dollar für unsere Aktionäre." - Michael Saylor 💎