Während wir uns auf den Gerichtstermin von Sam Bankman-Fried vorbereiten, erscheint es ratsam, einen Schritt zurückzutreten und zu analysieren, was Ende 2022 passiert ist und uns heute hierher gebracht hat:
Es handelt sich um eines der folgenreichsten Dokumente der Finanzgeschichte, denn es führte innerhalb von nur neun Tagen zum Zusammenbruch eines 32 Milliarden Dollar schweren Imperiums und nun zu einem mit Spannung erwarteten Strafprozess.
„Es“ ist die berüchtigte Bilanz von Sam Bankman-Frieds Handelsfirma Alameda Research. Ihr brisanter Inhalt diente als Grundlage für einen Artikel von Ian Allison von CoinDesk vom 2. November 2022. Der Artikel warf Fragen darüber auf, wie solide die finanzielle Basis des Unternehmens war – und damit auch, wie sicher Bankman-Frieds bekanntere Kryptobörse FTX war.
Es stellt sich heraus: überhaupt nicht.
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Zum Schutz unserer Quellen veröffentlichen wir das Dokument selbst nicht, sondern beschreiben seinen Inhalt – detaillierter als je zuvor. Unter der Überschrift „Konsolidierte Bilanz 2022 Q2“ geht es auf die Einzelheiten von Alamedas verzwicktem Imperium ein.
Ein Großteil dieses Imperiums stützte sich auf Token von Projekten, mit denen Alameda ungewöhnlich eng verbunden war – insbesondere die ehemals brandaktuellen Krypto-Startups, in die es investierte. So leitete es beispielsweise achtstellige Investitionsrunden in die eng miteinander verbundenen Projekte Oxygen und Maps.me und hatte Token dieser Projekte im Wert von fast 600 Millionen Dollar (gesperrt und entsperrt) in seiner Bilanz. Als FTX pleiteging, blieben 95 % des Token-Angebots dieser Projekte in einem Schwebezustand, der bis heute anzudauern scheint. Die Token dieser Projekte haben seitdem viel von ihrem Wert verloren, aber selbst damals war es unwahrscheinlich, dass sie in der Praxis so viel wert waren. Der Versuch, sie in großem Umfang auf den offenen Märkten zu handeln, hätte ihren Wert zerstört.
Alameda hatte zahlreiche Verbindungen zu Bonfida, dem Projekt hinter Solanas Version von ENS, dem beliebten Wallet-Namensgebungsdienst im Ethereum-Ökosystem. Es war der wichtigste Market Maker für Bonfidas nativen Token FIDA. Durch Investitionen in dieses Startup erwarb es Millionen von FIDA-Token. Insbesondere erbten die Entwickler von Bonfida die Entwicklungsaufgaben für die angeblich dezentralisierte Kryptobörse Serum, eine weitere FTX-Produktion.
Bei SRM begannen für Alameda die Grenzen zwischen Realität und Glaubwürdigkeit zu zerfallen. Es handelte sich um ein Token, das die Programmierer der FTX Group aus dem Nichts gezaubert hatten, um Serum zu nutzen, der von der SBF gegründeten Handelsinfrastruktur für einen Großteil des Blockchain-basierten DeFi von Solana. Alameda gab an, gesperrtes SRM im Wert von fast 183 Millionen Dollar und 300 Millionen Dollar nicht gesperrtes SRM zu besitzen, plus fast 320 Millionen Dollar an SRM-Sicherheiten und weitere 330 Millionen Dollar an gesperrtem SRM als Verbindlichkeit.
Aber es waren Alamedas riesige Bestände an FTT, dem speziell von FTX geprägten Börsentoken, die sich als Verhängnis des Imperiums erwiesen. Der von Ian Allison verfasste Artikel von CoinDesk vom 2. November 2022 enthüllte, dass Alamedas Großzügigkeit durch Milliarden von Dollar an FTT abgesichert war – eine Tatsache, die die Marktteilnehmer erschreckte und schließlich einen Run auf FTX auslöste. Während dieses Chaos begannen die Leute zu erkennen, dass der Kaiser keine Kleider hat.
Vier Tage nachdem Allisons Geschichte ans Licht kam, twitterte Binance-CEO Changpeng „CZ“ Zhao, dass seine Börse „aufgrund der jüngsten Enthüllungen“ ihre umfangreichen FTT-Bestände verkaufen werde. Das ließ den FTT-Preis schnell sinken und brachte Bankman-Frieds Unternehmen ins Trudeln.
Zwei Tage später war Bankman-Fried gezwungen, bei Binance um eine Rettungsaktion zu ersuchen. Doch die geplante Übernahme platzte innerhalb eines Tages, was laut einem weiteren Allison-Scoop wahrscheinlich Stunden vor der offiziellen Bekanntgabe passiert wäre. Am 11. November waren die Unternehmen von Bankman-Fried dann gezwungen, Insolvenz anzumelden.
Allisons erster Knüller in der Bilanz, der oben enthüllt wurde, wurde weithin als Auslöser des Zusammenbruchs genannt. Tausende von Nachrichtenartikeln schrieben CoinDesk zu, die Kette der Ereignisse in Gang gesetzt zu haben, darunter Artikel von hochkarätigen Publikationen wie der New York Times, dem Wall Street Journal, Bloomberg, der Financial Times, The Verge, dem New York Magazine, CNN und dem Podcast „Planet Money“ von NPR.
Die Journalisten von CoinDesk gewannen für ihre Berichterstattung über FTX einen George Polk Award, eine der höchsten journalistischen Auszeichnungen. Außerdem sind sie Finalisten für den prestigeträchtigen Gerald Loeb Award; die Gewinner werden nächste Woche bekannt gegeben.
Logistikhinweise
Die Staatsanwälte gehen davon aus, dass die Auswahl der Geschworenen („voir dire“) etwa einen Tag dauern wird, und bitten den Richter, der den Fall überwacht, Freitag, den 6. Oktober, als Verhandlungstag zu behandeln und nicht als ersten Tag eines viertägigen Wochenendes.
Sie führen auch die Notwendigkeit an, Zeugen aus anderen Städten für die ersten paar Verhandlungstage einzuberufen, und meinen damit, dass sie ihre Schwergewichte – den inneren Zirkel von FTX – früher auf die Verhandlungsliste setzen könnten.
— Danny Nelson, Nick Baker