Marktübersicht

• In den letzten zwei Wochen haben sich digitale Vermögenswerte (insbesondere Bitcoin) gut entwickelt. Die zweitgrößte digitale Währung Ethereum hat nach der Einführung des ETF ihre bisherigen Gewinne abgegeben.

• Wie wir bei der Sitzung vor zwei Wochen daran erinnerten, hat der Markt einen offensichtlichen Stilwechsel gezeigt: groß gegen klein und zyklisch gegen defensiv. Am US-Aktienmarkt hielten Small-Cap-Aktien dem Druck des breiteren Marktes stand und stiegen um 3,3 %. Der Dow Jones 30 stieg um 1 % % Die Versorgungs- und Medizinbranche waren ebenfalls relativ stark (Goldman Sachs bleibt hinsichtlich des Finanzsektors optimistisch, das Aufwärtspotenzial ist größer als das Abwärtspotenzial). Technologiewerte schnitten am schlechtesten ab: Der NYFANG+-Index (Top-Ten-Technologiewerte) fiel um 8 %, der Nasdaq 100 fiel um 6,8 % und der SPX, der einen etwas geringeren Technologieanteil aufweist, fiel um 3 %.

• Der Rückgang der Staatsanleiherenditen spiegelt die Besorgnis des Marktes über die Wirtschaftsaussichten und die steigenden Erwartungen für Zinssenkungen wider, die bei weniger als 4,2 % lagen, und der Preisunterschied zwischen den beiden Jahren erreichte den niedrigsten Stand seit zwei Jahren Woche.

• Rohstoffe, die ebenfalls Vertreter der zyklischen Kategorie sind (wie Rohöl und Kupfer), verzeichneten einen starken Rückgang.

• Der US-Dollar-Index blieb weitgehend unverändert, aber die Short-Positionen im japanischen Yen, der beliebteste FX-Carry-Trade, gaben deutlich nach. Trump sagte in jüngsten Interviews, dass sich die Stärke des Dollars negativ auf die Wettbewerbsfähigkeit der US-Exporte ausgewirkt habe, und hob dabei insbesondere die Schwäche des Yen und des Yuan hervor. Ein schwächerer Dollar könnte mit dem Trump-Deal einhergehen.

• Aus der Sicht der US-Aktienkapitalstilpräferenzen sind große Technologieunternehmen zwar gesunken, Small Caps steigen jedoch. Der Markt ist nicht völlig risikoscheu, und der Rückgang der Renditen ist auch eine gute Sache für den Währungskreis.

In den letzten zwei Wochen kam es zu einer plötzlichen Kehrtwende bei langjährig beliebten Handelsgeschäften, wobei die überfülltesten Handelsgeschäfte der Welt aufgrund der Zinssätze (steigende Zinssenkungserwartungen), der Wirtschaftsaussichten (Rohstoffpreise bestätigen schlechte Erwartungen für die globale Wirtschaftsnachfrage) und der Politik in Gang kamen (Trumps Sieg) Liquidation.

Schwache CPI-Daten vom 11. Juli und eine Erhöhung der Chancen von Trump, die Wahl zu gewinnen, lösten eine Rotation in Small-Cap-Aktien aus. Weil Small-Cap-Aktien empfindlicher auf sinkende Kreditkosten reagieren und größere marginale Vorteile aus dem von Trump versprochenen politischen Umfeld wie Steuersenkungen und erhöhten Zöllen ziehen. Darüber hinaus haben zahlreiche Short-Positionen den jüngsten Deckungstrend ausgenutzt, was zu einem starken Anstieg des Small-Cap-Marktes führte.

Abbildung: Der Anteil von Big Technology ist beim letzten Marktstilwechsel um fast ein Drittel gesunken.

Die relative Stärke von Small-Cap-Aktien ist auf einem Allzeithoch, da dieser Rotation möglicherweise keine dauerhafte Unterstützung durch Fundamentaldaten und Makroebene fehlt

, der Markt für große und kleine Rotationen wird nicht lange bestehen, und die Short-Abdeckung hat dazu geführt, dass der Markt überdehnt wird:

Dem Rhythmus des letzten Trump-Handels um 2016 nach zu urteilen, erreichten Small Caps nach der Wahl im November einen starken Höhepunkt:

Der Markt geht derzeit davon aus, dass die Federal Reserve die Zinsen im September definitiv senken wird, auch wenn sie diese Woche nicht senkt. Laut EPFR-Daten flossen in der vergangenen Woche Aktienfonds in Höhe von 22,2 Milliarden US-Dollar und Schwellenländeraktien in Höhe von +11,1 Milliarden US-Dollar zu. der größte Zufluss seit Februar).

China + 8,3 Milliarden US-Dollar (größte Zuflüsse seit Februar), Anleihen + 16,1 Milliarden US-Dollar, Gold + 1,3 Milliarden US-Dollar, Krypto-Zuflüsse 1,2 Milliarden US-Dollar, Bargeldabflüsse 42,3 Milliarden US-Dollar (größte Abflüsse seit drei Monaten), was zeigt, dass die Anleger beginnen, dem bevorstehenden Kurs zuvorzukommen schneiden.

Der Fortschritt des Berichts zum zweiten Quartal ist ermutigend

41 % der S&P 500-Unternehmen haben tatsächliche Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt gegeben, von denen fast alle besser waren als im ersten Quartal:

• 78 % der Unternehmen meldeten positive EPS-Überraschungen, gegenüber 76 % im ersten Quartal

• 60 % der Unternehmen meldeten positive Umsatzüberraschungen, gegenüber 62 % im ersten Quartal

• Die Gewinnwachstumsrate im zweiten Quartal betrug 9,8 %, die höchste Wachstumsrate seit dem vierten Quartal 2021 (31,4 %), gegenüber +6,5 % im ersten Quartal

• Umsatzwachstum im zweiten Quartal 5 % gegenüber 4,2 % im ersten Quartal

• Gewinnmarge 12,1 % vs. 11,8 %

Nach der jüngsten Korrektur ist das 12-Monats-KGV des S&P 500 auf 20,6 zurückgefallen, liegt aber immer noch über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 19,3 und dem 10-Jahres-Durchschnitt von 17,9:

Da die meisten Technologiegiganten noch keine Finanzberichte veröffentlicht haben, ist der Markt möglicherweise nicht sehr sicher über die optimistischen Daten von Sofar. Zu den sieben großen Unternehmen, die nächste Woche Finanzberichte veröffentlichen werden, gehören Microsoft (MSFT) (Dienstag), Meta (META) ( Mittwoch) und Apple (AAPL)) und Amazon (AMZN) (Donnerstag). Nvidia (NVDA) wird voraussichtlich am 28. August seine Ergebnisse bekannt geben. Ob wir optimistisch oder weiterhin pessimistisch bleiben können, dürfte sich diese Woche zeigen.

Wirtschaftsdaten positiv

Insgesamt sehen wir weiterhin ein günstiges Umfeld für Aktien- und Kryptoinvestoren. Das Wirtschaftswachstum kühlt sich ab, zeigt aber einen positiven Trend, und die Inflation hat nachgelassen, was die Federal Reserve dazu veranlasst, die Zinssätze in der zweiten Hälfte dieses Jahres zu senken.

• Von S&P Global veröffentlichte Daten zeigten, dass der PMI für das verarbeitende Gewerbe in den USA im Juli zwar schrumpfte und ein Siebenmonatstief erreichte, der PMI für Dienstleistungen jedoch ein 28-Monats-Hoch erreichte, was dazu führte, dass der zusammengesetzte PMI auf 55 stieg, ein neuer Höchststand in mehr als zwei Monaten Jahre. Darüber hinaus weist der Bericht darauf hin, dass einige der Produktionsrückgänge im verarbeitenden Gewerbe auf Personalmangel zurückzuführen sind und daher vorübergehender Natur sein könnten.

• Das am Donnerstag angekündigte US-BIP wuchs im zweiten Quartal 2024 mit einer Jahresrate von 2,8 % gegenüber dem Vorquartal, was über den erwarteten 2,0 % lag und eine deutliche Erholung gegenüber den 1,4 % im ersten Quartal darstellte. , und die Aufschlüsselung der Daten zeigt, dass der Anstieg des BIP dieses Mal relativ breit ist, wobei Konsum, Investitionen, Aufstockung der Lagerbestände und die Regierung alle einen großen Beitrag leisten und sich der Dienstleistungskonsum verlangsamt, was darauf hindeutet, dass sich die USA im zweiten Quartal erholen ist stark und gesund. Der US-Dollar und die US-Anleihenzinsen erholten sich nach der BIP-Ankündigung, und US-Aktien erholten sich nach einem kurzen Rückgang. Die aktuelle Markterwartung geht davon aus, dass das US-Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 immer noch 2,3 % erreichen wird, wobei das zweite Quartal den Höhepunkt für das gesamte Jahr darstellt und sich die inländische Wirtschaftsnachfrage im dritten und vierten Quartal verlangsamt.

• Während die Wirtschaft wächst, hat der Inflationsdruck nachgelassen. Die jährliche Wachstumsrate des US-amerikanischen PCE-Preisindex fiel im Juni von 2,6 % im Vormonat auf 2,5 %, den niedrigsten Stand seit fünf Monaten, und lag über den erwarteten 2,4 % im Jahresvergleich Die jährliche Wachstumsrate betrug 2,6 % und blieb damit gegenüber dem vorherigen Wert im Jahr 2021 unverändert. Der niedrigste Wert seit März dieses Jahres.

• Auch die Verbraucherausgaben zeigten eine gewisse Erholung. Der private Konsum stieg im zweiten Quartal erwartungsgemäß um 2,3 % und lag damit etwas über dem Anstieg von 1,5 % im ersten Quartal. Der Anstieg der Konsumausgaben spiegelte sich vor allem im Konsum von langlebigen Konsumgütern und Dienstleistungen wider, während der Konsum von Verbrauchsgütern leicht zurückging.

Beliebte Unternehmen

Tesla meldete am Dienstag niedrigere Gewinne als erwartet für das zweite Quartal. Die Verkäufe von Elektrofahrzeugen gingen im zweiten Quartal in Folge zurück und die Gewinnmargen fielen auf den niedrigsten Stand seit mehr als fünf Jahren. Dies spiegelt die Auswirkungen von Preissenkungen wider, die die Nachfrage ankurbelten, und erhöhte Investitionen in KI Pläne. Das zweite Quartal war für Tesla eine turbulente Zeit. Musk verzichtete auf die Entwicklung neuer, erschwinglicherer Autos und konzentrierte sich stattdessen auf den Bau selbstfahrender Taxis. Die Pressekonferenz wurde von August auf Oktober verschoben.

Der Gesamtumsatz stieg im zweiten Quartal um 2 % auf 24,93 Milliarden US-Dollar; der Nettogewinn sank deutlich um 45 % auf 1,48 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag damit unter den Erwartungen der Wall Street von 62 Cent und deutlich unter den 91 Cent Zeitraum im letzten Jahr. Infolgedessen fiel der Aktienkurs letzte Woche um 10 %:

Darüber hinaus zeigte Teslas Bericht für das zweite Quartal, dass das Unternehmen über 9.720 Bitcoins verfügte, mit Anschaffungskosten von etwa 337 Millionen US-Dollar. Derzeit wurden Bitcoins im Wert von 640 Millionen US-Dollar nicht verkauft.

Der Umsatz und der Gewinn pro Aktie von Alphabet übertrafen im zweiten Quartal die Erwartungen, und die Werbeeinnahmen von YouTube blieben hinter den Erwartungen zurück. Allerdings wuchsen das Cloud-Geschäft und das Kernwerbegeschäft im Vergleich zum Vorjahr und zeigten als derzeitige Haupteinnahmequelle einen stetigen Verbesserungstrend. Der Markt ist besorgt über die Rolle der KI-Technologie bei der Förderung des Unternehmensgeschäfts und die Auswirkungen der KI-Investitionskosten auf die Gewinnmargen.

Dies kann daran liegen, dass die Aussicht auf eine Rendite der enormen Investitionen in KI noch nicht abzusehen ist und OpenAI ein Konkurrenzprodukt auf den Markt gebracht hat: Search GPT Trotz seiner guten finanziellen Leistung und Erwartungen an Dividenden in zweistelliger Milliardenhöhe Trotz Rückkäufen in Höhe von US-Dollar fiel der Aktienkurs von Google letzte Woche dennoch um 7,5 %. Allerdings beträgt Googles Forward PE im Jahr 2025 das 21-fache, was unter großen Technologieaktien immer noch attraktiv ist. Das Konsensrating der Wall Street für Alphabet bleibt „Starker Kauf“, wobei 33 Analysten „Kaufen“ empfehlen, 6 „Halten“ und niemand „Verkaufen“ empfiehlt, wobei das durchschnittliche Kursziel auf 202,88 US-Dollar steigt %.

LVMH veröffentlichte Finanzdaten für das erste Halbjahr dieses Jahres, aus denen hervorgeht, dass das Betriebsergebnis im zweiten Quartal 2024 20,98 Milliarden Euro betrug, was einem Rückgang von etwa 1,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Analysten erwarteten einen Anstieg von 0,9 % gegenüber dem Vorjahr % auf 21,41 Milliarden Euro. Aus regionaler Sicht stiegen die organischen Umsätze von LVMH in den drei Hauptmärkten USA, Japan und Europa im zweiten Quartal um 2 %, 57 % bzw. 4 %, während die Umsätze in Asien außer Japan, einschließlich China, zurückgingen 14 %.

Der Aktienkurs von LVMH fiel letzte Woche um 4,3 % und der Rückgang setzte sich seit März dieses Jahres unvermindert fort:

Die Demokratische Partei der USA wechselt die Führung

Ab dem 27. Juni führte Bidens schlechtes Abschneiden in der Debatte zu seinem Rückgang in den Umfragen, und es gab Forderungen innerhalb der Demokratischen Partei, die Kandidaten zu wechseln, über Trumps Attentat bis hin zu Bidens offiziellem Rücktritt letzte Woche. Während der Wahl ereigneten sich viele wichtige Ereignisse in die politische Situation.

Wie aus dem am Montag veröffentlichten Video hervorgeht, ist die Unterstützungsquote der Demokratischen Partei deutlich gestiegen und hat Biden überholt. Dies macht die Parlamentswahlen nur 1 bis 2 Prozentpunkte hinter sich Ergebnisse werden unvorhersehbar und schaffen Unsicherheit über die wirtschaftspolitischen Aussichten:

Prognosemärkte zeigen, dass Trumps Siegquote von fast 75 % auf 60 % gesunken ist und die Wahrscheinlichkeit eines umfassenden Siegs der Republikaner von mehr als 50 % auf 35 % gesunken ist.

Es gab keine Rede davon, dass eine andere Demokratin Harris‘ Nominierung anfechten würde. Eine Reuters-Umfrage ergab, dass eine knappe Mehrheit der Amerikaner (52 %) der Meinung ist, dass sie die demokratische Kandidatin sein sollte, verglichen mit 86 % der Demokraten bzw. etwa 80 % der Demokraten. der demokratischen Wähler gaben an, eine positive Meinung über Biden zu haben, während 91 % auch eine positive Meinung über Harris haben. Es scheint, dass sich die Demokratische Partei höchstwahrscheinlich eng um Harris vereinen wird, und es ist unwahrscheinlich, dass es zu Spaltungen kommt. Als nächstes stehen zwei wichtige Ereignisse an: vom 19. bis 22. August, wenn Harris ihre Vizepräsidentin wählt, der Democratic National Convention, und die nächste Präsidentschaftsdebatte, voraussichtlich Mitte September.

Die Reaktion der Aktienmärkte auf die Unsicherheit über die Parlamentswahl beginnt im August und September durchschnittlich zuzunehmen und stabilisiert sich zwei Wochen vor der Wahl:

Die republikanische Regierung könnte zu einer erneuten Inflation führen. Als die Reagan-Regierung in den 1980er Jahren mit einer hohen Inflation in den Vereinigten Staaten konfrontiert war, senkte sie drastisch die Steuern, reduzierte die Staatsausgaben und lockerte die Vorschriften, was wiederum die Inflation unterdrückte Eine starke Straffung der Geldpolitik und eine offene internationale Handelskooperation können dann wirksam sein, um Produktion und Investitionen sowie den Konsum anzukurbeln.

Yen-Umkehr

Es gibt immer mehr Ansichten, dass der Wendepunkt in der Geldpolitik Japans und der Vereinigten Staaten bevorsteht. Der Carry Trade des japanischen Yen scheint von fast 162 auf ein Tief von etwa 152 zu fallen. Der Zeitpunkt der Änderung war der schwächer als erwartete CPI bei 711. Von diesem Moment an begann sich auch die Kryptowährung zu erholen (BTC5w7–6w8), und von da an begannen auch Technologieaktien zu schwächeln. Es ist ersichtlich, dass Institutionen sich für Investitionen entschieden haben in der großen Technologie, die bereits sehr profitabel ist.

Wenn der Yen weiter aufwertet, könnte dies zu einer Liquidation verschiedener Vermögenswerte führen, einschließlich des Verkaufs von US-Dollar-Vermögenswerten, was eng mit der Abschwächung der US-Aktien zusammenhängt.

Allerdings glaube ich persönlich, dass die Möglichkeit einer weiteren Aufwertung des Yen begrenzt ist, es sei denn, es besteht die Gefahr einer Rezession in den Vereinigten Staaten und die Federal Reserve ist bereit, die Zinssätze weiter zu senken. Selbst wenn die Bank of Japan nächste Woche beschließt, die Zinsen anzuheben und die JGB-Käufe zu reduzieren, könnte dies den USD/JPY weiter unter Druck setzen, die Auswirkungen werden jedoch nur von kurzer Dauer sein. Da der Zinsunterschied zwischen den beiden Ländern immer noch groß genug ist, unterstützt er vorerst nicht die groß angelegte Rückführung von Geldern nach Japan. Trotz der langfristig pessimistischen Einschätzung des US-Dollars müssen japanische Yen-Investoren Geduld haben.

Was die Geldpolitik der Bank of Japan betrifft, mehren sich am Markt die Meinungen, dass die Zeit für eine Anhebung des Leitzinses naht. Dies liegt daran, dass relevante Persönlichkeiten der japanischen Regierung und der Regierungspartei nacheinander ihre Unterstützung für den Übergang der Bank von Japan zur Normalisierung der Geldpolitik zum Ausdruck gebracht haben. Wie die Federal Reserve wird auch Japan am 30. und 31. Juli seine geldpolitische Sitzung im Juli abhalten. Es wird erwartet, dass der Markt auf dieser Sitzung einen Plan zur Reduzierung des Kaufs von Staatsanleihen ankündigt. Zumindest werden sie es vermeiden, gleichzeitig Zinserhöhungen anzukündigen, um ein Marktchaos zu vermeiden.

PBOC senkt unerwartet die Zinssätze

Am Donnerstag senkte die PBOC den einjährigen Kreditzins für Geschäftsbanken von 2,5 % auf 2,3 %. Dies ist die größte Zinssenkung seit einer ähnlichen Senkung im April 2020, zu Beginn des Coronavirus-Ausbruchs. Diese Zinssenkung überraschte den Markt, da die Zentralbank normalerweise am 15. eines jeden Monats die Zinssätze für einjährige Kredite bewertet. Zuvor, am Montag, wurde der Zinssatz für siebentägige Reverse-Repurchase-Geschäfte am offenen Markt von 1,8 % auf 1,7 % gesenkt, und die Leitzinsen (LPR) für einjährige und fünfjährige Kredite wurden jeweils um zehn Basispunkte gesenkt. Die beiden Zinssenkungen innerhalb einer Woche erfolgten unmittelbar nach der szqh-Sitzung zur Erörterung der Wirtschaftspolitik. Auf dieser Sitzung wurde keine Strategie für umfassende Anpassungen der Wirtschaft oder eine kräftige Ankurbelung der Wirtschaft eingeführt, und der Aktienmarkt entwickelte sich schlecht. (Die Haltung von SZQH besteht immer noch darin, fortschrittliche Fertigung zur Förderung des Wirtschaftswachstums zu nutzen, und die Toleranz gegenüber einer Phase moderater Verlangsamung des Wirtschaftswachstums besteht weiterhin.)

Am Montag vom Bureau of Statistics veröffentlichte Daten zeigten, dass sich das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal auf 4,7 % verlangsamte, was nicht nur unter den Markterwartungen lag, sondern auch die schlechteste Leistung seit fünf Quartalen darstellte. Trotz der anhaltenden behördlichen Maßnahmen zur Konsumförderung und Stabilisierung des Immobilienmarktes fiel die Wachstumsrate des gesamten Einzelhandelsumsatzes mit Konsumgütern im Juni immer noch auf den niedrigsten Stand seit anderthalb Jahren. Im gleichen Zeitraum verzeichneten die Preise für Neubauimmobilien den stärksten Rückgang in neun Jahren, was die schwache Erholung auf der Nachfrageseite verdeutlicht.

Wenn sich die konjunkturelle Lage (Angebot und Nachfrage) nicht verbessert, kommt eine weitere Lockerung dem Markt für Risikoanlagen möglicherweise nicht direkt zugute.

Kryptomarkt

Die Resonanz auf die Notierung des ETH ETF am 23. Juli war relativ gedämpft. In den ersten vier Tagen der Notierung verzeichneten die neun ETFs einen Nettoabfluss von insgesamt 163 Millionen US-Dollar. Vor allem, weil Grayscales ETHE einen massiven Abfluss von 1,5 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Allerdings flossen dem Mini ETH ETF weiterhin 164 Millionen US-Dollar zu. Da der Abfluss möglicherweise hauptsächlich auf hohe Bearbeitungsgebühren zurückzuführen ist (2,5 % gegenüber 0,2 %), besteht die Nachfrage nach anderen ETFs außer ETHE weiterhin Grundmarkt der ETH Immer noch relativ optimistisch. Gemessen an der Marktleistung erreichte ETH nach der unerwarteten Genehmigung von 19b-4 Ende Mai seinen Höhepunkt und konnte den vorherigen Höchststand nicht durchbrechen. Der Markt entschied sich für den Verkauf, als die Notierung des ETF vor zwei Monaten bestätigt wurde . Dies unterscheidet sich von der Tatsache, dass BTC bis zum Tag der Notierung des ETF weiter steigt. Darüber hinaus war der Abfluss von ETH-ETFs basierend auf der Marktkapitalisierungsquote in der Anfangsphase viel größer als der von BTC. Daher scheint es, dass ETH eine „beschleunigte Version“ von BTC-ETFs vor und nach ihrer Notierung ist Aufstieg von BTC im Voraus? (Nach dem ETF stieg BTC von über 40.000 auf über 70.000).

Das offene Interesse an Wall Street-Futures bleibt hoch, was die anhaltende Begeisterung für Krypto widerspiegelt:

Der ETF verzeichnete den größten Teil des Julis Nettozuflüsse mit nur drei Tagen Nettoabflüssen. Der Nettozufluss von 3 Milliarden US-Dollar war die beste einmonatige Performance seit März:

Krypto-Trump-Handel?

Wie in China und den Vereinigten Staaten ist der Immobilienmarkt insgesamt schwach, aber Luxusimmobilien sind heiß begehrt

Aufgrund der hohen Immobilienpreise und der hohen Zinssätze erreichte die Gesamtzahl der Verkäufe bestehender Häuser in den Vereinigten Staaten im Juni den niedrigsten Jahreswert seit 2010, wie am Dienstag bekannt gegeben wurde. Der mittlere Hauspreis erreichte jedoch einen weiteren Rekord.

• Der Markt für Luxusimmobilien erholt sich, ganz im Gegensatz zum Abschwung am allgemeinen Immobilienmarkt

• Es wird erwartet, dass sich die Verkäufe von Luxusimmobilien im Wert von 100 Millionen US-Dollar in diesem Jahr verdoppeln. Im Juni überstieg die Zahl der Verkäufe von Häusern über 5 Millionen US-Dollar in den Vereinigten Staaten 4.000, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

• Gründe - hohe Zinsen und der Vermögenseffekt des Aktienmarktes sowie der Tod der älteren Generation reicher Menschen in den letzten Jahren und die Tatsache, dass die jüngere Generation große Vermögen von der Familie geerbt hat

Professionelle Anleger haben letzte Woche „nach dem Tiefpunkt gesucht“.

Durch die Beobachtung der Finanzierungsspannen können wir die Nachfrage professioneller Anleger nach Finanzderivaten wie Futures, Swaps und Optionen verstehen, insbesondere ihre Nachfrage nach Hebelwirkung.

25. Juni: Die Finanzierungsspannen erreichen ihren Höhepunkt, was auf eine sehr hohe Nachfrage professioneller Anleger nach Hebelinstrumenten in diesem Zeitraum hinweist.

10. Juli: Die Finanzierungsspannen fielen auf einen Tiefststand, was auf eine geringere Nachfrage nach Long-Positionen hindeutet, und SPX erreichte in diesem Zeitraum seinen Höhepunkt.

24. Juli: Die Finanzierungsspannen erreichten erneut neue Höchststände, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach langfristigen Anleihen wieder steigt.

Die aktuellen Finanzierungsspannen deuten darauf hin, dass professionelle Anleger auch bei den aktuellen Aktienbewertungen aktiv am Markt teilnehmen, was ein positives Zeichen für den Aktienmarkt ist.

In Kombination mit der Tatsache, dass sich die Zuflüsse von Aktien und Kryptowährungs-ETFs letzte Woche nicht verlangsamt haben, ist zu spüren, dass die Bereitschaft des Marktes, zu niedrigen Preisen zu kaufen, immer noch groß ist.

FOMC-Vorschau

Die Märkte bestätigten weiterhin die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Federal Reserve im September nach den PCE-Daten der letzten Woche. Der CME-Terminmarkt prognostiziert für September einen Rückgang um 25 Basispunkte. Das erwartete Zinsniveau liegt zwischen 4,5 % und 4,75 %, also 60 bis 75 Basispunkte vom aktuellen Niveau. Es wird erwartet, dass die Federal Reserve um das 2,5-fache sinken könnte, was höher ist als von den Fed-Beamten erwartet.

Die jüngsten positiven Nachrichten zur Inflation und der weitere Anstieg der Arbeitslosigkeit dürften dazu führen, dass die Fed-Beamten ihre Ansichten anpassen. Es wird nicht erwartet, dass das FOMC seine Aussage revidiert, einschließlich Powells möglicher Lockerung seiner Worte auf der Pressekonferenz. Dies deutet auf eine Zinssenkung im September und mehr als eine Zinssenkung im Laufe des Jahres hin. Einige Stimmen, darunter die frühere Nr. 3 der Fed, haben gefordert, dass die Fed die Zinssätze im Juli senken soll, und legen damit den Grundstein für weitere Zinssenkungen, die im Laufe des Jahres erwartet werden.