Der Risikokapitalbereich hat in den letzten Quartalen deutlich an Dynamik verloren. Die globale Risikokapitalfinanzierung beträgt nur noch knapp die Hälfte des Vorjahres. Was vom Markt übrig bleibt, fließt nun in KI-Fonds. Nach den Turbulenzen im Kryptobereich im letzten Jahr ist KI zur Goldgrube für Risikokapitalfirmen geworden.
Chris Coll-Beswick ist Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von Transcend Labs.
Obwohl die KI an Fahrt gewonnen hat, ist der VC-Markt noch lange nicht auf dem Stand von 2021-22. Angesichts höherer Zinsen und anhaltender Engpässe in der Lieferkette ist der globale Markt nicht „ideal“.
In meinem Bereich der Startup-Inkubation habe ich den Wandel aus erster Hand miterlebt. In den Jahren 2020-21 war es viel wahrscheinlicher, dass Investoren hochtrabende Ideen finanzierten, für die es kaum Belege gab. Aber heute haben selbst die vielversprechendsten Startups es schwer, die Aufmerksamkeit der Top-VCs zu gewinnen.
Laut Crunchbase „fiel die weltweite Risikofinanzierung im zweiten Quartal 2023 um … 49 % im Vergleich zum zweiten Quartal 2022, als Start-up-Investoren 127 Milliarden US-Dollar ausgaben.“
Auch das gesamte Transaktionsvolumen ist deutlich um 37 % zurückgegangen.
„Mehr als 6.000 Startups haben im vergangenen Quartal Kapital eingesammelt, verglichen mit mehr als 9.500 im gleichen Zeitraum vor einem Jahr.“
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Der Hauptgrund für diese Unsicherheit ist der drastische Anstieg der Zinsen von nahezu null auf 5,5% – ein hoher Wert für Anleger, die risikoreiche Entscheidungen treffen. Die Anleger sind auch nicht glücklich über die Flaute bei Börsengängen und den Mangel an Ausstiegsmöglichkeiten am Markt.
Kevin Colleran, Mitbegründer der jungen Firma Slow Ventures, die in Krypto-Unternehmen investiert, sagte gegenüber VCCircle: „Ich habe in den letzten 18 Monaten keinen einzigen Scheck ausgestellt. Ich habe 30 Portfoliounternehmen, denen ich beim Überleben helfen muss. Es hat für mich keinen Sinn, das Elend noch zu vergrößern.“
Bei Kryptowährungen ist die Situation noch schlimmer.
Die gesamte Kryptoindustrie hat im zweiten Quartal 2023 382 Transaktionen mit einem Nettoumsatz von nur 2,34 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Im Vergleich zu den 12,14 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2022 sind das dürftige Zahlen.
Auf verschiedene Bereiche spezialisierte Krypto- und Web3-Startups haben in zwei aufeinanderfolgenden Jahren (21 und 22) insgesamt 29 bzw. 33 Milliarden US-Dollar eingesammelt.
Seit dem ersten Quartal 2022 verzeichnen wir jedoch fünf aufeinanderfolgende Monate mit roten Zahlen.
Was hat diesen Zusammenbruch verursacht?
Nach einem durch den Hype angeheizten Bullenlauf ab 2020 entmutigte eine Reihe katastrophaler Ereignisse selbst die kryptofreundlichsten Risikokapitalgeber.
Der Zusammenbruch von Celsius, Voyager, 3AC, Luna/UST und natürlich FTX machte das Jahr 2022 zu einem Albtraum für Krypto-Investitionen.
Letzteres richtete den größten Schaden an, da der FTX-CEO Sam Bankman-Fried von allen renommierten VC-Fonds verehrt wurde und der wichtigste Vertreter der neuen Anlageklasse gegenüber den Regulierungsbehörden in Washington war.
Das FTX-Fiasko zerstörte das letzte Vertrauen der Anleger in die Kryptobranche und führte dazu, dass Großinvestoren sich in bessere Gefilde begaben. Große Risikokapitalgeber wie Sequoia, ein Investor in FTX, kürzen ihre Kryptofonds.
Geben Sie AI ein.
Die Dominanz der KI begann im selben Monat, in dem FTX zusammenbrach und das entstandene Vakuum auf dem Markt füllte. Seitdem ist die KI nicht mehr aufzuhalten.
KI-Projekte haben riesige VC-Runden mit Bewertungen ausgelöst, die schwer zu rechtfertigen sind. Generative KI-Startups sammelten im ersten Quartal 2023 über 1,6 Milliarden US-Dollar ein. Unternehmen wie Anthropic sammelten 450 Millionen US-Dollar ein; Adept AI sammelte 350 Millionen US-Dollar ein.
Diese Zahl hat sich fast verdoppelt, als Inflection AI allein im Juni 1,3 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 4 Milliarden US-Dollar einsammelte.
Obwohl KI einer der vielversprechendsten Bereiche in der Technologie ist, sind diese Zahlen, gelinde gesagt, überwältigend. Und angesichts des jüngsten GPU-Mangels wird das meiste Geld eher für die Sicherung von Rechenwerkzeugen als für tatsächliche Innovationen ausgegeben.
VCs jagen den heißen Trends hinterher – das ist eine unbestrittene Tatsache. Und der heiße KI-Trend, so unhaltbar er auch sein mag, wirkt sich zum Nachteil der Kryptowährungen aus.
Ich habe diesen Trend aus nächster Nähe beobachtet. Im November 2022 hatte ein Metaverse-Startup in meinem Netzwerk fast eine Pre-Seed-Finanzierung durch einen der vier großen VCs bestätigt. Eine Woche später stürzte FTX ab und das Unternehmen zog das Term Sheet zurück.
Die Dominanz der KI begann im selben Monat, in dem FTX zusammenbrach, und füllte das entstandene Vakuum auf dem Markt
Dies ist nur einer von vielen Vorfällen, die sich seit letztem Jahr ereignet haben. Der Bereich KI hat im Jahr 2023 bisher fast 28 Milliarden US-Dollar erhalten – fast 20 % der weltweiten VC-Finanzierung.
Unternehmen wie Meta, das seinen Namen änderte, um seine Metaverse-Ambitionen zu signalisieren, haben seine Vision erheblich zurückgeschraubt.
Um der allgemeinen Kryptophobie zu begegnen, fügen viele Kryptoprojekte dem Kernprodukt KI-Komponenten hinzu. Projekte wie Jada werden heute wahrscheinlich eher das Interesse der Mainstream-VCs wecken als reine Kryptoprojekte.
Als Leiter von Transcend Labs habe ich erlebt, dass dies auf zwei Arten funktioniert. Einige Projekte finden tatsächlich einen Weg, KI-Funktionen zu erneuern und zu integrieren und so das Kernprodukt zu stärken.
Aber die Mehrheit setzt einfach darauf, dass der KI-Trend an Fahrt gewinnt. Der KI-Anteil spielt im Kernprodukt der Kryptowährung keine entscheidende Rolle. Und manchmal beeinflusst die KI-Komponente den Übergang zur Dezentralisierung.
Gibt es also einen Ausweg für Krypto-Gründer? Natürlich gibt es den!
Im Gegensatz zur Mainstream-KI, die noch nicht einmal ein Jahr alt ist, gibt es Krypto schon seit mehr als einem Jahrzehnt. Dank der zyklischen Bewegung der Kryptowirtschaft können wir zuversichtlich mehr Innovation und Anlegerinteresse vorhersagen, wenn der Bärenmarkt endet. Niedrigere Zinssätze, globalisierte Kryptoregulierung, Bitcoin-ETF-Genehmigungen und mehr TradFi-Engagement in Krypto könnten die VC-Ströme neu ankurbeln.
In der Zwischenzeit sollten sich Gründer darauf konzentrieren, im Stealth-Modus mit einer kleinen Community aufzubauen. Erfolgreiche Projekte wie Ethereum oder Aave haben mehrere Bärenmärkte erlebt und es geschafft, mit einem besseren Produkt und einer besseren Benutzererfahrung daraus hervorzugehen. Andere Projekte können das Gleiche tun.