Den von den Vereinigten Staaten im August veröffentlichten Wirtschaftsdaten zufolge zeigt die US-Wirtschaft – diese rasante Lokomotive – endlich Anzeichen einer Verlangsamung.
Der US-VPI stieg im Juli im Jahresvergleich um 3,2 % und beendete damit den Rückgang in den letzten zwölf Monaten. Der vorherige Wert betrug 3,0 %. Der US-Kern-VPI stieg im Juli um 4,7 %. Im Jahresvergleich betrug die Schätzung 4,8 %, der vorherige Wert lag bei 4,8 %. Der Verbraucherpreisindex ist zwar gestiegen, liegt jedoch immer noch unter den Markterwartungen, und die Zinserhöhung der Fed hat zu bedeutenden Ergebnissen geführt.
Aus beschäftigungspolitischer Sicht ist auch auf dem US-Arbeitsmarkt eine gewisse Verlangsamung zu verzeichnen. Die Zahl der neuen Arbeitsplätze im nichtlandwirtschaftlichen Sektor der USA lag im Juli bei 187.000 und lag damit unter den Markterwartungen. Bezogen auf die Stundenlöhne stieg der durchschnittliche Stundenlohn im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 4,5 %, was etwas langsamer war als der Anstieg von 4,8 % im Vorquartal. Die neuesten Gehaltsverfolgungsdaten der Job-Website Indeed zeigen, dass die auf der Website ausgeschriebenen Gehälter jährlich um 4,7 % steigen, verglichen mit 5,8 % im April und 8 % im Juli letzten Jahres. Der Arbeitsmarkt war für die Federal Reserve schon immer ein wichtiger Bezugspunkt für Zinserhöhungen, da Löhne und Preise tendenziell gleichzeitig steigen. Der aktuelle Rückgang der Lohnerwartungen hat den Arbeitsmarkt zweifellos auf die Seite der Fed gebracht.
Ebenso lag der Anfangswert des Markit-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor in den Vereinigten Staaten im August bei 51 (erwartet 52,2, vorheriger Wert 52,3); der Anfangswert des Markit-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag im August bei 47 (erwartet 49,3, früherer Wert 49). Das verarbeitende Gewerbe schrumpfte, und die Dienstleistungsbranche wuchs weniger als erwartet.
Zahlreiche Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass sich die US-Wirtschaft in diesem Monat verlangsamt hat. Allerdings reichen die Wirtschaftsdaten für einen einzelnen Monat nicht aus, um den mittel- bis langfristigen Wirtschaftstrend zu bestimmen. Die Stärke der US-Wirtschaft liegt immer noch auf einem relativ hohen Niveau . Powell hielt beim Treffen in Jackson Hole auch eine restriktive Rede und sagte, dass die Zinssätze angesichts der Stärke der US-Wirtschaft in Zukunft weiter steigen könnten.
Die Meinungen der Institutionen sind „Patt“: Das BIP-Modell von Atlanta prognostiziert ein Wachstum der US-Wirtschaft um 5,8 %, Fitch hat jedoch die Kreditwürdigkeit der USA herabgestuft.
Das Atlanta Fed-Modell GDPNow prognostiziert auf Grundlage der derzeit verfügbaren Daten ein BIP-Wachstum der USA im dritten Quartal von 5,9 %. Der Markt geht jedoch davon aus, dass die in den Modellprognosen verwendeten Daten (Einzelhandelsumsätze im Juli, Autoverkäufe, Neubaubeginne usw.) nur kurzfristige Bedingungen widerspiegeln und dass die Ergebnisse der Modellprognosen angepasst werden, wenn zukünftige Daten veröffentlicht und angepasst werden entsprechend.
Einerseits gibt das Modell äußerst optimistische Erwartungen, andererseits hat Fitch das Rating für Kommunalanleihen im Zusammenhang mit dem US-Staatsanleihenrating auf „AA+“ herabgestuft US-Bonitätsrating seit der Ausgabe dieses Ratings im Jahr 1994. Auch Schwarzman von der Blackstone Group schloss sich dieser Meinung an und sagte, dass die Herabstufung durch Fitch „im Einklang mit den Daten“ stehe. Fitch Ratings stufte nicht nur Kommunalanleihen herab, sondern sagte auch, dass es möglicherweise die Ratings von Dutzenden US-Banken, darunter JPMorgan Chase, herabstufen werde. Institutionen kritisieren im Allgemeinen die seit langem bestehenden Haushalts- und Schuldenprobleme der Bundesregierung, und die Herabstufung des Ratings durch Fitch könnte ein konzentrierter Ausdruck dieser Unzufriedenheit sein.
Die explodierenden US-Anleiherenditen im August seien zu einem „wunderschönen Anblick“ auf dem globalen Finanzmarkt geworden, da sowohl kurzfristige als auch langfristige Staatsanleihen in die Höhe schnellten. Die Renditen der 10-jährigen und 30-jährigen US-Staatsanleihen haben ihren höchsten Stand seit 2007 bzw. 2011 erreicht; die Zinssätze für kurzfristige Staatsanleihen wie 1-jährige, 2-jährige und 5-jährige Anleihen sind geblieben hoch und bewegen sich seit mehreren Monaten auf hohem Niveau seitwärts.
Tatsächlich bleiben nicht nur die US-Staatsanleihen, sondern auch die Anleiherenditen Japans, Deutschlands und anderer Länder hoch.
Warum steigen die Renditen von US-Anleihen so schnell? Der aktuelle Anstieg der Zinsen für Staatsanleihen dürfte eine schnelle Reaktion auf Zinserhöhungen sein. Die US-Wirtschaft ist weiterhin stark, und viele Wissenschaftler rechnen nicht mehr mit einer Rezession in den USA in diesem Jahr, was wiederum die Markterwartungen anheizt, dass die Federal Reserve die Zinsen erneut anheben wird, was zu einem weiteren Zinsanstieg führt. Darüber hinaus geht Fitch davon aus, dass sich die Staatsfinanzrisiken weiter verschärfen, was auch das Vertrauen des Marktes in US-Schulden verringert, was unweigerlich zu einem Anstieg der Finanzierungskosten für US-Schulden führen wird.
Der Anstieg der US-Anleiherenditen hat dazu geführt, dass Risikoanlagen erheblich unter Druck geraten sind. Die drei großen US-Aktienindizes schlossen diesen Monat alle im Minus. Die Risiken von Krypto-Assets wie Bitcoin wurden ebenfalls am 18. August veröffentlicht, aber sie haben ihre Verluste noch nicht wieder aufgeholt. Obwohl sich Nvidia, der „globale KI-Marktführer“, weiterhin auf hohem Niveau seitwärts bewegt und neue Höchststände erreicht, zeigen andere Technologiegewichte einen anhaltenden Abwärtstrend. In diesem Monat veröffentlichte Nvidia seinen Bericht zum zweiten Geschäftsquartal, in dem sich der Umsatz im Jahresvergleich verdoppelte, 22 % höher als erwartet, und der EPS-Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Vierfache stieg, fast 30 % höher als erwartet. Die Umsatzprognose für das dritte Quartal liegt bei 16,0 ± 2 % Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 170 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, 28 % höher als erwartet und weit über den Markterwartungen liegt. Anschließend kündigte Nvidia tatsächlich weiterhin an, 25 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf der Unternehmensanteile auszugeben. Dieses Verhalten schockierte den Markt und beflügelte die Fantasie der Anleger. Verschiedene Institutionen haben ihre Aktienkurserwartungen für Nvidia angehoben, und die optimistischsten Bullen haben ihre Aktienkurserwartungen auf 1.100 US-Dollar angehoben (Rosenblatt).
Als „größter Waffenhändler der KI-Ära“ steht Nvidia endlos im Rampenlicht. Tatsächlich ist KI immer noch der sicherste neue Bereich mit einem äußerst breiten Markt. Im Allgemeinen ist es ein wichtiges Signal dafür, dass ein Riesenunternehmen in zwei aufeinanderfolgenden Finanzquartalen die Markterwartungen übertrifft, was darauf hindeutet, dass zwischen den vor- und nachgelagerten Industrien gute Synergien bestehen, also eine Industriekette gebildet wird. KI könnte unter dem Druck der US-Schulden der sicherste Kurs auf dem US-Aktienmarkt sein und institutionelle Allianzen einleiten.
Der Kryptomarkt zeigt derzeit Bodencharakteristika.
Erstens stürzte der Preis von Bitcoin im August plötzlich ab, was zur Auflösung von Long-Positionen und zu verstärktem Glücksspiel auf dem Markt führte. Am 18. kam es zu einem „Erdbeben“ auf dem Devisenmarkt: Die wichtigsten Mainstream-Währungen erlebten einen Flash-Crash, bei dem Bitcoin auf bis zu 24.220 USDT und ETH auf bis zu 1.470,53 USDT fielen. Sie haben ihre Verluste noch nicht wieder aufgeholt. Wir haben oben auch erwähnt, dass dieser Einbruch hauptsächlich eine konzentrierte Freisetzung von Risikoaversion war und nicht durch irgendwelche Nachrichten verursacht wurde. Dieser Einbruch führte dazu, dass das gesamte Netzwerk innerhalb von 24 Stunden 990 Millionen US-Dollar liquidierte, was einem Anstieg von 737,87 % gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht, und die Liquidation von Long-Positionen wurde deutlich erhöht.
Zweitens sind die Volatilität und das Handelsvolumen von Bitcoin auf historisch niedrigen Niveaus und die Preisentwicklung ist schleppend. Diesen Monat hat Jacobi Asset Management in Europa den Jacobi FT Wilshire Bitcoin Spot ETF auf den Markt gebracht, der am 15. August an der Euronext Amsterdam eingeführt wurde. Der Markt reagierte jedoch kaum auf die Nachricht und erlebte stattdessen einen Ansturm. Dies spiegelt wider, dass die Marktstimmung sensibler ist und es an Vertrauen mangelt. Eines der Merkmale des Tiefpunkts des Sekundärmarktes besteht darin, dass er unempfindlich gegenüber guten Nachrichten, aber sehr empfindlich gegenüber schlechten Nachrichten ist und anfällig für pessimistische, massenhafte Einbrüche ist. Derzeit ist, sei es aus Marktperspektive oder aus emotionaler Sicht, die Talsohle des Kryptomarktes wahrscheinlicher.
Darüber hinaus ist auch die Höhe der DeFi-TVL-Sperrung in diesem Monat weiter gesunken und hat den niedrigsten Stand seit Februar 2021 erreicht und liegt derzeit bei etwa 38,134 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Rückgang von mehr als 70 % gegenüber dem Höchststand von über 170 Milliarden US-Dollar während des Defi-Sommers 2021.
Andererseits profitiert die Web3-Branche weiterhin davon, dass am 30. August fast 10 große Finanzinstitute, darunter auch BlackRock, Bitcoin-Spot-ETF-Anträge bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereicht haben Das US-Bundesgericht genehmigte die Einführung des ersten Bitcoin-ETF in den USA durch den Kryptowährungsfonds Grayscale Investments, und das US-Gericht hob die Entscheidung der SEC auf, den ETF zu blockieren, und ebnete damit den Weg für den ersten Bitcoin-ETF.
Gleichzeitig verbessern sich die Verschlüsselungsgesetze an verschiedenen Orten von Tag zu Tag, insbesondere der Verschlüsselungsmarkt in Hongkong beschleunigt sich. Der Vizepräsident der Hong Kong University of Science and Technology schlägt erneut vor, dass die Regierung die Unterstützung beschleunigt Hongkong-Dollar-Stablecoins, an Li Jiachao, der öffentlich erklärte, dass „die Regulierung stabiler Währungen umfassend untersucht wird“, an HashKey Exchange, der die Zusammenarbeit bei der Regulierung der „Hong Kong Floating“-Kontoeröffnung und des Handels unterstützt, Hongkongs „kryptofreundliches“ Tempo nimmt zu schneller und schneller. Derzeit wurden die ersten „lizenzierten“ Kryptowährungsbörsen in Hongkong gestartet. HashKey Exchange und OSL Digital Securities gaben im August nacheinander bekannt, dass sie von der Hong Kong Securities Regulatory Commission die Genehmigung erhalten haben, Privatanwendern Handelsdienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte anzubieten . Als eines der drei größten Finanzzentren der Welt kann Hongkong bei der Compliance-Konstruktion von Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten ein Beispiel geben, was uns auch die Hoffnung auf die Zukunft von Krypto-Vermögenswerten erkennen lässt.
Die chinesische und amerikanische Wirtschaft erleben „Verwerfungen“. Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft ist mit dem vorübergehenden Druck auf die chinesische Wirtschaft verknüpft, was einen Schatten der Unsicherheit auf globale Investoren wirft. Risikoaversion dominierte diesen Monat den globalen Sekundärmarkt. Sowohl US-Aktien als auch chinesische A-Aktien verzeichneten einen starken Rückgang, der dazu führte, dass viele Menschen ihre Positionen auflösten.
Der Tiefpunkt des Kryptomarktes weist jedoch offensichtliche Merkmale auf und erlebt auch emotional die schwierigste „dunkle Nacht vor dem Morgengrauen“. Von der Einführung der ersten Reihe „lizenzierter“ Kryptowährungsbörsen in Hongkong bis zur bevorstehenden Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs deutet alles darauf hin, dass die Entwicklung von Web3 im Aufwind ist. Aus Marktsicht zeigt der Tiefpunkt dieser Devisenmarktrunde ebenfalls einen volatilen Aufwärtstrend. In Zukunft kann es zu Ereignissen kommen, die den Währungspreis dazu anregen, das Druckniveau von 30.000 US-Dollar zu durchbrechen, und zu einer neuen Welle Der Aufstieg kann dann eingeleitet werden.
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