Wir verstehen, was hinter den Übertragungen von Kryptowährungen aus von den deutschen Behörden kontrollierten Wallets steckt und welche Auswirkungen sie auf den Markt haben

Laut Analysten transferiert die Bundesregierung seit Anfang Juli weiterhin beschlagnahmte Bitcoins in die Wallets von Börsen und Market Makern. Nach Angaben des Wallets wurde bereits die Hälfte der ursprünglich darauf befindlichen 50.000 Bitcoins verkauft. Allerdings stehen Transfers von Münzen nicht unbedingt in direktem Zusammenhang mit deren Verkauf auf dem Markt.

Bei der sogenannten On-Chain-Analyse handelt es sich um eine Art Untersuchung von Daten, die aus öffentlichen Blockchain-Netzwerken wie Bitcoin und Ethereum gewonnen werden. Die Blockchain-Technologie ist ein offenes Informationsregister mit der gesamten Transaktionshistorie, das es jeder kompetenten Person von überall auf der Welt und zu jeder Zeit ermöglicht, sich diese Transaktionen anzuschauen und eigene Schlussfolgerungen zu ziehen.

Forscher haben damit begonnen, On-Chain zu nutzen, um das Transaktionsverhalten von Benutzern und Preisprognosen zu überwachen und Daten aus anderen Informationsquellen für tiefergehende Analysen zu sammeln. Die Blockchain selbst verrät nicht den Zweck solcher Übertragungen, und Analysten können nur spekulieren, ohne über tatsächliche Informationen zu verfügen.

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Solche Analysen werden beispielsweise häufig von Strafverfolgungsbehörden und Analyseunternehmen zur Bekämpfung von Finanz- und anderen Straftaten eingesetzt. Wenn Sie nachweisen können, dass die Adresse einem Angreifer gehört, können Sie mithilfe der Blockchain auch nach Jahrzehnten noch die gesamte Historie seiner Transaktionen erfahren. In diesem Beispiel kann Blockchain dabei helfen, kriminelle Verbindungen zu identifizieren und zur Ergreifung der Täter zu führen.

Was ist bei der Analyse von Informationen zu beachten?
Nach Angaben des Analyseunternehmens Arkham hat Deutschland seit Mitte Juni 2024 in weniger als einem Monat mehr als 27.000 Bitcoins (mehr als 1,5 Milliarden US-Dollar) transferiert. Diese Bitcoins wurden im Januar 2024 von den Begünstigten einer Piratenseite beschlagnahmt, die 2013 gegen das Urheberrechtsgesetz verstieß.

Bitcoins wurden durch die Umwandlung von Einnahmen aus den Aktivitäten der Website erhalten. Und die Täter hätten die Bitcoins freiwillig dem Bundeskriminalamt (BKA) übergeben, heißt es in einer Erklärung der Strafverfolgungsbehörden vom 30. Januar 2024.

„Die Angeklagten haben sie freiwillig auf vom BKA bereitgestellte offizielle Geldbörsen transferiert“, erläutert die Pressemitteilung die Einzelheiten.

Gleichzeitig geht aus den amtlichen Unterlagen der deutschen Polizei nicht hervor, an welche konkreten BKA-Bitcoin-Adressen die Bitcoins übertragen wurden und wo sie gespeichert sind. Dies bedeutet, dass On-Chain-Analyseunternehmen, in diesem Fall Arkham, das angeblich BKA-Bitcoins gefunden hat, gezwungen sind, nach Insiderinformationen zu suchen oder eine Reihe logischer Annahmen zu berücksichtigen, um Wallets korrekt zu identifizieren.



Es ist zu bedenken, dass Arkham die Suchmethodik nicht offenlegt und keine offiziellen Daten von den Behörden vorliegen. Selbst wenn wir davon ausgehen, dass Arkhams Wallet-Markierung korrekt ist, erlaubt uns die On-Chain-Analyse als solche nicht, den Grund und das weitere Schicksal der Tausenden von Bitcoins zu erkennen, die im Wallet verbleiben.

Jede Transaktion kann unterschiedliche Gründe und Zwecke haben – Verkauf an einer Börse, Verkauf in einer geschlossenen Auktion, Übergabe zur Verwahrung, Rückgabe von Geldern an den Angeklagten, außerbörsliche Transaktion und viele weitere Szenarien.

Wenn Sie der Kennzeichnung von Bitcoin-Adressen von Arkham vertrauen, tätigt die Bundesregierung Einzahlungen an die Börsen Kraken, Coinbase, Bitstamp sowie an die Market Maker Cumberland, DRW, Flow Traders und eine Reihe anderer nicht gekennzeichneter Adressen.

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Und dennoch gibt es keine Aussagen zu den Vertragsbedingungen mit einem der in der Arkham-Analyse genannten Spieler. Gleichzeitig können wir die Annahme nicht aufgeben, dass sich die Daten und Annahmen zum Verkauf von Bitcoin als richtig erweisen werden. Weder die deutsche Polizei noch die genannten Börsen und Unternehmen äußerten sich zur Entwicklung der Kryptowährung.

Die Analysten der Bitfinex-Börse gehen davon aus, dass die tatsächlichen Auswirkungen des Verkaufs der Kryptowährung durch die deutschen Behörden viel geringer sein werden, als die Anleger erwarten, und gehen davon aus, dass sich der Markt nach dem Rückgang nahe dem lokalen Tiefpunkt befindet.

Einige Anleger glauben, dass eine Erholung des Marktes unmöglich ist, ohne die überschüssigen Bitcoins im Besitz der Regierungen zu beseitigen. Allerdings geht Bitfinex davon aus, dass sich der Markt schneller erholen wird, da die Verkäufe bereits im Preis einkalkuliert sind.

Nachrichten über den Transfer „deutscher“ Bitcoins an Börsen werden jedoch in den Medien und Themenkanälen ausführlich behandelt, was sich indirekt auf die Marktstimmung auswirkt und auch zu erhöhter Volatilität führt.

Joana Cotard, Mitglied des Deutschen Bundestages, sagte, die Entscheidung der Regierung, die beschlagnahmten Bitcoins zu verkaufen, sei falsch. Ihrer Meinung nach erhöhen solche Maßnahmen die Marktvolatilität und können sich langfristig negativ auf Kryptowährungen auswirken.

Laut CCN plädierte Cotard dafür, Bitcoin als nationale strategische Reserve zu behandeln, insbesondere da es beschlagnahmt und nicht gekauft wird.

Das Vorgehen Deutschlands unterscheidet sich von den Erfahrungen amerikanischer Behörden, die zuvor Bitcoins über Auktionen verkauften. So verkauft der Marshals Service seit 2014 in den USA beschlagnahmte Bitcoins im Rahmen geschlossener Verkäufe. Und Ende Juni 2024 entschied sich die Behörde für Coinbase Prime als einzigen Dienst für die Speicherung und den Handel beschlagnahmter Kryptowährungen.