Eintrag: Fat Protocols —— Platzhalter

Übersetzer: Evelyn｜W3.Hitchhiker

Hinweis: Bitte beachten Sie den Folgeartikel im Jahr 2020: „Dünne Anwendungen“

Hier ist eine Möglichkeit, über die Unterschiede zwischen dem Internet und der Blockchain nachzudenken. Die vorherige Generation von Freigabeprotokollen (TCP/IP, HTTP, SMTP usw.) hat einen unermesslichen Wert geschaffen, aber ein Großteil davon wurde hauptsächlich in Form von Daten erfasst (denken Sie an Google, Facebook usw.) und auf der Anwendungsebene wieder integriert. Im Hinblick auf die Wertverteilung besteht der Internet-Stack aus „dünnen“ Protokollen und „fetten“ Anwendungen. Im Zuge der Entwicklung des Marktes haben wir gelernt, dass Investitionen in Anwendungen hohe Renditen abwerfen, während direkte Investitionen in Protokolltechnologie oft niedrige Renditen abwerfen.

Im Blockchain-Anwendungsstapel ist diese Beziehung zwischen Protokollen und Anwendungen umgekehrt. Sie können sehen, dass der Wert hauptsächlich in der gemeinsam genutzten Protokollschicht konzentriert ist, während nur ein kleiner Teil des Werts in der Anwendungsschicht zugewiesen ist. Dies ist ein Stapel mit „fetten“ Protokollen und „dünnen“ Anwendungen.

Wir sehen dies sehr deutlich an den beiden großen Blockchain-Netzwerken Bitcoin und Ethereum. Das Bitcoin-Netzwerk hat eine Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar, aber die größten darauf aufbauenden Unternehmen sind höchstens ein paar hundert Millionen US-Dollar wert und die meisten sind im Hinblick auf „Geschäftsgrundlagen“ wahrscheinlich überbewertet. Ebenso hatte Ethereum nach seiner öffentlichen Einführung bereits eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar pro Jahr, noch bevor es eine wirklich bahnbrechende Anwendung in seinem eigenen Ökosystem hatte.

Bei den meisten Blockchain-basierten Protokollen ist dies durch zwei Dinge möglich: Das erste ist eine gemeinsame Datenschicht und das zweite ist die Einführung kryptografischer „Zugriffs“-Tokens, die einen gewissen spekulativen Wert haben.

Vor etwa einem Jahr habe ich über gemeinsam genutzte Datenschichten geschrieben. Während der Artikel inzwischen verstaubt ist, bleibt der Hauptpunkt bestehen: Durch die Replikation und Speicherung von Benutzerdaten in einem offenen und dezentralen Netzwerk, anstatt den Zugriff auf verschiedene Informationssilos durch eine einzige Anwendung zu steuern, verringern wir Eintrittsbarrieren für neue Spieler und schaffen eine dynamischere und wettbewerbsfähigere Produkte und Dienstleistungen in seinem Ökosystem. Um ein konkretes Beispiel zu nennen: Stellen Sie sich vor, wie einfach es wäre, von Poloniex zu GDAX oder einer der Dutzenden Kryptowährungsbörsen und umgekehrt zu wechseln, vor allem weil sie alle gleichen und freien Zugriff auf die zugrunde liegenden Daten sowie Unterschiede haben . Blockchain-Transaktionen. Hier gibt es mehrere konkurrierende, nicht kooperative Dienste, die miteinander interagieren können, weil sie ihre Dienste auf demselben offenen Protokoll aufgebaut haben. Dies zwingt den Markt, Wege zu finden, um Kosten zu senken, bessere Produkte zu entwickeln und aufregende neue Produkte zu erfinden, um erfolgreich zu sein.

Doch ein offenes Netzwerk und eine gemeinsame Datenschicht allein reichen nicht aus, um die Anwendungsakzeptanz voranzutreiben. Die zweite Komponente – Protokoll-Tokens [1], die für den Zugriff auf die vom Netzwerk bereitgestellten Dienste (Transaktionen in Bitcoin, Rechenleistung in Ethereum, Dateispeicherung in Sia und Storj usw.) verwendet werden und so diese Lücke schließen.

Albert und Fred haben diesen Beitrag letzte Woche geschrieben, nachdem wir bei USV viele Diskussionen über Investitionen in Blockchain-basierte Netzwerke geführt hatten. Albert betrachtet Protokoll-Token aus der Perspektive der Förderung von Innovationen in offenen Protokollen, als eine Möglichkeit, Forschung und Entwicklung zu finanzieren (über Crowdfunding), Mehrwert für Aktionäre zu schaffen (über Token-Wertsteigerung) oder beides.

Alberts Artikel wird Ihnen helfen zu verstehen, wie Token Anreize für die Protokollentwicklung schaffen. Hier werde ich mich darauf konzentrieren, wie Token Anreize für die Protokolleinführung schaffen und wie sie die Wertverteilung durch das, was ich die Token-Feedback-Schleife nenne, beeinflussen.

Wenn ein Token an Wert gewinnt, erregt es die Aufmerksamkeit früherer Spekulanten, Entwickler und Unternehmer. Sie werden zu Stakeholdern des Protokolls selbst und investieren finanziell in dessen Erfolg. Dann entwickeln einige dieser Early Adopters, vielleicht teilweise finanziert durch die Gewinne von Anfang an, Produkte und Dienstleistungen rund um das Protokoll und erkennen, dass der Erfolg des Protokolls den Wert ihrer Token weiter steigern wird. Dann werden einige von ihnen erfolgreich und bringen neue Benutzer in das Netzwerk, darunter vielleicht auch etwas Risikokapital und andere Arten von Investoren. Diese Erfolge steigern den Wert des Tokens weiter, ziehen die Aufmerksamkeit von mehr Unternehmern auf sich, was zur Entstehung weiterer Anwendungen usw. führt.

Es gibt zwei Dinge, die ich zu dieser Feedbackschleife hervorheben möchte. Erstens geht es darum, wie viel des anfänglichen Wachstums durch Spekulationen getrieben wurde. Da die meisten Token so programmiert sind, dass sie selten sind, steigt mit zunehmendem Interesse am Protokoll auch der Preis jedes Tokens, was zu einem Wachstum der Marktkapitalisierung des Netzwerks führt. Manchmal wächst das Interesse viel schneller als das Angebot des Tokens, und dies führt zu einer blasenartigen Wertsteigerung.

Abgesehen davon, dass es sich hierbei um eine bewusste Täuschung handelt, ist dies auch eine gute Sache. Spekulation ist oft die treibende Kraft hinter technologischen Anwendungen [2]. Beide Aspekte der irrationalen Spekulation (Boom und Bust) sind für technologische Innovationen äußerst förderlich. Booms ziehen Finanzkapital durch frühe Gewinne an, von denen ein Teil in Innovationen reinvestiert wird (wie viele Ethereum-Investoren reinvestieren ihre Bitcoin-Gewinne oder die Ethereum-Gewinne von DAO-Investoren?), während Pleite tatsächlich die Unterstützung für die langfristige Einführung neuer Technologien als Preise unterstützen können sind deprimiert und Stakeholder außerhalb des Preises versuchen, das Defizit durch Förderung und Schaffung von Werten um sie herum auszugleichen (sehen Sie sich nur an, wie viele der heutigen Bitcoin-Unternehmen nach dem Absturz von 2013 von Early Adopters gegründet wurden).

Der zweite erwähnenswerte Aspekt ist, was am Ende des Zyklus passiert. Wenn eine Anwendung auftaucht und erste Anzeichen von Erfolg zeigt (ob gemessen an erhöhter Nutzung oder an der Aufmerksamkeit (oder dem Kapital) von Finanzinvestoren), passieren zwei Dinge auf dem Token-Markt des Protokolls: Neue Benutzer werden vom Protokoll angezogen und erhöhen die Nachfrage nach die Token (weil man sie benötigt, um auf Dienstleistungen zuzugreifen – siehe Alberts Analogie zu Tickets auf einer Messe), während bestehende Investoren in Erwartung zukünftiger Preiserhöhungen weiterhin an ihren Token festhalten, wodurch das Angebot weiter eingeschränkt wird. Diese Kombination zwingt den Preis zu einem Anstieg (vorausgesetzt, es gibt genügend Knappheit für die Schaffung neuer Token), und die erhöhte Marktkapitalisierung des Protokolls zieht neue Unternehmer und neue Investoren an, und der Zyklus geht weiter.

Wichtig an dieser Dynamik ist, wie sie den Wert entlang des Stapels verteilt: Die Marktkapitalisierung eines Protokolls wächst immer schneller als der Gesamtwert der darauf aufbauenden Anwendungen, da der Erfolg auf der Anwendungsebene zu weiteren Spekulationen auf der Protokollebene führt . Darüber hinaus zieht der erhöhte Wert der Protokollschicht auch den Wettbewerb auf der Anwendungsschicht an und stimuliert ihn. In Verbindung mit einer gemeinsamen Datenschicht, die die Eintrittsbarriere deutlich senkt, entsteht am Ende ein lebendiges und wettbewerbsfähiges Anwendungsökosystem, das einem breiten Aktionärskreis einen erheblichen Mehrwert bietet. Auf diese Weise wird ein tokenisiertes Protokoll „fett“ und seine Anwendungen werden „dünn“.

Das ist eine riesige Transformation. Die Kombination aus gemeinsam genutzten Open-Source-Daten und Anreizen verhindert einen „Winner-takes-all“-Markt, verändert die Spielregeln auf der Anwendungsebene und schafft eine völlig neue Kategorie von Unternehmen mit grundlegend unterschiedlichen Geschäftsmodellen auf der Protokollebene. Viele etablierte Regeln zum Aufbau von Unternehmen und zur Investition in Innovation gelten für dieses neue Modell nicht, sodass wir heute möglicherweise mehr Fragen als Antworten haben. Durch die Recherche in unserem Blockchain-Portfolio lernen wir jedoch schnell die Besonderheiten dieses Marktes kennen und werden dieses Wissen in typischer USV-Manier auch weiterhin weitergeben.

[1] Auch bekannt als App Coins, erstellt von Naval im Jahr 2014 – Wortspiel beabsichtigt.

[2] Edward Chancellor hat eine gründliche und unterhaltsame Geschichte der Finanzspekulation und ihres Platzes in der Gesellschaft geschrieben (Sie werden staunen, wie ähnlich die heutige Kryptowährungsspekulation früheren Finanzboom-Ausbrüchen ist!), Carlota Perez beschreibt die wichtige Rolle von Blasen bei der Entwicklung neuer Technologien durch die Gewinnung von Finanzkapital für Forschung und Entwicklung.