Die Fed hat pausiert — aber die Märkte positionieren sich bereits für den nächsten Schritt.
Das FOMC-Treffen am 28. Januar sendete ein klares Signal:
📌 Die Geldpolitik folgt keinem festgelegten Kurs mehr.
Alles hängt jetzt von den eingehenden Daten, dem Risikoausgleich und den makroökonomischen Dynamiken ab.
Hier ist, was aus Powells Botschaft tatsächlich wichtig ist 👇
🧑💼 Arbeitsmarkt: stabilisierend, nicht stark
Powell erkannte an, dass der Arbeitsmarkt nicht mehr überhitzt.
Die Arbeitslosigkeit liegt bei etwa 4,4 %, das Beschäftigungswachstum hat sich auf Basis von 3 Monaten verlangsamt, und wichtige Indikatoren — Einstellung, Entlassungen, offene Stellen, Lohnwachstum — zeigen wenig Veränderung.
Die Fed sieht Gleichgewicht, nicht Momentum.
📦 Inflation: immer noch erhöht, aber die Quelle ist wichtig
Der Preisdruck konzentriert sich jetzt auf Güter und wird teilweise durch Zölle getrieben.
Die Dienstleistungsinflation kühlt weiter ab.
Das deutet darauf hin, dass die Inflation enger wird — und potenziell vorübergehender.
📉 Zinssätze: wir sind nah an neutral
Powell erklärte, dass der aktuelle Leitzins (3,50–3,75 %) im Bereich plausibler neutraler Schätzungen liegt.
Übersetzung: Die Fed sieht die Politik nicht mehr als eindeutig restriktiv.
Zukünftige Senkungen sind nicht geplant, aber auch nicht vom Tisch.
Entscheidungen werden von Sitzung zu Sitzung auf Basis von Daten getroffen.
🏛 Politik und Unabhängigkeit der Fed
Powell vermied sorgfältig politische Narrative und betonte wiederholt die institutionelle Unabhängigkeit.
Das war nicht nur Kommunikation — es war ein Signal der Glaubwürdigkeit an den Markt.
📊 Marktimplikationen
• Hohe langfristige Renditen verschärfen bereits die finanziellen Bedingungen
• Gold profitiert von makroökonomischer Unsicherheit und Erwartungen an reale Zinsen
• Krypto bleibt hochsensibel gegenüber Liquiditätserwartungen
• Aktien bleiben unterstützt — aber zunehmend abhängig von Inflationsdaten
⏳ Der echte Katalysator: März FOMC
Vor dem nächsten Treffen werden wir 2 CPI- und 2 PPI-Veröffentlichungen erhalten.
Wenn die Desinflation anhält (und führende Indikatoren bereits in diese Richtung deuten), wird sich die Narrative von:
„Wird es Senkungen geben?“ → „Wie bald werden sie beginnen?“
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