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Die aktuellen Bedenken der SEC drehen sich um die unkonventionelle Nutzung einer C-Corporation (C-Corp) Geschäftsstruktur durch bestimmte börsengehandelte Fonds (ETFs). Traditionell sind ETFs als offene Fonds oder Unit Investment Trusts strukturiert, gemäß Regel 6c-11 des Investment Company Act von 1940 – allgemein bekannt als "die ETF-Regel." Diese Regel wurde implementiert, um die Schaffung und den Betrieb von ETFs zu rationalisieren und Konsistenz, Transparenz und den Schutz der Anleger in der Branche sicherzustellen.
Die Annahme einer C-Corp-Struktur durch diese Fonds weicht jedoch von der Norm ab und bringt regulatorische Komplikationen mit sich. C-Corps werden typischerweise von traditionellen Betriebsgesellschaften verwendet, nicht von Anlagevehikeln wie ETFs. Diese Struktur kann die steuerliche Behandlung des Fonds, die Offenlegungspflichten und die Interaktion mit autorisierten Teilnehmern im ETF-Ökosystem beeinflussen. Wichtiger ist, dass die SEC besorgt ist, dass eine solche Struktur wichtige Schutzmechanismen, die in Regel 6c-11 eingebettet sind, umgehen könnte, was potenziell ungleiche Bedingungen auf dem Markt schaffen und das Niveau des Anlegerschutzes verringern könnte.