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Der Ton im Crypto-Markt hat sich defensiv gewandelt, ist aber nicht gebrochen. BTC und ETH stehen bis Mitte Juni unter Druck, doch fallende Volatilität und ein noch intakter regulatorischer Bogen deuten darauf hin, dass dies eher ein Shakeout als das Ende eines Zyklus ist; die nächste Wendepunkt wird davon abhängen, ob die Liquidität zurückkehrt, bevor der makroökonomische Stress einsetzt.

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