🚨 QT > QE? Normalisierung der Bilanz des Fed wieder im Fokus
Die Debatte um die Bilanz des Federal Reserve intensiviert sich, da die Entscheidungsträger Unterstützung für eine fortgesetzte quantitative Straffung (QT) signalisieren, während das Wachstum im US-Bankensystem anhält.
📊 Das Ausmaß des Problems
• Vor der GFC (vor Lehman): Fed Treasury-Bestände ≈ $412B
• Heute: Fed-Bilanz ≈ $3.6T
Diese Lücke hat die Diskussion darüber neu entfacht, ob die Fed ihre Bilanz auf historische Niveaus normalisieren sollte.
🔍 Was vorgeschlagen wird
• Allmähliche Normalisierung über ~5 Jahre
• Erreicht durch:
– Natürliche Fälligkeit von Treasury-Notizen
– Rund $30B/Monat in laufendem QT
🗣️ Politische Perspektive
Treasury-Beamte argumentieren, dass ein regulatorischer Reset:
• In einer langfristigen Vision verwurzelt sein sollte
• Main Street gegenüber Wall Street priorisieren sollte
• Moderates, nachhaltiges Wirtschaftswachstum unterstützen sollte
Befürworter sagen, dass eine Entschuldung der Bilanz der Fed:
• Künstliche Unterstützung für Zinssätze entfernen würde
• Es den Zinssätzen ermöglichen würde, die realen wirtschaftlichen Bedingungen besser widerzuspiegeln
• Die Kapitalallokation in der gesamten Wirtschaft verbessern würde
👀 Was zu beobachten ist
• Die Haltung des neu nominierten Fed-Vorsitzenden während der bevorstehenden Politiküberprüfungen
• Signale bezüglich des QT-Tempos und der Bilanzziele
• Marktreaktion auf reduzierte Liquiditätsunterstützung der Zentralbank
📉 Warum das für die Märkte wichtig ist
Ein anhaltendes QT-Umfeld wirkt sich historisch auf aus:
• Liquiditätsbedingungen
• Sensibilität von Risikoanlagen
• Volatilität über Aktien, Anleihen und Krypto
📌 Diskussion
Können die Märkte einen mehrjährigen Rückgang der Bilanz der Fed absorbieren – oder zwingt QT letztendlich zu einem Politikwechsel?
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