$ONDS In den vergangenen 24 Stunden stieg der Preis um 4,192 %, bei 7,73 geblieben. Die Funding-Rate ist auf Null fixiert, das Open Interest beträgt 191.000 Kontrakte. Der alte Hund hat einen Blick draufgeworfen: Ein Null-Wert bei der Funding-Rate ist in den On-Chain-US-Aktienkontrakten eher unüblich. Meist muss man warten, bis Long und Short in eine extreme Pattsituation geraten, bevor so eine Balance überhaupt sichtbar wird.
Dass die Funding-Rate bei null liegt, bedeutet, dass weder die Longs noch die Shorts einander Geld zahlen. In einer Phase, in der der Kurs nach oben geht, zeigt das eher Vorsicht. Open Interest von 190.000 Kontrakten, kombiniert mit einem 24-Stunden-Volumen von 1,06 Millionen: Die Umschlagshäufigkeit ist mehr als fünfmal so hoch, aber die Funding-Rate bewegt sich kein bisschen. Das deutet darauf hin, dass neue Gelder möglicherweise gleichzeitig auf Long und Short eröffnet haben – oder dass alte Positionen in schnellem gegenseitigem Handel (sogenannte Wash Trades) abgestimmt werden. Solche Strukturen tauchen oft in der Anfangsphase eines Trends auf, wenn der Markt noch keine klare Übereinstimmung gefunden hat und eher testweise Positionen aufgebaut werden.
Als Binance-TradeFi-Perpetual-Kontrakt gibt es zwar keine Angaben zu den zugrunde liegenden Aktieninformationen für
$ONDS , aber der On-Chain-Kontraktpreis spiegelt direkt die kurzfristige Stimmung der Krypto-Gelder für TradeFi-Vermögenswerte wider. Dass die Funding-Rate auf null steht, deutet darauf hin, dass die Stimmung noch am „Anheizen“ ist und noch nicht in eine überfüllte Lage geraten ist.
Ich beurteile: Der aktuelle Anstieg hat keine positive Bestätigung durch die Funding-Rate. Die Fortsetzung des Aufwärtstrends würde ich daher mit einem Fragezeichen versehen. Ein Ausbruch über 8,0 und eine anschließende Umkehr der Funding-Rate ins Positive wäre das Signal für Nachkäufe der Longs. Wenn der Kurs jedoch unter 7,5 fällt, würde ich direkt rausgehen: Unterhalb des Bereichs mit Null-Funding liegt die Zone mit negativer Funding-Rate. Sobald die Short-Seite die Oberhand gewinnt, kann der Abwärtsdruck beschleunigen. Bei der Positionsgröße: Ich entscheide mich fürs Beobachten – ohne voreilig loszulegen.
Die stärkste Gegenprobe wäre, falls der Krypto-Gesamtmarkt plötzlich stark durchstartet, z. B. wenn BTC über das vorherige Allzeithoch ausbricht. Das könnte dazu führen, dass die TradeFi-On-Chain-Perpetuals insgesamt abheben –
$ONDS würde dann entweder mitziehen, oder zumindest die Funding-Rate wird ignoriert und es geht einfach hoch. Da aber keine BTC-Daten vorliegen, ist das nur eine Annahme „von außen“ und kann nicht die Hauptbegründung sein.
Eine zweite Stufe der Auswirkung: Wenn
$ONDS weiter steigt, aber die Funding-Rate bei null bleibt, könnten Arbitrage-Gelder in den Markt kommen, um gegen die Funding „leer zu machen“ (Short auf die Funding) oder um die Spot-Position zu hedgen. Das würde den Aufwärtsdrang dämpfen. Umgekehrt: Wenn die Funding-Rate ins Negative kippt, müsste die Short-Seite zwangsläufig schließen (ausgleichen), was den Preis weiter nach oben drücken würde. Aktuell zeigt die Null-Funding-Rate aber, dass das noch nicht passiert ist.
Das Scheitern ist recht einfach: Wenn die Funding-Rate plötzlich ins Positive dreht (über 0,01 %) oder die Kursbewegung an einem Tag um mehr als 10 % schwankt, dann wäre meine Einschätzung ungültig – ich müsste die Kräfte von Long und Short neu bewerten.
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