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Bitcoin handelt derzeit 83% über seinem Allzeithoch von November 2021, während der breitere Altcoin-Markt im gleichen Zeitraum nur um 6% zugelegt hat – die größte Leistungsdifferenz in der Krypto-Geschichte. Diese Divergenz spiegelt einen grundlegenden strukturellen Wandel wider, wie Kapital durch digitale Vermögensmärkte fließt.

Institutionelles Geld ist durch Spot Bitcoin ETFs in Krypto eingetreten, die laut Grayscale 732 Milliarden Dollar an neuem Kapital im Jahr 2025 absorbiert haben. Im Gegensatz zu von Einzelhändlern getriebenen Zyklen, in denen Gewinne in $BTC und $ETH letztendlich in kleinere Token rotierten, blieb dieses Mal die Liquidität an der Spitze konzentriert. Der CMC Altcoin Season Index liegt derzeit bei 17 von 100 – deutlich unter der 25-Schwelle, die die Bitcoin-Saison signalisiert. Tatsächlich haben 83% der Altcoins Bitcoin unterperformt, wobei die medianen Token-Rückgänge 79% erreichten.

Die Forschung von Wintermute zeigt, dass Altcoin-Rallyes jetzt im Durchschnitt nur noch 20 Tage dauern, verglichen mit 60-tägigen Phasen in früheren Zyklen, während die Markttiefe erheblich geschrumpft ist. Token-Entsperrpläne, fragmentierte Erzählungen und regulatorische Unsicherheit haben die Altcoin-Leistung weiter unter Druck gesetzt, während Bitcoin institutionelle Legitimität konsolidiert.

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