Kevin Warsh wurde am Freitag als Fed-Vorsitzender vereidigt. Die meisten Trader konzentrieren sich darauf, was er als Nächstes sagt. Ich konzentriere mich darauf, was die Geschichte sagt.
Jedes Mal, wenn ein neuer Fed-Vorsitzender das Ruder übernimmt, verbringen die Märkte 60–90 Tage mit der Neukalibrierung. Der Anleihemarkt preist deren Glaubwürdigkeit ein. Aktien passen den Zinsweg an. Nicht-staatliche Vermögenswerte finden ihren Boden.
Warsh ist hawkish in Bezug auf die Glaubwürdigkeit der Inflation. Das liest sich auf den ersten Blick als bearish für Krypto.
Hier ist, was diese Sichtweise verpasst:
Ein Fed-Vorsitzender, der glaubwürdig gegen die Inflation kämpft, ist besser für
$BTC langfristig als einer, der immer wieder aufschiebt. Die Volcker-Ära hat es bewiesen. Kurzfristiger Schmerz, langfristige Neubewertung nicht-staatlicher Vermögenswerte. Der Dollar verliert sein Monopol auf Vertrauen genau dann, wenn seine Verwalter am diszipliniertesten erscheinen — denn Disziplin ist endlich.
$BTC hat ein Downgrade von Moody's, zwei Liquidationskaskaden über 500M+ und einen 3-Jahres-CPI-Hoch absorbed. Immer noch bei 77K am Samstagmorgen. Das ist keine Fragilität. Das ist Absorption.
$SOL verarbeitet mehr tägliche Transaktionen als die meisten traditionellen Zahlungssysteme.
$XRP hat gerade die stärkste institutionelle ETF-Zuflusswoche aller Zeiten verzeichnet. Builder machen keine Pause für die Bestätigungsanhörungen der Fed.
Der Boden wird nicht von dem gesetzt, der die Fed leitet. Er wird von dem gesetzt, was Institutionen bereits besitzen.
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