China: Inlandsnachfrage unter dem 15. FYP – HSBC
Das Makroteam von HSBC in China überprüft die Daten von Januar bis Februar 2026 und die neuesten Ergebnisse des Nationalen Volkskongresses, wobei ein Wachstumsziel des BIP von 4,5–5,0 % für 2026 hervorgehoben wird. Die Bank vermerkt starke Investitionen in feste Vermögenswerte, eine widerstandsfähige industrielle Produktion und solide Exporte, zusammen mit einer proaktiven Fiskalpolitik, investitionsintensiven Infrastrukturplänen und einem klaren Fokus auf die Stärkung der Inlandsnachfrage, technologischen Fortschritt und Reformen des Kapitalmarktes im Rahmen des 15. Fünfjahresplans.
Wachstumsziel und politische Unterstützung
Der jährliche Nationale Volkskongress (NPC) Chinas schloss am 12. März nach einer Woche von politischen Sitzungen.
Das Hauptwachstumsziel des BIP wurde auf 4,5 % bis 5 % für 2026 festgesetzt, mit dem Engagement, in der Praxis sogar bessere Ergebnisse zu erzielen.
China wird eine proaktive fiskalische Haltung beibehalten, wobei die Zentralregierung einen größeren Anteil der Ausgaben übernimmt. Dieser Wandel ist eine Reaktion auf anhaltende Druck von der Schwäche auf dem Immobilienmarkt, gedämpften Preisniveaus und langsamem Steuerwachstum sowie dem Bedarf, den 15. FYP zu starten. Die Regierung priorisiert fiskalische Unterstützung, beschleunigt die Anleiheausgabe und zielt darauf ab, Reformen zur Angleichung des lokalen und zentralen Fiskalmanagements umzusetzen.
Die Ausgabenprioritäten stehen in enger Verbindung zu langfristigen Zielen: Stärkung der Inlandsnachfrage, Förderung von Technologie und industriellem Fortschritt sowie Sicherung der Lebensgrundlagen.
"Große Projekte sollen der Hauptkatalysator für höhere Investitionen sein. Der 15. FYP skizziert 109 Projekte über die "Sechs Netzwerke" (Wasser, Stromnetze, Rechenleistung, Kommunikation, Pipelines und Logistik) sowie Infrastruktur für Verkehr, Konsum, Bildung und Gesundheitsversorgung. Diese Projekte werden voraussichtlich die Gesamtinvestitionen in diesem Jahr auf über RMB7 Billionen treiben, so die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission.
Die staatliche Finanzierung wird eine bedeutende unterstützende Rolle spielen, wobei diese Investitionen voraussichtlich RMB5 Billionen im Jahr 2026 überschreiten werden.
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