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Microsoft hat gerade 60.000 Mitarbeitern ein Programm zum freiwilligen Ausscheiden angeboten. Das ist ungefähr ein Viertel des Unternehmens.

Ein paar Gedanken dazu:

1) Das KI-Zeitalter nimmt Fahrt auf. Vor ein paar Jahren waren Softwareentwickler und die gesamte Tech-Branche heiß begehrt. Jetzt gibt es Massenentlassungen oder einen schleichenden Personalabbau. Normale Menschen sollten auf zwei Dinge vorbereitet sein: Weiterlernen, damit sie nicht ersetzt werden, und früh mit dem Investieren anfangen, damit KI für sie arbeitet und nicht gegen sie.

2) Microsoft stellt die Aktionäre an erste Stelle. Darüber haben wir schon einmal gesprochen. Trotz enormer Investitionsausgaben erzielen sie weiterhin einen positiven freien Cashflow, kaufen weiterhin eigene Aktien zurück und erhöhen jedes Jahr die Dividende. Kaum ein anderes Unternehmen im mittleren KI-Bereich (Cloud) macht das. Jetzt werden sie Kosten senken, selbst wenn sie damit ein Viertel der Belegschaft verärgern. Bei rund 400.000 US-Dollar Gesamtkosten pro Mitarbeiter entsprechen 60.000 Mitarbeiter 24 Milliarden US-Dollar, also etwa 13 % des EBIT. Damit ist die Antwort klar: Um höhere KI-Investitionen zu finanzieren, nimmt Microsoft weder Schulden auf noch gibt es neue Aktien aus. Es baut Personal ab. Kapital ist gnadenlos. Als Investor gefällt mir dieser Schritt.

3) Dieses Abfindungsprogramm zeigt erneut Nadellas Mut und Entschlossenheit. Der CEO gibt die Richtung und die Kultur vor. Ich teile CEOs in Gründer, Bewahrer und Reformer ein. Jeder Typ kann großartig oder furchtbar sein. Cook bei Apple ist ein herausragender Bewahrer. Jensen bei NVIDIA ist ein herausragender Gründer. Nadella bei Microsoft ist ein herausragender Reformer. Er hat das Unternehmen nicht gegründet, aber grundlegend umgestaltet: volle Konzentration auf Cloud, Open Source und Abonnements. Im KI-Zeitalter geht sein Denken bereits über die Qualität von Modellen und das Wettrennen um Rechenleistung hinaus. Er fragt sich, wie KI Software, die Organisationsstrukturen von Unternehmen und die gesamte Wirtschaft umgestaltet.

Ich wehre mich entschieden dagegen, ein Unternehmen anhand seines Aktiencharts zu beurteilen. Steigt der Kurs, wirkt jedes bullische Argument brillant. Fällt er, scheint jedes bärische Argument bestätigt. Microsoft war einer der ersten Titel, bei denen ich unabhängig davon eine Position aufgebaut habe – Jahre vor NVIDIA. Meine Einschätzung von Microsoft hat sich nie geändert. In den letzten Quartalen haben mir die Ausrichtung auf die Aktionäre und die finanzielle Disziplin noch einmal ganz neuen Respekt für dieses Unternehmen eingeflößt.

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