Chinas Kupferschmelzen verdienen mehr Geld mit Säure als mit Kupfer — aber das könnte nicht von Dauer sein.
Nachdem Drohnenangriffe die Gasverarbeitung in Astrakhan, Russland, getroffen haben, hat sich das globale Schwefelangebot verschärft, was die Preise für Schwefelsäure in China innerhalb von 2,5 Jahren um fast 500 % in die Höhe schnellen ließ. Für viele Schmelzen wurde dieses Nebenprodukt plötzlich zur Hauptprofiteinheit.
Beispiel: Yunnan Copper erzielte im letzten Jahr etwa ein Viertel seines Bruttogewinns aus Schwefelsäure — obwohl es nur etwa ~1 % des Umsatzes ausmacht. In der Zwischenzeit fielen die traditionellen Behandlungs- und Raffinierungsgebühren (TC/RCs) unter null, da zu viele Schmelzen um das begrenzte Kupferkonzentrat konkurrieren.
Warum die Nachfrage nach Säure gestiegen ist:
• Enges globales Schwefelangebot
• Exportbeschränkungen in Sambia
• Wachsende Nachfrage aus der Nickelbergbau- und LFP-Batterieversorgung
• China verlässt sich auf ~40 % importierten Schwefel
Aber hier ist das Risiko 👇
Analysten erwarten, dass die Säurepreise um 10–30 % fallen, wenn neues Angebot auf den Markt kommt und Peking die Exporte begrenzt, um die einheimische Nachfrage nach Düngemitteln zu schützen. Wenn die Säurepreise fallen, während die TC/RCs schwach bleiben, könnten die Margen der Schmelzen schnell unter Druck geraten.
Bottom Line:
Chinas Schmelzen profitieren von einem säuregetriebenen Windfall — aber die Abhängigkeit von einem volatilen Nebenproduktmarkt macht die Situation fragil. Wenn die Säurepreise sinken, könnten Produktionskürzungen folgen.
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