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Gold ist nicht einfach nur ein sicherer Hafen. Seine Bewertung spiegelt das Zusammenspiel von Geldpolitik, Realzinsen, Wechselkursbewegungen und der globalen Kapitalallokation wider.
Im Beobachtungszeitraum von August bis Oktober 2026 sind dies die vier Dimensionen, die bei der Einschätzung der nächsten Phase des Goldmarktes eine Rolle spielen.
1. REALZINSEN: DIE OPPORTUNITÄTSKOSTEN
US-amerikanische inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS) bieten eine wichtige Benchmark zur Messung realer Renditen.
Gold wirft keine vertraglich zugesicherten Zinserträge ab. Steigende Realrenditen können daher die Opportunitätskosten für das Halten von physischem Gold erhöhen, während sinkende Realrenditen seine relative Attraktivität steigern können.