Satoshi Know How

Ondo ($ONDO ) ukazuje vzácný tržní paradox. Token klesl o více než 80 % z jeho ATH $2.1 na přibližně ~$0.35 po masivním odemčení tokenů, přesto základní faktory vypadají silnější než kdy jindy. Ondo nyní vede sektor tokenizovaných akcií s 54% podílem na trhu, zatímco celková tržní hodnota dosáhla nového ATH na $441M. Ještě pozoruhodnější: TVL Ondo právě dosáhl rekordu nad $2.5B. Zatímco maloobchodníci panikaří, velryby hromadí. S tokenizací, která se má stát hlavním tématem v roce 2026, může být ONDO hluboce podhodnocen. 🚀📉📈

Únik soukromí Coin Breakout & Renesance

Monero (XMR) explodovalo na historická maxima blízko 800 $ tento týden po pěti letech konsolidace, poháněno obnoveným zájmem o aktiva odolná proti cenzuře uprostřed zpřísňování regulací v USA a globálních mandátů na sledování. Omezená nabídka XMR a technologie soukromí testované v boji ho umisťují jako zajištění proti rostoucím trendům sledování. Aktivity v síti prudce vzrostly s výrazným zrychlením objemů transakcí a aktivních adres. Analytici diskutují o potenciální "renesanci soukromí", pokud makro podmínky budou nadále favorizovat riziková aktiva. XMR+53% měsíční zisk překonal Bitcoinových 10.7% a Ethereumových 16.3%. Tokeny soukromí představují strukturální rotaci, jak se regulace globálně zpřísňují.

Kritická podpora Bitcoinu

Bitcoin testuje klíčovou podporu na $92,000 po intradenních výkyvech z maximálních hodnot blízkých $95,467 dolů na $92,263. Pokud tato úroveň praskne, další cíl klesá výrazně na střední hodnoty kolem $80,000, což vytváří výrazné riziko poklesu. Na druhé straně, udržení $92k otevírá potenciál pro zotavení směrem k $98,000 před koncem měsíce. Týdenní výkon: BTC vzrostl pouze o 1 % meziročně, ale obchoduje se mezi $90,321 a $97,538. V současnosti je o 266 % níže než historické maximum v říjnu $126,080. Hashrate Bitcoinu klesl na nejnižší úroveň od září 2025, což signalizuje sníženou účast v síti. Technické: 50denní MA se nachází na $94,000. Očekává se, že volatilita přetrvá.

Oprava trhu & Šok z celních tarifů

Bitcoin dnes klesl pod 92 000 USD, což představuje pokles o 2,7 %, když celkové kryptoměnové trhy klesly o 3 % na 3,21 bilionu USD za 24 hodin. Ethereum kleslo o 3,6 % na 3 192 USD. Výprodej vyplývá z hrozeb Trumpa ohledně 10% cel na evropské národy a potenciální odvetné opatření EU v hodnotě 100 miliard USD. Riziková aktiva ztrácejí hodnotu, jak se investoři uchylují k bezpečným přístavům, jako je zlato, které dosahuje historických maxim. Dominance Bitcoinu krátce překročila 60 %, což tlačilo altcoiny tvrději. Index strachu & chamtivosti klesl na 44. 800 milionů USD v dlouhých pozicích bylo likvidováno, což vyvolalo kaskádové stop-lossy. Kritické úrovně podpory na 92k USD; proražení pod tuto úroveň ohrožuje cíl 80k USD. Technické grafy zůstávají medvědí.

Bitcoin má těžký začátek roku. BTC klesl téměř o 2,5 % za posledních 24 hodin na přibližně 92 600 USD, jelikož trhy reagují na rostoucí geopolitické napětí mezi USA a EU a nové hrozby cel od prezidenta Trumpa. Ale mimo makro šum naznačuje několik technických a on-chain signálů, že medvědí trh v roce 2026 se možná stále vyvíjí.

Jedno z nejsilnějších varování přichází z týdenního Ichimoku Cloudu. Analytik Titan of Crypto ukazuje na medvědí "Kumo twist", strukturu, která se historicky objevila před hlavními medvědími trhy. V předchozích cyklech podobné signály předcházely poklesům o 67–70 %. To neznamená okamžitý pád, ale naznačuje, že dlouhodobá struktura trhu se změnila.

Bitcoin se také obchoduje pod svou 365denní klouzavou průměrem blízko 101 000 USD. V minulých cyklech, zejména v roce 2022, tato úroveň fungovala jako silný odpor během medvědích trhů. Podle Coin Bureau zůstávání pod tímto průměrem udržuje BTC v medvědím teritoriu. Gaussovský kanál vypráví podobný příběh. Bitcoin ztratil medián kanálu a nepodařilo se mu ho znovu získat, což v minulosti často označovalo začátek hlubších poklesových fází. Někteří analytici stále očekávají krátkodobé odražení směrem k 103k USD, ale vidí to jako potenciální "odraz mrtvé kočky".

Historie také ukazuje, že Bitcoin obvykle trpí mnohem hlubšími poklesy po vrcholech cyklu: ~76 % v roce 2013, ~81 % v roce 2017 a ~74 % v roce 2021. Současný pokles je pouze asi 30 %, což naznačuje, že oprava ještě nemusí být u konce.

Indikátory cyklu potvrzují tento pohled. Indikátor cyklu býků a medvědů ukazuje, že BTC vstoupil do medvědího teritoria v říjnu 2025, ale ještě nedosáhl extrémních úrovní. On-chain data přidává další varování: přílivy na burzách rostou, zejména od větších držitelů, což často signalizuje distribuci spíše než akumulaci.

Pohromadě technické ukazatele, historie a on-chain data všechny ukazují na křehký trh. Velká otázka nyní: bude Bitcoin následovat obvyklou cestu hlubokého medvědího trhu, nebo opět překvapí všechny?

CoinShares hlásí, že kryptoměnové fondy přitáhly 2,17 miliardy dolarů v přílivu v minulém týdnu, což je nejsilnější týden od října 2025. Investoři se vrhli do digitálních aktiv uprostřed rostoucích geopolitických napětí, nových hrozeb na cla a rostoucí politické nejistoty. Většina přílivů přišla na začátku týdne, než se nálada v pátek obrátila negativně. Bitcoin vedl s 1,55 miliardy dolarů, zatímco Ethereum přidalo 496 milionů dolarů. Solana, XRP a další altcoiny také zaznamenaly silnou poptávku. Navzdory odlivům na konci týdne data ukazují, že kryptoměny jsou stále častěji považovány za makro zajištění v nejistých časech.

Něco důležitého se děje s připojením Ethereum — a většina lidí to přehlíží.

Instituce se do toho hrnou.

BitMine již za posledních 30 dní zastavilo více než 1 000 000 ETH (~3,2 miliardy USD), což představuje přibližně 25 % celého svého ETH pokladnice.

Výsledek?

• Fronta pro připojení k sázení se zvýšila na přibližně 1,7 milionu ETH

• Noví sázející nyní čekají přibližně měsíc, než začnou získávat odměny

• Fronta pro odstoupení je téměř prázdná

Zároveň se právě objevily regulované produkty v USA:

• Grayscale Ethereum Staking ETF

• 21Shares TETH ETF

Už začaly rozdávat odměny za sázení akcionářům. Tradiční finanční svět je nyní přímo připojen k výnosům Ethereum.

Tady je to šílené:

Výnosy z sázení jsou téměř na historických minimech.

• APR nedávno dosáhl 2,54 %

• Nyní přibližně 2,85 %

• Dříve průměrně přes 3 %

A přesto se instituce stále hrnou.

To vám říká něco:

Toto už není o výnosech. Jde o strategické umístění a kontrolu infrastruktury.

Ale existuje hlubší problém.

Síla sázení je stále velmi koncentrovaná:

• Lido: 24 %

• Binance: 9,15 %

• Ether.fi: 6,3 %

• Coinbase: 5,08 %

• Neoznačené / anonymní subjekty: přibližně 27 %

Přemýšlejte o tom.

Více než čtvrtina bezpečnosti Ethereum je provozována neidentifikovanými operátory, kteří nemají žádné regulační povinnosti — zatímco regulované instituce se řadí a čekají měsíc, než se připojí.

Ethereum se stává institucionální infrastrukturou.

Ale jeho vrstva validátorů je stále zvláštním směsí:

• Velkých fondů

• Velkých platform

• A anonymních velkých hráčů

Tento napětí bude definovat další fázi Ethereum.

Schválení Ripple v Spojeném království je nesprávně pochopeno.

Většina lidí viděla „regulační zelenou světélka“ a dál šla dál. XRP se téměř nezachoval. Ale skutečný příběh je skryt v slovníku.

Ripple nedostalo jen povolení existovat v UK. Dostalo právní právo provozovat plně regulovaný digitální platební systém pro digitální aktiva uvnitř jedné z nejstriktnějších finančních soustav světa.

To je obrovské.

UK instituce mohou nyní posílat mezinárodní platební převody pomocí digitálních aktiv prostřednictvím licencované platformy Ripple. A infrastruktura Ripple běží na XRPL — kde je XRP původním aktivem pro úhrady.

Banky se nestarají o krypto příběhy. Starají se o:

• Dodržování předpisů

• Jednoduchou integraci

• Funkční bankovní tratě

Ripple nyní poskytuje všechno toto.

Jakmile peníze vstoupí do licencovaného systému Ripple, může Ripple zvolit nejúčinnější cestu pro úhradu. Někdy je to měna nebo stabilní měny. Ale v koridorech, kde je rychlost, náklady a likvidita důležité, se XRP stává přirozeným mostem.

Toto schválení umožňuje Ripple ovládat větší část platebního toku:

• Méně partnerů

• Méně překážek v dodržování předpisů

• Méně důvodů, proč nepoužívat XRPL

Ripple staví institucionální kanál: účtování, čištění, devizový obchod, platby — uvnitř regulované finanční soustavy, ne mimo ni.

XRP je umístěn uvnitř tohoto kanálu.

Trhy to nezohlední z tiskové zprávy.

Zohlední to, až banky začnou přesouvat tok peněz a poptávka po XRP se projeví jako potřeba likvidity.

Tak se skutečná užitná hodnota pomalu projeví.

Vitalik Buterin volá po „soverejním webu“ — a má pravdu.

Kritizuje dnešní internet jako „corposlop“: algoritmy dopaminu, sběr dat, závory, falešná zapojení navržená tak, aby ovládala pozornost, nikoli uživatele.

Jeho vizí je:

• Aplikace zaměřené na soukromí, lokálně první

• Skutečná svrchovanost uživatele (nejen proti cenzuře, ale i psychologická nezávislost)

• Kryptoochranné nástroje, které chrání lidi, ne vytěžují z nich

• Žádné vysokolevážné hazardní finance

• Otevřená AI, která posiluje lidi, nikoli je ochromuje

Budoucnost internetu by neměla optimalizovat závislost. Měla by optimalizovat svobodu.

MicroStrategy právě přiznal něco, co bylo kdysi považováno za nemožné: za specifických krizových podmínek by mohl prodat svých 649,870 BTC. V rozhovoru generální ředitel Phong Le odhalil definovaný kill-switch, který překonává dlouhodobé stanovisko Michaela Saylora "nikdy neprodávat".

Spouštěč vyžaduje dvě podmínky: akcie musí klesnout pod 1x mNAV, což znamená, že je společnost oceněna na méně než její Bitcoin, a kapitálové trhy musí být uzavřeny nebo příliš nákladné na přístup. S mNAV nyní poblíž 0.95x a závazky na dividendy preferenčních akcií blížícími se 800 milionům dolarů ročně čelí MicroStrategy strukturálnímu omezení, které už její strategie vydávání akcií nemůže snadno kompenzovat.

Analytici varují, že firma nyní funguje jako páka Bitcoin ETF, která vzkvétá na rostoucích cenách, ale trpí pod tlakem likvidity. Toto uznání zavádí měřitelnou rizikovou linii—0.9x mNAV—kterou budou investoři pečlivě sledovat. Jakékoli další oslabení BTC nebo MSTR akcií by mohlo přiblížit MicroStrategy k jejímu prvnímu scénáři likvidace BTC.

Fed ukončuje kvantitativní utažení 1. prosince, zmrazením své rozvahy na 6,57 bilionu dolarů po vyčerpání 2,39 bilionu dolarů. Analytici vidí výrazné paralely s rokem 2019, kdy poslední pauza QT korespondovala s dnem altcoinů a nárůstem Bitcoinu. S návratem likvidity a již sníženými sazbami na 3,75–4,00 % se trhy připravují na potenciální býčí obrat.

Rezervy bank se nacházejí blízko 3 bilionů dolarů a zařízení zpětného repo se zhroutilo téměř k nule, čímž odstranilo hlavní likviditní polštář. Říjnový tlak na financování, včetně skoku SOFR a aktivace repo ve výši 18,5 miliardy dolarů, přiměl Fed zastavit odliv.

Krypto analytici poznamenávají, že rostoucí globální M2, nízká dominance BTC a průlom zlata odrážejí minulé inflexní body cyklu. Konec QT by mohl injektovat až 95 miliard dolarů měsíčně do trhů, čímž by se vytvořila scéna pro mini-altseason nebo ranou fázi většího cyklu.

Likvidita, nikoli humbuk, zůstává skutečným katalyzátorem.

Kryptomarkety se propadly, když výnos 10letých japonských dluhopisů dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2008, což spustilo globální de-risking a jednu z největších vln likvidací za týdny. Více než 640 milionů dolarů v pákových pozicích zmizelo a více než 217 000 obchodníků bylo vymazáno, což ukazuje, jak rychle riziko mizí, když se globální sazby prudce mění.

Tento skok signalizuje potenciální rozpad desetiletého obchodu s japonským jenem, který podporoval levnou likviditu po celém světě. Rostoucí japonské výnosy nyní ohrožují návrat kapitálu domů, utahují globální trhy a vyvíjejí tlak na vysoce beta aktiva jako kryptoměny. Analytici varují, že posun Japonska od ultra nízkých sazeb by mohl přetvořit globální likviditu a donutit k významnému přecenění rizikových aktiv.

To nebyl specifický pád kryptoměn. Bylo to makroekonomické šok. A pokud budou výnosy JGB dále stoupat, obchodníci budou muset sledovat tokijský dluhopisový trh stejně pečlivě jako graf Bitcoinu.