Co je to ICO?

Počáteční nabídka mincí (ICO) je způsob, jak přilákat a zvýšit investice do projektů souvisejících s kryptoměnami. V rámci ICO tým vytváří své tokeny založené na blockchainu, aby je následně distribuoval časným investorům. Počáteční nabídka coinů funguje jako crowdfunding: uživatelé obdrží tokeny, které mohou použít (okamžitě nebo v budoucnu), a projekt získá finanční prostředky na vývoj.

Tento model se stal populárním v roce 2014, kdy byl použit k financování rozvoje sítě Ethereum. Od té doby se stovky projektů uchýlily k ICO (zejména během boomu v roce 2017) s různou mírou úspěchu. Ačkoli název takového crowdfundingu připomíná primární veřejnou nabídku (IPO), tyto dvě metody jsou zcela odlišné způsoby získávání financí.

IPO se obvykle vztahují na stávající podniky, které prodávají své akcie představující částečné vlastnictví společnosti, jako způsob, jak získat finanční prostředky. ICO se zase používají jako mechanismus získávání finančních prostředků, který společnostem umožňuje přilákat investice do jejich projektu v nejranějších fázích. Když investoři do ICO kupují tokeny, nekupují vlastnický podíl ve společnosti.

ICO se mohou stát životaschopnou alternativou k tradičnímu financování technologických startupů. Často se noví účastníci snaží získat investici bez funkčního produktu. Ve světě blockchainových technologií známé společnosti jen zřídka investují do projektů, které mají pouze jeden white paper. Nedostatečná regulace kryptoměn navíc mnoha investorům brání brát blockchainové startupy vážně.

Tato praxe se však netýká pouze startupů. Některé již existující společnosti se rozhodly spustit reverzní ICO, které je funkčně velmi podobné běžnému. V tomto případě podnik již má produkt nebo službu a nabízí tokeny, aby decentralizoval svůj ekosystém. Alternativně mohou také využít ICO k přilákání širšího spektra investorů a kapitálu k vytvoření nového produktu založeného na blockchainu.


Rozdíly mezi ICO a IEO

Počáteční nabídka mincí je v mnoha ohledech podobná počáteční nabídce výměny (IEO). Klíčový rozdíl mezi těmito dvěma je v tom, že IEO není hostován pouze projektovým týmem, ale ve spolupráci s kryptoměnovou burzou.

Partnerství s burzou poskytuje uživatelům možnost nakupovat tokeny přímo na platformě burzy. To může být přínosné pro všechny, kteří se na procesu podílejí. Když renomovaná burza podporuje IEO, uživatelé mohou očekávat, že projekt bude podléhat přísné kontrole. Tým stojící za IEO těží z velké pozornosti a burza těží z úspěchu samotného projektu.


Rozdíly mezi ICO a STO (nabídky bezpečnostních tokenů)

Nabídky bezpečnostních tokenů byly kdysi označovány jako „nový typ ICO“. Z technologického hlediska jsou totožné, tokeny se vytvářejí a distribuují stejně, ale z právního hlediska jde o zcela odlišné přístupy.

Kvůli určité právní nejistotě neexistuje konsenzus o tom, jak by regulátoři měli kvalifikovat ICO (podrobněji pojednáno níže). V důsledku toho průmysl stále nezažívá žádnou smysluplnou regulaci.

Některé společnosti se rozhodnou použít STO jako způsob, jak nabízet akcie ve formě tokenů. Navíc jim to může pomoci vyhnout se určité nejistotě klienta ohledně právního statutu projektu. Emitent tokenů registruje svou nabídku jako nabídku cenných papírů u příslušné vládní agentury, která tento typ aktiv přirovnává k tradičním cenným papírům.


Jak funguje ICO

Počáteční nabídky mincí mohou být strukturovány různými způsoby. Někdy má projektový tým funkční blockchain, který bude vyvíjen v následujících měsících a letech. V tomto případě si uživatelé mohou zakoupit tokeny, které jsou okamžitě odeslány na jejich blockchainové adresy.

Pokud projekt nemá vlastní blockchain, jsou tokeny vydávány na existující síti s dobrou pověstí (například Ethereum). Po spuštění nového řetězce si uživatelé budou moci vyměnit své tokeny za nové.

Nejčastěji jsou tokeny vydávány na blockchainu s podporou smart kontraktů. Obvykle se k tomu používá síť Ethereum, protože mnoho řešení používá tokenový standard ERC-20. Nyní existuje více než 200 000 různých tokenů Ethereum, i když ne všechny začaly jako ICO.

Kromě Etherea existují další populární blockchainy, které lze pro tento účel také použít, jako jsou: Waves, NEO, NEM nebo Stellar. Vzhledem k flexibilitě těchto protokolů mnoho organizací neplánuje migraci na jinou platformu a raději pokračují v práci na té stávající. Tento přístup jim umožňuje využít síťové efekty stávajícího ekosystému a poskytuje vývojářům přístup k nástrojům, které již byly vyzkoušeny a testovány.

Pravidla pro vedení ICO jsou vyhlašována před samotným výběrem investic. Tým může určit dobu trvání nabídky nebo nastavit hardcap – limit na počet prodaných tokenů. Projekt může také zavést whitelist, do kterého se uživatelé musí zaregistrovat před účastí v ICO.

Uživatelé pak posílají prostředky na zadanou adresu, platby jsou vzhledem k jejich oblíbenosti přijímány především v Bitcoinech a Ethereu. Kupující buď poskytnou novou adresu pro příjem tokenů, nebo jsou tokeny automaticky odeslány na adresu, ze které byla provedena platba.


Kdo může spustit ICO?

Technologie pro vytváření a distribuci tokenů je veřejně dostupná, ale v praxi existuje mnoho právních problémů, které je třeba vzít v úvahu před provedením ICO.

Obecně platí, že kryptoměna není regulována předpisy a na některé důležité otázky ještě musí odpovědět příslušné úřady. Některé země přímo zakazují spouštění ICO, dokonce i ty nejbezpečnější jurisdikce dosud nemají jasný soubor pravidel, takže je nezbytné, abyste se seznámili se zákony své země, než začnete své ICO zvažovat.


Právní úprava a právní postavení ICO

Vzhledem k tomu, že neexistuje univerzální soubor pravidel použitelných pro každý kryptoměnový projekt, příslušné předpisy se v různých jurisdikcích liší a ve většině případů má každý projekt své vlastní nuance, které mohou ovlivnit, jak jsou jeho aktivity interpretovány vládními agenturami.

Je třeba poznamenat, že nedostatek regulace v některých zemích neposkytuje právo volně crowdfundovat projekt prostřednictvím ICO, takže je velmi důležité získat profesionální právní poradenství před použitím této formy financování vašeho projektu.

Regulátoři opakovaně schválili projekty, které zvýšily investice do toho, co bylo později identifikováno jako nabídky bezpečnostních tokenů (STO). Pokud úřady považují token za cenný papír, musí emitent dodržovat přísná opatření, která se vztahují na tradiční aktiva této třídy. Touto otázkou se zabývá americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).

Obecně je vývoj regulace v blockchainovém prostoru pomalý, jedním z hlavních důvodů je rychlý pokrok technologií, který jednoznačně předbíhá pomalý vývoj právního systému. Mnoho vládních organizací však diskutuje o zavedení pružnějšího mechanismu pro obecnou regulaci činností souvisejících s blockchainovými technologiemi a kryptoměnami.

Zatímco mnoho nadšenců do kryptoměn se obává možného přesahu vlády (který by mohl bránit rozvoji odvětví), většina z nich uznává potřebu mechanismů ochrany investorů. Na rozdíl od tradičních způsobů financování se takové akce může zúčastnit každý, ale to s sebou nese mnohá rizika.


Rizika vedení ICO

Myšlenka nového tokenu s vysokou návratností je lákavá, ale vždy přináší rizika. Stejně jako u každé investice do kryptoměn neexistuje žádná záruka, že získáte kladnou návratnost investice (ROI).

Určení vyhlídek projektu je poměrně obtížné, protože je nutné vzít v úvahu mnoho faktorů. Potenciální investoři by měli provést due diligence a pečlivě prostudovat projekt, do kterého plánují investovat. Tento proces zahrnuje pečlivou fundamentální analýzu. Níže uvádíme seznam otázek, které mohou být užitečné při hledání slibného projektu, i když těchto otázek může být samozřejmě více:

  • Je koncept projektu životaschopný? Jaký problém to řeší?

  • Jaké je pořadí rozdělení celkové nabídky aktiv?

  • Potřebuje projekt blockchain/token nebo může fungovat i bez něj?

  • Je tým směrodatný? Mají ty správné dovednosti, aby byl projekt životaschopný?

Nejdůležitějším pravidlem je nikdy neinvestovat více, než si můžete dovolit ztratit. Trhy s kryptoměnami jsou neuvěřitelně volatilní a existuje vysoké riziko, že hodnota vašich aktiv výrazně poklesne.


souhrn

ICO byly mimořádně efektivní jako zdroj financování projektů v raných fázích vývoje. Po úspěchu počáteční nabídky mincí Ethereum v roce 2014 se mnoha organizacím podařilo získat kapitál na vývoj nových protokolů a ekosystémů.

Investor by si měl být vždy vědom toho, do čeho peníze investuje, protože neexistují žádné záruky příjmu. Vzhledem k povaze kryptoměn jsou takové investice velmi riskantní, a pokud projekt nedokáže poskytnout životaschopný produkt, v neregulovaném odvětví zůstává většina investorů bezradná.