Obsah
Co je Wyckoffova metoda?
Wyckoffovy tři zákony
Zákon nabídky a poptávky
Zákon příčinnosti
Zákon vztahu mezi úsilím a výsledky
"Kompozitní muž"
Akumulace (akumulace)
Momentum nebo vzestupný trend
Rozdělení
Markdown (oprava, sestupný trend)
Obchodování patternů pomocí Wyckoffovy metody
Akumulační schéma
Distribuční schéma
Jak efektivní je tato obchodní technika?
Wyckoffův přístup v pěti krocích
Závěr
Co je Wyckoffova metoda?
Tuto obchodní metodu vyvinul Richard Wyckoff na počátku 30. let 20. století. Skládá se z řady principů a strategií původně navržených pro obchodníky a investory. Wyckoff věnoval velkou část svých životních zkušeností studiu tržního chování a jeho práce stále ovlivňuje velkou část moderní technické analýzy (TA). V dnešní době se Wyckoffova metoda aplikuje na všechny typy finančních trhů, i když původně byla zaměřena pouze na akcie.
Wyckoff se při tvorbě svého díla inspiroval obchodními metodami jiných úspěšných obchodníků (zejména Jesse L. Livermore). Dnes je chován ve stejné úctě jako další klíčové osobnosti jako Charles H. Dow a Ralph N. Elliott.
Richard provedl velké množství výzkumů, které vedly k vytvoření několika teorií a obchodních metod. Tento článek poskytuje přehled jeho práce a zahrnuje:
Tři základní zákony;
Koncept „kompozitního člověka“;
Metodika analýzy grafů (obchodní vzory pomocí Wyckoffovy metody);
Pětikrokový přístup.
Společnost Wyckoff navíc vyvinula speciální testy nákupu a prodeje a také unikátní metodu tvorby grafů založenou na bodech a číslech (P&F). Zatímco testy pomáhají obchodníkům najít nejlepší čas pro vstup, metoda P&F slouží k určení obchodních cílů, nicméně v tomto článku se nebudeme podrobně věnovat těmto dvěma tématům.
Wyckoffovy tři zákony
Zákon nabídky a poptávky
První zákon říká, že hodnota aktiv začíná stoupat, když poptávka převyšuje nabídku, a podle toho klesá v opačném pořadí. Jde o jeden z nejzákladnějších principů na finančních trzích, který Wyckoff ve svých dílech nevylučuje. První zákon můžeme znázornit jako tři jednoduché rovnice:
Poptávka > nabídka = růst ceny
Poptávka < nabídka = cena klesá
Poptávka = nabídka = žádná významná změna ceny (nízká volatilita)
Jinými slovy, první Wyckoffův zákon naznačuje, že když poptávka převyšuje nabídku, ceny rostou, protože je více kupujících než prodávajících. Ale v situaci, kdy je více prodejů než nákupů a nabídka převyšuje poptávku, naznačuje to další pokles hodnoty.
Mnoho investorů, kteří používají Wyckoffovu metodu, srovnává pohyb cen s objemem sloupců jako způsob, jak lépe vizualizovat vztah mezi nabídkou a poptávkou. To často pomáhá předvídat budoucí pohyby na trhu.
Zákon příčinnosti
Druhý zákon říká, že rozdíly mezi nabídkou a poptávkou nejsou náhodné. Místo toho odrážejí přípravné akce vyplývající z určitých událostí. Ve Wyckoffově terminologii období akumulace (příčina) nakonec vede k vzestupnému trendu (efektu). Distribuční období (příčina) zase vyvolává vývoj sestupného trendu (účinku).
Wyckoff použil jedinečnou techniku vykreslování čísel do grafů k odhadu potenciálních účinků na konkrétní příčiny. Jinými slovy, vytvořil metody pro stanovení obchodních cílů na základě akumulačních a distribučních období. To mu umožnilo posoudit pravděpodobné rozšíření tržního trendu po opuštění konsolidační zóny nebo obchodního rozpětí (TR).
Zákon vztahu mezi úsilím a výsledky
Wyckoffův třetí zákon uvádí, že změny ceny jsou výsledkem celkového úsilí, které se odráží v objemu obchodů. V případě, kdy nárůst hodnoty aktiva odpovídá vysokému objemu obchodů, je vysoká pravděpodobnost, že se trend bude nadále pohybovat. Pokud jsou ale objemy za vysokou cenu příliš malé, růst se s největší pravděpodobností zastaví a trend může změnit svůj směr.
Představme si například, že bitcoinový trh se po dlouhém medvědím trendu začne konsolidovat s velmi vysokým objemem. Vysoké objemy obchodů naznačují velké úsilí, ale pohyb do stran (nízká volatilita) naznačuje malý výsledek. Pokud velké množství bitcoinů změní majitele a cena výrazně neklesne, může to naznačovat, že sestupný trend může končit a brzy dojde k obratu.
"Kompozitní muž"
Wyckoff vytvořil myšlenku „kompozitního muže“ (z anglického kompozitního muže, kompozitního operátora), který ztělesňuje imaginární osobnost trhu. Navrhl, aby všichni investoři a obchodníci studovali akciový trh z pohledu, zda by byl řízen jedním subjektem, protože to jim může usnadnit pokračování ve sledování trendů.
Ve svém jádru Composite Man zastupuje hlavní hráče (tvůrce trhu), jednotlivce s vysokým čistým jměním a institucionální investory. Tato kategorie účastníků trhu vždy jedná ve svém vlastním zájmu, aby bylo zajištěno, že mohou aktiva nakupovat levněji a prodávat je za vyšší cenu.
Chování Composite Mana bylo opakem většiny investorů, kteří Wyckoff často pozoroval, vzhledem k jejich finančním ztrátám. Ale podle této techniky složená osoba používá poněkud předvídatelnou strategii, ze které se investoři mohou poučit.
V tomto článku použijeme koncept složeného člověka ke zjednodušení ilustrace tržního cyklu. Cyklus popsaný ve Wyckoffově metodě se skládá ze čtyř hlavních fází: akumulace (akumulace), impulsní nebo vzestupný trend, distribuce a markdown (korekce, sestupný trend).
Akumulace (akumulace)
Složená osoba shromažďuje aktiva dříve, než to udělá většina investorů. Tato fáze je obvykle poznamenána bočním pohybem. Ke kumulaci dochází postupně, aby se zabránilo významným změnám cen.
Momentum nebo vzestupný trend
Jakmile Composite Man vlastní dostatek akcií, ve chvíli, kdy je prodejní síla vyčerpána, začne tlačit trh nahoru a vytváří tak vznikající trend, který postupně přitahuje stále více nových investorů, což následně vede ke zvýšení poptávky.
Stojí za zmínku, že během vzestupného trendu může nastat několik akumulačních fází. Označují se také jako fáze opětovné akumulace, kdy se silný trend na chvíli zastaví a zkonsoliduje, než bude pokračovat ve svém vzestupném pohybu.
Jak se trh pohybuje nahoru, ostatní investoři jsou povzbuzováni, aby vstoupili na trh a koupili aktiva. V důsledku toho se nepokoje dotýkají stále více lidí, kteří se chtějí zúčastnit. V takovém období je poptávka mnohem vyšší než nabídka.
Rozdělení
Složená osoba pak nakoupená aktiva distribuuje. Své ziskové pozice začne prodávat těm, kteří vstoupí na trh v pozdější fázi. Typicky se distribuční fáze vyznačuje pohybem do stran, který pohlcuje poptávku, dokud není vyčerpána.
Markdown (oprava, sestupný trend)
Krátce po distribuční fázi začíná trh klesat. Jinými slovy, poté, co složená osoba dokončí prodej významného množství svých akcií, začne tlačit trh dolů. Nakonec se nabídka stane mnohem větší než poptávka a následně se vytvoří sestupný trend.
Stejně jako během vzestupného trendu může během sestupného trendu nastat několik fází redistribuce. Jedná se v podstatě o krátkodobou konsolidaci mezi velkými poklesy hodnoty aktiva. Poklesy se také mohou překrývat se skoky mrtvých koček nebo takzvanými pastmi na býky, kdy někteří kupující vstupují na trh v naději, že dojde ke zvratu trendu, ke kterému ve skutečnosti nedojde. Když medvědí trend skončí, začíná nový cyklus akumulace.
Obchodování patternů pomocí Wyckoffovy metody
Akumulační a distribuční schémata jsou nejoblíbenější částí Wyckoffovy práce, alespoň mezi kryptoměnovou komunitou. Tento model rozděluje tyto dva okruhy na menší části po pěti fázích (A až E) a také na několik událostí, které jsou stručně popsány níže.
Akumulační schéma
Fáze A
Prodejní síla klesá a klesající trend se začíná zpomalovat. Tato fáze je obvykle poznamenána nárůstem objemu obchodů. Předběžná podpora (PS) naznačuje, že se začínají objevovat noví kupci, ale to stále nestačí k zastavení pohybu dolů.
Prodejní vyvrcholení (z anglického selling climax, zkráceně SC) se tvoří intenzivní aktivitou zaměřenou na prodej aktiv, v důsledku čehož začínají investoři kapitulovat. To se často projevuje jako nejvyšší bod volatility, kdy panický prodej tvoří vysoké svíčky a knoty. Silný pokles se rychle změní v prudký nárůst nebo automatickou rally (AR), když kupující začnou absorbovat přebytečnou nabídku. Obchodní rozsah (TR) akumulačního vzoru je tedy definován jako vzdálenost mezi minimálním prodejním vyvrcholením a maximem automatické rally.
Sekundární test (ST) nastává, když se pokles tržních cen protne s oblastí prodejního vrcholu (SC), aby se otestovalo, zda sestupný trend skutečně skončil. V tomto případě je objem obchodů a volatilita trhu obvykle nižší než obvykle. Zatímco druhý test často tvoří vyšší minimum vzhledem k prodejnímu vyvrcholení, ne vždy dopadne podle plánu.
Fáze C
Na základě Wyckoffova zákona příčiny a následku lze fázi B považovat za příčinu, která vede k určitému účinku.
Fáze B je fází konsolidace, ve které složená osoba akumuluje největší množství aktiv. V této fázi má trh tendenci testovat různé úrovně odporu a podpory v rámci svého obchodního rozmezí.
Během fáze B může dojít k řadě sekundárních testů (ST). V některých případech vykazují vyšší maxima (pasti na býky) a minima (pasti na medvědy) ve vztahu k prodejnímu vyvrcholení a automatické rally, podobně jako ve fázi A.
Fáze C
Tato fáze je typickým obdobím akumulace aktiv, nazývané také jaro. Často je to poslední past na medvěda, než trh začne tvořit vyšší minima. Během fáze C složená osoba učiní malou nabídku a ti, kteří měli svá aktiva prodat, tak již učinili.
Během jarní akce začnou úrovně podpory prorážet, aby zastavily obchodníky a uvedly v omyl investory. Můžeme to popsat jako poslední pokus o nákup akcií za nižší cenu před začátkem uptrendu. Past na medvědy tak povzbuzuje drobné investory, aby přestali držet svá aktiva.
V některých případech však lze úrovně podpory udržet a jaro prostě nezačíná. Jinými slovy, může existovat jiný vzor akumulace, který zahrnuje mírně odlišné prvky, ale ne pružinu. Obecná struktura schématu však zůstává v platnosti.
Fáze D
Fáze D představuje přechod mezi příčinou a následkem. Nachází se mezi akumulační zónou (fáze C) a proražením obchodního rozpětí (fáze E).
Typicky během fáze D dochází k výraznému nárůstu objemu obchodování a volatility. Obvykle zahrnuje podporu posledního bodu (LPS), která ukazuje nižší minimum, než se trh začne pohybovat výše. LPS často předchází prolomení úrovní odporu, což zase vytváří vyšší maxima. To ukazuje na projevy znaků síly (z anglického signs of force, zkráceně SOS), protože předchozí úrovně odporu se stávají novými úrovněmi podpory.
Navzdory poněkud matoucí terminologii může během této fáze existovat několik posledních bodů podpory. Často zvyšují objem obchodování při testování nových zón. V některých případech může cena vytvořit malou konsolidační oblast, než efektivně prorazí větší obchodní rozsah a vstoupí do fáze E.
Fáze E
Fáze E je poslední fází akumulačního schématu. Vyznačuje se jasným prolomením obchodního rozpětí v důsledku nárůstu poptávky na trhu, což naznačuje začátek vzestupného trendu.
Distribuční schéma
Schéma distribuce funguje opačně než schéma akumulace, s mírně odlišnou terminologií.
Fáze A
První fáze přichází do hry, když se zavedený vzestupný trend začne zpomalovat kvůli snížené poptávce. Předběžná nabídka (PSY) naznačuje, že prodejní síla stále není dostatečně silná, aby zastavila pohyb nahoru. Kulminace kupní síly (z anglického purchase climax, zkráceně BC) se pak tvoří intenzivními nákupy aktiv. Obvykle to způsobují nezkušení obchodníci, kteří začnou nakupovat na emoce.
Následný silný pohyb nahoru způsobí řetězovou reakci v důsledku absorpce přebytečné poptávky tvůrci trhu. Jinými slovy, složená osoba začne alokovat svá aktiva opožděným kupujícím a sekundární test (ST) nastane, když trh vstoupí do nákupního vyvrcholení, v podstatě vytvoří nižší high.
Fáze C
Distribuce ve fázi B působí jako konsolidační zóna (příčina), která předchází sestupnému trendu (důsledku). V této fázi složená osoba postupně prodává svá aktiva, oslabuje a absorbuje tržní poptávku.
V zásadě jsou horní a dolní úrovně obchodního rozpětí testovány vícekrát, což může zahrnovat krátkodobé medvědí a býčí pasti. Někdy se trh může pohybovat nad odporem kvůli kulminaci kupní síly, což má za následek sekundární test v podobě upthrust (UT).
Fáze C
V některých případech trh vykazuje pouze jednu konečnou past na býka po období konsolidace. Říká se tomu také UTAD (z anglického upthrust after distribution) nebo horní odpružení po rozložení, což je opak akumulace (akumulace), při působení tzv. pružiny.
Fáze D
Distribuce ve fázi D má mnoho podobných prvků s podobným obdobím akumulace. V zásadě to zahrnuje poslední bod nabídky (LPSY) uprostřed obchodního rozpětí, což vytváří nižší maximum. Od okamžiku, kdy tato fáze nabude účinnosti, začnou se kolem nebo pod zónou podpory vytvářet nové LPSY body. Zjevným znakem slabosti (z anglického znak slabosti, zkráceně SOW) je pokles hodnoty pod linie podpory.
Fáze E
Poslední fáze distribuce je poznamenána začátkem klesajícího trendu se zřejmým proražením pod obchodní rozpětí, což je způsobeno silnou převahou nabídky nad poptávkou.
Jak efektivní je tato obchodní technika?
Trh ze své podstaty ne vždy přesně sleduje takové obchodní vzorce. V praxi mohou akumulační a distribuční schémata probíhat různými způsoby. Například v některých případech může fáze B trvat mnohem déle, než se očekávalo. Z tohoto důvodu nemusí být pružinové, UTAD a další testy jednoduše dostupné.
Wyckoffova práce však nabízí širokou škálu technik zdravého obchodování, které jsou založeny na četných teoriích a principech. Jeho práce je jistě cenná pro tisíce investorů, obchodníků a analytiků po celém světě. Vzorce akumulace a distribuce popsané v tomto článku mohou být užitečné pro pochopení obecného pořadí cyklů na finančních trzích.
Wyckoffův přístup v pěti krocích
Wyckoff také vyvinul pětistupňový přístup k trhu založený na mnoha principech a technikách. Zjednodušeně lze tento přístup považovat za postup uplatnění jeho práce v praxi.
První krok: Identifikujte aktuální trend.
Primárním úkolem je určit současný trend a učinit povrchní předpoklad o tom, kam a jak daleko může zajít, což vyvolává následující otázky: „jaký je současný trend?“, „jaký je vztah mezi nabídkou a poptávkou?“
Krok dva: určete sílu aktiva.
Jak silné je aktivum vzhledem k trhu? Pohybuje se jeho hodnota s trhem nebo naopak?
Krok tři: najděte aktivum s důvodem k dalšímu růstu.
Existuje dostatek důvodů k zaujetí postoje? Je důvod dostatečně přesvědčivý, aby budoucí potenciální přínos (důsledek) ospravedlnil potenciální rizika?
Krok čtyři: určit pravděpodobnost růstu cen.
Je aktivum připraveno na očekávaný pohyb? Jaká je její pozice vůči současnému trendu? Jsou cena a objem obchodů úměrné možnému růstu? Tento krok často zahrnuje Wyckoffovy testy pro nákup a prodej vybraného aktiva.
Krok pátý: načasujte svůj vstup.
Poslední krok obsahuje všechny informace o načasování. Z velké části to zahrnuje analýzu akcií za účelem srovnání jejich výkonnosti s podkladovým trhem.
Obchodník může například porovnat cenovou výkonnost akcie vzhledem k indexu S&P 500 V závislosti na pozici aktiva v rámci přizpůsobeného obchodního rámce Wyckoff může tato analýza poskytnout náhled na budoucí pohyby cen. V konečném důsledku to usnadňuje nalezení výhodné pozice pro vstup na trh.
Stojí za zmínku, že tato metoda je nejvhodnější pro aktiva, která se pohybují s trhem nebo indexem. Na trhu s kryptoměnami však taková korelace nemusí být vždy přítomna.
Závěr
Od vydání díla uplynulo téměř sto let, ale Wyckoffova metoda je žádaná dodnes. Je to určitě mnohem víc než jen indikátor technické analýzy, protože zahrnuje mnoho principů, teorií a obchodních technik.
Wyckoffova metoda ve svém jádru umožňuje investorům činit chytřejší a logičtější rozhodnutí, aniž by se spoléhali na svůj emocionální stav. Jeho rozsáhlá práce poskytuje obchodníkům a investorům řadu nástrojů ke snížení rizika a zvýšení jejich šancí na úspěch. Nicméně, pokud jde o investování, neexistuje jediná spolehlivá technika. Ke všem transakcím byste měli vždy přistupovat obezřetně a zvážit všechna potenciální rizika, zvláště na vysoce volatilním trhu s kryptoměnami.