Opatrně! Spousta textu.
Rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je rozdíl mezi nejnižší cenou požadovanou za aktivum a nejvyšší cenou nabídky. Likvidní aktiva, jako je bitcoin, mají nižší spready než méně likvidní aktiva s nižším objemem obchodů.
Skluz nastává, když se výsledná obchodní cena liší od původního požadavku, k čemuž často dochází při provádění tržních příkazů. Pokud je trh nestabilní nebo nedostatečně likvidní pro provedení vašeho pokynu, může se konečná cena pokynu změnit. Abyste zabránili prokluzu aktiv s nízkou likviditou, můžete zkusit rozdělit zakázku na menší.
Úvod
Při prodeji a nákupu aktiv na burze kryptoměn nezapomeňte, že tržní ceny přímo souvisí s nabídkou a poptávkou. Kromě toho je důležité zvážit objem obchodování, likviditu trhu, typy příkazů a celkové podmínky na trhu, které vám mohou bránit v dokončení obchodu za požadovanou cenu.
Kupující a prodávající se snaží získat pro sebe nejlepší cenu, což vytváří spread mezi nabídkami obou stran (bid-ask spread). V závislosti na množství a volatilitě aktiva, které chcete obchodovat, existuje také šance na prokluz (více o tom níže). Základní znalost knihy objednávek burzy vás tedy ušetří mnoha nepříjemných překvapení.
Jaké je rozpětí mezi nabídkou a poptávkou?
Rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je rozdíl mezi nejvyšší hodnotou nabídkové ceny nebo poptávkové ceny a nejnižší hodnotou poptávkové ceny knihy objednávek. Na tradičních trzích je spread často vytvářen tvůrci trhu nebo makléřskými poskytovateli likvidity, zatímco na trzích s kryptoměnami je výsledkem rozdílu mezi limitními objednávkami od kupujících a prodávajících.
Pokud chcete okamžitě nakoupit za tržní cenu, budete muset přijmout nejvyšší požadovanou cenu příznivou pro prodejce. V případě okamžitého prodeje bude nutné akceptovat nejnižší nabídkovou cenu kupujícího. Likvidnější aktiva (jako je forex) mají těsnější spready, což znamená, že kupující a prodávající mohou plnit své objednávky bez významných změn v ceně aktiva. Je to dáno především velkým objemem zakázek v knize zakázek. Širší rozpětí způsobí výrazné kolísání cen při uzavírání velkých objemů objednávek.
Tvůrci trhu a spread mezi nabídkou a poptávkou
Koncept likvidity je na finančních trzích velmi důležitý. Na trzích s nízkou likviditou můžete čekat hodiny nebo dokonce dny, než jiný obchodník provede váš příkaz.
Vytváření likvidity je důležité, ale ne všechny trhy dostávají likviditu, kterou potřebují, pouze od obchodníků – na tradičních trzích poskytují likviditu brokeři a tvůrci trhu výměnou za zisky z arbitráže.
Tvůrce trhu může spread využít ve svůj prospěch současným nákupem a prodejem aktiva. Tím, že znovu a znovu prodávají vysoko a nakupují nízko, využívají spread k zisku arbitráže. I malý spread může generovat značné zisky, pokud se obchoduje ve velkém množství po celý den. Kvůli této konkurenci mezi tvůrci trhu mívají aktiva s vysokou poptávkou menší spready.
Tvůrce trhu by například mohl současně koupit BNB za 350 USD za coin a prodat BNB za 351 USD, čímž by vytvořil spread 1 USD. Každý, kdo chce okamžitě obchodovat na trhu, bude muset přijmout tyto podmínky. Spread nyní představuje čistý arbitrážní zisk pro tvůrce trhu, který prodává to, co koupí, a kupuje to, co prodává.
Graf hloubky trhu a spread
Podívejme se na reálné příklady kryptoměn a vztah mezi objemem, likviditou a spreadem. Pokud přejdete na burzu Binance a zapnete zobrazení [Depth Charts], můžete vidět spread mezi nabídkou a poptávkou. Toto tlačítko se nachází v pravém horním rohu grafu.
[Depth charts] jsou grafy knihy objednávek aktiv. Zelený graf nabídky trhu, stejně jako červený graf poptávky, ukazuje počet aplikací a jejich cenu. Mezera mezi těmito grafy je rozpětí nabídky a poptávky, které lze vypočítat odečtením zelené nabídkové ceny od červené poptávkové ceny.
Jak jsme již řekli, existuje vztah mezi likviditou a úzkými spready. Objem obchodů je běžným ukazatelem likvidity, takže s vyššími objemy očekáváme menší procento spreadu nad cenou aktiva. Vzhledem k oblibě určitých kryptoměn, akcií a dalších aktiv existuje mezi obchodníky, kteří chtějí na spreadu vydělat, vysoká konkurence.
Procento rozpětí nabídky a poptávky
Musíte vypočítat procento spreadu, abyste mohli v případě potřeby porovnat spready různých kryptoměn nebo aktiv. Vypočítá se pomocí následujícího vzorce:
(Ask-price – Bid-price)/Ask-price x 100 = Forward procentní podíl
Vezměme si jako příklad BIFI. V době psaní tohoto článku byla požadovaná cena BIFI 907 USD a nabídková cena byla 901 USD. Tento rozdíl vytváří spread 6 USD. Vydělíme 6 dolarů 907 dolary, poté vynásobíme 100 a dostaneme procento spreadu: přibližně 0,66 %.
Nyní řekněme, že bitcoinový spread je 3 $, což je polovina BIFI spreadu. Ale pokud je porovnáte v procentech, bitcoinový spread je pouze 0,0083%. BIFI má také nižší objem obchodů, což podporuje naši teorii, že vyšší spready se obvykle nacházejí v méně likvidních aktivech.
Menší spread bitcoinu vede k závěru: aktiva s menším procentem spreadu bývají mnohem likvidnější. Při realizaci velkých tržních zakázek je riziko přeplatku minimální.
Co je skluz?
Skluz je běžný jev na trzích s vysokou volatilitou nebo nízkou likviditou. Skluz je jev, kdy se transakce provádí za cenu odlišnou od očekávání obchodníka.
Řekněme, že chcete zadat velký tržní nákupní příkaz za 100 USD, ale trh není dostatečně likvidní, aby za tuto cenu vyplnil vaši objednávku. V důsledku toho budete muset přijímat další objednávky (nad 100 USD), dokud nebude vaše objednávka vyplněna. Vaše průměrná nákupní cena se tak dostane nad 100 USD. Tento jev se nazývá skluz.
Jinými slovy, když vytvoříte tržní příkaz, burza jej automaticky analyzuje, aby omezila příkazy v knize objednávek. Kniha objednávek vám dá nejlepší cenu, ale pokud není dostatek objemu pro požadovanou cenu, začnete rozšiřovat řetězec objednávek. Výsledkem je, že trh vyplní vaši objednávku za cenu odlišnou od toho, co jste očekávali.
Skluz v kryptoměnách je běžným jevem pro automatizované tvůrce trhu a decentralizované burzy. Rozdíl může být více než 10 % očekávané ceny z důvodu nestabilní nebo nízké likvidity altcoinů.
Pozitivní skluz
Ne vždy však prokluz znamená horší cenu, než se očekávalo. Pozitivní skluz může nastat, pokud tržní ceny klesnou, když zadáte nákupní příkaz, nebo stoupnou, když zadáte prodejní příkaz. To je vzácný jev, ale na některých volatilních trzích je stále někdy pozorován pozitivní skluz.
Odolnost proti uklouznutí
Některé ústředny umožňují ručně nastavit úroveň odolnosti proti skluzu. Tato funkce je přítomna u automatických tvůrců trhu, jako je PancakeSwap na Binance Smart Chain a Uniswap od Etherea.
V závislosti na velikosti skluzu se může doba realizace vaší objednávky lišit. Pokud nastavíte úroveň skluzu na nízkou, bude provedení příkazu trvat poměrně dlouho a v některých případech nebude provedeno vůbec. Pokud nastavíte hodnotu příliš vysoko, může vás porazit jiný obchodník nebo bot.
V tomto případě nastane spouštěč, když jiný obchodník nastaví vyšší poplatek za plyn a koupí aktivum jako první. Poté vytvoří další obchod, aby prodal aktivum za nejvyšší cenu, kterou je kupující ochoten zaplatit.
Minimalizace negativního skluzu
Přestože se prokluzu nelze vždy vyhnout, existuje několik způsobů, jak jej minimalizovat.
1. Místo vytváření velké objednávky ji zkuste rozdělit na menší bloky. Pozorně sledujte svou knihu objednávek: snažte se nezadávat objednávky, které překračují dostupný objem.
2. Pokud používáte decentralizovanou burzu, zvažte transakční poplatky. Některé sítě účtují velmi vysoké poplatky na základě provozu na blockchainu, což může kompenzovat jakékoli zisky, které dosáhnete tím, že se vyhnete skluzu.
3. Pokud obchodujete s aktivy s nízkou likviditou (například malý fond likvidity), vaše obchodní aktivita může výrazně ovlivnit cenu aktiva. Jedna transakce může mít malý skluz, ale mnoho menších ovlivní cenu dalšího bloku vašich transakcí.
4. Použijte limitní příkazy. Poskytují záruku, že při obchodování získáte cenu, kterou chcete, nebo lepší cenu. A přestože budete muset obětovat rychlost vyřízení objednávky, budete mít jistotu, že se nedočkáte negativního skluzu.
souhrn
Při obchodování s kryptoměnami mějte na paměti, že spread nebo slippage mohou změnit konečnou cenu vašich obchodů. Ne vždy je možné se tomu vyhnout, ale je důležité věnovat jim pozornost při rozhodování o tom či onom. Při provádění malých objednávek nemusí být tyto jevy pociťovány tak akutně, ale průměrná cena za jednotku velkých objednávek může být mnohem vyšší, než se očekávalo.
Pochopení slippage je pro obchodníky s decentralizovanými financemi nesmírně důležité. Bez základních znalostí riskujete, že o své peníze přijdete kvůli front runningu nebo negativnímu skluzu.
