Pokud si v poslední době myslíte, že je něco v kryptoprostoru špatně, nejste blázen.
Během posledních několika měsíců došlo v kryptoprostoru k několika otřesným událostem, některé dobré (rozhodnutí Ripple, BlackRock ETF), některé špatné (soud SEC, krize Curve).
Bitcoin se však prakticky nezměnil. Horská dráha, z níž se obvykle zvedá žaludek, se v nákupním centru stává dětským vláčkem.
Ve skutečnosti jsou cenové výkyvy bitcoinu od začátku srpna minimální, přičemž volatilita je nižší než průměrná volatilita akcií, dluhopisů a zlata dohromady.
Příčinu je těžké určit: mohli byste z toho vinit těžaře pokrývající call opce, instituce zabývající se obchodováním s hotovostí, Fed zvyšující úrokové sazby, měsíční cykly nebo kombinaci faktorů.
Konkrétní důvody pro mě nejsou důležité. Zdá se mi, že trh byl ukolébán do hlubokého spánku a byl uveden v omyl, aby věřil, že tato nízká volatilita je trvalý stav.
Zároveň vidím, jak závažná a trvalá se tato odchylka od průměru stala a jak ideální se profil rizika a odměny stane pro obrat do konce roku.
Naštěstí se můžeme podívat zpět do historie, abychom viděli, jak se vzorce nízké volatility dříve projevovaly, což nám dává určitou představu o tom, co přijde.
Samozřejmě by to nebyl pravdivý článek JJ, kdybychom nezapojili starý královský dolar. Tento týden nám může poskytnout další alfu, abychom určili, kam se bude Bitcoin ubírat, jakmile se vrátí volatilita.
To je důležité, protože tento typ extrémně nízké volatility nebude trvat věčně.
Trend bitcoinu se chystá „výrazně kolísat“
Pokud jste sledovali nejnovější vydání Alpha Bites, slyšeli jste, že jsem se krátce dotkl tohoto tématu, když jsem odkazoval na BVOL (graf, který odkazuje na historický index volatility bitcoinu), vysvětlující, že BVOL je nyní na vrcholu spodního okraje.
Jak ukazuje graf níže, BVOL strávil většinu času v rozmezí 40-100 od roku 2016 - ve svém přirozeném stavu.
Až do loňského srpna, kdy náhle spadla ze skály.
Za poslední rok se BVOL nepodařilo prorazit na úroveň 30. Ani kolaps FTX nebo zprávy o velkém přesunu BlackRock do kryptoměnového prostoru jej nemohou vrátit na normální úroveň volatility.
V článku Blend z minulého týdne Ben Lilly rozšířil tuto teorii překrytím BVOL (bílá čára v grafu níže) cenou bitcoinu (oranžová čára). To odhaluje zajímavý vzorec, který také zdánlivě naznačuje, že se volatilita vrací.
Jak uvidíme níže, došlo pouze ke třem případům, kdy byla volatilita potlačena (označeno svislou červenou čarou), což mělo za následek divoké výkyvy BTC (červené pole).
První příklad nastal ve druhé polovině roku 2018, kdy nudné pohyby bitcoinového trhu trvaly několik měsíců. Nakonec se ale trend nízké volatility zlomil, což způsobilo, že cena bitcoinu během jednoho měsíce propadla o více než 50 %, z téměř 7 000 USD na konci října na něco málo přes 3 000 USD do konce roku.
Další na řadě je červenec 2020. Bitcoin je v „zenovém režimu“ a užívá si léto, protože konsoliduje pod 10 000 $ po divokém běhu na začátku roku kvůli krachu COVID. Jak si jistě vzpomínáte, netrvalo dlouho a úroveň odporu 10 000 $ byla konečně proražena a odtud začal šílený nápor na historická maxima.
A samozřejmě je tu prosinec 2022, kdy se trh zotavuje z pádu FTX. Když se cena pohybovala kolem 16 000 dolarů, skupina horlivých spekulantů, kteří vypadali přesvědčeni, že cena mince dosáhne nuly, zuřila. O necelý měsíc později se však cena vyšplhala zpět nad 20 000 USD a následovala masivní krátká likvidace.
Nyní je velmi zajímavé, že nízká volatilita není jediná věc, kterou mají tato tři období společného. Je tu další předstihový indikátor, který ohlašoval tyto pohyby ještě předtím, než k nim došlo, a nyní nám zabliká další směrový signál.
Abychom se dostali k jádru dnešního článku, podívejme se hlouběji níže…
RSI: Velmi děsivý ukazatel
Společným tématem každého období je, že náš starý přítel, americký dolar, reprezentovaný americkým dolarovým indexem (DXY), předznamenal v minulosti velké pohyby.
Pokaždé, když se předtím kolísání bitcoinu změnilo z „nudného“ na „raketově rostoucí“, byl za tím americký dolar. Tyto signály můžeme použít k měření jeho hybnosti pohledem na jeho index relativní síly (RSI).
Možná si vzpomínáte, že jsme diskutovali o důležitosti RSI ve vztahu k dennímu grafu DXY již v červnu, těsně před výprodejem USD, BlackRock oznámil své ETF plány a bitcoin se dostal z 2,5 za méně než týden Cena prudce vzrostla z pod 30 000 USD až nad 30 000 USD.
Po tomto článku klíčová úroveň RSI 50 opět působila jako odpor a dolar nakonec v polovině července prudce vzrostl na roční minima pod 100.
Zajímavé však je, že se vrátil na stejnou úroveň odporu. Níže uvedený graf ukazuje DXY a jeho jednoduchý klouzavý průměr (SMA), přičemž RSI je fialová čára dole.
Stojí za zmínku, že navzdory nižším cenám (102,60 v době psaní tohoto článku ve srovnání s 103,50 v červnu) je RSI (index relativní síly) nyní ve skutečnosti vyšší (49) než v červnu (47), takže tentokrát došlo k mírnému poklesu odchod.
To je obvykle medvědí signál. Obnovená síla amerického dolaru po červencovém výprodeji by přesto neměla být přehlížena na lehkou váhu.
V níže uvedeném grafu si povšimněte, jak nedávno po několika opakovaných testech vysledoval své 50denní (zelená čára) a 100denní (modrá čára) SMA. Zdá se, že se konsoliduje a skutečně je na prahu nového bodu zlomu a opětovného testování 200denního klouzavého průměru (červená čára), aktuálně na 103,38.
Pokud se americký dolarový index dostane nad 50-RSI a jeho 200denní klouzavý průměr, bitcoin a kryptoměny se zastaví, protože očekávám, že nás volatilita pošle spirálovitě nahoru.
Mé negativní oblasti zájmu o bitcoiny jsou 24 600 $ (červnové minimum), 19 300 $ (březnové minimum) a 15 300 $ (minimální FTX po krachu).
V tu chvíli budou všechny sázky pryč, protože dolarový koktejl udělá to, co umí nejlépe – vysaje veškerou likviditu z globálních trhů dříve, než do toho vstoupí vládní úředníci a devalvují ji na nová minima.
Ale věřte nebo ne, denní graf USD není hlavní náplní tohoto článku.
DXY trend
Na co chci upozornit, je měsíční graf USD, konkrétně jeho RSI, který nám poskytuje 100 stopový pohled na makro trend DXY a poskytuje nám pohled překrývající se s minulými obdobími nízké volatility bitcoinu.
Jak můžete vidět v níže uvedeném grafu, měsíční index relativní síly (RSI) amerického dolarového indexu je v současné době uvízl nad veledůležitou úrovní 50, což je zvláštní synchronicita, protože na této úrovni bojuje s denním odporem.
Zvláště když uvážíte, že úroveň 50 indexu relativní síly (RSI) na měsíčním grafu je přesně tam, kde byl dolar během prvních tří výbuchů volatility, které Lilly sdílela minulý týden.
Měsíční 50-RSI byla klíčovou linií při řízení makro trendů v americkém dolaru, které se datují od počátku 70. let 20. století. Je známo, že díky své inverzní korelaci mohou mít velké pohyby amerického dolaru dominový efekt a nastavit makro trend bitcoinu v nadcházejících měsících.
Nad 50-RSI, averze k riziku: uložte své bitcoiny a kupte je zpět za nižší cenu.
Pod 50-RSI, riziko: Unikněte za každou cenu z fiat pasti, než přeinflace fiat dosáhne nuly.
Je to tak jednoduché.
Podívejte se, čeho jsme byli svědky od roku 2020. USD ztratil trend 50-RSI na měsíčním grafu v červenci 2020 a poté pokračoval ve ztrátě více než 10 % během následujících 8 měsíců, přičemž se propadl z maxim kolem 90 na přibližně 80.
Poté, když se v říjnu 2021 prolomil zpět nad 50-RSI (ne náhodou, těsně před vrcholem bitcoinu), připravil půdu pro prudký nárůst z poloviny 90. let na vrchol 114 loni v září.
Pokud by někdo koupil BTC v červenci 2020, když DXY měsíční RSI klesl pod 50, jeho nákladová základna by byla kolem 9 000 $.
Pokud by prodali v říjnu 2021, když DXY měsíční RSI vzrostl nad 50, jejich průměrná prodejní cena by byla kolem 50 000 $.
455 % za 15 měsíců není mnoho, ale je to reálné.
Očekával bych podobnou návratnost investic v budoucnu, pokud dolar ztratí tuto trendovou linii a oficiálně vstoupí na makro medvědí trh do konce roku, zvláště pokud bude spojen s vlnou schvalování spotových ETF.
Někdo by dokonce řekl, že jde o bouři, která se stane jednou za století.
Ale jako všechno je potřeba trpělivost a takt.
Než začnete jednat, počkejte na známky řádného poklesu indexu amerického dolaru, abyste neskončili na špatné straně rozjetého „dolarového nákladního vlaku“.