Pokud si v poslední době myslíte, že je něco v kryptoprostoru špatně, nejste blázen.
Během posledních několika měsíců došlo v kryptoprostoru k několika otřesným událostem, některé dobré (rozhodnutí Ripple, BlackRock ETF), některé špatné (soud SEC, krize Curve).
Bitcoin se však prakticky nezměnil. Horská dráha, z níž se obvykle zvedá žaludek, se v nákupním středisku stává dětským vláčkem.
Ve skutečnosti se od začátku srpna cenové výkyvy bitcoinů staly minimálními, přičemž volatilita byla nižší než průměrná volatilita akcií, dluhopisů a zlata dohromady.
Příčinu je těžké určit: mohli byste z toho vinit těžaře pokrývající call opce, instituce zabývající se obchodováním s hotovostí, Fed zvyšující úrokové sazby, měsíční cykly nebo kombinaci faktorů.
Konkrétní důvody pro mě nejsou důležité. Zdá se mi, že trh byl ukolébán do hlubokého spánku a byl uveden v omyl, aby věřil, že tato nízká volatilita je trvalý stav.
Zároveň vidím, jak závažná a trvalá se tato odchylka od průměru stala a jak ideální se profil rizika a odměny stane pro obrat do konce roku.
Naštěstí se můžeme podívat zpět do historie, abychom viděli, jak se vzorce nízké volatility dříve projevovaly, což nám dává určitou představu o tom, co přijde.
Toto by samozřejmě nebyl skutečný JJ článek, kdybychom do mixu nepřinesli starý královský dolar. Tento týden nám může poskytnout další alfu, abychom určili, kam se bude Bitcoin ubírat, jakmile se vrátí volatilita.
To je důležité, protože tento typ extrémně nízké volatility nebude trvat věčně.
Trend bitcoinu se chystá „výrazně kolísat“
Pokud jste sledovali nejnovější vydání Alpha Bites, slyšeli jste, že jsem se krátce dotkl tohoto tématu, když jsem zmínil BVOL (graf, který odkazuje na historický index volatility bitcoinu), vysvětlující, že BVOL je nyní na dně sudu.
Jak ukazuje níže uvedený graf, BVOL strávil většinu času v rozmezí 40-100 od roku 2016 – to je jeho přirozený stav.
Až do loňského srpna náhle padala ze skály.
V minulém roce se BVOL nepodařilo prorazit úroveň 30. Ani kolaps FTX, ani zprávy o velkém vstupu BlackRock na pole kryptoměn jej nemohou vrátit na normální úroveň volatility.
V článku Blend minulý týden Ben Lilly tuto teorii rozšířil a překryl BVOL (bílá čára v grafu níže) cenou bitcoinu (oranžová čára). To odhaluje zajímavý vzorec, který také zdánlivě naznačuje, že se volatilita vrací.
Jak uvidíme níže, byly pouze tři předchozí případy, kdy byla volatilita potlačena (označeno svislou červenou čarou), což mělo za následek divoké výkyvy BTC (červené pole).
První příklad nastal ve druhé polovině roku 2018, kdy nudný trh bitcoinového trhu trval několik měsíců. Nakonec se ale podařilo prolomit trend nízké volatility, což způsobilo, že cena bitcoinu za něco málo přes měsíc propadla o více než 50 %, z téměř 7 000 USD na konci října na něco málo přes 3 000 USD na konci roku.
Další je červenec 2020. Bitcoin je v „zenovém režimu“ a užívá si léto, protože se konsoliduje pod 10 000 $ po divokém běhu na začátku roku kvůli krachu COVID. Jsem si jistý, že si pamatujete, že nedlouho poté byla úroveň odporu 10 000 $ konečně proražena a odtud začal šílený úprk na historická maxima.
Samozřejmě je tu také prosinec 2022, kdy se trh vzpamatovává z krachu FTX. Když se cena pohybovala kolem 16 000 dolarů, skupina nadšených spekulantů, kteří vypadali přesvědčeni, že se cena měny vrátí k nule, šílela a šla zkrátka. O necelý měsíc později se však cena vyšplhala zpět nad 20 000 dolarů a velké množství shortů bylo zlikvidováno.
Nyní je velmi zajímavé, že nízká volatilita není jediná věc, kterou mají tato tři období společného. Je tu další předstihový indikátor, který ohlašoval tyto pohyby ještě předtím, než k nim došlo, a nyní nám zabliká další směrový signál.
Abychom se dostali k jádru dnešního článku, podívejme se hlouběji níže…
RSI: Velmi děsivý ukazatel
Společným tématem každého období je, že náš starý přítel, americký dolar, reprezentovaný americkým dolarovým indexem (DXY), předznamenal v minulosti velké pohyby.
Pokaždé, když se volatilita bitcoinu dříve změnila z „nudné“ na „nevýraznou“, byl za tím americký dolar. Tyto signály můžeme použít k měření jeho hybnosti pohledem na jeho index relativní síly (RSI).
Možná si vzpomínáte, že jsme diskutovali o důležitosti RSI ve vztahu k dennímu grafu DXY již v červnu, těsně před výprodejem USD, BlackRock oznámil své ETF plány a bitcoin se dostal z 2,5 za méně než týden Cena prudce vzrostla z pod 10 000 USD až nad 30 000 USD.
Po tomto článku klíčová úroveň RSI 50 opět působila jako odpor a dolar nakonec v polovině července prudce vzrostl na roční minima pod 100.
Zajímavé však je, že se vrátil na stejnou úroveň odporu. Níže uvedený graf ukazuje DXY a jeho jednoduchý klouzavý průměr (SMA), přičemž RSI je fialová čára ve spodní části.
Stojí za zmínku, že navzdory nižší ceně (102,60 v době psaní tohoto článku ve srovnání s 103,50 v červnu) je RSI (index relativní síly) nyní ve skutečnosti vyšší (49) než v červnu (47), takže došlo k mírnému nárůstu tentokrát odjezd.
To je obvykle medvědí signál. Obnovená síla dolaru od červencového výprodeje by však neměla být přehlížena na lehkou váhu.
V níže uvedeném grafu si povšimněte, jak nedávno po několika opakovaných testech vysledoval své 50denní (zelená čára) a 100denní (modrá čára) SMA. Zdá se, že se to konsoliduje a je to skutečně na pokraji nového průlomového bodu a opětovného testování 200denního klouzavého průměru (červená čára), aktuálně na 103,38.
Pokud se americký dolarový index dostane nad 50-RSI a jeho 200denní klouzavý průměr, bitcoin a kryptoměny se zastaví, protože očekávám, že nás volatilita pošle spirálovitě nahoru.
Mé negativní oblasti zájmu o bitcoiny jsou 24 600 $ (červnové minimum), 19 300 $ (březnové minimum) a 15 300 $ (minimální FTX po krachu).
V tu chvíli budou všechny sázky pryč, protože dolarový koktejl udělá to, co umí nejlépe – vysaje veškerou likviditu z globálních trhů dříve, než do toho vstoupí vládní úředníci a devalvují ji na nová minima.
Ale věřte nebo ne, denní graf USD není hlavním tématem tohoto článku.
DXY trend
Na co chci upozornit, je měsíční graf USD, konkrétně jeho RSI, který nám poskytuje 100 stopový pohled na makro trend DXY a poskytuje nám pohled překrývající se s minulými obdobími nízké volatility bitcoinu.
Jak je znázorněno v níže uvedeném grafu, měsíční index relativní síly (RSI) amerického dolarového indexu je v současné době uvízl nad veledůležitou úrovní 50, což je zvláštní synchronicita, protože na této úrovni bojuje s denním odporem.
Zvláště když uvážíte, že úroveň 50 indexu relativní síly (RSI) na měsíčním grafu je přesně tam, kde byl dolar během prvních tří výbuchů volatility, které Lilly sdílela minulý týden.
Měsíční linie 50-RSI byla klíčovou linií při řízení makro trendů v americkém dolaru, které se datují od počátku 70. let 20. století. Je známo, že díky své inverzní korelaci mohou mít velké pohyby amerického dolaru dominový efekt a nastavit makro trend bitcoinu v nadcházejících měsících.
Nad 50-RSI, averze k riziku: uložte své bitcoiny a kupte je zpět za nižší cenu.
Pod 50-RSI, riziko: uniknout z pasti fiat měny za každou cenu, než nadměrná inflace fiat měny dosáhne nuly.
Je to tak jednoduché.
Podívejte se, čeho jsme byli svědky od roku 2020. Dolar ztratil svůj trend 50-RSI na měsíčním grafu v červenci 2020 a poté během následujících osmi měsíců nadále ztrácel více než 10 % a propadl z maxim kolem 90 na zhruba 80.
Když se pak v říjnu 2021 znovu otevřel nad 50-RSI (ne náhodou, těsně před vrcholem bitcoinu), připravil půdu pro to, aby se z poloviny 90. let prudce vyšplhal na vrchol 114 loni v září.
Pokud by někdo koupil BTC v červenci 2020, když DXY měsíční RSI klesl pod 50, jeho nákladová základna by byla přibližně 9 000 $.
Pokud by prodali v říjnu 2021, když DXY měsíční RSI vzrostl nad 50, jejich průměrná prodejní cena by byla asi 50 000 $.
Dosažení 455 % za přibližně 15 měsíců není mnoho, ale je to reálné.
Očekával bych podobnou návratnost investic do budoucna, pokud dolar ztratí tuto trendovou linii a oficiálně vstoupí na makro medvědí trh do konce roku, zvláště pokud bude spojen s vlnou schvalování spotových ETF.
Někdo by dokonce řekl, že jde o bouři, která se stane jednou za století.
Ale jako všechno je potřeba trpělivost a takt.
Než začnete jednat, počkejte na známky správného poklesu indexu amerického dolaru, abyste neskončili na špatné straně rozjetého dolarového nákladního vlaku.