Autor: David Hoffman, Bankless Překlad: Golden Finance xiaozou;
Pokud se podíváte pozorně, existují známky toho, že kryptoměny vstupují do svého posledního tržního cyklu, než konečně dokončí svou vývojovou fázi a vstoupí do dlouhodobé éry vyspělosti, stability a růstu.
„Příští cyklus bude poslední“ je něco, co se v kryptoprostoru téměř říká ústy. Nebudu v tom dělat jednoznačnou předpověď. Jen propojuji několik teček roztroušených po kryptoprostoru, což nakonec ukazuje na novou fázi krypto po skončení medvědího trhu.
1. Ohledně dohledu a schvalování systému
Kryptoměny procházejí největší regulační bitvou všech dob. Ve skutečnosti to bylo vždy nevyhnutelné. Jako průmysl založený na penězích a financích nemůžeme snadno vstoupit do hlavního proudu bez schválení regulačními orgány. Aby mohli největší hráči hrát ve Web3, musí zajistit, aby jim to země skutečně umožňovala.
„Stát se mainstreamem“ znamená, že kryptoměny mohou projít regulační kontrolou.
neboj se. Kryptoměna je vítěz bez ohledu na to, co. Jediné, co musíme udělat, je počkat. To může trvat jen tak dlouho.
Kryptoměna je nezastavitelná síla a státy nejsou nehybné. Gary Gensler by nás přihlásil, Elizabeth Warrenová by dupla nohama a banky by se nás pokusily uškrtit.
Ethereum bude stále vyrábět další blok.
Historie je nakonec definována technologickými trendy. Každá rána, kterou na nás vrhnou regulátoři a zákonodárci, kteří vzdorují kryptoměnám, bude nakonec kompenzována silami volného trhu.
Na současnou fázi kryptoměn by se nemělo pohlížet jako na „útok státu na kryptoměny“, ale jako „státní útlak převratných technologií“.
Ripple právě posadil Garyho Genslera. Blackrock, Fidelity a všichni ostatní velcí tradiční finanční hráči právě vyslali signál těm u moci, aby se uklidnili. Velké značky do značné míry ignorovaly finanční předpisy a pokračovaly ve zkoumání cesty kryptoměn.
Stále se budou vést soudní spory, budou se připravovat návrhy zákonů, hlasovat se o nich, vetovat a pak znovu. Bude to frustrující a bolestivé. Ale jednoho dne bude konec. Regulátoři si nakonec sednou. Nezbývá nám než čekat. Jediné, co máme, je čas.
Jakmile je regulace za námi, opatrná zvědavost na mainstreamový zájem o kryptoměny se změní v horečnou zlatou horečku, protože regulace signalizuje, že je tam venku úrodná půda. A cesta do těchto nových oblastí je dostatečně jasná, že rizika jsou přijatelná.
2. Protokolová zralost
Zároveň můžeme začít vidět úsvit regulace a také můžeme vidět konec mnoha protokolů, na které se toto odvětví spoléhá.
Mnoho protokolů požadovaných Web3 se vyvíjí do finální podoby. Ještě tam nejsme, ale konec se blíží.
Brzy ve světě Web3 budeme mít k dispozici více dat, než víme, co dělat.
EIP4844 bude komercializovat přístup k nejbezpečnějšímu blokovému prostoru na světě.
Díky zk-rollups budou transakce okamžité. Sdílené řazení stírá hranice mezi řetězci. Všechny tyto technologie sledují stejný výsledek: činí blockchain neviditelným.
V době, kdy přijde další býčí trh, dosáhnou výpočetní náklady Web3 teoretického minima. Vysoké poplatky za plyn a pomalé blokovací časy se nestanou překážkou při přijímání decentralizovaných protokolů. Odpovědnost za inovace se přesune na vývojáře aplikací, kteří budou zodpovědní za využití rozsáhlých výpočetních zdrojů poskytovaných vývojáři protokolů.
Příští býčí trh nebude omezen velikostními omezeními. Nikdo nebude používat „vysoké náklady“ a „nevyzrálý protokol“ jako důvody, proč se již neintegrovat se systémy Web3. „Cestovní mapa zaměřená na rollup“ společnosti Ethereum bude dostatečně výrazná a přizpůsobitelná, aby bylo možné proprietární řetězce snadno přizpůsobit tak, aby vyhovovaly případu použití, který požaduje jakýkoli zvědavý hráč.
To otevře dveře dlouhému chvostu případů použití kryptoměn. Když byl Web3 pomalý a drahý, jedinými dostupnými případy použití byly měna, finance a vysoce hodnotná aktiva. Pokud to snadno stojí desítky nebo stovky dolarů, pak hodnota podporované racionální činnosti bude tisíce dolarů nebo více.
Když jsou náklady na účast ve Web3 dostatečně nízké, je rozumné, aby platforma dotovala své vlastní uživatele. Jakmile budou uživatelské transakce dotovány konkurenčními platformami, celá řada případů použití kryptoměn je konečně otevřena všem.
Když bude Web3 volně přístupný, co jiného lze dělat? Jaké nové aplikace lze vyvíjet? Jaké nové skupiny uživatelů můžeme přilákat?
Odpověď zní: všechno, všichni, všichni.
3. Dlouhý oblouk Etherea
V roce 2015 si Ethereum stanovilo ambiciózní plán. Ambice cestovní mapy postupem času rostly, mnohem rychleji než její úplnost. Ukazuje se, že očekávání samotného Etherea jsou složitější, než se původně myslelo.
Někdy kolem roku 2019 věci nabraly spád. Spousta výzkumné a vývojové práce a některé důležité technické objevy obrátily Ethereum na novou stránku. „Ethereum 2.0“ nebo „Serentity“ (nyní souhrnně označované jako „Ethereum“) má jasně definovaný plán a jediné, co zbývá udělat, je testování a kódování.
Od roku 2019 do roku 2023 byl kód dokončen a uvolněn. Ethereum se změnilo z jediného PoW řetězce na modulární a expresivní PoS řetězec, na kterém se rodí jedna síť za druhou.
Sliby stále přicházejí a jsou dodržovány.
Nejúžasnější věcí na vývojovém oblouku Etherea je jeho závazek k původní vizi stanovené v roce 2015. Přestože se detaily implementace změnily a samotná cesta je neznámá, původní záměr Etherea nikdy nezakolísal.
V celé historii Etherea nikdy nepřevládly protichůdné sázky na trajektorii Etherea a vývojáři Etherea. S EIP4844 vydaným koncem tohoto roku (což odhaduji, že by to mohlo být tentokrát), Ethereum zamkne perfektní závazek.
To, že Ethereum dodržuje své sliby a dodržuje svou vizi, ukazuje vnějšímu světu, že v tom, co se buduje, je víra, záměr a účel. Nejsme blázni – ke stejné vizi pracujeme již 8 let.
Předtím, když se vnější svět podíval na Ethereum, mohli vidět skupinu zmatených opic poskakujících kolem v chaosu. Ale nyní, když se Ethereum konečně vyvine v to, co svět potřebuje – decentralizovaný internet vrstev pro výpočet hodnoty – lidé v chaosu uvidí krásu: síť sítí.
4, ETH
Prudký vývoj Etherea doprovází narativní oblouk ETH. V roce 2015 bylo Ethereum úplnou odpadní mincí a protokoly, se kterými běželo, zaznamenaly odpovídající pokrok. Z vysoké inflace a svévolných 5 ETH/blok v roce 2015 se ETH nyní vyvinulo v nativní výnos generující aktivum s algoritmickou měnovou politikou. Má skutečné výnosy a žádné lidské zásahy, což je v příkrém rozporu s měnovou politikou dolaru a fraškou Federálního rezervního systému.
Kromě spalování MEV (které dále zvyšuje monetární sílu ETH) nedošlo k žádným dalším upgradům měnové politiky ETH.
Pokud má velký kapitál něco rád, je to výnos. Výnos ETH je mnohem vyšší než u jiných tokenů. Investoři ETH získávají zisky, zatímco samotné ETH je ve stavu deflace. Držitelé dluhopisů dostávají kladný nominální výnos, ale záporný reálný výnos – zde je důležitější „skutečný“!
Naproti tomu globální konsenzus je, že skutečná hodnota amerického dolaru a státních dluhopisů USA musí klesnout, aby světový finanční systém zůstal stabilní, pak se budoucnost Etherea přirozeně rozvine.
Vývoj Etherea na trůn ultrastabilních peněz ukázal vnějšímu světu, že v kryptoprůmyslu je něco jedinečného a nového. Prostřednictvím kryptografie a internetu můžeme vytvořit bezprecedentní finanční aktiva. Ne, narativní oblouk kryptoaktiv se silnými hodnotovými nabídkami se bitcoiny nezastaví... nespokojíme se s „digitálním zlatem“. Pronikáme do nového teritoria a ETH je aktivum, které dobře zapadá do stávajících mentálních modelů hodnoty aktiv, a zároveň je zcela odlišné od všech aktiv, která mu předcházela.
Shrnutí vyspělosti Etherea a ETH lze shrnout rostoucím Lindy Effectem a úspěchem na neprobádaném území. Když se pozornost společnosti vrátí ke kryptoměnám, uvidíte protokol a jeho aktiva, která již dlouhou dobu neustále postupuje směrem k vizi, která od svého vzniku nikdy nezakolísala.
Legitimita, kterou to ekosystému Ethereum přináší, jej přinutí stát se krypto aktivem, které je dostatečně „bezpečné“ na to, aby se mu lidé chtěli věnovat jako kariéře a začali doporučovat „podívat se na to“ na vyšších a vyšších úrovních.
Tím začaly ETF – koule, která se již kutálela.
5. ETF dorazily
Závod o ETF začal. Jak jsem řekl v sekci regulace výše, vše, co musíme udělat, je počkat. Oblouk historie je definován technologií. Gary může zavřít dveře krypto ETF jen na tak dlouho – nakonec se rozběhnou síly volného trhu.
Zdá se, že čím dříve, tím lépe. Jakmile Bitcoin otevře dveře krypto-aktiv ETF, bude těžké zabránit dalším aktivům vstoupit do jejich vlastních ETF.
Budeme mít BTC ETF a ETH ETF nebude příliš pozadu. Pokud se spojí s nadcházejícím býčím trhem, bude kapitálový kanál mezi kryptoměnami a vnějším světem vůbec největší. Na konci nadcházejícího cyklu se tickery B-T-C a E-T-H stanou nejběžnějšími akciemi po Applu a Amazonu na všech hlavních makléřských společnostech na světě.
6. V každém případě se cyklus zkracuje
Výnosy bitcoinů byly roky potlačovány. Pokud jste byli blázni do nákupu bitcoinu v roce 2010, gratulujeme, protože vzestup v roce 2011 byl nejdramatičtějším nárůstem, jaký kdy bitcoin zaznamenal. Každý následující cyklus trvá déle, než dosáhnete nižších výnosů.
Zřejmě ano.
Jedním z největších témat společnosti je, že kryptoaktiva jsou příliš nestabilní. V každém cyklu však kryptoaktiva zaznamenala své nejmenší výkyvy, zatímco tradiční akciové a dluhopisové trhy zaznamenaly největší výkyvy za více než 30 let.
Obchodní trh jednoduše akceptoval volatilitu. Kryptotrh se z toho zrodil a je jím formován! Nyní, kvůli praktické povaze Fedu, se naše trhy pohybují směrem ke stabilitě, zatímco obchodní trhy jsou ve zmatku.
Velká část volatility kryptoměn může být ztlumena přijetím, protože regulační tlaky se zmírňují a jak síťová infrastruktura dospívá, díky čemuž jsou krypto sítě atraktivní pro udržitelné, nespekulativní přijetí. Koneckonců, čím větší loď, tím menší je pravděpodobnost, že se rozhoupe.
A naše kryptografická loď je připravena se přizpůsobit v jakémkoli měřítku, které společnost vyžaduje.
Archa je připravena, je čas nastoupit!
7. Vývoj šifrovací civilizace
Kryptoměna bude vždy na Divokém západě. Je nemožné vrátit džina zpět do láhve – jakmile společnosti poskytnete finance bez povolení, výpravu na západ už nic nezastaví. S ERC20 mohl kdokoli razit meme coiny, ale nyní díky OP Stack může v příštím tržním cyklu razit meme řetězce kdokoli.
V aktuálním cyklu uvidíme založení východní civilizace. Bezpečnost a jistota civilizace. Východ a Západ jsou ve vzájemné opozici. Ti, kteří hledali svobodu a dobrodružství, zamířili na západ, aby unikli tyranii a útlaku civilizace. Ale někteří lidé chtějí bezpečí a ochranu civilizace! Přijetí do hlavního proudu vyžaduje trasy, potrubí, zákony a policii. Hranice kryptoměny se posunou na západ, ale tělo kryptoměny se vyvine do předvídatelného, spolehlivého a regulačními orgány schváleného prostředí, kde se méně odvážní mohou cítit bezpečně.
Některé kryptoměny začnou být považovány za dostatečně bezpečné a specifikace Web2 se zde bude cítit bezpečně. Chytré smluvní peněženky s obnovou účtu, osvědčené aplikace, vysoce provozovaná L2, Base... ty se stanou kryptocivilizací a stanou se místem, kde se ti méně odvážní mohou stále bezpečně zapojit do kryptosvěta.