Probíhající soudní spor SEC v. Ripple Labs se točí kolem toho, zda by měl být digitální aktiv XRP klasifikován jako cenný papír. Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) tvrdí, že Ripple Labs a její manažeři nezákonně prodali XRP jako neregistrovaný cenný papír.

Dne 13. července 2023 v případu rozhodla soudkyně Analisa Torresová z amerického okresního soudu pro jižní obvod New Yorku, která vyhověla a zamítla návrhy na zkrácený rozsudek od SEC i Ripple. Klíčovým závěrem z jejího rozhodnutí bylo, že XRP jako digitální token ze své podstaty nesplňuje požadavky Howeyho investiční smlouvy, což naznačuje, že soud nepovažuje XRP za cenný papír, pokud není prodán institucionálním investorům.

Dne 31. července 2023 vydal soudce Jed S. Rakoff významné rozhodnutí v poněkud podobném případu – SEC v. Terraform Labs – který byl v rozporu s přístupem soudce Torrese v případu Ripple. Odmítl myšlenku rozlišování mezi mincemi na základě jejich způsobu prodeje, což je postoj, který by mohl mít širší důsledky pro kryptoprostor.

Dne 1. srpna 2023 se významný americký právník John Deaton, který bedlivě sleduje soudní spor SEC v. Ripple od jeho zahájení v prosinci 2020, podělil o své myšlenky na komentáře soudce Rakoffa k rozhodnutí soudce Torrese v sérii příspěvků na X.

Deaton začal diskuzí o rozhodnutí soudce Rakoffa v případu Terraform Labs. Poukázal na to, že obžalovaní v případu Terraform se pustili do marketingové kampaně, která navrhovala, aby všechny prodeje z jejich kryptoaktiv byly převedeny zpět do celkového projektu. To, poznamenal Deaton, není obecně konzistentní s jinými kryptoměnami, konkrétně XRP.

Deaton se poté zeptal, zda zjištění soudce Rakoffa, že kupující na sekundárním trhu se spoléhali na prohlášení obžalovaných, a tudíž očekávané zisky, bylo výrazně odlišné od toho, co řekl soudce Torres. Tvrdil, že ne. Podle Deatona soudce Torres neřekl, že sekundární prodeje nikdy nemohou být cenné papíry. Místo toho, podle Deatona, v případě Ripple SEC jednoduše nedokázala tento bod na základě důvěryhodných důkazů.

Deaton se také postavil proti tomu, co vnímal jako nepochopení soudce Rakoffa k rozhodnutí soudce Torrese. Naznačil, že soudce Rakoff mohl reagovat na vnímaný nekonzistentní výsledek mezi zacházením s institucionálními investory a drobnými investory poté, co Torres použil Howeyho test na fakta.

Deaton dále tvrdil, že údajnou politikou zákona o cenných papírech je chránit drobné investory, nikoli institucionální investory. Zdůraznil však, že úkolem soudce Torrese nebylo zajistit, aby výsledky po spravedlivém uplatnění Howeyho faktorů byly v souladu s politickými úvahami o cenných papírech z roku 1934.

V sérii příspěvků na X (dříve známém jako Twitter) Deaton zpochybnil myšlenku, že úroveň sofistikovanosti investorů by měla být faktorem při aplikaci Howeyho testu. Argumentoval, že úkolem soudce Torrese bylo aplikovat test na každý typ transakce XRP, o níž SEC tvrdí, že porušuje zákon, aniž by vzal v úvahu úroveň sofistikovanosti investorů.

Deaton zakončil svou sérii příspěvků tím, že naznačil, že se soudce Rakoff mýlil, když řekl, že se Torres soustředil na typ investorů: institucionální versus investoři na sekundárním trhu. Podle Deatona je pravdou, že Torres nezohlednil úroveň sofistikovanosti různých typů investorů. Proto máme takové rozhodnutí, jaké máme, argumentoval.

Stále cestuji a rozhodnutí soudce Rakoffa ohledně Terra/Luna jsem moc pozorně nečetl. Obvykle nekomentuji věcně nebo kriticky, dokud si dvakrát nepřečtu rozhodnutí nebo stížnost. https://t.co/xS3MEuL4HW

— John E Deaton (@JohnEDeaton1) 1. srpna 2023

Doporučený obrazový kredit: Foto/ilustrace od vjkombajn přes Pixabay