V dokumentu z roku 1964 rozdělil nositel Nobelovy ceny William Sharp (Sharpe of the Sharpe Ratio) návratnost finančních aktiv na dvě části:

Část, která kolísá s trhem, se nazývá beta výnos

Část, která nekolísá s trhem, se nazývá alfa návratnost

Odpovídá vzorci:

Výnos aktiv = výnos alfa + výnos beta + zbytkový výnos (zbytkový výnos je náhodná proměnná s průměrnou hodnotou 0 a lze ji přeskočit)

Beta Return V souladu s tržním benchmarkem bude mít každé finanční aktivum koeficient beta, který udává stupeň volatility tohoto finančního aktiva ve srovnání s tržním benchmarkem.

Pokud je například koeficient beta 1, znamená to, že finanční aktivum kolísá v souladu s tržním benchmarkem. Pokud tržní benchmark stoupne o 10 %, finanční aktivum se také zvýší například o 10 %. je 0,9, znamená to, že finanční aktivum má menší volatilitu ve srovnání s tržním benchmarkem, pokud finanční aktivum stoupne o 9 %, koeficient beta 1,1 znamená, že volatilita je vyšší než tržní benchmark Pokud tržní benchmark vzroste o 10 %, finanční aktivum vzroste o 11 %.

Alfa příjem je příjem, který nemá nic společného s kolísáním trhu. Tato část příjmu je nadbytečný příjem, který obchodníci potřebují získat řízením, načasováním, výběrem cíle a dalšími prostředky.

Obecně řečeno, když nakupujeme spotové akcie, sledujeme hlavně beta výnosy, zatímco uzavírání kontraktů sleduje hlavně alfa výnosy.